铝期货后续

瑞达期货：铝社会库存后续有较大累库预期

夜盘AL2403合约跌幅0.58%宏观面，12月份零售额增长0.6%，为三个月来最强劲的增速且强于预期，打击市场对美联储近期开始降息的预期，美联储公布的“褐皮书"显示，经济活动几乎没有明显变化，市场预计3月美联储降息至少25个基点的可能性为已低于50% 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业在1月中旬逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存后续有较大累库预期，电解铝承压，不过电解铝当前库存水平仍位于近七年的同期低位，加上不过氧化铝偏强加上节前下游备库需求仍在，仍有一定的支撑，或以震荡为主。

瑞达期货：铝社会库存后续有较大累库预期

夜盘AL2402合约跌幅0.65%宏观面，美联储12月会议记录显示，决策者认为通胀上行风险下降，2024年适合降息，但未提供何时降息的信号；与会决策者强调政策在一段时间内保持限制性立场是合适的，需要保持到通胀明显持续地朝着委员会的目标下降 基本面，近期铝土矿供应影响仍在，矿石供应稳定性、环保等因素对氧化铝产能限制影响加深，国内氧化铝价格受多方因素持续走强，电解铝产量方面维稳运行，不过受电力供应影响，部分地区冶炼厂有一定的减产风险，加上铝锭进口亏损较大，进口窗口关闭，而国内铸锭量低位，短期铝锭或难有较大补充。

瑞达期货：后续铝下游开工或持续走低

夜盘AL2402合约涨幅0.29%宏观面，第三季度美国国内生产总值(GDP)及上周美国初请失业金等数据表明，美国劳动力市场彰显韧性，经济在一定程度上保持活力 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，12月份行业铸锭量或将增加，上周国内铝锭进口窗口打开，部分港口地区进口铝锭少量增加，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，部分加工企业出现减停产，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过近期库存去库表现较好且去库速度超预期，短期或以震荡为主。

瑞达期货：后续铝下游开工或持续走低

夜盘AL2401合约跌幅0.19%宏观面，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，及前值修正值10.6万人，就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，ADP就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，不过近期国内铝锭进口窗口多次打开，后期铝锭有较高进口预期，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过上周库存去库表现较好且去库速度略超预期，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

瑞达期货：后续铝下游开工或持续走低

夜盘AL2401合约跌幅0.19%宏观面，美联储理事会理事沃勒暗示几个月后可能降息后，美元跌幅扩大，市场提高明年上半年美联储将降息的预期，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，预计3月美国降息的概率为33%，5月降息的概率为约65% 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，电解铝供应持续收紧；下游，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下跌，淡季表现明显，多数板块开工率持续下滑，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

瑞达期货：后续铝下游开工或持续走低

夜盘AL2312合约涨幅0.11%宏观面，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为60.4，低于预测值63.7；美联储主席鲍威尔及官员发言偏“鹰派” 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，不过云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因有所减产，氧化铝价格有所走弱；下游，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下跌，建筑型材板块整体订单量低迷加剧，特别是北方天气转冷，该地区减产明显，拖累整体开工率，其他板块同样有淡季表现，后市来看，铝加工行业进入传统淡季，订单增量受限，需求低迷且或进一步走弱，后续铝下游开工或持续走低，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

中信建投期货：后续累库持续性仍待观察，铝价维持震荡

供应端云南地区开始实施减产后续对西南及华南铝锭供应冲击较大，将影响每月近10万吨铝锭产出预计本月中旬开始广东、重庆地区现货贴水将出现回升当前进口窗口仍处于关闭状态影响后续进口铝锭流入消费端目前表现稳中偏弱，其中加工龙头企业开工率小幅下滑，工业型材消费订单出现减少昨日累库幅度明显放缓，后续累库持续性仍待观察，铝价维持震荡 沪铝12合约运行区间19000-19300元/吨，操作上建议区间操作为主。

中信建投期货：后续累库幅度有限，铝价维持震荡

供应端云南地区开始实施减产后续对西南及华南铝锭供应冲击较大，将影响每月近10万吨铝锭产出预计本月中旬开始广东、重庆地区现货贴水将出现回升当前进口窗口仍处于关闭状态影响后续进口铝锭流入消费端 目前表现稳中偏弱，其中加工龙头企业开工率小幅下滑，工业型材消费订单出现减少，短期供需仍维持紧平衡状态，后续累库幅度有限，铝价维持震荡 沪铝12合约运行区间9000-19300元/吨，操作上建议区间操作为主。

23日国内光亮铝线市场早讯

23日废铝早讯：昨日废铝市场价格大幅上涨铝价大幅上涨，午后期货盘面大幅回落，废铝回收商对后续行情较为谨慎，积极出货为主；再生铝厂厂内库存减少，采购积极性有所增加昨日废铝市场成交尚可 相关品种：昨日夜盘沪铝2405合约震荡运行报收于20485元/吨。

国信期货：沪铝偏强运行

随着氧化铝价格偏弱，及电力成本下行，电解铝成本有下降空间，行业利润将继续得到修复预计沪铝偏强运行，关注铝价冲高带来的机会 氧化铝方面根据市场消息，4月6日几内亚因能源短缺问题计划强化停电措施以保障国家电力系统稳定，据调研了解，当地铝土矿矿山的运行和发运暂未受到影响，需关注事件后续发展，谨防事件带来的情绪性波动多空交织下，预计氧化铝期货震荡为主，暂难有明确方向，以震荡思路对待 。

Mysteel月评：2月需求如期恢复 3月铝锭社会库存拐点会否早于往年同期？

从基差来看，近期华南华东对期货基本平水左右，期货月差维持较窄水平，仓单已在2月下旬转为边际下降趋势从库存预期来看，预计后续仓单仍维持偏低水平为主 数据来源：Mysteel Mysteel综合2024年2月整体的供应、需求、铝锭及铝棒社会库存及厂库等情况，判断2月理论供应过剩107.4万吨，整体供需过剩水平高于往年同期。

中信建投期货：氧化铝高位震荡

盘面多空博弈仍在持续，当前02合约持仓量已突破6万手，但现货市场货源较紧张，市场对未来交割货源不足存在一定担忧短期来看，氧化铝现货价格仍在3200元/吨附近，期货价格偏离度较高而本周河南地区空气有所改善，当地多家氧化铝企业将于本周复产，涉及产能230万吨左右山西地区亦有70万吨产能将于本月中旬左右复产，现货供应整体将有所改善目前山东地区氧化铝生产企业矿石库存较为充足，河南及山西氧化铝企业矿石库存在10-14天左右，库存量偏低，关注后续补库情况。

几内亚油库爆炸成涨停“导火索”，多家上市铝企称影响不大

氧化铝期货在上市半年后，本周迎来了首个涨停，据市场传言，这与国内第一大铝土矿进口国——几内亚一大型油库发生爆炸相关甚密 财联社记者多方采访获悉，近期在国内铝土矿受限减产明显的背景下，本次“黑天鹅”事件主要起到触发行情的“导火索”作用，多家上市铝企称影响并不大对于后续氧化铝价格，业内人士普遍持较乐观态度 氧化铝涨停的“导火索” “几内亚油库爆炸是市场暴涨的由头，预计后续实际影响并不大。

中信建投期货：氧化铝02合约运行区间宽幅震荡

隔夜沪铝大幅走高，带动氧化铝02合约增仓上行目前多头的优势在于当前02合约总持仓较高，若持仓量持续高位，则面临一定交割风险山西地区矿石供给仍然偏紧，当地多数氧化铝企业发生减产，晋豫地区氧化铝交割品现货成交价昨日上涨至3150-3200元/吨，对期货价格有所提振空头的优势在于目前盘面利润已经超过500块，生产企业有强烈的卖出套保的冲动但另一方面，后续可能面临可交割货源不足的问题短期来说多头优势 更为明显。

Mysteel年终盘点：2023年锡行业十大话题

7、上期所发布关于取消南储仓储管理集团有限公司指定交割仓库资格的公告 为规范交割仓库管理，维护交割工作平稳运行，根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等相关规定，经研究决定取消南储仓储管理集团有限公司位于广东省佛山市禅城区佛罗公路166号铜、铝、锌、铅、锡期货指定交割仓库资格 8、锡业股份：关于锡业分公司停产检修的公告 公司锡业分公司为保障锡治炼设备安全有效运行及后续稳定高效生产，将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。

Mysteel年终盘点：2023年锡行业大事记

【6月30日上期所发布关于取消南储仓储管理集团有限公司指定交割仓库资格的公告】 为规范交割仓库管理，维护交割工作平稳运行，根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等相关规定，经研究决定取消南储仓储管理集团有限公司位于广东省佛山市禅城区佛罗公路166号铜、铝、锌、铅、锡期货指定交割仓库资格 7月 【7月9日锡业股份：关于锡业分公司停产检修的公告】 公司锡业分公司为保障锡治炼设备安全有效运行及后续稳定高效生产，将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。

瑞达期货：电解铝仍有支撑

夜盘AL2401合约跌幅0.91%宏观面，美联储主席鲍威尔对进一步的利率行动持谨慎态度，市场认为他的发言偏鸽派，美联储可能已经完成加息行动，鲍威尔讲话后，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美国利率期货市场认为3月会议上降息的可能性从此前的43%提高到64% 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，不过近期国内铝锭进口窗口多次打开，后期铝锭有较高进口预期，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过上周库存去库表现较好且去库速度略超预期，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

瑞达期货：沪铝短期震荡

夜盘AL2401合约涨幅0.73%宏观面，美联储主席鲍威尔对进一步的利率行动持谨慎态度，市场认为他的发言偏鸽派，美联储可能已经完成加息行动，鲍威尔讲话后，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美国利率期货市场认为3月会议上降息的可能性从此前的43%提高到64% 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，不过近期国内铝锭进口窗口多次打开，后期铝锭有较高进口预期，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过上周库存去库表现较好且去库速度略超预期，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

中信建投期货：氧化铝反弹沽空为主

供给端云南减产产能已执行完毕，暂未听闻进一步减产的消息目前进口处于微利状态，后续仍有少量进口铝锭流入消费端龙头企业开工率降幅有所收窄，整体表现稳中偏弱在消费偏空的预期下，昨日沪铝空头增仓较为明显，考虑到当前库存仍处于小幅去库状态，铝价下方支撑仍存 短期氧化铝期货价格2900-2980运行，建议反弹沽空为主

氧化铝期货服务产业发展更高效

“后续我们会持续关注期货市场，根据氧化铝期现货市场的发展情况采取合理的销售模式” 香江万基是氧化铝的交割品牌“作为交割品牌，需要自身先修炼内功，把产品做精做细，从产品的外包装、质量上严格把关，这对企业自身提高也有很大帮助”张卫东说，交割品牌具有溢价作用，比如9月份，香江万基卖货最高价高于正常价100元/吨香江万基最早一批运到新疆的货已经进行了交割。