沪铝期货操作技巧

中信建投期货：沪铝区间操作

美国3月通胀数据持续回升，市场下修美联储降息预期美英宣布对俄罗斯金属制裁，制裁会导致后续更多的俄铝流入中国市场，国内供应压力增加，利空沪铝海外可交割货源减少，利多伦铝现货端上周交投有所改善，贴水略有收窄但高铝价向终端传导依然不畅，铝棒库存持续累增考虑到5、6月供应端仍有增量释放，铝价上方压力仍存05合约波动区间20500-21000元/吨，区间操作为主

中信建投期货：沪铝区间操作为主

本周重点关注周五公布的美国2月PEC物价指数，将为后续美联储降息路径做出指引基本面看供应端云南已小规模复产，受天气偏早影响，短期进一步复产概率较低消费端本周有所改善，其中工业型材及建筑型材订单均有回升，下游龙头加工企业开工率小幅回升近期铝价小幅回调，下游采购情绪略有改善，现货贴水收窄，短期沪铝高位震荡为主05合约波动区间19400-19600元/吨，区间操作为主

中信建投期货：沪铝区间操作

美国经济依然面临通胀上行压力，这使得美联储降息政策更头谨慎，不过市场对6月降息预期尚未发生转变，关于宽松预期或者通胀上行的交易仍在进行，有色板块表现偏强目前云南复产的预期有所增强，但预计规模有限电解铝消费端表现弱于预期，铝锭累库节奏虽有放缓，铝棒库存压力依然明显，持续反弹的铝价并未催生贸易商的囤货需求，下游基本按需采购为主，基本面难以提供进一步反弹动能，短期铝价高位震荡沪铝04合约运行区间19100-19400元/吨，区间操作为主。

中信建投期货：沪铝区间操作

据调研了解，今年云南地区水电并未明显增加，新能源装机增长较快，但对电解铝复产推动有限，短期云南地区大规模复产概率较低，供应压力短期不显消费端下游持续复工，除建筑型材外其余板块订单尚可，铝锭累库幅度有所收窄但随着铝棒厂库库存显性化，铝棒社会库存去库速度有所放缓，下游采购情绪一般，铝价上方压力仍存04合约波动区间19000-19300元/吨，区间操作为主

中信建投期货：沪铝区间操作

受全国大范围雨雪天气影响，铝锭到货不畅，电解铝社会库存累库不及预期，贸易商及下游逢低采买情绪尚可，铝锭出库变化不大下游加工企业开工率出现明显下滑，铝棒累库较为明显，目前录得17.62万吨，环比增加3.5万吨基本面整体表现尚可，宏观影响趋弱，较强的基本面使得铝价进一步下跌空间有限，单边空单可逢低减仓，持货商套保单继续持有 03合约波动区间18700-19000元/吨，区间操作为主。

中信建投期货：沪铝区间操作

氧化铝现货供应偏紧价格上涨，电解铝成本抬升至16900元/吨附近，当前冶炼利润超过2000元吨，成本上涨对铝价影响有限供应端国内暂无较大变化，进口铝近期少量流入消费端河南地区加工企业部分复工，消费略有改善本周电解铝库存小幅增加，考虑到春节假期影响尚未体现，下游尚未开始节前备货，短期库存累库有限，沪铝窄幅震荡为主 02合约波动区间18800-19100元/吨，操作上建议区间操作为主。

中信建投期货：沪铝区间操作

隔夜沪铝大幅上涨，受美元持续走弱影响，伦铝走势偏强，沪铝表现跟涨基本面看供应端国内铝锭现货流通偏紧，进口货源补充较少，且多是直接流向下游终端，国内电解铝社会库存继续录得下跌，上期所仓单库存来到2月低位，对铝价支撑明显考虑到元旦期间有少量进口货源到货，国内到货情况一般，预计节后小幅累库目前终端消费除河南地区受环保影响有所减产，其他板块整体持稳，短期铝价高位震荡 沪铝02合约高位震荡，运行区间19500-19800元/吨，建议区间操作为主。

中信建投期货：沪铝区间操作

随着铝价的持续反弹，原铝替代废铝的需求有所下滑,下游加工企业的采购意愿亦有所下降，本周去库节奏明显放缓随着汇率走强及沪铝持续反弹，当前进口盈利水平尚可，部分贸易商已签订进口采购合同，预计1月陆续有进口铝锭流入，供应将有所改善进入1月后，下游加工企业开工率将进一步下滑，需求将进一步走弱，供需矛盾有所缓解，铝价继续反弹动能减弱元旦节前铝价高位震荡概率较大，节后有回落风险 02合约波动区间18800-19100元/吨，区间操作为主。

中信建投期货：沪铝区间操作

供给端云南减产对现货端的影响仍存，北方恶劣天气对铝锭到货有一定影响虽然当前进口盈利窗口打开，但进口货源增量有限同时受废铝供应紧张影响，出现部分电解铝代替废铝的需求，现货市场供应偏紧格局短期难以改变消费端整体表现偏弱，下游加工龙头企业开工率环比继续下滑在库存偏低现货偏紧的格局下，现货升贴水有望维持偏强状态但走高的铝价亦会对需求有所压制，短期铝价高位震荡 01合约波动区间18600-18900元/吨，操作上建议区间操作为主。

中信建投期货：沪铝区间操作

供应端云南减产对铝锭现货供给的影响将逐渐体现，周一库存再次累增，但增幅持续收窄同时上海地区持续表现去库，这表明在进口窗口关闭后，进口铝锭流入在减少消费端下游加工龙头企业开工率小幅回落，终端消费表现偏弱现货端华南地区现货转为小幅升水，市场采购情绪有所改善云南减产的影响开始显现，短期铝价进一步下跌空间有限，静待库存拐点出现 沪铝12合约运行区间18800-19100元/吨，操作上建议区间操作为主。

中信建投期货：沪铝06合约波动区间20300-20700元/吨

受英美限制俄金属交易的影响，部分持货商选择注销LME仓单，近期LME库存下滑较为明显，伦敦现货铝升贴水大幅修复，LME铝价走势偏强国内基本面看金三银四消费旺季已过大半，随着铝价的小幅回调，升贴水持稳，下游采购略有改善，预期去库状态将持续至本月底，对铝价有所支撑不过5-6月份面临供应端复产压力，限制铝价反弹高度沪铝06合约波动区间20300-20700元/吨，区间内高抛低吸

弘业期货：沪铝上方压力21000，下方支撑19000

隔夜原油小幅下跌，伦铝冲高回落略微下跌，收于2658美元沪铝夜盘窄幅震荡收小阳，收于20530沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎沪铝比价强于伦铝，3月原铝净进口量同比增幅达90%铝现货需求年后逐步好转，本周库存小幅下降，下方存在一定支撑，但俄铝后期大概率转入亚洲，铝价冲高后有较强调整压力，技术形态中性，注意风险上方压力21000，下方支撑19000

中信建投期货：隔夜沪铝小幅上涨

隔夜沪铝小幅上涨，伦铝震荡偏强LME库存下滑至50万吨以下，伦敦现货铝升贴水大幅修复，LME铝价走势偏强国内基本面看金三银四消费旺季已过大半，随着铝价的小幅回调，升贴水持稳，下游采购略有改善，预期去库状态将持续至本月底，对铝价有所支撑不过5-6月份面临供应端复产压力，限制铝价反弹高度 沪铝06合约波动区间20300-20600元/吨，区间内高抛低吸

瑞达期货：沪铝AL2406合约短期震荡思路为主

夜盘AL2406合约涨幅0.47%宏观上，美联储主席鲍威尔于公开演讲中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，整体发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游处于传统消费旺季，铝下游开工维持增长，上周铝价冲高回落，下游板块开工率不一，线缆、铝板带有订单支撑，铝价回落后均有补库，同时开工率上调满足提货需求，而型材、再生合金等板块依然受高价铝冲击，总体成交缩量，短期内铝下游开工将持续向好。

弘业期货：沪铝夜盘高开高走大涨，收于20475

周五原油小幅下跌，伦铝震荡上行大涨，收于2660美元 沪铝夜盘高开高走大涨，收于20475沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观沪铝比价强于伦铝，3月原铝净进口量同比增幅达90%铝现货需求年后逐步好转，下方存在一定支撑，但俄铝大概率转入亚洲，铝价冲高后有较强调整压力，技术形态开始转弱，注意风险上方压力21000，下方支撑19000

中信建投期货：氧化铝区间操作

澳洲氧化铝企业3月发生减产后，较长时间难以恢复，海外氧化铝价格4月缓慢上移国内基本面看山西矿山复产不及预期，广西某小型氧化铝厂复产，供应压力暂未显现前期套利空间出现，期现贸易商加大交割品现货采购，氧化铝现货维持偏紧状态，生产企业惜售情绪较浓非标现货价格企稳，交割品价格小幅上涨目前新疆交割库接近装满，河南地区新增交割库库容5万吨，05合约仓单压力仍存短期氧化铝06合约宽幅震荡为主，运行区间3450-3550元/吨，区间操作为主。

中信建投期货：沪铝06合约波动区间20000-20600元/吨

沪铜维持偏强走势，沪铝表现跟涨消息面美国欲将中国部分钢铝产品关税税率提高两倍，影响铝产品出口数量23万吨左右，对价格影响有限基本面看金三银四消费旺季已过大半，随着铝价的小幅回调，升贴水持稳，下游采购略有改善，预期库存将维持小幅去库状态4月末，供应端的持续放量在铝计价的比重将不断提升5-6月份面临国内增产压力基本面与宏观有所背离，沪铝高位震荡沪铝06合约波动区间20000-20600元/吨，区间内高抛低吸。

弘业期货：沪铝上方压力21000，下方支撑19000

隔夜原油小幅下跌，伦铝震荡上行大涨，收于2610美元沪铝夜盘探底回升收小阴，收于20380沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎沪铝比价强于伦铝，3月原铝净进口量同比增幅达90%铝现货需求年后逐步好转，下方存在一定支撑，但俄铝大概率转入亚洲，短期铝价冲高后有较强调整压力，技术形态开始转弱，注意风险上方压力21000，下方支撑19000

中信建投期货：沪铝区间操作

供应端看内蒙20万吨产能陆续释放，新疆现货发运亦将陆续改善而云南地区好于预期的蓄水情况也降低了枯水季大幅减产的可能性，短期供应端偏宽松消费端整体持稳，地产板块表现仍然偏弱，光伏板块订单略有下滑，汽车板块持稳短期供应维持紧平衡状态若铝价大幅下跌，则进口窗口将关闭，影响后续进口到货，供应将再次偏紧因此铝价窄幅震荡概率较大 操作上建议区间操作为主，12合约运行区间18600-19000元/吨。

中信建投期货：沪铝区间内高抛低吸

隔夜沪铝震荡偏强，伦铝震荡偏弱昨日受消息面发改委推动所有增发国债项目于6月前开工建设影响，金属板块整体表现偏强，黑色尤为明显基本面看金三银四消费旺季已过大半，随着铝价的小幅回调，升贴水持稳，下游采购略有改善，预期库存将维持小幅去库状态4月末，供应端的持续放量在铝计价的比重将不断提升5月中旬内蒙华云三期增量在20万吨，6月云南仍有近70万吨产能投产，考虑到新制裁后进口铝锭可能带来的小幅增量，3季度供应压力将明显提升。