国内外铝期货

弘业期货：国内外铜价跌势暂缓、沪铝交投清淡

铜： 中国央行自全球经济危机以来首次降息，以及令人鼓舞的进口数据显示5月进口增长近12%另外对西班牙救助计划的新担忧令反复不定的投资者在希腊大选前离场观望在近几日大幅震荡后，价格走势回稳 操作建议：国内外铜价跌势暂缓，但中期下跌趋势未变，建议短线投资者暂观望，中线空单轻仓继续持有 铝： 昨夜美国股市大涨，LME三个月期锌涨0.29%，期铝微涨0.01%，美元指数下跌0.04%。

有色金属企稳回升 市场人士：重点关注铜、铝、铅、锡行情

“然而在3月下旬，有色金属品种出现持续性累库，以及美联储内部对于今年降息几次仍存巨大分歧，和供给感染因素减弱，部分有色金属出现较大幅度的回调”陈薪伊说，上周是3月的最后一周，随着终端回暖，铜铝等品种在周内出现库存拐点铅则因矿端持续偏紧的情况下，国内大型原生炼厂陆续集中检修引发供应担忧，且国内外价差较大，存在内外比值修复的预期而导致铅价大幅上涨 上周下半周有色金属走势偏强，弘业期货金融研究院有色金属研究员张天骜认为，国际方面因素有全球央行宽松周期临近，瑞士央行率先降息，以及美国四季度GDP超预期。

Mysteel年报：2023年国内氧化铝市场回顾与2024年展望

受全球地缘政治风险影响，海外氧化铝市场对华的采购存在一定刚需直到7-8月份，海外氧化铝价格呈现下行，国内外价差不断缩小，有利于国内氧化铝出口增加 四、2024年中国氧化铝市场行情展望 成本方面：煤炭价格走势相对稳定，除宏观面影响矿石价格也易涨难跌，而烧碱今年期货上市，明年的定价形式可能会有所改变，因此2024年成本端最大的变量可能在烧碱价格方面。

Mysteel：2023年铝产业年度均价汇总

同时，氧化铝期货上市后，带动氧化铝现货市场活跃度加强 预焙阳极整体仍维持偏过剩格局，价格波动主要受成本波动影响2023年国内预焙阳极行业价格单边下行，全年未见涨势，其中上半年阳极价格宽幅下行，下半年价格止跌企稳，其中7-10月份连续4个月价格环比持平，临近年底原料市场波动下行，预焙阳极再次失去成本支撑，市场价格进一步下探 电解铝方面，受国内外供需平衡的不同表现及宏观预期影响，伦铝价格下跌幅度大于国内，LME铝2023年同比下跌15.82%，2023年上海钢联A00铝锭华东市场全年均价为18690元/吨，同比下跌6.6%，全年多次出现铝锭进口利润。

氧化铝期货助力广西铝产业转型升级

另一方面，为了扩大交割资源、防范交割风险，上期所对国内外企业生产的氧化铝分别实行注册和认可制度二者的主要区别是，上期所批准的国内氧化铝注册品牌的商品，凭企业的质保书直接入库制成仓单，入库时不需要对氧化铝进行质量检测；上期所认可的国外企业生产的氧化铝商品，入库交割前需进行质量检验，达到交割质量要求后，才能注册成期货仓单，有利于满足质量责任可追溯要求 此外，氧化铝期货是上期所首个设置标准仓单有效期的有色品种。

瑞达期货：沪铝短期震荡

夜盘 AL2308 合约涨幅 0.22%宏观上，此前发布的经济数据让美联储 7 月加息 25 基点的可能性略微下降；国内利好政策预期升温，国内期货市场整体氛围相对较暖基本面上，国内氧化铝价格随着电解铝企业陆续复产刺激稳中趋涨；云南地区复产下电解铝供应持续增加；需求端，假期结束，但上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比维持小幅下滑，后期消费淡季下，订单匮乏，成品库存积压，开工率或持续下行库存上，国内外均处低位，国内社会库存维持去库，节后库存压力缓解。

瑞达期货：沪铝短期震荡

夜盘AL2308合约涨幅0.61%宏观上，欧美制造业萎缩程度加深，国内利好政策预期升温，国内期货市场整体氛围相对较暖 基本面上，国内氧化铝价格随着电解铝复产消息刺激止跌；云南地区全面放开电力负荷管理，已有电解铝厂通电复产，电解铝供应持续增加；需求端，假期来临，国内铝下游加工龙头企业开工率周环比持续小幅下滑，后期消费淡季氛围随之加重，订单匮乏，成品库存积压，开工率或持续下行 库存上，国内外均处低位，国内社会库存维持去库，节后到货增加，或转为累库。

氧化铝期货将于6月19日上市--上期所就氧化铝期货相关问题答记者问

近年来，国内外氧化铝市场价格波动显著，产业链相关企业的风险管理需求强烈上市氧化铝期货，进一步丰富了我国有色金属衍生品序列，能够与铝期货、铝期权形成协同效应，满足企业精细化风险管理需求，助力企业稳健经营 2.请简要介绍氧化铝期货的设计思路？ 答：我们在氧化铝期货的设计过程中，既借鉴了已上市品种的成功经验，也充分考虑了品种特性，着力风险防范，重视市场发展一方面，制定符合氧化铝市场特征的涨跌停板、保证金、限仓制度等风险控制措施。

上期所副总经理张铭：推进铝合金、镁、钨等期货品种研发

5月25日，上期所副总经理张铭在“第20届上衍有色论坛”致辞称，以期货品种上市实施注册制为契机，加快氧化铝期货上市，推进铝合金、镁、钨等期货品种研发加快规则制度国内外对接，加强与境外市场的合作与联通，加大全球推广力度研究推动镍和黄金期货的国际化

Mysteel早读：市场充分消化未来加息预期 有色金属普涨

◎5月25日，上期所副总经理张铭在“第20届上衍有色论坛”致辞称，以期货品种上市实施注册制为契机，加快氧化铝期货上市，推进铝合金、镁、钨等期货品种研发加快规则制度国内外对接，加强与境外市场的合作与联通，加大全球推广力度研究推动镍和黄金期货的国际化 ◎浙江凯康金属制品有限公司拟扩建年产9400吨压铸延伸铝制品生产线项目（一期），项目目前处于环境影响报告表审批决定的公告阶段。

上期所张铭：研究推动镍和黄金期货国际化

　　5月25日，第二十届上海衍生品市场论坛举行在有色分论坛上，上海期货交易所副总经理张铭表示，要以期货品种上市实施注册制为契机，加快氧化铝期货上市，推进铝合金、镁、钨等期货品种研发加快规则制度国内外对接，加强与境外市场的合作与联通，加大全球推广力度研究推动镍和黄金期货的国际化

王贤伟：高波动下铝企的套期保值策略

2023年3月23日，2023年（第三届）中国铝产业链上游高峰论坛在重庆富力凯悦酒店盛大召开 本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司主办，旨在对2023年国内外宏观环境、铝产业供需格局变化、氧化铝上市之路进展、产业链的发展之路等进行全方位、多角度的深入解读，并对今年价格走势做出专业前瞻，助力产业链参与者提前布局 在本次大会上，中信建投期货有限公司研究员王贤伟作了题为《高波动下铝企的套期保值策略》的主题演讲。

A股迎“开门红”，商品呈现分化走势

有色金属方面，中原期货分析师刘培洋表示，国内宏观经济数据不佳叠加下游进入传统淡季，且工厂因工人出现感染而开工率下滑，导致盘面走势偏弱此外，从市场预期看，12月份国内外重大宏观事件炒作暂告一个段落，目前市场回归供需情况，但节后首周，铜、铝、锌等多个品种的社会库存都出现不同程度的增加，开始引发市场进行抛空，有色金属价格承压走弱 “和其他板块相比，有色金属板块相对于宏观市场的变化更加敏感，因此，国内外宏观数据一旦表现不佳，有色金属往往会率先出现下跌。

Mysteel：再生铝厂利润收缩 废铝顶部压力加大

若库存开始累增，基本面转弱，则期货盘面将面临获利盘离场的压力 因而需继续关注电解铝厂复产情况以及电解铝升贴水、库存情况，同时重点关注国内外相关消息及政策。

Mysteel：有色夜行线-2023年汇率趋势及对铜的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-锂价回落背后的三个关键词及对铜箔的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel早报： 预计华东铝锭贴水维持稳定运行

【昨日市场回顾】 华东地区铝锭主流18750-18790元/吨，均价18770元/吨，涨210元/吨 今日早盘沪铝受宏观宏观情绪带动上冲走高，华东现货市场表现平稳，临近周末且即将交割，持货商略有挺价，报在贴20至贴10元/吨，下游看涨且周末略有备货，交投较前几日略有好转 【今日市场预测】 国内外利好消息频出，市场情绪略有改善，期货小幅上行，近期需求表现稳定及库存的持续去化短期给予价格带来支撑。

周远见：Mysteel废铝价格体系介绍

2、衍生品合约结算，Mysteel废铝价格可作为国内外各大商品交易所衍生品合约的结算标的3、风险控制依据，Mysteel废铝价格可为国内外大宗商品上下游客户企业经营及证券、期货等投资者的风险控制提供参考标准 最后，周远见总结了Mysteel废铝价格优势，首先是采集方式，废铝价格采集通过建立呼叫中心，定编定岗、录音存档，规范采集；辅助网络聊天工具及邮件系统各个采集人员将样本数据单独上传至公司后台系统。

Mysteel日报：铝价连续三日下跌 市场观望气氛较浓

期货市场，沪铝主力合约2210截止收盘报收18670元/吨，跌50元/吨，跌幅0.27% 三、总结综述 宏观面，美联储利率决议公布前市场表现谨慎，金属普遍表现震荡供应端，能源危机下国内外电解铝供应扰动频发，短期电解铝供应增速不及预期需求端，在终端订单不佳的压制下，交投改善非常有限，观望情绪再次占据主导整体来看，供应短期支撑铝价，但国内消费旺季表现不佳，需求继续掣肘，加之宏观不确定增强，铝价上方压力加大，维持偏弱运行。

Mysteel日报：供应端干扰预期不断 短期铝价表现较为坚挺

期货市场，沪铝主力合约2210截止收盘报收18765元/吨，涨25元/吨，涨幅0.13% 三、总结综述 日内铝价高开低走，尾盘小幅回升供给端，国内外供应端均有扰动，上周云南电解铝企业限电限产备受关注，国外铝厂受能源危机影响，依然面临减产风险，短期供应端仍受干扰，给予当前铝价较强支撑消费方面，房地产板块明显拖累铝的终端消费，叠加疫情影响，旺季消费仍待兑现库存方面，截止9月13日，据Mysteel统计国内电解铝社会库存增加1.6万吨至68.6万吨，假期期间到货正常，但出库放缓导致库存累积。