国际上铝有期货吗

氧化铝期货服务产业发展更高效

市场人士给予高度评价 中国有色金属工业协会党委副书记范顺科近日在由中国有色金属工业协会和上期所联合举办的“第二期氧化铝期货培训班”上表示，氧化铝行业的高质量发展离不开金融对实体经济的支持，尤其氧化铝期货的推出更具有积极的现实意义上市5个月以来，氧化铝期货市场整体运行稳健，期现结合、产融互通的作用正逐渐显现作为全球第一个实物交割的氧化铝期货品种，不仅大大提高了中国氧化铝在国际上的话语权和议价能力，还为主动构建全球氧化铝定价体系迈出了重要的一步。

有色协会与中期协在深签署合作备忘录

王明伟表示，有色金属行业是较早并且很好运用期货工具进行定价和风险管理的行业，目前上期所已经形成了铜、铝、铅、锌、锡等有色金属期货的基础品种序列其中，铜期货价格已经成为国内现货贸易的基准价格，在行业内具有重要的影响力9月21日铜期权的上市丰富了有色金属衍生品工具，有助于提升有色金属行业的风险管理水平，促进有色金属行业提升在国际上的地位和定价影响力此次合作备忘录的签署，一方面将引导期货经营机构发挥自身专业优势，更好服务有色企业，促进有色金属行业供给侧改革，另一方面也将推动有色企业利用期货和衍生品工具，科学运营、合理生产，让有色企业真正从期货市场中受益。

中铝集团：期现结合有效提升企业竞争力

“期货套期保值已经成为中铝集团各实体企业规避市场价格波动风险、保证稳定收益的重要手段和工具”在刚刚结束的第十五届上海衍生品市场论坛上，中铝国贸相关负责人向期货日报记者表示 当下，国际上贸易保护主义有抬头趋势，市场变化更加难以捉摸，国内铝企面临着严峻的考验。

中铝集团：期现结合有效提升企业竞争力

“期货套期保值已经成为中铝集团各实体企业规避市场价格波动风险、保证稳定收益的重要手段和工具”在刚刚结束的第十五届上海衍生品市场论坛上，中铝国贸相关负责人向期货日报记者表示 当下，国际上贸易保护主义有抬头趋势，市场变化更加难以捉摸，国内铝企面临着严峻的考验在此形势下，通过期货市场套期保值，熟练运用衍生品手段保护企业利润，实现经营目标，成为企业发展中十分重要的一环。

2017年12月5日期货公司沪铝短线操作建议

短期内市场受国际上几个铜矿的罢工影响，对精矿供应有所忧虑，底部暂时形成支撑；铝还需关注政策在冬季减产方面可能出现的反复，若政策无变化铝价短期在14000-15000内波动；锌加工费继续下行，锌矿供应紧张，但包括镀锌板带在内的需求端出现下滑，预计宽幅震荡；镍铁减产政策未落实，对长期需求看好的回归都刺激镍价下行，镍价自高位下跌后，短期续跌可能性减小 【投资策略】：短线操作 上海中期期货 隔夜沪铝低位盘整。

【期货要闻简讯】锰硅手续费调整 黑色回暖 化工飘绿

中国是世界上黄金销售量、需求量最大的国家，但在国际上却缺少黄金定价话语权，主要由于长期以来，全球黄金价格由以美元计价的伦敦金定盘价和纽约期货价格主导，形成了消费在东方，但定价在西方的格局 ◎5月10日，今日国内期货收盘，黑色系期货领涨，焦炭主力收涨4%，铁矿石、螺纹钢、焦煤收涨逾2%，沪锌、郑煤、锰硅、沪铅、热卷涨超1%，沪铝、沪铜、鸡蛋、沪锡、沪镍收涨。

《中国铝市场报告》第216期

明日预测 综述：由于中国铝供给持续增长，21世纪初期大宗商品牛市时，国际铝价格相较其他金属涨幅较小国际上，今年铝、铜、锌、铅等金属均表现不俗，但铝已经提前结束了这一轮涨势在5月5日升至1886美元/吨并刷新12个月新高后，LME三个月铝期货价格已回落约5%，而其他金属价格维持在高位。

梅山保税港区寻求首设LME在中国的交割仓库

路透香港11月9日电---梅山保税港区正与伦敦金属交易所(LME)初步洽谈设立交割仓库一事,这或预示中国政府解禁外资在内地建立交割仓库.梅山保税港区由中国第三大港口宁波港管理. 若LME在中国设立交割仓库,将提升国际上参与中国金属市场的便利程度,可能增加LME与上海期货交易所的交易量,亦将填补LME交割网络中的缺口. LME围绕在中国设立保税仓库已作多年尝试与努力,在其被港交所(0388.HK:行情)收购后,胜算已经增加,港交所与北京监管当局有着密切联系. 港交所已表示,计划支持LME将交割仓库网络扩展至中国.其对LME的22亿美元收购交易料于今年年底完成. 梅山保税港区投资合作局的科长张航飞告诉路透,明年1月前将把保税仓库面积扩大一倍至12万平方米. 张航飞表示,已同LME开始讨论在梅山港设一家仓库的可能性,他并指出若LME提出要求,梅山港也愿意增建更多相关设施. "我认为上海、大连和其他保税港口…可能也希望LME设立交割仓库,因为这有助于提升影响力."他表示. 两位有着政府关系的行业消息人士称,中国国家发改委与有色金属工业协会正首次就允许LME在内地设立保税仓库开展可能性研究. 一消息人士说,可行性研究将考虑最低出库速度.常有客户抱怨,出库缓慢人为地造成了现货供应紧张. "条件之一是LME不能限制买家提货,而且提仓的时间必需合理."该消息人士称. LME注册仓库每天只能释放一小部分库存,而中国的期货交易所不允许设立交割限制. 尽管全球需求疲软,但交割速度缓慢今年屡屡将铝升水推到纪录高位. 目前,在全球37个地点有600多家LME注册仓库. 。

梅山保税港区寻求首设LME在中国的交割仓库

路透香港11月9日电---梅山保税港区正与伦敦金属交易所(LME)初步洽谈设立交割仓库一事,这或预示中国政府解禁外资在内地建立交割仓库.梅山保税港区由中国第三大港口宁波港管理. 若LME在中国设立交割仓库,将提升国际上参与中国金属市场的便利程度,可能增加LME与上海期货交易所的交易量,亦将填补LME交割网络中的缺口. LME围绕在中国设立保税仓库已作多年尝试与努力,在其被港交所(0388.HK:行情)收购后,胜算已经增加,港交所与北京监管当局有着密切联系. 港交所已表示,计划支持LME将交割仓库网络扩展至中国.其对LME的22亿美元收购交易料于今年年底完成. 梅山保税港区投资合作局的科长张航飞告诉路透,明年1月前将把保税仓库面积扩大一倍至12万平方米. 张航飞表示,已同LME开始讨论在梅山港设一家仓库的可能性,他并指出若LME提出要求,梅山港也愿意增建更多相关设施. "我认为上海、大连和其他保税港口…可能也希望LME设立交割仓库,因为这有助于提升影响力."他表示. 两位有着政府关系的行业消息人士称,中国国家发改委与有色金属工业协会正首次就允许LME在内地设立保税仓库开展可能性研究. 一消息人士说,可行性研究将考虑最低出库速度.常有客户抱怨,出库缓慢人为地造成了现货供应紧张. "条件之一是LME不能限制买家提货,而且提仓的时间必需合理."该消息人士称. LME注册仓库每天只能释放一小部分库存,而中国的期货交易所不允许设立交割限制. 尽管全球需求疲软,但交割速度缓慢今年屡屡将铝升水推到纪录高位. 目前,在全球37个地点有600多家LME注册仓库. 。

发改委对外经济研究院国际综合研究室主任王海峰

金属产品价格更多由实体经济，比如工业生产，制造业的工业生产是决定了金属行业的工业生产，然后决定它的价格走势如果说细看各种详细的几类有色金属，我后边把铜做了一个背景来，跟其他金属来相比，大家可以看到，铜在国际市场上它的价格波动是比较大的，包括它的库存波动也是比较大的，因此这个可能市场能充分地发现它的价值，但是看铝2009年以来它的库存一直很高，虽然价格也有波动，但是铝的走势和铜的走势差得比较大，而且铝的走势和货币，跟美元的关联度要跟铜跟美元的关联度要弱得多，相似包括铅和锌，库存一直往上走，价格一直在波动，镍跟铜有点类似，因此总结金属市场，它的价格更多的由供需来决定，货币政策或者金融属性可以影响它的价格，但是对不同的金属影响的程度是不一样的，因此，给我们的企业，特别是制造业企业、有色金属的实体部门的企业提几条建议，第一个就是要关注特别要关注实体经济的走势，如果价格上行、下行更多看由供需决定的还是由货币决定的？ 第二个就是虽然我们中国需要金融创新，需要期货交易，需要相应的金融衍生工具，但是大家一定要记住，要适度使用，要从服务实体经济的角度来使用，金融衍生工具是一种风险对冲另外一种风险，如果从投机的角度来说，迟早会吃亏，我们在金融危机之后，从国际上中国企业出去并购案子也好，还是几个金融衍生工具应用来说也好，我们看到成功对冲风险的例子不是很吸引人，但是失败血本无归的例子很多。

王海峰：国际经济环境发展及对有色金属的影响

金属产品价格更多由实体经济，比如工业生产，制造业的工业生产是决定了金属行业的工业生产，然后决定它的价格走势如果说细看各种详细的几类有色金属，我后边把铜做了一个背景来，跟其他金属来相比，大家可以看到，铜在国际市场上它的价格波动是比较大的，包括它的库存波动也是比较大的，因此这个可能市场能充分地发现它的价值，但是看铝2009年以来它的库存一直很高，虽然价格也有波动，但是铝的走势和铜的走势差得比较大，而且铝的走势和货币，跟美元的关联度要跟铜跟美元的关联度要弱得多，相似包括铅和锌，库存一直往上走，价格一直在波动，镍跟铜有点类似，因此总结金属市场，它的价格更多的由供需来决定，货币政策或者金融属性可以影响它的价格，但是对不同的金属影响的程度是不一样的，因此，给我们的企业，特别是制造业企业、有色金属的实体部门的企业提几条建议，第一个就是要关注特别要关注实体经济的走势，如果价格上行、下行更多看由供需决定的还是由货币决定的？ 第二个就是虽然我们中国需要金融创新，需要期货交易，需要相应的金融衍生工具，但是大家一定要记住，要适度使用，要从服务实体经济的角度来使用，金融衍生工具是一种风险对冲另外一种风险，如果从投机的角度来说，迟早会吃亏，我们在金融危机之后，从国际上中国企业出去并购案子也好，还是几个金融衍生工具应用来说也好，我们看到成功对冲风险的例子不是很吸引人，但是失败血本无归的例子很多。

投行：大宗商品拐点难现

5月份,一度“热得发烫”的大宗商品价格急转直下,输入性通胀压力的担忧迅即转换成了“拐点论”｡然而在“长袖善舞”的各大投行看来,大宗商品行情的中国故事并没有结束,包括摩根大通､渣打等投行依然坚定看好大宗商品市场,背后的逻辑仍是不变的中国城市化和工业化｡大宗商品价格究竟会何去何从?由于库存高企,在经历2008年为高价库存埋单后,国内企业会否再次“踏进同一条河流”? 不变的中国故事 5月份第三周,大宗商品市场尽管跌幅放缓,但价格行情依然跌宕起伏,跟踪主要大宗商品价格走势的CRB指数在本周微幅反弹了0.9%,收于341.56点,而就在上个月的最后一个交易日,这个跟踪19种大宗商品的综合指数还接近371点,一度创下2008年9月份以来的新高｡ 摩根大通中国区全球市场业务主席李晶认为,大宗商品价格连续回调,一方面是由于大宗商品价格以美元计价,美元的反弹使得商品价格走弱,而另一方面,日本地震对高端产品的生产链造成了负面影响,全球制造业的扩张步伐也有所放缓,使得市场开始担心大宗商品的需求｡此外,包括巴西､中国等经济体持续加息､经济增长放缓也是大宗商品价格回调的重要因素｡ 不过李晶指出,从中长期来看,商品市场整体的基本面并没有任何改变,中国不断加速的城市化以及人均收入的提高仍会刺激商品价格走高｡“以石油能源消费来看,中国和日本目前经济总量差不多,虽然中国能源消费的总量是日本的四倍,但人口是日本的10倍,因此人均消费量要比日本低得多,如果中国人均收入水平仅仅赶上韩国的水平,这就意味着中国对能源等的人均消费一定会提高｡”李晶认为｡ 这样的中国需求故事其实并不新鲜｡此前,渣打银行驻上海分析师朱慧在上海铜铝峰会上也指出,尽管大宗商品价格受到宏观等因素影响,但从长期基本面来看,当前大宗商品市场仍处于“超级周期”｡朱慧说,在渣打银行收集到的历史数据中,大宗商品出现过两次快速上涨的“超级周期”,一次是1800年到1900年伴随着美国经济起飞的时期,另一次则是第二次世界大战后欧洲和日本经济的成长期,其背后共同推动因素都是经济发展后的城市化和工业化对商品需求的暴增｡ 在渣打银行看来,目前大宗商品市场正处于第三轮“超级周期”,其支撑因素就是包括中国等经济体快速的城市化和工业化｡“需求依然是一个非常容易讲的故事｡”国内一机构的分析师告诉记者,整个亚洲地区包括中国､印度事实上也处于快速发展的阶段,原材料的新增需求会保持强劲｡ 短期震荡概率加大 分析人士指出,尽管投行更多看好中长期趋势,但短期内市场很可能继续震荡,这有利于缓解国内的输入性通胀压力,并减弱市场的通胀预期｡ 国家信息中心首席经济师范剑平说,实际上,当前决定大宗商品价格主要是两大因素,一是美元市场的表现,二是中国经济的走势｡从中国经济来看,目前中国经济已处于主动减速阶段,经济增长放缓是大势所趋｡在范剑平看来,今年宏观政策的首要目标是控制通胀,市场的进程大致会呈现出宏观政策收紧使经济平稳回落,从而推动价格总水平稳定趋降的“三部曲”,目前处于经济平稳回落的时期,收紧效应还会继续显现｡ 麦格理银行的分析师则指出,事实上,短期内大宗商品仍面临两大不利因素,一方面是企业去库存的压力,由于当前企业库存较高,加上大宗商品连续回调,企业在一些商品的消费淡季去库存的动力较强｡而另一方面是投资者对中国经济增长预期的不确定性,由于经济增长继续减速,投资者的情绪难以带动市场价格大幅上扬｡ 朱慧则预计,由于上半年持续的提高存款准备金率使得民营企业获得资金面临一定压力,到下半年,随着调控的节奏降低,中小企业资金受到政策的压力会相应减轻,与此同时,主要行业在经历个2-3月持续的去库存后,重建库存很可能三季度才会重新到来｡ 在众多分析人士看来,主要大宗商品价格短期内再创新高的可能性已不大,不过受制于政策的调控､投机资金的集体行动以及债务危机带来的外汇市场波动,大宗商品市场震荡加剧的概率已明显增加｡ 高价库存何去何从? 值得注意的是,与投行热讲“中国故事”不同,国内企业的现状似乎并不很配合｡据新湖期货董事长马文胜介绍,新湖期货在对国内包括玉米､油脂等产业调研中发现,由于多数企业对经济高速增长的信心较为悲观,较多企业实际上产能恢复意愿并不强,市场表现出大宗商品的终端库存大幅增加,价格继续下降｡即使目前大宗商品价格大幅下降,企业订单有所增加,但企业更多仍被动式在增产能｡ 不少市场人士开始担心,在库存高企的背景下,由于大宗商品价格大幅调整,市场会否再现2008年大规模存货减值､企业为高价库存埋单的现象?在2008年,由于在金融危机后,国际大宗商品价格高位暴跌,企业的高价库存成为资本市场关注的焦点,众多企业不得不为高价囤积的库存埋单,2008年第四季度一度成为业绩最差的季度之一｡ 宏源证券的分析认为,与2008年相比,当前大规模的存货减值可能难以出现,但企业可能不得不为消化高价库存埋单｡“2008年存货减值源于价格的大起大落,预计本次商品价格回落在可承受范围内,可资借鉴的是2010年4､5月份,包括油､铜的价格回落,整个A股扣除金融的毛利率从2009年的20.5%下滑到2010年半年报的19.8%｡” 一些专家指出,由于商品价格波动加大,当前应该进一步完善相关金融市场,增强金融中介服务实体经济的能力,为避免企业频频为高价库存埋单创造有利条件｡在业内人士看来,国内金融市场发展已滞后于市场需求,“比如说期货市场,目前上市品种除了股指期货一个金融品种外,上市的商品期货品种国外投资者无法参与,期货市场参与的代表性不够,所形成的价格在国际上的认可度就有限｡”中国农业大学教授常清此前在接受记者采访时表示｡ 与此同时,与国外金融机构强大的号召力相比,国内金融中介的定价影响力､资产配置水平以及研发实力不可同日而语｡“现在尽管‘中国因素’是商品市场最重要的影响因素,但国内机构不仅没有实力向国际市场讲述中国故事,也难以向国内企业提供中国外市场的真实状况｡”业内人士指出｡ 。

期货保税交割试点开闸 “上海价格”成色更足

"上海价格"更具影响力 根据上期所的公告，首批试点的商品为有色金属铜和铝两个品种，启动保税交割后，相关品种期货商品到期合约的实物交割模式，就可以是现行完税状态下的实物交割，也可以是保税状态下的实物交割，还可以是两种状态下的混合交割同时进行 由于我国商品期货现行的交易价格都是含税价格，而国际上主要商品期货市场的交易价格都是不含税价格，所以国内期货市场现行的交易和交割都是将完税状态下的货物作为标的物。

钢材期货上市将给建筑钢材下游企业控制成本提供新工具

期货交易的杠杆作用，目前国内期货交易只需要支付5%保证金即可获得未来交易的权利由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大另外，期货是“T+0”的交易，可以随时交易，随时平仓期货还是零和市场，期货市场本身并不创造利润在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损 国际上像原油、大豆、铜和铝等大宗货物的交易都已经有相应的金融衍生品来保证供应安全，规避价格风险，而钢材价格波动十分剧烈，却少有相应的期货市场作为避险工具。

交易所修改"借出交易"规则 LME期镍三月跌四成

作为国际上最权威的有色金属定价中心，铜铝铅镍锌等大宗有色金属的国际贸易基本上都以伦敦金属交易所(LME)期货价格为主要参考目标而在全球流动性大规模泛滥的背景下，投资商品资产成为最有效的规避货币币值波动风险的途径之一，自2005年开始巨量游资即大规模涌入LME，参与有色金属期货交易 这其中，由于镍需求上升，库存不断下降，加上资本大规模的介入，LME三月期镍的价格从2006年4月份开始发动，由当时的每吨15000美元左右，以一年的时间上冲两倍有余，5月9日LME三月期镍创下该合约上市以来的最高价格每吨51800美元，至5月21日，期镍合约价格仍然维持在50000美元以上。

新税政策频袭金属市场 品种走势将分化

但是从今年国内铝材出口量计算，铝材出口占到电解铝产量的1/5，一个月的时间里，铝条关税从8％提高至15％，可能会造成短时间铝材出口的停滞现象倍特期货分析报告表示：“这将会对电解铝的价格产生较大的影响这也可能是近期沪期铝转跌的一个重要原因”“并且从目前的情况看，这种跌势似乎还会继续下去，等待新税收政策下重新寻找平衡” 另外，由于这一新税政策可能会导致今后国内铝材出口大幅下滑，国际上铝的供应相应会有所下降，这将会给国际铝价带来一定的支撑。

新税政策频袭金属市场 品种走势将分化

但是从今年国内铝材出口量计算，铝材出口占到电解铝产量的1/5，一个月的时间里，铝条关税从8％提高至15％，可能会造成短时间铝材出口的停滞现象倍特期货分析报告表示：“这将会对电解铝的价格产生较大的影响这也可能是近期沪期铝转跌的一个重要原因”“并且从目前的情况看，这种跌势似乎还会继续下去，等待新税收政策下重新寻找平衡” 另外，由于这一新税政策可能会导致今后国内铝材出口大幅下滑，国际上铝的供应相应会有所下降，这将会给国际铝价带来一定的支撑。

当前推出钢材期货有利于稳定市场

业内人士认为，钢材期货的出现，将为钢铁企业、钢材流通商和用钢企业提供一个有效防范刚才市场价格风险的操作平台，在目前钢材市场条件下，推出钢材期货交易是稳定钢材价格、促进我国钢铁行业健康发展的重要手段 日前，马鞍山钢铁股份有限公司市场部经理李建设表示，国际上像原油、大豆、铜和铝等大宗货物都已有了相应的金融衍生品来保证供应安全。

当前推出钢材期货有利于稳定市场

业内人士认为，钢材期货的出现，将为钢铁企业、钢材流通商和用钢企业提供一个有效防范刚才市场价格风险的操作平台，在目前钢材市场条件下，推出钢材期货交易是稳定钢材价格、促进我国钢铁行业健康发展的重要手段 日前，马鞍山钢铁股份有限公司市场部经理李建设表示，国际上像原油、大豆、铜和铝等大宗货物都已有了相应的金融衍生品来保证供应安全。

锌企介入期货应控制规模

中国是世界上最大的锌生产国和锌消费国，也是最大的锌精矿进口国，因此是市场上最大的买家，类似于上市公司的大股东概念，所以在定价中的作用比在实际采购中所占的份额理应要大一些 以前铜和铝合约，企业在伦敦交易所注册的品牌，我们是主动认可的，但是这次锌期货合约提出，一定要到中国来注册，这便是主权此举标志着中国整个有色金属期货和有色金属行业的成熟，也在很大程度上决定了中国锌在国际上定价权的回归。