期货铝几内亚

国信期货：沪铝偏强运行

随着氧化铝价格偏弱，及电力成本下行，电解铝成本有下降空间，行业利润将继续得到修复预计沪铝偏强运行，关注铝价冲高带来的机会 氧化铝方面根据市场消息，4月6日几内亚因能源短缺问题计划强化停电措施以保障国家电力系统稳定，据调研了解，当地铝土矿矿山的运行和发运暂未受到影响，需关注事件后续发展，谨防事件带来的情绪性波动多空交织下，预计氧化铝期货震荡为主，暂难有明确方向，以震荡思路对待 。

氧化铝早评：氧化铝价格弱稳运行 原材料供给约束或略有缓解

【期货市场】周三氧化铝期货夜盘主力AO2404合约收于3188元/吨，跌幅2.03%，最低价3170元/吨，最高价3225元/吨，持仓量减少108手至45622手 上期所氧化铝期货仓单注册总量为7.60万吨，较上一交易日持平其中，新疆氧化铝交割仓库仓单注册量累计7.39万吨 【行业热点】 <1 几内亚新闻专业人员联盟（SPPG）秘书长获释为罢工运动谈判的先决条件，秘书长获释后，几内亚工会运动（MSG）宣布暂停了自2024年2月26日（星期一）以来的无限制总罢工。

Mysteel：三重因素叠加推动氧化铝期货价格上涨

由于节前多头资金离场，期现价差拉大而节后现货价格表现相对坚挺，在利多消息支撑下，多头资金重新入场，带动氧化铝期货主力合约价格开盘拉涨至3305元/吨据Mytseel调研了解，本轮价格上涨盘面主要在交易三个事件：1、几内亚工会运动（MSG）将于2月22日星期四提交通知，从2024年2月26日星期一开始在全国范围内进行无限大罢工2、据市场传言，部分氧化铝企业赤泥库存在重大隐患，且主要集中在山西地区，未来可能会限制当地氧化铝厂的复产。

Mysteel：铝价新年首个交易日迎来开门红

而电解铝的重要原材料——氧化铝价格涨停，对铝价的上涨亦有所拉动近期几内亚燃油问题对铝土矿对海外市场及国内市场供应的担忧仍存，矿石散货稀缺、溢价明显；国内方面受环保检查及矿山整治影响、部分矿山开采商已提前放假、部分氧化铝被迫压减产能，共同推动氧化铝期货价格连创上市以来新高。

【证券时报】多因素扰动原料供给，氧化铝期现价格均上行

但是，晋豫地区多数氧化铝企业仍面临国产矿供应不足及进口矿供应紧张的难题，部分企业持续处于开工下降状态而短期需求端表现相对稳定因此，当前国内氧化铝供需仍处于偏紧局面 中原期货有色分析师刘培洋接受证券时报记者采访时也称，近期氧化铝价格不断冲高的核心逻辑就是铝土矿的紧张前期几内亚油库发生爆炸引发市场对原料生产和运输的担忧；国内环保要求导致国产矿石供应进一步趋紧，北方部分氧化铝企业因此出现一定程度减产。

Mysteel：辩证看待本轮氧化铝上涨 “以点概面”需仔细推敲

因此，这是一个15%现货成交决定85%市场的定价模式在现货成交量偏低的情况下，市场的价格发现功能较弱，没有高频成交导致波动时间及波动幅度较为迟滞，基本面要素、市场情绪难以向价格快速传导随着氧化铝期货的上市，现货流通性及成交活跃度有了明显改善，但在发现价格的同时也让资金性因素对价格的影响占据了一定比重 三、几内亚事件突发是此轮价格上涨的导火索 2023年12月20日，几内亚首都科纳克里燃料库发生爆炸事件。

Mysteel：12月需求超预期 铝价V形反转

本月中上旬受矿石供应紧张、环保管控及煤气不足等影响，北方部分氧化铝企业实施压减产或焙烧炉检修，但至此价格仍偏稳运行进入月下旬，北方煤矿事故频发促使区域强化安全监管，晋豫地区矿山开采持续受限，另外几内亚由于油料库爆炸事件也引发进口矿保供稳定性等问题，矿石紧张局面加剧迫使山西部分氧化铝企业实施减产，而其中某大型氧化铝企业减产规模较大、周期较长且长单比例较小，导致现货供应存明显下降预期，市场长期的胶着局面转换为升水采购意愿增加，氧化铝期货价格接连上涨，临近月末市场陆续传出高价成交，南北方价格加速上行。

Mysteel年终盘点：2023年铝行业大事记

挂牌合约：AO2311、AO2312、AO2401、AO2402、AO2403、AO2404、AO2405、AO2406氧化铝期货交割手续费人民币0.5元/吨，自上市之日起至2024年1月9日，暂免收取交割手续费 6月13日，中国铝业与几内亚氧化铝公司签署协议，在几内亚建设氧化铝精炼厂 6月18日，万州和重庆市博赛矿业有限公司签约氧化铝智能升级和产能置换、焦电铬一体化两大重点项目。

几内亚油库爆炸成涨停“导火索”，多家上市铝企称影响不大

氧化铝期货在上市半年后，本周迎来了首个涨停，据市场传言，这与国内第一大铝土矿进口国——几内亚一大型油库发生爆炸相关甚密 财联社记者多方采访获悉，近期在国内铝土矿受限减产明显的背景下，本次“黑天鹅”事件主要起到触发行情的“导火索”作用，多家上市铝企称影响并不大对于后续氧化铝价格，业内人士普遍持较乐观态度 氧化铝涨停的“导火索” “几内亚油库爆炸是市场暴涨的由头，预计后续实际影响并不大。

Mysteel早读：LME连续休市两日 有色金属多数收跌

◎氧化铝期货在上市半年后，本周迎来了首个涨停，据市场传言，这与国内第一大铝土矿进口国——几内亚一大型油库发生爆炸相关甚密 ◎12月22日，嵘泰股份公告，公司年产110万件新能源汽车铝合金零部件项目达到预定可使用状态日期延期至2024年6月 ◎12月22日，安徽立中合金科技有限公司年产12万吨高性能铝合金新材料项目一期项目试生产。

Mysteel：氧化铝交易情绪回归基本面 原料保供成为未来关注点

近日，氧化铝期货价格经历了一波跳涨行情之后价格高位企稳震荡反观现货市场成交活跃，陆续有高价成交曝出，现货价格逐渐跟涨 据Mysteel前期调研分析，此轮价格上涨的主要交易点在于三个方面：几内亚矿石保供能力下降可能导致国内氧化铝企业减产、山东重污染天气导致供应端受限以及晋豫地区国产矿山开工率下降导致生产企业产能利用率持续下降。

Mysteel：铝土矿供应内忧外患 氧化铝直上涨停板

近日氧化铝现货市场陆续有高价成交曝出，并且带动期货价格触底反弹，今日主力合约从3015上涨至3184元/吨，近远月合约当日触及涨停板据Mysteel调研了解，此轮期现价格上涨主要原因分为以下几点：几内亚矿石未来保供的不确定性、山东重污染天气限产以及晋豫地区矿石供应不足导致下游减产 一、关于几内亚首都储油罐爆炸事故引发铝土矿开采受限的预期 Mysteel调研统计，由于国产矿山保供能力下降，近两年新投产能建设均为进口生产线，因此国内对进口铝土矿的依赖程度不断上升。

Mysteel：铝价高位转跌 原因几何？

原料端的拉动：12月22日，在对几内亚铝土矿供应担忧情绪及预期2023年12月22日至2024年1月初京津冀及周边整体扩散条件不利的双重作用下，氧化铝期货价格涨停，带动沪铝冲高；沪铝主力夜盘最高至19395元/吨 上述铝价反弹逻辑今日均有所变化：1.伦敦金属交易所因圣诞节假期及翌日休市两日，周三恢复开盘2.据Mysteel折算，上周铝锭入库量环比增加1.6万吨，增量主要体现在佛山和无锡，带动25日铝锭社会库存较上周四增加0.3万吨。

2023Mysteel(第十届)铝产业年会暨铝原料论坛在江西南昌召开

相较而言，进口矿增量速度较为可观2023年1-9月中国进口铝土矿合计10672万吨，同比增加23.3%分国别来看，几内亚、澳大利亚、印尼仍是中国进口铝土矿的主要来源地中国铝土矿市场对外依存度已达到65%左右铝土矿供应过于集中形成风险 国泰君安期货研究所 所长助理、有色及贵金属首席研究员 王蓉 国泰君安期货研究所所长助理、有色及贵金属首席研究员王蓉在题为《氧化铝期现套利策略研究及风险管理》的报告中，基于有色市场传统主流的套保套利习惯，氧化铝产业也正在进入风险管理的新时代，今年6月伴随AO期货正式上市之后，氧化铝市场已经在一定程度上衍生出了期现套利的模式，并对其单边价格形成了反作用力。

【界面】全球首个实物交割氧化铝期货挂牌交易，意义几何？

除了价格发现的功能外，期货市场的引入也将成为铝企业对冲风险的工具这主要体现在应对原材料成本走高及产能过剩两大方面对价格的影响上 氧化铝成本主要由铝土矿、烧碱、能源成本等构成据国泰君安测算，当下氧化铝生产成本中，原料（铝土矿及烧碱）占比最大，接近60%，其次为煤炭、水电费等能源成本，占比接近20%不同区域的铝土矿原料价格不同，对成本影响最为直接 中国是全球最大铝土矿进口国，进口来源包括几内亚、澳大利亚、印度尼西亚、马来西亚、巴西等资源储备丰富地区。

2021年11月5日期货公司沪铝短线操作建议

策略：单边：谨慎偏空套利：中性 风险点：1、流动性收紧快于预期2、几内亚问题3、国内能耗双控政策 新湖期货 美元指数大幅走强，隔夜外盘金属全线下挫，而俄罗斯取消8月份开征的铝出口关税加剧了铝价跌势伦交所三月期铝价大跌4.93%至2553.5美元/吨沪期铝夜盘同样重挫，主力2112合约收低于18885元/吨。

2021年11月4日期货公司沪铝短线操作建议

2、几内亚问题3、国内能耗双控政策 新湖期货 隔夜外盘铝价先扬后抑，美联储宣布月内实施Taper，一度使金属价格下挫，不过尾盘跌幅收窄伦交所三月期铝价收涨0.22%至2686美元/吨国内夜盘再度走弱，因发改委再度发话打击囤煤致使煤炭价格再度下挫沪期铝主力2112合约收低于19855元/吨早间现货市场整体成交改善，下游接货力度整体提升，部分持货商表现挺价。

2021年11月3日期货公司沪铝短线操作建议

库存方面，国内铝锭社库持续累库价格方面，受煤价及情绪影响近期市场波动较大，单边上建议以观望为主 策略：单边：中性套利：中性 风险点：1、流动性收紧快于预期2、几内亚问题3、国内能耗双控政策 新湖期货 美元指数再度走强，美联储议息会议前市场也表现谨慎，隔夜外盘金属走弱，伦交所三月期铝价跌1.45%至2680美元/吨。

2021年10月29日期货公司沪铝短线操作建议

价格方面，近期市场波动较大，单边上建议以观望为主 策略：单边：中性套利：中性 风险点：1、流动性收紧快于预期2、几内亚问题3、国内能耗双控政策 新湖期货 美元指数大幅走弱及国内铝价企稳反弹，隔夜外盘铝价大涨3.1%至2748美元/吨沪期铝夜盘因煤价企稳而反弹，主力2112合约收高于20420元/吨。

2021年10月27日期货公司沪铝短线操作建议

套利：中性 风险点：1、流动性收紧快于预期2、几内亚问题3、国内能耗双控政策 新湖期货 美元指数走强及对消费担忧使得外盘金属普遍下跌，伦交所三月期铝价跌2.23%至2832美元/吨沪期铝夜盘继续受煤价下跌拖累，主力2112收低于20725元/吨早间现货市场成交回升有限，这与市场买涨不买跌的心态有关。