伦铝期货场内铝

我的有色早餐：汇率因素助攻商品风暴 伦铝创17个月新高

贵金属、化工品及农产品期货纷纷掀起大涨行情业内人士表示，本轮工业品、农产品期货虽然同步大涨，但其背后逻辑有所不同，此外，近期汇率波动因素也进行助攻随着内盘对“十一”长假期间外盘表现的跟涨行情进入尾声，市场内在逻辑有望继续强化 ◎伦敦基础金属期货周一涨跌互见伦铜终结四日连涨，跌落逾两周高位伦镍和伦锡分别终结三日和两日连涨，跌落三周多来高位伦铝连涨四日，创17个月来新高，伦锌连涨三日，创将近三周来新高，伦铅两日连涨，创逾两周新高。

Mymetal：春节铝锭累库在即 1月铝价继续承压

现货方面，截止12月末，华东地区价格为13470，较上月末下跌50元/吨；华南地区价格13580元/吨，较上月末上涨10元/吨；东北地区价格13470元/吨，较上月末下跌60元/吨；西南地区价格13400元/吨，较上月末下跌110元/吨市场成交方面，市场流通货源充足，持货商积极出货，中间商之间交投为主由于处于淡季，下游企业接货意愿不强，按需采购为主，市场成交平淡 图 10LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11 粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格继续下跌，华中地区国标ADC12均价14000元/吨，较月下跌100元/吨；华东地区均价14300元/吨，较月初下跌150元/吨；华南地区均价14500元/吨，较月初下跌250元/吨；西南地区均价14000元/吨，较月初下跌100元/吨；华北地区均价14200元/吨，较月初下跌200元/吨。

Mymetal：不确定因素增加 10月铝价或弱势震荡

图 10、 LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图 11、 粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格下跌明显，华中地区国标ADC12均价14500元/吨，较月下跌200元/吨；华东地区均价14700元/吨，较月初下跌200元/吨；华南地区均价15100元/吨，较月初下跌100元/吨；西南地区均价14500元/吨，较月初下跌200元/吨；华北地区均价14900元/吨，较月初下跌200元/吨。

Mymetal：成本端推升 9月铝价易涨难跌

8月铝价上涨，市场整体表现不温不火持货商出货意愿较强，市场流通货源充足由于消费处于淡季，下游企业需求有限，接货意愿不强，市场主要交投在贸易商之间，截止8月末下游需求仍未有明显改善 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格维持平稳，华中地区国标ADC12均价14700元/吨，较月上涨50元/吨；华东地区均价14900元/吨，较月初持平；华南地区均价15200元/吨，较月初持平；西南地区均价14700元/吨，较月初上涨50元/吨；华北地区均价15100元/吨，较月初持平。

Mymetal：下方成本支撑 8月铝价表现相对坚挺

7月现货铝价维持震荡行情，市场消费淡季特征较为明显月初，市场整体接货意愿不强，下游按需采购为主但下旬随着铝价上涨，市场中间商接货意愿提升，加之大型厂家入市采购，市场成交出现好转 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格小幅上涨，华中地区国标ADC12均价14800元/吨，较月初上涨100元/吨；华东地区均价14900元/吨，较月初上涨150元/吨；华南地区均价15300元/吨，较月初上涨150元/吨；西南地区均价14700元/吨，较月初上涨100元/吨；华北地区均价15100元/吨，较月初上涨100元/吨。

Mymetal：铝市迎来淡季 7月铝价弱势运行

6月现货铝价走跌，市场流通货源充足，由于价格下跌严重，中间商低价接货意愿较强，成交不错进入传统淡季加之价格下跌，下游企业畏跌情绪较浓，维持按需采购为主其中，华南市场整体表现相对抗跌，主要受当地到货减少影响，下游企业订单相对稳定，整体成交好于其他地区 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格小幅下跌，华中地区国标ADC12均价14600元/吨，较月初下跌50元/吨；华东地区均价14750元/吨，较月初下跌150元/吨；华南地区均价15050元/吨，较月初下跌50元/吨；西南地区均价14900元/吨，较月初下跌300元/吨；华北地区均价15000元/吨，较月初下跌50元/吨。

Mymetal：市场短期缺乏消息提振 6月铝价继续震荡运行

图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 五月份再生铝合金锭价格呈现下跌趋势，一方面原铝价格保持稳定上涨动力不足，另一方面供应消费均有所下滑。

政策持续发酵 5月铝价震荡偏强

另外，近期中国式缩表引人关注，国内市场资金面持续紧张，抑制有色期货价格反弹空间截止2017年4月伦铝走势震荡，截止4月28日伦铝收至1918美元/吨目前铝价持续走高后，面临技术回调需求截止4月末，LME铝库存报165.58万吨，较去年3月末减少98.9万吨，较今年2月末减少24.26万吨，LME铝库存延续跌势 图8、LME铝库存与场内价格走势图 数据来源：LME、我的有色网 （二）国内原铝产能及库存分析 1、国内电解铝产量同比、环比均增加 据国家统计局数据，中国3月铝总产量增至270.7万吨，2月产量为253.4万吨。

4月政策不确定性增加 基本面抑制铝价

河南地区，环保督查为期一个月的环保检查结束，当地多数下游企业复产，接货意愿上升，铝锭出库情况好转 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 3月国内铝合金锭价格呈现较大差异，区域性较为明显，西南地区废铝采购价格较高，导致铝合金锭价格偏高，但同样供货湖北地区与华东地区相比毫无优势可言，华南地区受环保检查影响，废铝供应紧张，价格一度维持高位，且华南地区铝合金锭以供应本地区老客户为主。

政策、消费有支撑 3月铝价易涨难跌

春节假期过后，铝价依旧维持上涨模式，但由于下游还未返工，市场接货意愿不强，成交清淡月中铝价冲高回落，价格出现回调，市场畏跌铝价，依旧维持按需采购，无大批量接货意愿临近月末，期现价差再次拉大，现货出现明显升水，中间商接货意愿强烈，成交出现回暖 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 2月国内铝合金锭加工厂生产恢复正常，产量较1月相比有所增加，受汽配件及轮毂厂订单影响，价格走势整体呈震荡上行，各地区价差大幅缩小，其中，华南地区原铝消费弱于铝合金锭消费，受环保影响，A356.2等原铝系合金随电解铝价格走势偏强；华东及北方地区受天气影响，出货较少，价格稳中有升。

1月铝价或将维持区间运行

佛山地区较上月末增加1.3万吨至7.9万吨；天津地区库存量增加0.1万吨，总量为2万吨；沈阳地区库存较上月末增加0.1万吨至0.3；巩义地区较上月末增加0.1万吨至2.5万吨；重庆地区较上月末增加0.2万吨至0.3万吨 （三）国内铝锭价格分析 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 12月现货铝价维持震荡走势，现货铝价对沪铝依旧维持升水。

2016年12月26日期货公司沪铝短线操作建议

库存持续上升，且疆内仍有大量库存，运输恢复只是时间问题，因此场内缺乏做多情绪操作上建议前期空单谨慎持有新单观望为主买伦抛沪正套头寸续持 部分期货公司沪铝期货短线看多操作建议 瑞达期货 上周五夜市沪铝主力冲高回落至12665元/吨，但短期铝价持续下挫后，下方面临技术支撑。

云铝股份：2016 年三季度报告

股权激励承诺 其他对公司中小 股东所作承诺 承诺是否按时履 行 是 云铝股份云南铝业股份有限公司2016年三季度报告全文 国家环境友好企业绿色低碳·中国水电铝 10 如承诺超期 未履行完毕 的，应当详细 说明未完成 履行的具体 原因及下一 步的工作计 划 无 四、对2016年度经营业绩的预计 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及 原因说明 □适用√不适用 3云铝股份云南铝业股份有限公司2016年三季度报告全文 国家环境友好企业绿色低碳·中国水电铝 11 五、证券投资情况 √适用□不适用 证券品种证券代 码 证券 简称 最初投资成本 （元） 期初持股数 量（股） 期初持 股比例 期末持股数 量（股）期末持股比例期末账面值（元）报告期损益（元）会计核算科目股份来源 股票02068 中铝 国际62,727,444.1419,495,0000.73%19,495,0000.73%27,295,361.66-6,477,069.28可供出售金融资产对外投资 合计62,727,444.1419,495,000--19,495,000--27,295,361.66-6,477,069.28---- 证券投资审批董事会公 告披露日期2012年06月20日 证券投资审批股东会公 告披露日期（如有) 3云铝股份云南铝业股份有限公司2016年三季度报告全文 国家环境友好企业绿色低碳·中国水电铝 12 六、衍生品投资情况 √适用□不适用 单位：万元 衍生品投 资操作方 名称 关联 关系 是否 关联 交易 衍生 品投 资类 型 衍生品 投资初 始投资 金额 起始日期终止日期期初投 资金额 报告期 内购入 金额 报告期内售出 金额 计提减值准备 金额（如有） 期末投资金 额 期末投资金额占 公司报告期末净 资产比例 报告期实际损 益金额 云南铝业股 份有限公司 否否 沪铝 套保72,701 2016年01 月01日 2016年09月 30日 72,701268,455317,532072,11910.27%-1,163 云南铝业股 份有限公司 否否 伦铝 套保0 2016年01 月01日 2016年09月 30日 05,2685,743000.00%462 合计72,701----72,701273,723323,275072,11910.27%-701 衍生品投资资金来源自有资金 涉诉情况（如适用）无 衍生品投资审批董事会公告 披露日期（如有) 2015年03月10日 2016年03月18日 衍生品投资审批股东会公告 披露日期（如有) 报告期衍生品持仓的风险分 析及控制措施说明（包括但不 限于市场风险、流动性风险、 公司开展期货套期保值交易选择在上海期货交易所和境外的伦敦金属交易所进行，交易所和经纪机构分别受中国证监会 和英国金融监管局监管，所进行的交易均是场内交易；所选择的境内和境外期货经纪机构是运作规范、市场信誉好、成立时 间较长的公司。

4月铝市或将继续上冲

随着铝价的不断攀升，现货铝市表现较为活跃现货铝市表现较为分化，华东以及华南市场，持货商挺价惜售情绪高涨，不少商家大批量囤货待涨，贸易商之间交投占多，下游需求稳定保持按需采购东北以及华北市场，春节过后至今，两个市场表现相对萎靡，主要还是由于消费情况不佳导致 图十一、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 由于下游订单集中回暖，采购需求大幅提升，3月份国内铝合金锭消费明显复苏。

云铝股份：2015年第三季度报告

七、衍生品投资情况 √适用□不适用 单位：万元 衍生品投 资操作方 名称 关联关系 是否关联 交易 衍生品投 资类型 衍生品投 资初始投 资金额 起始日期终止日期 期初投资 金额 计提减值 准备金额 （如有） 期末投资 金额 期末投资 金额占公 司报告期 末净资产 比例 报告期实 际损益金 额 云南铝业 股份有限 公司 否否沪铝套保0 2015年 01月01 日 2015年 09月30 日 000.00%2,991.2 云南铝业 股份有限 公司 否否伦铝套保0 2015年 01月01 日 2015年 09月30 日 02,255.90.40%-1,899.7云南铝业股份有限公司2015年第三季度报告全文 11 合计0----02,255.90.40%1,091.5 衍生品投资资金来源自有资金 涉诉情况（如适用）无 衍生品投资审批董事会公告披露日期 （如有) 2015年03月09日 衍生品投资审批股东会公告披露日期 （如有) 报告期衍生品持仓的风险分析及控制措 施说明（包括但不限于市场风险、流动 性风险、信用风险、操作风险、法律风 险等） 公司开展期货套期保值交易选择在上海期货交易所和境外的伦敦金属交易所进 行，交易所和经纪机构分别受中国证监会和英国金融监管局监管，所进行的交易 均是场内交易；所选择的境内和境外期货经纪机构是运作规范、市场信誉好、成 立时间较长的公司。

节后预测：国内铝价下跌几率大

现货铝价不断下跌，持货商积极出货，受“双节”假期影响，华东、华南市场均出现备货现象，市场整体成交有所概改善 LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 二、现货库存 截止9月28日全国主流地区库存总量为99.5万吨，较月初明显减少。

2015年铝行业运行上半年报告

现货铝价不断下跌，持货商积极出货，下游逢低采购为主，市场整体需求偏弱由于国内电解铝产量持续扩张，且再创记录高点，显示国内供应压力较大国内需求不佳问题持续，短期铝价延续跌势，或进一步下探寻求支撑 图十二、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 上半年铝合金锭市场整体呈震荡向下趋势运行。

多空因素势均力敌 6月铝价维持震荡

国内需求不佳问题持续，短期铝价延续跌势，或进一步下探寻求支撑 LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、下游消费市场 1、2015年4月国内铝材产量累计较快增长 据国家统计局数据显示，4月铝材产量为428万吨，同比增长4.7%，累计增长12.3%。

云铝股份：2015年第一季度报告全文

9 云南铝业股份有限公司 2015 年第一季度报告全文 七、衍生品投资情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 衍生 计提 期末投 衍生 品投 减值 资金额 衍生品投 是否 期初 报告期 关联 品投 资初 准备 期末投资 占公司 资操作方 关联 起始日期 终止日期 投资 实际损 关系 资类 始投 金额 金额 报告期 名称 交易 金额 益金额 型 资金 （如 末净资 额 有） 产比例 云南铝业 沪铝 股份有限 否 否 0 2015 年 01 月 01 日 2015 年 03 月 31 日 0 4,777.8 1.42% -440.7 套保 公司 云南铝业 伦铝 股份有限 否 否 0 2015 年 01 月 01 日 2015 年 03 月 31 日 0 21,467.6 6.4% 200.2 套保 公司 合计 0 -- -- 0 26,245.4 7.82% -240.5 衍生品投资资金来源 自有资金 涉诉情况（如适用） 无 衍生品投资审批董事会公告披 2014 年 4 月 9 日五届董事会二十六次会议 露日期（如有) 2015 年 03 月 10 日六届董事会十一次会议 衍生品投资审批股东会公告披 不适用 露日期（如有) 公司开展期货套期保值交易选择在上海期货交易所和境外的伦敦金属交易所进行，交易所 和经纪机构分别受中国证监会和英国金融监管局监管，所进行的交易均是场内交易；所选 报告期衍生品持仓的风险分析 择的境内和境外期货经纪机构是运作规范、市场信誉好、成立时间较长的公司。

12月供需矛盾加剧 铝价下行风险大

现货方面，华东地区月初价格13780-13820元/吨，受期铝下跌影响，月底价格下跌至13570-13610元/吨华南地区月初价格13930-13970元/吨，月末价格下跌至13670-13710元/吨北方市场月初价格至13790-13830元/吨，月末价格13580-13620元/吨现货铝价表现疲软，下游观望情绪较浓，逢低买入意愿较低 LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、下游消费市场 1、2014年10月国内铝材产量继续平稳增长 据国家统计局数据显示，10月铝材产量为433万吨，同比增加16%,累计增长18.6%。