橡胶期货历史库存

橡胶夜盘下跌 震荡格局

观点：夜盘天然橡胶冲高回落,RU2009收报10565点，下跌0.52%市场方面，天然橡胶期货多头炒作反弹，但现货跟涨较慢，混合胶贴水期货明显，套利空单存在，空头持仓强于多头持仓，时间周期对多头不利，7月天然橡胶存在累库压力，同时库存处于历史高位，橡胶整体偏弱格局维持 交易策略方面，橡胶上行空间不足，价格波动10400-10900，短线偏空交易

橡胶震荡反弹

观点：11日天然橡胶震荡上涨，RU2005收报11500点，上涨1.23%.NR2004收报9640点，上涨0.84%基本面方面，本周轮胎厂逐步复工，预期天然橡胶消费逐步回升，在目前天然橡胶绝对价格处于历史低位的情况下，自身空头打压空间受到限制但由于轮胎经销商受到物流不畅，预期库存消化缓慢，采购积极性不高库存方面，天然橡胶港口库存继续增加，期货库存相对去年同期增幅减少，RU强于NR的表现维持。

商品涨幅收窄 橡胶跟随

观点：10日天然橡胶小幅上涨，RU2005收报11345点，上涨0.35%NR2004收报9540点，下跌0.16%基本面方面，本周轮胎厂逐步复工，预期天然橡胶消费逐步回升，在目前天然橡胶绝对价格处于历史低位的情况下，自身空头打压空间受到限制但由于轮胎经销商受到物流不畅，预期库存消化缓慢，采购积极性不高库存方面，天然橡胶港口库存继续增加，期货库存相对去年同期增幅减少，RU强于NR的表现维持短期盘面表现上，商品今日整体涨幅放缓，部分品种转跌，橡胶预期跟随，多头存在短线获利平仓压力。

沪镍8连阳大涨4%！盘中故意重炒旧闻 妖镍多头在干嘛

而近期印尼地震频发，导致市场对短期镍供应愈发担忧，尤其是印尼镍资源主产区之一北马鲁古岛7月14日再度发生7.2级地震，进一步加重了这种担忧 需求方面，郑景阳表示，镍板的结构性紧缺问题导致不锈钢厂近期大量采购镍板但目前LME镍板库存达到历史低位，而国内进口窗口一直关闭，国内镍板现货更是紧缺，因此不锈钢厂的采购导致镍价出现进一步的抬升、 黑色系回调，焦炭、螺纹跌逾1%，铁矿石坚挺，早盘翻红涨近1%，再度站上900关口；化工品跟随原油走跌，PTA跌逾1%，乙二醇、橡胶反弹涨逾1%；农产品分化，利好提振，鸡蛋期货持续上行，大涨近3%。

沪胶呈现弱势寻底格局

终端消费增量预期减弱将削弱沪胶需求增长前景 终端需求难有超预期改善，而供给端又处于阶段性高峰期，这令橡胶社会显性库存压力面临进一步增加截至4月26日当周，沪胶期货库存为430588吨，较近5年平均值大幅增加55.48%；周注册仓单为415540吨，较近5年平均值大幅增加70.52%与此同时，目前青岛保税区橡胶库存维持在20万—25万吨，区外库存维持在45万吨左右，总量处于历史偏高水平。

橡胶期权卖出宽跨式策略盈利机会较大

从实际数据来看，马来西亚作为弃割情况最多的东南亚主产国，其1月生胶产量增幅也超过三成综上所述，若无自然灾害等意外，2019年ANRPC成员国总产出预计将有明显提升，全球橡胶产出仍将维持在历史较高水平 ANRPC称2018年全球天然橡胶消费量增长率高达5.2%，达1402万吨，认为去年出现了一定的供应缺口但结合去年国内下游低消费、高库存的情况以及期货价格走势来看，全球天然橡胶仍明显处于供过于求的局面。

胶价恐难改震荡偏弱格局

2019年1月，橡胶期货主力1905合约累计涨幅为0.35%，整体处于区间震荡状态盛达期货分析师胡海涛认为，结合当前橡胶市场高产能、弱需求和高库存的基本面情况，胶价短期仍难以摆脱震荡偏弱走势 中国证券报：近一段时间，沪胶期价整体维持横盘运行，是否意味着已进入底部区间？ 胡海涛：站在历史绝对价格角度来看，当前11555元/吨的沪胶价格确实处于底部区间。

胶价恐难改震荡偏弱格局

2019年1月，橡胶期货主力1905合约累计涨幅为0.35%，整体处于区间震荡状态盛达期货分析师胡海涛认为，结合当前橡胶市场高产能、弱需求和高库存的基本面情况，胶价短期仍难以摆脱震荡偏弱走势 中国证券报：近一段时间，沪胶期价整体维持横盘运行，是否意味着已进入底部区间？ 胡海涛：站在历史绝对价格角度来看，当前11555元/吨的沪胶价格确实处于底部区间。

胡海涛：胶价恐难改震荡偏弱格局

2019年1月，橡胶期货主力1905合约累计涨幅为0.35%，整体处于区间震荡状态盛达期货分析师胡海涛认为，结合当前橡胶市场高产能、弱需求和高库存的基本面情况，胶价短期仍难以摆脱震荡偏弱走势 中国证券报：近一段时间，沪胶期价整体维持横盘运行，是否意味着已进入底部区间？ 胡海涛：站在历史绝对价格角度来看，当前11555元/吨的沪胶价格确实处于底部区间不过，从基本面角度来看，沪胶期价还未真正见底，主要是由于目前天胶过剩产能并未有效去化，且也很难去化。

橡胶“复宠”有望？想多了 突然发力或是“逗你玩”

截至9月30日，青岛保税区橡胶总库存降至16.26万吨，其中天然橡胶库存7.31万吨，较上期大幅减少18.87%然而期货库存方面压力最甚，截至10月9日，上期所天然橡胶注册仓单总计高达52万吨橡胶仓单数量自2017年11月强制注销后呈直线上升走势，不断刷新历史最高纪录且从未明显回调粗略统计下，目前交易所库存50余万吨，青岛保税区逾16万吨，再加上区外库存以及社会库存，全国橡胶总库存估计在100万吨以上。

商品期货多品种下行 橡胶跳水领跌逾3%

然而，这一切都在1月30日戛然而止2018年1曰30日这一天也必然要载入史册，因为它创下了橡胶期货的最高持仓量50.87万手因非标套利未能解套，加上高库存、紧库容，橡胶期货出现了高持仓、低成交的局面 单从显性库存看，截至目前，青岛保税区库存高达24.63万吨，比去年同期增加12.45万吨，在出库缓慢的情况下，入库困难；上期所库存方面，总库存已至41.9万吨，比去年同期增加10.9万吨，其中仓单库存36.3万吨；云南昆明市场现货库存冲至20万吨以上历史高位。

橡胶多头已死？突破箱体震荡 持仓量创新高

套利盘积累的现货库存过于高，而市场需求疲软，难以消化；同时期货远月的升水继续高企，橡胶进口更多的留存于套利盘的仓库中；而高企的库存又会同时带来仓库库容的紧张，套利盘增仓力度受限 单从显性库存看，截至目前，青岛保税区库存高达24.63万吨，比去年同期增加12.45万吨，在出库缓慢的情况下，入库困难；上期所库存方面，总库存已至41.9万吨，比去年同期增加10.9万吨，其中仓单库存36.3万吨；云南昆明市场现货库存冲至20万吨以上历史高位。

沪胶 维持谨慎偏多思路

密切跟踪期现价差 虽然橡胶或在以上利多的带动下出现季节性反弹，但不能忽视眼前高库存和期现价差偏高的现实从橡胶基差历史数据来看，近五年来曾有6次基差拉大到3500元/吨以上，最终都以期货下跌来实现基差回归目前，橡胶期货较混合胶升水接近3000元/吨，因此后期要观察现货跟涨情况。

沪胶：维持谨慎偏多思路

二是春节后消费的季节性好转将给予价格支撑 密切跟踪期现价差 虽然橡胶或在以上利多的带动下出现季节性反弹，但不能忽视眼前高库存和期现价差偏高的现实从橡胶基差历史数据来看，近五年来曾有6次基差拉大到3500元/吨以上，最终都以期货下跌来实现基差回归目前，橡胶期货较混合胶升水接近3000元/吨，因此后期要观察现货跟涨情况现货走势是反映下游消费和市场对后市看法的直接标的。

【黑金盘点】黑色系商品期货低位反弹 市场价格强势上涨

目前来看，钢厂库存创下历史新低，市场库存正向新低靠拢且部分品种已经低于去年同期水平，供给缺口短期难以弥补，预计短期国内国内钢价呈上涨运行态势 今日聚焦 宏观热点 1、【焦炭期货主力收盘涨超4%，沪铝跌超2%】玻璃、沥青涨超3%，焦煤涨超2%，郑煤、沪铅、铁矿石、螺纹钢、锰硅涨超1%，沪金、橡胶、沪锌、沪镍、热卷、沪铜收涨。

四因素促沪胶酝酿“红六月” 不再是商品领头羊

首先，今年2月中旬以来，沪胶期货主力RU1709合约从最高22450元/吨逐渐下跌至最低13185元/吨，跌幅达41.26%，月K线“四连阴”，连续暴跌后进一步下跌动能明显减弱 其次，随着沪胶前主力RU1705合约交割结束，上期所天然橡胶库存期货（仓单）攀升至32.22万吨，创历史新高。

宏源期货：天胶早报-160428

近期，上期所发布通知，增加了12000吨的橡胶交割库库容，目前期货仓库内的总库存已达到29万吨，其中注册仓单量攀升至26万吨，是去年同期的2.6倍，创出了历史新高5月中旬，前主力合约1605将交割，目前该合约持仓量折合仓单仍有16万吨届时，这批交割仓单无论是从期货市场流入现货市场，还是转抛到远月1609合约上，阶段内都会造成一定的利空冲击考虑到当前1605合约与1609合约的价差超过400元/吨，后一种可能性更大，1609合约上的空头资金或增多。

宏源期货：天胶早报-150227

2015年春节前上中下游均未做停割期复合胶储备，新标准的实施，导致的提前储备需求，或有20-30万吨复合胶或被囤起 三大期货交易所交割标的物不足，橡胶流通库存量大幅减少，1505合约在交割前国内新胶尚未大量上市，导致1505强于1509，现货市场走势偏弱，期现分化明显烟片标胶价差达到400美元/吨的历史高位，显示下游对标胶需求的疲弱。

宏源期货：天胶早报-150225

三大期货交易所交割标的物不足，橡胶流通库存量大幅减少，1505合约在交割前国内新胶尚未大量上市，导致1505强于1509，现货市场走势偏弱，期现分化明显烟片标胶价差达到400美元/吨的历史高位，显示下游对标胶需求的疲弱 受市场担忧库存升高及钻井平台降幅低于预期等因素影响，本周国际原油市场告别上周勇冲高位的态势再度下跌。

上半年期市成交量突破10亿手

　　“持续下跌是上半年国内期市行情运行的主基调”金鹏期货研究所所长张晓磊告诉期货日报记者，橡胶、焦炭、螺纹钢等大宗商品库存连续创出历史新高，这些产业产能过剩及因此导致的高库存是工业品价格持续弱势的主要原因上半年与宏观经济相关性较高的工业品和股指期货整体疲软，成为市场领跌板块，而农产品由于需求刚性，整体表现则相对稳定 　　半年的持续下跌可能已经拉开了商品熊市的序幕。