电解铝期货走势

Mysteel：铝价大幅回调 氧化铝价格为何跟涨不跟跌？

近日，铝价在经历一波大涨行情之后价格呈现回调趋势，但是氧化铝价格依旧维持高位震荡，是什么原因造成氧化铝出现跟涨不跟跌的局面？ 图1 氧化铝及电解铝期货价格走势图 首先，从造成两者价格出现波动的因素进行分析。

Mysteel解读：ADC12走的是否为独立行情？

当负值达到一定程度时，原铝反替代废铝的效果就会出现，期货价格买入的收益远大于风险反之，两者价差为正值时，意味着铝压铸行业的需求无法拉动ADC12上涨，且随着电解铝价格的攀升，废铝流通性也会大幅增加，成本支撑逻辑相应减弱此时合金锭企业选择期货上卖出套保，同样是收益大于风险 A00现货与ADC12现货价格走势图 数据来源：Mysteel 结合上图，我们可以回忆2023年春节前后半个月、2023年国庆节前后半个月这两段行情，都是因为电解铝驱动力更强，拉大了与ADC12的差值（正值），给了合金锭企业套保的机会。

东兴铝业一季度营业收入同比增长3.1%

坚持开拓市场贯通销售“快速路” 设定产品销量硬指标，倒逼销售人员开拓市场销路主动对接下游铝液客户，采取阶段性激励措施，着力提升铝液销量，铝液就地转化率同比增加5.9%，创历史最佳水平；加大研判市场走势，灵活运用现货、期货两个市场，加快铝产品的销售，一季度电解铝产销率达到100%；通过布局资源分配，灵活把控销售节奏，主动开拓市场加大铝材销售，铝卷销量同比增加0.95万吨，铝棒产销率完成100%。

Mysteel：华南铝基差为何持续走低 旺季来临是否将带动后续现货走强？

电解铝期货价格走势图 三、铝棒出库量高于铝锭 从出库量角度来看，年后华南市场下游企业陆续返工，下游集中补货，出库量稳步提升，但整体呈现上升趋势，且即将进入传统“金三银四”旺季，国内铝棒率先去库一周，但铝锭出库量仍不及往年同期水平，一方面是由于铝价走高，下游企业畏高少采；另一方面，从佛山铝锭和铝棒出库对比图能看出，铝棒出库量高于铝锭出库，说明在铝棒库存偏高的情况下，叠加铝棒加工费近期走低，对铝锭出库稍有抑制。

Mysteel：多维度推演氧化铝未来供需格局

近期氧化铝现货价格持续阴跌，而期货价格呈现震荡偏强走势，期现价格呈现差异化走势，主因在于市场对晋豫地区矿山复垦、西南电解铝复产以及未来供需平衡存在差异性观点，本文通过多维度推演未来氧化铝供需格局及行业面临的风险与挑战 高利润刺激氧化铝厂加速提产及复产 据Mysteel调研统计，目前中国氧化铝全行业利润高达614元/吨，处于近3年的峰值。

云晨期货：铝供需矛盾暂不突出

2023年铝价与期货商品指数的走势不大一致，说明宏观因素的影响权重下降，而供需基本面因素的影响权重上升因此笔者认为，影响铝价的两大因素的权重已经发生了变化，2021—2022年宏观影响因素占比70%，供需基本面占比30%，而2023年宏观影响权重下降至50%，供需因素影响权重上升至50% 供需因素对铝价的影响力之所以上升，主要是受行业背景影响：一是上游供应层面，2017年供给侧结构性改革确定了电解铝产能的“天花板”，叠加2021年“双碳”格局确立之后对高排碳产能的政策刚性约束加强，以及近几年西南产区不断出现的缺电减产情况，导致电解铝供应的稳定性下降；二是产业中下游环节，在合金化生产趋势的推动下，铝锭形态的产品总量不断减少。

2023年Mysteel第十届铝产业年会暨电解铝分论坛回顾

2023年Mysteel第十届铝产业年会暨电解铝分论坛于2023年11月23日在南昌市瑞颐大酒店隆重举行本场会议是由上海钢联电子商务股份有限公司主办，上海期货交易所与安义县人民政府指导的铝产业链大会，旨在对2024年铝产业的产业政策、国际合作、机遇与挑战做深度探讨，对价格走势、供需结构、技术创新等多方面做详细剖析本次电解铝分论坛讨论了“双碳”政策对电解铝行业转型发展的影响，后疫情时代中国经济复苏对铝市场带来的变化，成本端技术层面变革，未来电解铝行业发展前景等方面，为今年铝行业的发展梳理了清晰的脉络，为明年电解铝行业的发展指明了可靠的方向。

赵冰洋：电解铝生产中石墨化阴极的应用

2023年Mysteel第十届铝产业年会于2023年11月23日在南昌市瑞颐大酒店隆重举行本场会议是由上海钢联电子商务股份有限公司主办，上海期货交易所与安义县人民政府指导的铝产业链大会，旨在对2024年铝产业的产业政策、国际合作、机遇与挑战做深度探讨，对价格走势、供需结构、技术创新等多方面做详细剖析 在本次年会上，沈阳铝镁设计研究院有限公司节能环保所所长、正高级工程师赵冰洋作了题为《电解铝生产中石墨化阴极的应用 》的主题演讲。

姚馨：2024 年电解铝供需平衡及价格运行逻辑推演

2023年Mysteel第十届铝产业年会于2023年11月23日在南昌市瑞颐大酒店隆重举行本场会议是由上海钢联电子商务股份有限公司主办，上海期货交易所与安义县人民政府指导的铝产业链大会，旨在对2024年铝产业的产业政策、国际合作、机遇与挑战做深度探讨，对价格走势、供需结构、技术创新等多方面做详细剖析 在本次年会上，上海钢联铝事业部研究员姚馨作了题为《2024 年电解铝供需平衡及价格运行逻辑推演 》的主题演讲。

Mysteel：9月电解铝行业理论利润环比提升近28%

总体来看，供应端存增量预期但较难实现明显的产量释放，而下游铝厂仍有冬储备库需求，买卖双方就价格走势的博弈持续，另外期货价格的走势也将影响期现贸易商的入市积极性，预计10月份国内氧化铝价格稳中偏强运行，南北方现货价格运行区间在2900-3050元/吨 阳极价格受成本影响环比持平为主 据Mysteel统计，9月国内预焙阳极市场继续保持横盘走势，山东大型电解铝企业9月预焙阳极采购基准价格为4225元/吨，自6月份以来，预焙阳极价格已经连续4个月持平。

Mysteel月报：期现套利需求增加 9月氧化铝价格持续上行

需求方面，当前云南电解铝复产基本释放完毕，新投产能稳步推进，另外四川仍有部分产能待复产，后续增量虽相对有限，但整体对氧化铝需求维持在较高水平总体来看，供应端存增量预期但较难实现明显的产量释放，而下游铝厂仍有冬储备库需求，买卖双方就价格走势的博弈持续，另外期货价格的走势也将影响期现贸易商的入市积极性，预计10月份国内氧化铝价格稳中偏强运行，下月预测南北方现货价格运行区间在2900-3050元/吨 。

Mysteel节后预测：国内氧化铝价格有望延续稳中偏强运行

一、价格方面 2023年9月国内氧化铝现货价格震荡偏强运行，氧化铝加权月均价为2929元/吨，较上月上涨29元/吨，环比上涨0.93%月初受期货大涨影响，交割品牌溢价明显，促使发往新疆的成交量大增，同时也带动了部分非交割品牌的价格上行而从基本面来看，多数氧化铝企业受利润回暖驱使，提产及复产积极性提升，供应端增加预期叠加云南电解铝复产结束，市场对价格走势的分歧逐渐拉大，成交价格呈现一定差异化。

Mysteel月报：10月电解铝价格偏强震荡为主

月初受期货大涨影响，交割品牌溢价明显，促使发往新疆的成交量大增，同时也带动了部分非交割品牌的价格上行而从基本面来看，多数氧化铝企业受利润回暖驱使，提产及复产积极性提升，供应端增加预期叠加云南电解铝复产结束，市场对价格走势的分歧逐渐拉大，成交价格呈现一定差异化 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望10月，一方面国内节后国内铝锭现货库存有窄幅累库的预期，现货和当月合约价对应的铝锭进口利润仍较高，预计带动进口货源持续流入市场，届时关注对基差影响，以及关注低仓单、低库存能否继续对铝价形成较强支撑；另一方面，美联储议息决议在10月的月底，预计下旬开始，宏观预期对铝价的影响权重将会加大。

Mysteel：上下游各抒己见 氧化铝价格博弈日趋激烈

本轮价格上行空间还有多少？未来氧化铝价格走势如何？等成为目前市场关注的核心问题，对此Mysteel基于目前行业基本面进行分析及预测 本轮价格上涨的主要动因分为以下两个方面：一方面，需求端的复苏和供应端的受限导致供需错配格局的出现另一方面，期货的上市和价差的扩大导致潜在隐性需求的增加 一、需求复苏带动价格触底反弹 据Mysteel调研统计，截止8月中旬，云南电解铝已新投及复产206万吨，随着西南电解铝需求复苏带动南方氧化铝现货价格领涨，南北价差倒挂导致南货北运的贸易模式受限，供需错配下流通市场的现货量紧张。

陆俊杰：氧化铝期货上市 机会与挑战并存

近年来，虽然电解铝产能扩张受限，但是氧化铝新投产能依旧不断释放，而国内氧化铝规模不断扩张，带动铝土矿需求大幅增加。国产铝土矿资源经过多年开采后，资源匮乏、品位下降，导致氧化铝企业原料供应保障度下降、成本上升，海外找矿成为主流趋势。

【界面】全球首个实物交割氧化铝期货挂牌交易，意义几何？

按照合约规定，氧化铝期货合约的交易单位为每手20吨，交割单位为每一仓单300吨，交割必须以每一标准仓单的整倍数交割即以近日收盘价格2721元/吨计算，一手氧化铝期货合约价值约54420元 氧化铝期货上市，也将使产业链交易机制更为透明 中信期货表示，国内氧化铝贸易以长单为主，通常采用电解铝比例定价和现货指数定价模式 由于近年来氧化铝和原铝价格走势分化加大，电解铝比例定价波动加剧，提升交易违约风险。

Mysteel日报：氧化铝价格稳中偏弱运行 部分区域零星成交

从今日市场成交及询报盘情况来看，北方价格表现仍较坚挺，广西及西南等地持货商降价出售意愿上升 四、明日预测 前期受重污染天气及天然气供应短缺导致部分产能受限，个别企业采购现货以保障长单供应，但短期货源偏紧，北方市场挺价情绪仍存相比之下，云南电解铝减产规模进一步扩大的消息导致需求存下降预期，市场悲观情绪开始酝酿，近期南方价格呈稳中偏弱行情，预计明日氧化铝延续震荡走势 。

Mysteel日报：铝价止跌小涨 现货成交各异

期货市场，沪铝主力合约2301截止收盘报收18655元/吨，涨95元/吨，涨幅0.51% 三、总结综述 前期受到宏观情绪转弱拖累，铝价走势承压，价格重心出现明显下移；但随着利空情绪基本消化，铝价出现企稳态势目前铝基本面仍呈现供需双弱局面，供给端运行产能继续小幅抬升，但受到贵州减产干扰，预计电解铝产量增幅或有缩窄需求面，受疫情因素影响，下游拿货积极性不高，订单难有明显增长。

Mysteel日报：社库继续去库 铝价窄幅波动

期货市场，沪铝主力合约2301截止收盘报收18800元/吨，持平 总结综述 日内铝价窄幅震荡为主，未出现较大波动宏观面，美联储主席鲍威尔偏鹰表态，拖累金属走势供应端，贵州地区电解铝厂因电力紧张或出现减产，预计后期电解铝产量缓慢增加需求端，型材整体订单及开工率持续下降，临近春节，加工厂考虑提前放假；板带箔内需订单表现一般但出口有所回暖，板带箔整体订单天数稍有增加不过社会库存继续去化，且再创新低，给予铝价支撑。

Mysteel日报：需求走弱抑制铝价走势 短期表现仍以偏弱为主

期货市场，沪铝主力合约2301截止收盘报收18740元/吨，跌205元/吨，跌1.08% 三、总结综述 日内铝价走势疲态尽显，最终收跌宏观面，美国11月CPI数据出炉以及美联储议息结果落地之前，市场观望情绪较浓供应端，近日贵州电网发布《关于电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知》，其中提到11月底以来，贵州全省气温骤降，用电量迅速攀升，受高热值煤不足影响，在电力外送降至最低水平的情况下，水电被迫超发但目前水电蓄能逼近安全底线，存在大面积拉闸风险。