氧化铝期货利润回升

国信期货：沪铝震荡偏强

氧化铝现货市场成交多元，价格偏弱震荡为主，行业利润将有所收窄多空交织下，预计氧化铝期货震荡为主，关注下游复产节奏，以震荡思路对待 铝方面，供应端将延续走强，关注云南实际复产规模及速度，预防预期差风险需求端旺季延续，各板块开工率均有一定回升空间铝锭出现去库后，预计未来整体库存震荡下跌为主，将给予铝价上涨动力随着氧化铝价格偏弱，电解铝成本有下降空间，行业利润将继续得到修复预计沪铝震荡偏强，多单可持有。

【冠通期货】铝价短期会受累库影响 中长期基本还是看涨

受访人员：冠通期货股份有限公司研究员 姚跃薪 客户观点：供给端，冬奥会山东氧化铝减产，2月氧化铝收紧预期下支撑电解铝成本上行冬季能源短缺矛盾仍在，预计高电价导致的海外减产仍将在一季度维持国内产能长期仍是会受双碳政策影响，随着能耗双控的放松和铝企利润的回升，部分产能复产，而云南枯水季期间增产规模受限，预计一季度投、复产规模较低。

2022年1月20日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：昨日铝价偏强震荡近期黑色系商品上涨对铝价有一定带动海外欧洲能源危机持续发酵，且由于海外天然气供应存在较大不确定性，减产或有扩大趋势国内基本面上，双控氛围纠偏后各地陆续开始投复产，云南、山西等省电解铝运行产能小增，国内运行产能持续回升成本利润方面，据山东停产或将造成2月氧化铝整体产量下滑，对于氧化铝价格形成明显支撑，需关注后续氧化铝价格上涨对企业利润的扰动需求方面，临近春节下游铝加工企业陆续停工放假，需求转弱。

2022年1月14日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：昨日铝价偏弱震荡，主因受避险情绪影响多头减仓海外方面，欧洲能源危机持续发酵，且由于海外天然气供应存在较大不确定性，减产或有扩大趋势国内基本面上，近期电解铝供应端开工产能持续回升，1月国内电解铝运行产能或有继续小增成本利润方面，近期氧化铝跌幅较小，电价相对稳定，目前铝价处于高位，行业维持盈利需求方面，下游询价积极，但随着假期临近除了铝板带箔板块之外都存在一定的走弱迹象，且近期铝棒加工费下滑，部分小型铝棒加工企业或提前放假。

2022年1月12日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：昨日铝价震荡上行法国敦刻尔克的一家大型铝冶炼厂表示，为了应对飞涨的电价，该厂将减少15%的产量工会官员表示，如果电价不回落，减产幅度将扩大到产能的约25%当前欧洲能源危机持续发酵，且由于海外天然气供应存在较大不确定性，减产或有扩大趋势国内基本面上，近期电解铝供应端开工产能持续回升，1月国内电解铝运行产能或有继续小增成本利润方面，近期氧化铝跌幅较小，电价相对稳定，目前铝价处于高位，行业维持盈利。

2021年2月8日期货公司沪铝短线操作建议

银河期货 单边：成本端随着北方疫情风险的逐渐降低，因防疫政策边际宽松使得短期供需错配问题有所缓解同时在冶炼企业陆续完成节前备货动作之后，现货需求的明显回落也令氧化铝价格失去刚性支撑在原料价格再度回落的影响下，伴随绝对铝价的大幅反弹，电解铝企业的冶炼利润再次回升至2000元/吨上方在生产利润走高的直接刺激下，部分新增产能或有加速投放的可能，进口窗口也有存在打开预期。

CCFI延续上涨行情

明年第一季度还将有虹港、百宏等新产能有待释放，PTA供给将再上新台阶，整体压力犹存 有色金属板块：高位宽幅振荡，部分品种有所调整铜期货方面，国内冶炼产量呈现上升趋势，加之近期铜价走高，下游采购畏高情绪增加，铜价上行动能减弱镍期货方面，近期不锈钢减产消息传来，对镍需求前景形成打压，市场采购意愿减弱，加之印尼镍铁回国量同比大幅增加，弥补国内减产影响，库存小幅回升，镍价承压调整铝期货方面，沪铝冲高回落，国内电解铝市场需求维持较好表现，但氧化铝价格持续走弱，电解铝生产利润高企，中长期对产能投放有刺激作用，加之近期进口套利扩大，海外货源流入预计增多，库存去化预计放缓，铝价上行动能减弱。

2020年6月8日期货公司沪铝短线操作建议

信达期货 供给方面：利润回升加速投产复产；成本端：氧化铝稳中有涨动力煤反弹，利润情况较好升贴水方面：国内现货升水幅度缩窄，LME继续维持较大贴水；库存方面：LME库存连续升至152万吨，上期所降3万吨至26.6万吨，社会库降2.3万吨至83.7万吨上周铝价先抑后扬，周初在国内去库放缓，现货升水缩窄等压制下略有下跌，但随着整体市场氛围转暖，铝价伴随整体市场反弹。

2019年9月24日期货公司沪铝短线操作建议

早间现货市场呈渐趋回升之势，贸易商积极接货，持货商则表现惜售因国庆长假前备货预期，下游接货量也有所增加上海主流成交价格14320元/吨上下，叫期货升水30左右广东主流成交价格在14360元/吨左右国内市场基本面整体趋好，但消费改善不及预期，铝价上涨动力暂有限不过持续去库仍支撑铝价维持偏强震荡走势，操作上建议逢低偏多思路为主 兴业期货 策略建议：氧化铝价格缓慢上涨使得铝企持续处于高的利润状态，其电解铝产能投放意愿较高；且四季度计划投产能较多，供应格局将转向宽松。

2019年9月20日期货公司沪铝短线操作建议

上海主流成交价格在14260元/吨上下，较期货升水30左右广东主流成交价格在14310元/吨上下国内产能投放仍较有限，部分新产能延迟投放，使得供应回升压力推后当前消费仍趋于改善，基本面季节性向好，库存延续去化短期铝价仍有一定支撑短线建议逢低偏多操作 兴业期货 策略建议：氧化铝价格上涨节奏缓慢致电解铝生产成本较低，铝企在高的利润下产能投放意愿较高，且随着四季度临近，对供应增加的担忧情绪越浓重，铝价走弱。

2019年9月18日期货公司沪铝短线操作建议

当前市场市场情绪受宏观面影响较大，消费季节性整体向好趋势不改市场担忧后期供应大幅回升，不过新产能释放多推迟，而减产产暂难回复运行，预计多数产能在年底释放，供应明显回升则在明年年初，年内产量或维持负增长因此短期内市场基本面继续趋好，支撑铝价短线建议维持逢低偏多操作 兴业期货 策略建议：因氧化铝价格上涨节奏缓慢，电解铝生产保持较高的利润将促使四季度计划投产的产能加速释放，而金九银十铝消费呈旺季特征。

2019年9月19日期货公司沪铝短线操作建议

上海主流成交价格在14330元/吨上下，较期货升水30左右广东主流成交价格在14380元/吨上下受天气不佳影响工厂建设进度，神火云南铝厂投产推迟这意味着短期内新投产量仍非常有限当前市场对消费担忧加剧，四季度供应回升预期也较强，不过实际产量预计年底才能释放短期消费仍呈改善态势，铝价回调后仍有望反弹短线建议回调偏多操作 兴业期货 策略建议：因氧化铝价格上涨节奏缓慢，铝企高的利润下产能投放意愿较高，且随着四季度临近，对供应增加的担忧情绪越浓重，铝价走弱。

2019年7月5日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：国内氧化铝价继续走低，成本端支撑仍在减弱，昨日铝现货对远月由升水转为贴水，反映下游需求上涨乏力，因此在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力，预计价格将维持弱势震荡 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

2019年7月3日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：铝锭去库速度维持收窄，现货升水继续回落，同时氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱，虽然宏观气氛对铝价有短暂情绪利好，但在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力，预计价格将维持弱势震荡 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

2019年7月2日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：由于下游消费趋弱，铝锭去库速度维持收窄，同时氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱，虽然宏观气氛对铝价有短暂情绪利好，但在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力，预计价格将维持弱势震荡 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

2019年6月27日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：虽然沪伦比值不断回升，但5月铝及制品出口增幅扩大，据悉是因为国内加工费水平较低，就算加上税的等成本，出口国外依旧有较大的成本优势短期铝锭库存虽然延续去化，但由于下游消费趋弱，铝锭去库速度料将收窄，同时氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱，在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

2019年6月27日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 山东省工业和信息化厅将山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案进行公示，公示期间无异议，现予以公告该消息说明魏桥复产落地预期增加，市场供给压力或再度抬升短期铝锭库存虽然延续去化，但由于下游消费趋弱，铝锭去库速度料将收窄，同时氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱，在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

2019年6月26日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 山东省工业和信息化厅将山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案进行公示，公示期间无异议，现予以公告该消息说明魏桥复产落地预期增加，市场供给压力或再度抬升短期铝锭库存虽然延续去化，但由于下游消费趋弱，铝锭去库速度料将收窄，同时氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱，在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

2019年6月20日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：消息面，务川项目部氧化铝溶出系统蒸汽吹扫完成，为氧化铝工程升级改造投料试车奠定了坚实的基础短期铝锭库存仍在去化，但由于下游多保持观望，铝锭去库速度料将收窄，在缺乏基本面支撑下铝价预计难以延续涨势 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

2019年6月21日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱短期铝锭库存仍在去化，但由于下游消费趋弱，且铝投产仍剩余150余万吨，铝锭去库速度料将收窄，在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。