泰国橡胶期货价

橡胶继续偏强运行

近期，在多重利多因素共振影响下，橡胶系商品期货价格强势上扬目前泰国原料胶水价格再创新高，高成本叠加国际市场买盘积极，胶价上行驱动仍偏强，预计中期橡胶期现货价格仍将维持偏强上行态势 3月中旬以来，国内橡胶系商品期货价格呈现强势上扬行情，三大品种主力合约录得大涨后皆创年内新高，其中天胶2405合约价格已经站稳15000元/吨大关在多重利多因素共振的大背景下，预计中期橡胶期现货价格仍将维持偏强上行态势。

上期所：加快氧化铝期货上市 推进铝合金、镁、钨等期货品种研发

这其中，初级产品的占比分别达到了96%和70% 上期所党委书记、理事长田向阳也在致辞中谈到，目前，上期所已有5个特定品种可以直接引入境外交易者参与交易，另有11个期货和期权品种已向合格境外投资者打开大门；同时，“上海价格”服务全球产业链的功能逐步发挥，如以20号胶期货价格作为贸易定价基准的实货挂钩量，已占我国天然橡胶进口量的近三成，参与跨境贸易的客户涉及泰国、马来西亚、印度尼西亚、老挝、非洲等国家和地区。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（7.04-7.08）

天然橡胶：本周天然橡胶期货价格先涨后跌，周度始末小幅回落上周尾本周初，随着国内经济活跃度不断恢复，泰国原料胶水价格暂稳，可交割20号胶国内货源略显偏紧，叠加黑色和有色商品价格下跌，增加资金多配天胶，支撑天胶小幅反弹；但是本周二周三，国际原油价格突然大幅下跌，以及市场对国内疫情担忧性再次提升，拖累天然橡胶回吐涨幅大幅下跌，回到前低附近，周度始末小幅回落。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（6.20-6.24）

天然橡胶：本周天然橡胶期货价格小幅回落市场对美联储加息带来的系统性风险担忧情绪浓厚，泰国天然橡胶原料上量价格大幅下跌，拖累本周天然橡胶价格小幅下跌 预计天然橡胶短期仍有续跌压力但是空间不大，上行缺乏驱动，震荡为主，中长期存在偏多预期近期的主要矛盾是美联储加息冲击预期以及相应的系统性风险担忧性较强，国内外产区大幅上量原料价格连续回落，以及泰国往中国分流存在增多预期等偏利空压力，与进口量依旧维持低位，国内经济恢复和人民币兑美元汇率贬值带来的需求增长，中国天胶库存趋势性去库，RU期货交割品全乳胶存在大幅缩减可能性等偏利多支撑之间的矛盾。

2月份大宗商品价格指数上涨，后期仍有反弹空间

节后归来第一周，受节中国际原油、天胶外盘期货和泰国原料价格上涨影响推动胶价连续上行至2月中旬，俄乌局势紧张推升金融市场恐慌情绪，加之天胶短期到港增多，终端工厂实际采购偏弱，胶价呈下行趋势，另外套利企业收窄基差意愿亦拖累胶价其中NR期货价格表现较为坚挺，主因泰国减产，轮胎厂复工复产，深色胶供应减少而需求增多，另一方面国产胶新开割季在即，共同致使NR相对RU走势偏强 3月天然橡胶价格或小幅上涨。

2月份大宗商品价格指数“十连涨”，后期或宽幅震荡重心上移

2月天然橡胶期货价格大幅度上涨节前期货小涨，主因偏宽松的资金环境，泰国原料价格小幅上涨等，带动天然橡胶期货价格上涨，但是临近春节假期现货市场实际交投冷清，拖累胶价涨幅春节假期归来，沪胶连续5个交易日大幅走高其中基本面存一定支撑，泰国南部临近停割，原料胶水价格继续大幅上涨，全球新增确诊人数持续减少推升世界轮胎产业复苏预期等对胶价形成支撑，加之市场乐观气氛浓厚，共同推升期货价格走高，而随着看涨氛围达到顶点，胶价有重新回归基本面迹象，月内最后一个交易日胶价大幅走跌，回吐前期部分涨幅。

12月份大宗商品价格指数连续8个月上涨，后期有冲高回落风险

2020年12月天然橡胶RU期货和NR期货价格大幅下跌11月下旬至12月初，沪胶震荡上行，主因泰国持续强降雨带动原料价格走强，支撑期货上涨，进入12月上旬后，泰国降雨明显减少，洪涝灾害对产出影响远低市场预期，叠加轮胎开工存下滑可能，基本面短期疲软，利多因素逐渐消化，进一步拖累胶价走跌，进入中旬后期货连续走高，主因市场宏观气氛偏暖，大宗商品存在通胀预期，对胶价形成支撑，而进入下旬后，英国新冠变异提升全球金融市场恐慌氛围，泰国日本等各地疫情形势严峻，叠加山东地区环保督察严格轮胎厂开工下滑需求减弱，胶价随之大幅走跌。

9月大宗商品价格指数连续五个月上涨，后期或易涨难跌

9月天然橡胶RU期货和NR期货价格均下跌九月上旬，美元汇率增强，美股大跌、国际油价暴跌等利空大宗商品行情，加之泰国原料价格止涨连续走跌对胶价形成拖拽，沪胶持续走跌，而供需基本面并无较大利空打压配合，故9月中旬胶价向上修复；进入下旬后，沪胶连续走跌，主因欧洲公共卫生事件二次反复推升重新封锁经济预期，带动全球大宗商品恐慌性回落，随后，缅甸封锁叠加青岛港公共卫生事件反复推升供应偏紧预期，胶价小幅上涨。

8月大宗商品价格指数连续四个月上涨，后期或仍有上涨空间

8月天然橡胶RU期货和NR期货价格均大幅上涨月内支撑期货上涨的因素有辛谷拉台风导致泰国产区强降雨新胶提量受阻，市场炒作情绪带来一轮拉涨，轮胎外销订单持续好转叠加轮胎成品价格普涨消息蔓延，印尼胶通关授权书存在一定阻力，20号胶库存偏低等消息也利多橡胶期货另外，月内NR主力合约由2009变为2010合约，RU主力合约由2009变为RU2101合约尽管月底云南替代种植指标下发至企业，境外橡胶陆续入关，短期云南成品及原料存快速提量可能，但对胶价打压未显，月底胶价仍呈现涨势。

2020年6月大宗商品价格指数环比上涨 后期或涨势受阻

6月天然橡胶RU期货（10180，+15，+0.15%）和NR期货（8595，+70，+0.82%），月度始末价格微幅上涨6月上旬资金入场拉涨叠加泰国原料及国内原料偏紧，市场有一定炒涨氛围，导致期货价格大幅上涨，中旬轮胎开工连续回落、国内公共卫生事件部分地区有反复趋势推升市场恐慌情绪，空头打压力度加强，期货持续走跌，随后几个交易日轮胎开工止跌上涨外围宏观气氛存在一定好转，期货震荡上行，月末全球公共卫生事件新增人数大增推升金融市场恐慌情绪，期货较大幅度下跌。

2020年1月大宗商品价格指数平稳运行 后期或弱势下行

1月份天然橡胶期货价格先涨后跌，12月末至1月中旬受央行全面降准、美伊局势紧张拉涨国际油价，泰国原料价格旺产期连续大幅反弹等因素影响下一度冲高至13365元/吨，但是随后泰国原料胶水价格冲高回落，12月进口量同环比大涨，青岛港口仓库入库量大幅增加，下游轮胎厂节前未大幅增加备货，出库量增幅不明显，净入库量较多，进口胶库存大幅增加供需矛盾激化预期重新升温 2月份下游终端工厂普遍进入春节假期，累库速度较快提升市场偏空预期，叠加重大突发公共卫生事件提升市场恐慌情绪，下游开工延迟，交通运输阻力较大，2月份天然橡胶期货承压下行。

供应增速放缓 沪胶重心预计小幅抬升

另外，开割初期产区遭遇高温干旱天气，供应旺季泰国南部发现真菌性病害，加之长期低价导致胶农对橡胶树疏于养护，胶水干含下降，橡胶树单产下滑多重因素影响下，泰国原料供应较往年同期偏紧，加工成本对行情构成明显支撑，故年内期货价格上涨的情况下，供应商报盘跟涨，但期货价格走跌的情况下，供应商跟跌意愿不高 目前，东南亚已进入季节性供应旺季，但原料产出不及往年产区雨水逐渐减少，2019年11月—2020年1月，天然橡胶供应增加，而这并不意味着原料供应充裕。

瑞达期货：12月12日橡胶减仓缩量 期价小幅收涨

泰国将削减橡胶树种植面积的消息逐步得到消化，橡胶期货价格反弹略显乏力，期价高位震荡，短期建议观望或震荡思路对待

瑞达期货：12月12日橡胶短期建议观望或震荡思路对待

目前国内云南产区进入停割期，海南产区胶乳正常供应，东南亚仍处于供应旺盛期，供应压力仍值得关注近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑泰国将削减橡胶树种植面积的消息逐步得到消化，橡胶期货价格反弹略显乏力，期价高位震荡，短期建议观望或震荡思路对待。

瑞达期货：12月11日橡胶短期建议观望或震荡思路对待

目前国内云南产区进入停割期，海南产区胶乳正常供应，东南亚仍处于供应旺盛期，供应压力仍值得关注近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑泰国将削减橡胶树种植面积的消息逐步得到消化，橡胶期货价格反弹略显乏力，夜盘期价下探回升，短期建议观望或震荡思路对待。

瑞达期货：12月10日橡胶短期建议观望或震荡思路操作

目前国内云南产区陆续停割，海南产区胶乳正常供应，东南亚仍处于供应旺盛期，供应压力仍值得关注近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑泰国将削减橡胶树种植面积的消息逐步得到消化，橡胶期货价格反弹略显发力，夜盘期价低开震荡，短期建议观望或震荡思路操作。

瑞达期货：12月6日橡胶高开震荡 期价收涨

近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑昨日受泰国将削减橡胶树种植面积21%消息的影响，橡胶期货价格大幅拉升，今日沪胶ru2005合约和nr2003合约延续高位震荡后市来看，期价急涨下追多风险较大，建议投资者理性对待消息带来的实质性影响，注意风险控制。

20号胶期货上市为商品市场注入新活力

作为上海国际能源交易中心上市的第二个国际化的商品期货，复制原油期货模式，20号胶期货将采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”模式，全面引入境外投资者参与目前20号胶作为全球较为成熟的天胶流通产品，相关合约在新加坡交易所及东京商品交易所相继上市 我国20号胶期货合约交割品对标泰国、马来、印尼等标胶产品，适应境外投资者需要，丰富了投资者多元化投资需求，增强商品期货市场跨境贸易的能力，推动期货市场定价机制与产业发展相结合，将期货价格升贴水模式深入“一带一路”沿线国家及其他橡胶贸易国家，扩大我国期货价格的国际影响力。

20号胶期货上市为商品市场注入新活力

作为上海国际能源交易中心上市的第二个国际化的商品期货，复制原油期货模式，20号胶期货将采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”模式，全面引入境外投资者参与目前20号胶作为全球较为成熟的天胶流通产品，相关合约在新加坡交易所及东京商品交易所相继上市 我国20号胶期货合约交割品对标泰国、马来、印尼等标胶产品，适应境外投资者需要，丰富了投资者多元化投资需求，增强商品期货市场跨境贸易的能力，推动期货市场定价机制与产业发展相结合，将期货价格升贴水模式深入“一带一路”沿线国家及其他橡胶贸易国家，扩大我国期货价格的国际影响力。

MRI：天然橡胶或迎来多头进入时点：从气候对产量影响的角度来看

泰国南部地区自四月份开始割胶，4-7月份总产量预计在160万吨左右2016年9月东南亚国家也曾遭遇过厄尔尼诺气候影响，当时东南亚许多国家出现持续的高温天气，气温长期处于40摄氏度附近，湄公河水位也降至数十年来的低位泰国地区夏季的平均气温在33摄氏度附近，根据测算，届时将会影响南部地区天然橡胶产出1200吨从理论计算的角度来看，气候升温对天然橡胶产出的实质性影响量并不大，但是市场情绪对期货价格的变动不容忽视。