铝期货增值税

2024(第七届)中国华南铝产业峰会圆满落幕

现货风险包括市场风险、系统性风险金融风险主要包括决策风险、交易风险、流动性风险、资金风险套保风险主要包括交割风险、基差风险、增值税风险合规风险：是指企业在期货套期保值经营中存在违法、违规甚 至犯罪行为而受到相应行政处罚、接受刑事追究的风险 上海钢联铝事业部联席总经理李旬主持“铝锭贸易内外视角下挑战与机遇”圆桌对话，佛山市华舟铝业有限公司副总经理何智勇，五矿产融上海分公司副总经理张宪策，佛山市南海卓文贸易有限公司副总经理汪滨，国家电投集团铝业国际贸易有限公司分析师林进宇，深圳市凯丰投资管理有限公司首席有色研究员张鸿进行分享。

氧化铝期货40问-氧化铝期货交割指南及有关规定

31 氧化铝期货的交割方式是什么？ 氧化铝期货采用在指定交割仓库和指定氧化铝厂库进行实物交割的方式交割日期为最后交易日后连续二个工作日 32 自然人客户能够参与氧化铝期货交割吗？ 不能《上海期货交易所交割细则》中明确规定，不能交付或者接收增值税专用发票的客户不允许交割。

《五矿经易期货&上海钢联线上直播沙龙》——浅谈镍及不锈钢市场的套利

2018年3月28日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定从5月1日起，制造业等行业增值税税率从17%降至16%3月底公布5月执行，对当时的期货合约的影响主要是在04合约上消息公布前，铜、铝和锌的期货合约结构主要表现为正常的的contango结构降税消息公布后，由于降税幅度较小，04合约最初表现缓慢，临近交割04合约才明显升值05合约。

上期仓单平台成有色企业好帮手

在跨期套利方面，今年3月新增值税率政策官宣后，期铝远近月间价差反应剧烈，3、4月份价差一度扩大至350元/吨附近，4、5月份合约价差逆转Back结构值此时机，公司抓住机会通过仓单平台挂牌卖出仓单，并立即在远月05合约上建立等量的多头头寸，将远期价格进行锁定，待远月05合约到期时再将铝锭交割回来，最终实现了跨期套利 企业注重专业化期现团队建设 “在参与期货市场运用相关金融衍生品手段方面，国内有色企业一直走在最前面，国家电投铝业国贸自期货市场初期便积极参与进来，深刻感受到期货市场不断发展，以及服务实体企业能力的不断提升。

2019年5月28日期货公司沪铝短线操作建议

操作上建议回调买入思路 弘业期货 中国4月规模以上工业企业利润同比降3.7%，较3月份下降17.6个百分点主因为4月起增值税税率下调意大利或将因2018年债务超标问题而面临欧盟40亿美元罚款，隔夜欧元英镑下跌，美元上涨，有色金属高位震荡隔夜伦铝休市沪铝昨日大涨后，夜盘高位小幅回落收小阴线，仍在5/20日均线上方运行。

2019年5月13日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 综合观点：因沪伦比值持续上修加之增值税下调，铝锭进口窗口打开预期增加，近期或有内外正套资金介入市场，但国内供给仍未明显增加，建议暂时关注铝厂盈利空间扩大，短期新增和复产量仍未明显上升，但预计远期上涨幅度及速度或受到供应端增长抑制二季度电解铝供给释放压力仍然较大，短期成本端（氧化铝、阳极）价格有所反弹，但中期成本下行预期不变，预计随着炼厂利润的修复，电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，此外采暖季过后，魏桥的50万吨产能已经复产，预计后市铝价向上空间不大。

2019年5月10日期货公司沪铝短线操作建议

当前外部因素仍左右市场情绪，致使投资者观望情绪较浓铝价暂时维持震荡走势，待外部干扰消退，在基本面改善支撑下，铝价仍将维持阶段性强势短期操作上建议回调买入思路 华泰期货 观点：因沪伦比值持续上修加之增值税下调，4月未锻轧铝及铝材出口量环比下滑，铝锭进口窗口接近打开，近期或有内外正套资金介入市场，但国内供给仍未明显增加，建议暂时关注。

2019年5月9日期货公司沪铝短线操作建议

沪铝再度跌破14000点支撑，短期可能随其他金属走弱沪铝上方压力5日均线14030，下方支撑40日均线13850 华泰期货 观点：因沪伦比值持续上修加之增值税下调，4月未锻轧铝及铝材出口量环比下滑国内方面供给端产能仍在逐步释放，但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证，当前现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，建议观察现货升水持续性。

2019年4月2日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：昨日在超预期的中国制造业PMI刺激下，股市和商品风险偏好明显上升，铝价亦录得超过1%的涨幅4月1日开始实施13%增值税率，现货向1904回归，报贴水30-20元/吨，贴水水平符合高库存这一实际铝价在宏观改善刺激下，快速拉涨，忽视了兑现博税的存货抛售压力及下游消费透支的情况，短期情绪无更优数据强化，铝价有小幅回调压力操作建议：区间操作；风险因素：去库速度不及预期；兑现税点的现货抛压。

旺季来临 沪铝酝酿上攻

我们预估二季度社会库存去化在40万吨左右，季度消费增速有望提升至3.5%左右 增值税下调影响现货需求节奏 从2019年4月1日起,我国增值税率下调政策将正式实施，当日为1903合约的最后交易日，基本没有办法实施更多的盘面正套3月15—31日，可以通过买入现货（包括铝锭、铝加工的棒材、型材等）获得16%的进项发票，同时在期货盘面卖保锁定铝价下跌侵蚀税点收益的风险。

旺季来临 沪铝酝酿上攻

我们预估二季度社会库存去化在40万吨左右，季度消费增速有望提升至3.5%左右 增值税下调影响现货需求节奏 从2019年4月1日起,我国增值税率下调政策将正式实施，当日为1903合约的最后交易日，基本没有办法实施更多的盘面正套3月15—31日，可以通过买入现货（包括铝锭、铝加工的棒材、型材等）获得16%的进项发票，同时在期货盘面卖保锁定铝价下跌侵蚀税点收益的风险。

旺季来临 沪铝酝酿上攻

我们预估二季度社会库存去化在40万吨左右，季度消费增速有望提升至3.5%左右 增值税下调影响现货需求节奏 从2019年4月1日起,我国增值税率下调政策将正式实施，当日为1903合约的最后交易日，基本没有办法实施更多的盘面正套3月15—31日，可以通过买入现货（包括铝锭、铝加工的棒材、型材等）获得16%的进项发票，同时在期货盘面卖保锁定铝价下跌侵蚀税点收益的风险。

【黑金盘点】商品期货全线反弹，品种现货小幅拉涨

现货方面，受期盘价格大涨影响，现货市场报价小幅拉涨，商家信心略有提振，趁机出货较多，总体成交放量，而板材受增值税改革影响部分品种有所下调，目前市场投机情绪较浓，短期市场情绪偏乐观；预期明日盘面钢材价格宽幅震荡，现货市场偏稳运行 宏观动态 1、【国内商品期货多数收涨，铁矿大涨4.7%】 沪镍、沪锌、郑煤、郑醇、螺纹、焦炭涨逾2%，热卷、原油、线材、沪铜、PTA、焦煤、鸡蛋、沥青、橡胶、沪铝、沪铅、塑料涨逾1%，白糖、硅铁、沪锡、苹果、郑棉、PVC、玉米、锰硅、沪银等收涨。

2019年3月26日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：隔夜美元指数小幅回落，被失速下滑的德法制造业PMI初值打压的金属价格收回部分跌幅数据上，现货铝锭去库存进度加快，表明消费继续回暖考虑到增值税下调前，锁定的现货买盘无法释放，市场抛压有限，铝价高位震荡看待 操作建议：区间操作；风险因素：去库速度不及预期；兑现税点的现货抛压 华泰期货 观点：下游旺季需求有所转好，全国铝锭维持去库趋势，本周库存环比下降3.5万吨。

2019年3月27日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：隔夜有色品种走势分化，锌、镍市场分歧较大，增仓强劲反弹，铝则窄幅震荡昨日市场下月货报价较1904合约升水70元/吨左右，超出市场预期，据悉未有成交考虑到增值税下调前后，有锁定税点的货物流出，对铝价形成潜在抛压由于二季度新投产能放缓，消费处于旺季，铝价仍有具备冲高动力，因此，可关注现货抛售情况及盘面，等待建立多单机会操作建议：区间操作；风险因素：去库速度不及预期；兑现税点的现货抛压。

上期所下调交割结算增值税率

同时，交易所还下调了上期标准仓单交易平台的发票保证金比例，将铜、铝、铅、锌、锡、镍等品种的标准仓单交易发票保证金比例，由标准仓单总货款的17%调整为标准仓单总货款的14% 消息被市场提前消化价格走势将回归基本面 在市场影响方面，国信期货分析师顾冯达表示，由于上期所有色金属期货各合约具有较好的连续性，在3月21日增值税改革消息宣布后，有色期货近月合约相对于其他合约走势更强，冶炼厂等持货商可能为了获得税率优惠而控制出货速度，导致惜售情绪高企，造成短期市场货源偏紧的状况，一方面促使现货以及近月合约价格走高，另一方面远期供应增加的预期将使远月合约承压。

【黑金盘点】商品期货多数收涨，现货品种盘整偏弱

品种现货方面，受早盘钢价偏弱影响，市场报价略有下调，午后盘面拉涨，商家心态略有转变，部分品种小幅调涨，而下周增值税改革施行，钢价或有回落；3月份钢价先扬后抑，整体震荡上行，而4月份受短期压力影响或先抑后扬，整体上平稳运行；预计下周盘面钢价先扬后抑，现货价格盘整偏弱 宏观动态 1、【国内商品期货收盘走势分化，铁矿大涨3.5%】 PTA、线材、苹果涨逾2%，热卷、螺纹、沥青、沪锡、焦炭、沪锌等涨逾%，沪铜、白糖、玉米、沪铝、玻璃、原油、棉纱等收涨。

2019年3月25日期货公司沪铝短线操作建议

中信期货 逻辑：欧元区经济引擎德法两国公布3月PMI制造业初值显著低于预期，避险情绪推升美元，同时打压海外消费增长预期，对大宗商品形成压力国内4月1日增值税下调，为博取税点下调收益，刺激贸易商买入，现货较期货近月升水近300元/吨，同时，下游往铝加工商处的订单也在放大，博取降税的行为，放大短期需求，对短期铝价形成支撑但是，需注意4月1日后，兑现税点下调利润的抛盘会出现，部分下游订单的透支使得4月去库即表观消费受短时冲击。

Mymetal：当传统旺季遇上增值税下调，下游铝板带箔市场锦上添花

在3月15号的政府工作报告中已明确指出，从4月1日起，制造业等行业增值税税率将从16%下调至13%受此消息刺激，算上企业的交期在25天左右，客户刚好可在下月顺利提货另外，在铝锭现货市场上，3月下旬以来价格一直较高，一度冲上万四关口，高出期货价所以在终端客户提货方面，应用于基建方面的1系、3系产品，部分客户提货情绪较高；但也有延迟提货的，他们认为，目前的现货价格处于虚高状态，下个月将有所回落 综上所述，3月，下游铝板带箔市场已逐渐进入生产高峰期。

增值税影响减退 沪锌回归基本面

从市场对降税预期的“博弈”税轨迹看，之前筹码主要集中在1904合约，而后以锌市场为主，又向5月扩散自上周一开始，铜、铝1903异动拉涨，盘面明显在博弈3月合约的现货增值税票不过，降税兑现后，期货盘面价差主要由基本面决定由于4月1日兑现税点，当前到3月底，现货与1904交割月锌价的升水幅度已经明显拉大，4月1日现货报价很可能因开立13%的增值税点跳跌 现货流向上，我们预计3月下旬，市场供应较为紧俏，多以升水报价为主。