铝期货1904

瑞达期货：隔夜沪铝主力1904合约弱势整理

隔夜沪铝主力1904合约弱势整理，因中国2月官方制造业PMI低于预期，且连续第三个月位于枯荣线下方，空头力量受到提振，叠加魏桥再次下调3月预焙阳极采购价，铝价面临成本下滑，支撑减弱现货市场上，下游正常采购，因前几日当月票货已备足，在价格无明显优势情况下，买货量不多，市场整体成交一般技术面上，期铝成交量持续萎缩，KDJ指标高位呈现死叉，短期铝价阶段性反弹或将结束操作上建议沪铝1904合约可以考虑在13700元/吨附近择机做空，止损参考13850元/吨。

瑞达期货：隔夜沪铝主力1904合约弱势整理

隔夜沪铝主力1904合约弱势整理，当前从铝基本面来看，铝土矿进口量大幅增长，氧化铝虽暂时止跌，但下行压力仍存，短期铝仍处于偏弱态势现货市场上，成交略显僵持，因市场倾向于预期价格上涨，持货商报价坚挺而买方接货畏高难接技术面上，期铝上行至布林带上轨线附近承压回调，KDJ指标高位拐头向下，短期铝价或进入调整态势操作上建议沪铝1904合约可以考虑在13550-13800元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

瑞达期货：隔夜沪铝主力1904合约宽幅震荡

隔夜沪铝主力1904合约宽幅震荡，因特朗普宣布推迟对华加征关税的利好消息传来，国内股市大幅上涨，宏观环境继续向暖，铝价持续上行，但原油价格的下跌对铝价造成压制现货市场上，贸易商间交投活跃，且在价格持续上涨背景下，部分下游逢低接货意愿略有提升，整体成交尚可技术面上，期铝中短期均线呈现向上突破，MACD指标红柱进一步放大，表明短期多头力量仍然强劲操作上建议沪铝1904合约可以考虑在13700元/吨附近多单介入，止损参考13500元/吨。

瑞达期货：上周沪铝1904合约震荡走强

上周沪铝1904合约震荡走强，因市场对3-5月消费存有一定利好预期，多头见势入场，铝价上行上周下游加工厂接货明显好于前一周，临近周末接货意愿提升，主因元宵之后下游厂家基本普遍开工，叠加临近周末有一定备货需求本周来看，虽然当前铝价表现回暖趋势，但考虑到基本面成本端氧化铝仍有下行空间以及高库存，铝价进一步上行空间仍存在疑问，本周关注中美贸易华盛顿第七次磋商相关消息释放和铝下游后续消费状况技术面上，期铝大幅上扬，突破60日均线压力，布林带开口呈现向上趋势，短期铝价或将延续反弹。

瑞达期货：隔夜沪铝主力1904合约震荡走强

隔夜沪铝主力1904合约震荡走强，现货市场上，流通货源充足，持货商出货积极，中铝昨日在华东采购量近2000吨，采购量不多，未能消化贸易商及中间商手中库存，目前市场以出货为主下游因节后基本普遍复工，有一定采购需求，整体成交尚可技术面上，期铝大幅上扬，突破60日均线压力，MACD指标呈现上扬趋势，短期铝价或将逐渐反弹操作上建议沪铝1904合约可以考虑依托13500元/吨进行回调做多

氧化铝早评：国内开工小幅下降 节前原料保供压力仍在

【现货价格】周一（1月29日）Mysteel北方氧化铝指数为3337元/吨，持平；Mysteel南方氧化铝指数为3419元/吨，涨6元/吨其中，山西氧化铝价格3380元/吨持平，河南氧化铝价格3380元/吨持平，山东氧化铝价格3280元/吨持平，广西氧化铝价格3430元/吨持平，贵州氧化铝价格3400元/吨涨15元/吨 【期货市场】 <1 日盘：周一氧化铝期货低开低走、全天维持震荡格局，主力AO2403合约收于3243元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.15%，最低价3204元/吨，最高价3267元/吨，结算价3234元/吨，持仓量减少1904手至40053手；近月AO2402合约收于3227元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.22%，最低价3190元/吨，最高价3254元/吨，结算价3224元/吨，持仓量减少4449手至11395手。

11月3日上海期货交易所铝库存

10月27日上海期货交易所铝库存

7月3日上海期货交易所铝期货库存行情

2019年4月2日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：昨日在超预期的中国制造业PMI刺激下，股市和商品风险偏好明显上升，铝价亦录得超过1%的涨幅4月1日开始实施13%增值税率，现货向1904回归，报贴水30-20元/吨，贴水水平符合高库存这一实际铝价在宏观改善刺激下，快速拉涨，忽视了兑现博税的存货抛售压力及下游消费透支的情况，短期情绪无更优数据强化，铝价有小幅回调压力操作建议：区间操作；风险因素：去库速度不及预期；兑现税点的现货抛压。

2019年3月29日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：隔夜美元冲高，有色金属整体偏弱昨日市场下月货报价较1904合约平水-升水20元/吨，考虑到有锁定税点的货物流出，对铝价形成潜在抛压，预计会陆续转向贴水短期氧化铝检修频繁支撑氧化铝价格，使得电解铝改善利润改善空间受限，限制新增产能投放，旺季去库正在发生，铝价仍有具备冲高动力建议，关注现货抛售和盘面情况，寻找多单机会操作建议：区间操作；风险因素：去库速度不及预期；兑现税点的现货抛压。

2019年3月28日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：海德鲁表示取消Alunorte氧化铝推迟复产，但市场对其曲折的复产过程持怀疑态度，隔夜铝价小幅反弹昨日市场下月货报价较1904合约升水下降至10元/吨左右，考虑到有锁定税点的货物流出，对铝价形成潜在抛压，预计会陆续转向贴水短期氧化铝检修频繁支撑氧化铝价格，使得电解铝改善利润改善空间受限二季度新投产能放缓，消费处于旺季，铝价仍有具备冲高动力，因此，可关注现货抛售情况及盘面，寻找多单机会。

2019年3月27日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：隔夜有色品种走势分化，锌、镍市场分歧较大，增仓强劲反弹，铝则窄幅震荡昨日市场下月货报价较1904合约升水70元/吨左右，超出市场预期，据悉未有成交考虑到增值税下调前后，有锁定税点的货物流出，对铝价形成潜在抛压由于二季度新投产能放缓，消费处于旺季，铝价仍有具备冲高动力，因此，可关注现货抛售情况及盘面，等待建立多单机会操作建议：区间操作；风险因素：去库速度不及预期；兑现税点的现货抛压。

增值税影响减退 沪锌回归基本面

从市场对降税预期的“博弈”税轨迹看，之前筹码主要集中在1904合约，而后以锌市场为主，又向5月扩散自上周一开始，铜、铝1903异动拉涨，盘面明显在博弈3月合约的现货增值税票不过，降税兑现后，期货盘面价差主要由基本面决定由于4月1日兑现税点，当前到3月底，现货与1904交割月锌价的升水幅度已经明显拉大，4月1日现货报价很可能因开立13%的增值税点跳跌 现货流向上，我们预计3月下旬，市场供应较为紧俏，多以升水报价为主。

增值税影响减退 沪锌回归基本面

从市场对降税预期的“博弈”税轨迹看，之前筹码主要集中在1904合约，而后以锌市场为主，又向5月扩散自上周一开始，铜、铝1903异动拉涨，盘面明显在博弈3月合约的现货增值税票不过，降税兑现后，期货盘面价差主要由基本面决定由于4月1日兑现税点，当前到3月底，现货与1904交割月锌价的升水幅度已经明显拉大，4月1日现货报价很可能因开立13%的增值税点跳跌 现货流向上，我们预计3月下旬，市场供应较为紧俏，多以升水报价为主。

2019年3月18日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：增值税下降时点在周五确认在4月1日实施，1903合约在最后一个交易日内发生与其后合约的倒挂，由于套利机会的存在，预计在3月剩余两周时间内现货持续对1904合约保持升水成本端，上周监控的全国电解铝完全成本亏损收敛至12元/吨，已经不再亏损现金流成本，这导致近期云南、广西地区新增电解铝产能投产及山东复产速度加快，对铝价运行高度构成压力短期消费处于旺季之中，但来自中观房地产销售及汽车产销数据均不理想，推高铝价动力不强。

2019年3月12日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：昨日铝价窄幅震荡，增值税实施时点的不确定性继续造成1903、1904、1905合约间价差的波动基本面上，现货库存首次出现下降，微观数据表示下游回归情况尚可，但中观层面的汽车产销数据并不理想，对铝价推升并不理想 操作建议：区间操作；风险因素：行业利润改善，新增投产加速 新湖期货 中国消费令市场担忧，隔夜外盘铝价下跌0.51%至1855.5美元/吨。

2019年3月6日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：“两会”确定制造业增值税率下调3%，从1903、1904与1905及其后边的价差来看，市场普遍押注降税在五一执行由于降税实施时点尚未明确，因此，1904-1905价差并未完全体现出3个税点值远月合约价格一方面受下游复苏支撑，一方面受铝行业利润改善诱发新增投产加快的供应压制，还有潜在的降税打压，因此，货物多头的持有者尽量将保值的空头头寸放在远月合约上。

2019年3月8日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：昨日铝价弱势运行，市场对降税实施时点缺乏把握，1904-1905价差并未完全体现出3个税点值远月合约价格一方面受下游复苏支撑，一方面受铝行业利润改善诱发新增投产加快的供应压制，还有氧化铝面临复产冲击，价格下行压力慢慢显现，这对目前供需拉锯的铝造成一定压力，预计铝价弱势操作建议：区间操作；风险因素：行业利润改善，新增投产加速 新湖期货 隔夜外盘铝价周四一度反弹，但受制于飙升的美元指数涨幅收窄，伦交所三月期轻微收涨0.03%至1863美元/吨。

2019年2月上期所三月期铝结算价加权平均值(3月氧化铝长单比例价)