泰国橡胶期货市场

银河期货：亚洲现货市场上中国在泰国寻求廉价橡胶

上周五，沪胶主力顺利移仓换月至1301，主力1301高开低走，持续回落因供应量充足，亚洲现货市场上中国在泰国寻求廉价橡胶；青岛保税区库存已经饱和，难入库，上周库存约22.8万吨；丁二烯报价仍维持高位，合成胶市场报价企稳 短期内，在前期宏观利好利空因素消退的情况下，库存高企，下游消费未见起色下，沪胶持续回调，短期内将维持24000元/吨一线区间震荡。

橡胶继续偏强运行

近期，在多重利多因素共振影响下，橡胶系商品期货价格强势上扬目前泰国原料胶水价格再创新高，高成本叠加国际市场买盘积极，胶价上行驱动仍偏强，预计中期橡胶期现货价格仍将维持偏强上行态势 3月中旬以来，国内橡胶系商品期货价格呈现强势上扬行情，三大品种主力合约录得大涨后皆创年内新高，其中天胶2405合约价格已经站稳15000元/吨大关在多重利多因素共振的大背景下，预计中期橡胶期现货价格仍将维持偏强上行态势。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（9.13-9.16）

天然橡胶：本周天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12050元/吨，+500/+4.33%；20号泰标1400美元/吨，+45/+3.32%；20号泰混10900元/吨，+300/+2.83%）虽然宏观利空因素仍有压制，云南替代指标进入推升局部供应，但是本周东南亚地区泰国、越南降雨量增多，一定程度上影响割胶进度，原料价格止跌小涨，对成本形成一定利好支撑，市场持货方恐慌性抛售明显减弱，期货试探性上涨过程中推升套利盘反套平仓和正套建仓，推动现货交投活跃度提升，对价格连续上涨提供助力，周度始末天然橡胶价格小幅上涨。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（7.04-7.08）

天然橡胶：本周天然橡胶期货价格先涨后跌，周度始末小幅回落上周尾本周初，随着国内经济活跃度不断恢复，泰国原料胶水价格暂稳，可交割20号胶国内货源略显偏紧，叠加黑色和有色商品价格下跌，增加资金多配天胶，支撑天胶小幅反弹；但是本周二周三，国际原油价格突然大幅下跌，以及市场对国内疫情担忧性再次提升，拖累天然橡胶回吐涨幅大幅下跌，回到前低附近，周度始末小幅回落。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（6.20-6.24）

天然橡胶：本周天然橡胶期货价格小幅回落市场对美联储加息带来的系统性风险担忧情绪浓厚，泰国天然橡胶原料上量价格大幅下跌，拖累本周天然橡胶价格小幅下跌 预计天然橡胶短期仍有续跌压力但是空间不大，上行缺乏驱动，震荡为主，中长期存在偏多预期近期的主要矛盾是美联储加息冲击预期以及相应的系统性风险担忧性较强，国内外产区大幅上量原料价格连续回落，以及泰国往中国分流存在增多预期等偏利空压力，与进口量依旧维持低位，国内经济恢复和人民币兑美元汇率贬值带来的需求增长，中国天胶库存趋势性去库，RU期货交割品全乳胶存在大幅缩减可能性等偏利多支撑之间的矛盾。

2月份大宗商品价格指数上涨，后期仍有反弹空间

节后归来第一周，受节中国际原油、天胶外盘期货和泰国原料价格上涨影响推动胶价连续上行至2月中旬，俄乌局势紧张推升金融市场恐慌情绪，加之天胶短期到港增多，终端工厂实际采购偏弱，胶价呈下行趋势，另外套利企业收窄基差意愿亦拖累胶价其中NR期货价格表现较为坚挺，主因泰国减产，轮胎厂复工复产，深色胶供应减少而需求增多，另一方面国产胶新开割季在即，共同致使NR相对RU走势偏强 3月天然橡胶价格或小幅上涨。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（2.21-2.25）

天然橡胶：本周天然橡胶价格调整为主东欧地区国家地缘冲突升级，宏观风险情绪升温；且青岛保税区库存累库，2021年云南替代指标延期，对市场构成一定压制，天然橡胶期货下跌，沪胶测试下方万四关口，于此同时，泰国临近低产期，下游需求快速复苏，天胶现货价格坚挺，又对胶价形成一定支撑，周度始末小幅调整预计短期继续下跌空间较小，存在跌后小幅反弹可能短期到港增多，青岛持续累库对胶价有所压制，空头占据一定主导性，胶价仍有小幅下压可能。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（2.07-2.11）

天然橡胶：本周天然橡胶价格较大幅度上涨节前连续下跌提前消化节后利空，节中国际原油、天胶外盘期货和泰国原料价格上涨推动节后开盘上行，受全球低产期临近，泰国原料价格持续走高，及节前下游备货低位情况下节后存在集中采购可能的影响，支撑周期始末胶价大幅反弹预计短期多空逐渐消化，维持宽幅震荡节前连续下跌提前消化节后利空，而节后连续两个交易日小幅上涨后基本消化短期利好，供应端趋势性缩减临近全年低产期，短期到港有所增多，但是船期延迟情况依旧存在，下游复工较慢，而节前对天胶备货较少，节后复工较晚利于成品库存压力缩减，在扛过需求真空期之后，存在较集中采购期可能，市场对该时间节点关注度比较高。

建设全球金融中心，上海实力出圈

目前，外资金融机构已占上海金融机构总数的30%左右，中外资金融机构同台竞技正在成为现实 更多的机构，意味着更大的市场影响力据橡胶行业业内人士介绍，伴随“上海胶”的投资者和市场交易量激增，远在泰国等地的橡胶种植者也都成为上海价格的“重度”使用者之一 数据显示，2021年上海国际能源交易中心上市的20号胶期货累计成交约760万手，同比增长超70%，交易规模超越新加坡、东京等传统橡胶定价市场，交易的活跃吸引数十家境内外头部企业使用这一价格作为贸易定价基准，全球前四大橡胶生产企业均参与其中。

12月份大宗商品价格指数继续下跌，后期或弱势震荡

2021年12月，天然橡胶RU和NR期货主力合约价格微幅下跌11月底至12月上旬，胶价走跌为主，主因非洲疫情引发市场恐慌性，大宗商品气氛偏软，基本面来看泰国降雨减少，增产预期提升，11月份中国天然橡胶进口量大幅超预期，导致胶价连续走跌12月下旬，随着国际油价走高，周期内大宗商品多个交易日多数收涨带动市场乐观气氛，青岛天胶较快去库支撑胶价反弹 截至12月31日，上海市场天然橡胶（国标一号）价格13850元/吨，较上月下跌1.25%；天然橡胶（泰国3#烟片胶）价格16750元/吨，当月累计上涨0.60%；丁苯橡胶（1502）价格12200元/吨，当月累计下跌9.63%。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（12.20-12.24）

天然橡胶：本周天然橡胶价格小幅下跌欧洲疫情防控政策存在是收紧可能推升大宗商品恐慌气氛，台风“雷伊”对产区影响低于市场预期，短期利好炒作证伪，泰国产出趋势性增多，11月份进口量超市场预期，供应从支撑转拖累预期，下游轮胎厂原料和成品库存压力增大，降低对现货采购意愿，混合胶现货价格坚挺性减弱，青岛降速去库，叠加RU期货库存略超市场预期，共同压制胶价小幅下跌。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（11.22-11.26）

天然橡胶：本周天然橡胶价格上涨云南产区临近陆续进入停割期，替代指标进入不畅，泰国南部持续强降雨，船期延迟情况依旧严重，供给端支撑较强，下游轮胎厂采购积极性尚可，青岛地区上周维持大幅消库，基本面存在支撑，并且顺丁胶高升水天胶，RU期货老仓单注销后新仓单数量略低部分企业预期，共同支撑天胶大涨预计天胶短期宽幅震荡中寻求突破，中长期维持看涨 合成橡胶：本周期，国内丁二烯市场小幅震荡整理，环比略有走低。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（10.11-10.15）

天然橡胶：本周胶价小涨周内内盘期货乐观气氛浓厚，对天然橡胶存在一定带动，产业内台风“狮子座”和“圆规”相继到来，海南、泰国和越南等主产区降雨增多，“拉尼娜”现象发生可能性提升，供应端支撑偏强，下游终端9月份表观需求好于预期，“十一”假期时长短于市场预期，轮胎厂成品库存缩减，需求端存在一定边际好转。

黑色系品种强弱转换，化工品“绿肥红瘦”

本周山东地区部分轮胎厂出现关停现象，短期需求再度边际走弱而20号胶下游对应轮胎需求，因此相比沪胶跌幅更大”光大期货橡胶分析师朱金涛说 据悉，当前市场的供需呈现明显的供增需弱特征供应端，今年海南物候条件正常，橡胶树长势良好，原料供应充裕，而云南地区遭遇白粉病，开割进度有所延后，整体割胶进程相比往年缓慢，但到6月底已基本恢复正常，国内原料价格持续下滑海外方面，6月份开始泰国胶水价格快速下跌，产量持续稳定释放。

2月份大宗商品价格指数“十连涨”，后期或宽幅震荡重心上移

2月天然橡胶期货价格大幅度上涨节前期货小涨，主因偏宽松的资金环境，泰国原料价格小幅上涨等，带动天然橡胶期货价格上涨，但是临近春节假期现货市场实际交投冷清，拖累胶价涨幅春节假期归来，沪胶连续5个交易日大幅走高其中基本面存一定支撑，泰国南部临近停割，原料胶水价格继续大幅上涨，全球新增确诊人数持续减少推升世界轮胎产业复苏预期等对胶价形成支撑，加之市场乐观气氛浓厚，共同推升期货价格走高，而随着看涨氛围达到顶点，胶价有重新回归基本面迹象，月内最后一个交易日胶价大幅走跌，回吐前期部分涨幅。

商品市场大面积上涨 多品种盘中触及涨停

20号胶主力合约在夜盘时段就封板涨停，并在日内多数交易时段维持涨停，刷新品种上市以来新高，在连续小幅攀升之后，20号胶主力合约期价今日迎来加速上涨除驱动化工品整体强势的因素以外，据悉，国内沪胶仓单增幅小于预期和泰国1月天胶出口创新低，也给沪胶和20号胶市场提供了利多题材据交易所数据，截至2月25日，天然橡胶期货仓单总量167940吨，20号胶期货仓单总量59472吨 其他品种方面，纯碱午盘强势拉升至涨停，刷新上市以来新高；沪铝也在内蒙古铝厂可能减产的传闻影响下盘中触及涨停板，刷新2011年9月中下旬以来新高；另外，焦煤在昨日小幅企稳之后，今日大幅收涨3.84%，进一步夯实阶段止跌企稳的态势。

12月份大宗商品价格指数连续8个月上涨，后期有冲高回落风险

2020年12月天然橡胶RU期货和NR期货价格大幅下跌11月下旬至12月初，沪胶震荡上行，主因泰国持续强降雨带动原料价格走强，支撑期货上涨，进入12月上旬后，泰国降雨明显减少，洪涝灾害对产出影响远低市场预期，叠加轮胎开工存下滑可能，基本面短期疲软，利多因素逐渐消化，进一步拖累胶价走跌，进入中旬后期货连续走高，主因市场宏观气氛偏暖，大宗商品存在通胀预期，对胶价形成支撑，而进入下旬后，英国新冠变异提升全球金融市场恐慌氛围，泰国日本等各地疫情形势严峻，叠加山东地区环保督察严格轮胎厂开工下滑需求减弱，胶价随之大幅走跌。

硅铁涨停，铁矿石再创逾7年新高！

尽管有气象预报称，泰国南部遭遇严重洪涝灾害，但橡胶市场并不买账4日，泰国、马来西亚橡胶现货市场报价多数下跌当前正值泰国南部地区的雨季，市场对洪灾的影响有一定的心理预期且据报道泰国南部降雨多为中雨为主，整体符合季节性雨季的降水特征，胶价炒作供应端影响理由暂时也并不充分反之在需求端，光大期货分析指出，海外疫情影响下运费上涨对轮胎出口形成拖累，轮胎厂成品库存止降反增，需求端存下滑担忧，对盘面形成拖累，使得短期天胶继续上涨压力较大。

CCFI延续上涨行情

原油方面，国际油价呈现振荡回升态势，新冠疫苗的乐观预期支撑市场情绪，OPEC+努力维持限产措施，在供给面上为油价提供上涨动能，但利比亚已将原油产量提高到125万桶/日，恢复到封锁前的水平橡胶方面，泰国洪涝灾害并未形成普遍性灾害，对橡胶产出的影响大幅低于市场预期，沪胶期价呈现冲高回落态势，但橡胶期货库存处在低位、国内产区陆续进入停割期等对胶价存在支撑其他品种中，PTA延续反弹、甲醇基本持平在此期间，受国际油价持续上涨的影响，成本端获得一定支撑，但近期PTA装置检修寥寥，而前期投产的新产能逐步供应市场。

煤炭板块延续强势！动力煤再封涨停，焦煤涨近6%

双胶、LPG重挫逾4% 苹果弱势不改跌破6500元关口 相较于煤炭板块的“强者恒强”，橡胶、苯乙烯和苹果近来则是“弱者恒弱”泰国南部天气转好、国内轮胎厂开工环比微跌等因素影响下，沪胶和20号胶主力9日双双跳空低开，收盘跌幅均在4%以上华泰期货分析，昨日20号胶表现弱于沪胶，或是市场在反映需求环比走弱的逻辑。