伦敦期货铝价格走势

Mysteel：有色夜行线-2023年汇率趋势及对铜的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-锂价回落背后的三个关键词及对铜箔的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

LME03月18日金属综述

原油价格上涨也对铝价构成支持油价上涨的溢出效应对铝的影响将比其他基本金属大得多 周五原油继续上涨，延续了周四大涨近9%的走势 周五，上海期货交易所交易量最大的4月铝合约收盘上涨3.3%，报每吨22,810元（3,590.09美元） 周五的数据显示，中国2022年前两个月的铝进口量较上年同期下降26.2% 周五，伦敦期镍暴跌12%，再次触及跌停板。

Mysteel：铝价日落千丈 氧化铝买卖力量博弈

而进入2021年，全球铝价迎来大爆发，国内沪铝主力一度上涨至24765元/吨，创下近十五年以来新高；LME铝价步步高升至3229美元/吨水平，创下近十三年以来新高（见图1），国内外铝价迎来可喜的强市局面，对氧化铝价格影响逐步增强 图1 国内外铝价走势对比图 数据来源：上海期货交易所、伦敦期货交易所、Mysteel 自第二季度以来，国内氧化铝价格开始进入上升通道，尤其是进入第三季度之后，氧化铝价格逐步呈现“火箭式”上涨，这除了与供给端主导及成本端辅助有关之外，铝价上涨也是助力氧化铝价格上涨的重要原因之一。

成品油库存大降国际油价涨超2%，伦镍大幅下挫跌超7%

投行杰弗瑞表示在报告中表示，尽管短期内铜价的波动性将增加，但已经有清晰的路径可以判断铜均价将在2025年升至预估的每吨13000美元以上国王期货分析师认为，当天伦敦金属交易期权到期也是价格波动的原因之一，期权到期后也许可以看到价格的实际走势 其他金属方面，3个月期铝收于每吨2215美元，比前一交易日下跌9.5美元，跌幅为0.43%3个月期铅收于每吨2042美元，比前一交易日下跌32.5美元，跌幅为1.57%。

预计四季度国际市场大宗商品价格将震荡下降

今年前5个月，国际铜、铝等有色金属价格震荡上行，6月开始价格逐步回落9月份，伦敦铜、铝期货价格分别为每吨5778美元、1780美元，比去年12月分别下降6.2%、8.7% （四）农产品价格呈“先跌后涨再跌”的倒N型走势今年前4个月，国际市场小麦、玉米、大豆、豆油、棉花价格均有不同程度下降5月中下旬开始，俄罗斯和乌克兰的气温持续高于正常水平，美国中西部连续多雨，推动国际市场小麦、玉米价格单月上涨了15%，大豆价格涨幅也有所扩大。

Mymetal：春节铝锭累库在即 1月铝价继续承压

现货方面，截止12月末，华东地区价格为13470，较上月末下跌50元/吨；华南地区价格13580元/吨，较上月末上涨10元/吨；东北地区价格13470元/吨，较上月末下跌60元/吨；西南地区价格13400元/吨，较上月末下跌110元/吨市场成交方面，市场流通货源充足，持货商积极出货，中间商之间交投为主由于处于淡季，下游企业接货意愿不强，按需采购为主，市场成交平淡 图 10LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11 粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格继续下跌，华中地区国标ADC12均价14000元/吨，较月下跌100元/吨；华东地区均价14300元/吨，较月初下跌150元/吨；华南地区均价14500元/吨，较月初下跌250元/吨；西南地区均价14000元/吨，较月初下跌100元/吨；华北地区均价14200元/吨，较月初下跌200元/吨。

沪铝今日探底回升小跌

昨日中国M2和社会融资总额均略超预期，WBMS公布1-8月全球铜铝均短缺，支撑有色金属价格但夜间美联储会议纪要态度强势，美元大涨，有色金属整体震荡今日A股再度大跌，国内期货市场走势较差今日有色金属仅锌收红，伦敦金属仅铅上涨，国内现货价仅铜小涨今日伦铜探底回升小跌，沪铜下跌收中阴线，一度回踩20日均线附近支撑，收盘回到5万点关口附近沪铜短期延续震荡行情中期主要关注中美贸易谈判进展和四季度国内基建投资增长情况，沪铜基本面不利，远期铜价存在压力，中期重点关注5万点整数关口和20日均线。

Mymetal：不确定因素增加 10月铝价或弱势震荡

图 10、 LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图 11、 粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格下跌明显，华中地区国标ADC12均价14500元/吨，较月下跌200元/吨；华东地区均价14700元/吨，较月初下跌200元/吨；华南地区均价15100元/吨，较月初下跌100元/吨；西南地区均价14500元/吨，较月初下跌200元/吨；华北地区均价14900元/吨，较月初下跌200元/吨。

Mymetal：成本端推升 9月铝价易涨难跌

8月铝价上涨，市场整体表现不温不火持货商出货意愿较强，市场流通货源充足由于消费处于淡季，下游企业需求有限，接货意愿不强，市场主要交投在贸易商之间，截止8月末下游需求仍未有明显改善 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格维持平稳，华中地区国标ADC12均价14700元/吨，较月上涨50元/吨；华东地区均价14900元/吨，较月初持平；华南地区均价15200元/吨，较月初持平；西南地区均价14700元/吨，较月初上涨50元/吨；华北地区均价15100元/吨，较月初持平。

Mymetal：下方成本支撑 8月铝价表现相对坚挺

7月现货铝价维持震荡行情，市场消费淡季特征较为明显月初，市场整体接货意愿不强，下游按需采购为主但下旬随着铝价上涨，市场中间商接货意愿提升，加之大型厂家入市采购，市场成交出现好转 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格小幅上涨，华中地区国标ADC12均价14800元/吨，较月初上涨100元/吨；华东地区均价14900元/吨，较月初上涨150元/吨；华南地区均价15300元/吨，较月初上涨150元/吨；西南地区均价14700元/吨，较月初上涨100元/吨；华北地区均价15100元/吨，较月初上涨100元/吨。

Mymetal：铝市迎来淡季 7月铝价弱势运行

6月现货铝价走跌，市场流通货源充足，由于价格下跌严重，中间商低价接货意愿较强，成交不错进入传统淡季加之价格下跌，下游企业畏跌情绪较浓，维持按需采购为主其中，华南市场整体表现相对抗跌，主要受当地到货减少影响，下游企业订单相对稳定，整体成交好于其他地区 图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 本月再生铝合金锭价格小幅下跌，华中地区国标ADC12均价14600元/吨，较月初下跌50元/吨；华东地区均价14750元/吨，较月初下跌150元/吨；华南地区均价15050元/吨，较月初下跌50元/吨；西南地区均价14900元/吨，较月初下跌300元/吨；华北地区均价15000元/吨，较月初下跌50元/吨。

Mymetal：市场短期缺乏消息提振 6月铝价继续震荡运行

图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图11、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 五月份再生铝合金锭价格呈现下跌趋势，一方面原铝价格保持稳定上涨动力不足，另一方面供应消费均有所下滑。

10月16日大宗商品期货收盘概况

今日早盘有色金属低开走弱，但随后走势分化铜价暴涨，铝铅下跌，锌小涨伦敦金属全线上涨，国内现货价仅铜小涨现货价今日基本未上涨，且成交清淡，后市价格不利沪铜今日交割日暴涨后突破前高并直接升至55000点附近，突破中期上行通道上轨，短期可能有调整压力上方压力前高56000，下方支撑5日均线53210 兴证期货：沪铜大涨3%现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水160元/吨，今日持货商在未完成换月之际报价再次升水，显现看涨氛围下库存偏低供应偏紧的态势。

政策持续发酵 5月铝价震荡偏强

前半月，期铝表现强势，现货铝价跟涨持货商积极出货，但由于铝价上涨过快，下游整体接货意愿不强，市场整体观望占多临近月末，期铝出现连续回调，现货铝价随之下跌，但整体跌幅有限，持货商挺价意愿较强随着价格回落，市场接货情况略有好转，贸易商之间交投占多，下游企业按需补货 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 图12、粤对沪升贴水走势图 数据来源：我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 4月国内铝合金锭价格呈现较大差异，呈区域性变化较为明显，西南地区废铝采购价格依然较高，导致铝合金锭价格偏高，与同样供货湖北的华东地区相比毫无优势可言，华南地区受环保检查影响，废铝供应紧张，价格一度维持高位，且华南地区铝合金锭以供应本地区老客户为主。

4月政策不确定性增加 基本面抑制铝价

河南地区，环保督查为期一个月的环保检查结束，当地多数下游企业复产，接货意愿上升，铝锭出库情况好转 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 3月国内铝合金锭价格呈现较大差异，区域性较为明显，西南地区废铝采购价格较高，导致铝合金锭价格偏高，但同样供货湖北地区与华东地区相比毫无优势可言，华南地区受环保检查影响，废铝供应紧张，价格一度维持高位，且华南地区铝合金锭以供应本地区老客户为主。

政策、消费有支撑 3月铝价易涨难跌

春节假期过后，铝价依旧维持上涨模式，但由于下游还未返工，市场接货意愿不强，成交清淡月中铝价冲高回落，价格出现回调，市场畏跌铝价，依旧维持按需采购，无大批量接货意愿临近月末，期现价差再次拉大，现货出现明显升水，中间商接货意愿强烈，成交出现回暖 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 （一）ADC12铝合金锭市场分析 2月国内铝合金锭加工厂生产恢复正常，产量较1月相比有所增加，受汽配件及轮毂厂订单影响，价格走势整体呈震荡上行，各地区价差大幅缩小，其中，华南地区原铝消费弱于铝合金锭消费，受环保影响，A356.2等原铝系合金随电解铝价格走势偏强；华东及北方地区受天气影响，出货较少，价格稳中有升。

1月铝价或将维持区间运行

佛山地区较上月末增加1.3万吨至7.9万吨；天津地区库存量增加0.1万吨，总量为2万吨；沈阳地区库存较上月末增加0.1万吨至0.3；巩义地区较上月末增加0.1万吨至2.5万吨；重庆地区较上月末增加0.2万吨至0.3万吨 （三）国内铝锭价格分析 图11、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 12月现货铝价维持震荡走势，现货铝价对沪铝依旧维持升水。

4月铝市或将继续上冲

随着铝价的不断攀升，现货铝市表现较为活跃现货铝市表现较为分化，华东以及华南市场，持货商挺价惜售情绪高涨，不少商家大批量囤货待涨，贸易商之间交投占多，下游需求稳定保持按需采购东北以及华北市场，春节过后至今，两个市场表现相对萎靡，主要还是由于消费情况不佳导致 图十一、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网 四、铝合金锭市场 由于下游订单集中回暖，采购需求大幅提升，3月份国内铝合金锭消费明显复苏。

一周铝行业要闻回顾（2.22--2.26）

国内要闻 铝现货市场量价齐升 阶段性反弹或到尽头 春节后，有色金属价格与国内有色金属股价都延续了春节前的回暖走势；其中金属铝表现尤为突出，伦敦铝价近月合约2月累计上升6%，中国国内期货市场铝价主力合约累计上升5.3%。