沪铝期货合约价

Mysteel：沪铝陷入区间震荡格局 短期ADC12价格上下两难

三季度沪铝库存持续低位，软逼仓行情若隐若现但在国庆节后，格局开始转变，库存持续累库加上进口货源补充，资金获利离场使得市场回归冷静从期货盘面来看，各合约价差缩小至80元/吨之内，软逼仓行情恐难再现伴随着电解铝社会库存持续小幅累库，短期终端消费表现平平，沪铝震荡下跌，维持区间震荡调整格局 ADC12成本小幅松动 市场成交多以下浮为主 ADC12成本中，废铝占据主导地位。

中国铝冶炼产业月度景气指数报告2021年11月

11月沪铝主力价格维持在18750至19650元/吨间波动，月均价19200元/吨，较10月份均价23510元/吨下降18.3%；氧化铝均价2977元/吨，较10月份均价3768元/吨下降20.9%2021年1-11月份沪铝主力合约价格走势情况见图3进入11月份沪铝主力价格持续下跌，最低价达到18750元/吨由于多重因素的影响，其中包括10月20日以来，国内动力煤期货2201合约价格累计下跌达到56.38%，因此成本端的坍塌导致铝价出现大幅回落。

大宗商品提前开启跨年行情 商品ETF迎配置良机

数据显示，商品期货ETF规模从去年末的278.27亿元扩张至今年三季度的481.4亿元，品种覆盖有色、能源化工、豆粕、黄金和白银 顺周期龙头有色金属领涨 作为顺周期行业的龙头之一，以铜铝为代表的有色金属期货自今年3月下旬走出低点以来分别大涨58%和43%，拉出了一条漂亮的上升曲线11月30日，沪铜主力合约价格最高上摸57790元/吨，创下2013年2月以来新高；沪铝主力合约最高触及16600元/吨，创下2017年11月以来新高。

铝跨期套利正当时

目前，沪铝1804合约价格与1805合约价格已经持平，而由于1804合约即将摘牌，可以考虑适当买入1805合约卖出1807合约，或者买入1806合约卖出1808合约但由于近期中美贸易摩擦纷争不断，短期对国内铝锭加工业形成利空，不排除后期铝锭库存有继续增加的可能后市需密切关注铝锭社会库存以及铝锭现货升贴水变化（作者单位：前海期货） 。

沪铝跨期套利正当时

目前，沪铝1804合约价格与1805合约价格已经持平，而由于1804合约即将摘牌，可以考虑适当买入1805合约卖出1807合约，或者买入1806合约卖出1808合约但由于近期中美贸易摩擦纷争不断，短期对国内铝锭加工业形成利空，不排除后期铝锭库存有继续增加的可能后市需密切关注铝锭社会库存以及铝锭现货升贴水变化（作者单位：前海期货） 。

基本面不支持沪铝持续上涨

最近，沪铝期货冲高回落，主力1704合约价格一度逼近13500元/吨重要支撑对于后市，我们认为商品涨跌将取决于自身基本面，铝需求无亮点，但下方有供给侧改革的支撑，中期铝价或以区间振荡为主 流动性日益趋紧 去年大宗商品普涨的重要推手是流动性宽松，但若以Shibor为市场利率，上周1年期Shibor向上突破4，本周一（2月27日）为4.0407，较去年三季度末上升超过1。

有色短暂调整后将走高

铝锭社会库存继续下降，一周降幅近3万吨现货成交平稳，成交价格维持在较期货当月合约价格的稍高水平前期价格上涨激起铝企复产的苗头，但实际复产实现困难短期内国内铝市基本面仍趋改善，这在一定程度上给铝价以支撑 锌：上周进口锌精矿加工费下调5美元/干吨，国产矿加工费小幅下调50元/吨进口矿加工费持续走低，同时沪伦锌比值下修，进口亏损扩大，锌精矿进口量逐步减少，可能会影响4月冶炼企业的开工率。

《中国铝市场报告》第204期

主力7月合约，以13420元/吨收盘，上涨70元,涨幅为0.52%LME市场因假日休市全部合约成交92100手,持仓量增加4928手至351028手主力合约成交44714手,持仓量增加1454手至147352手沪铝主力连续合约价格冲破前高13445元后表现滞涨，在无良好基本面支撑的情况下，上涨动能将耗尽，且获利了结盘也将给予铝价打击操作建议：逢高做空 伦交所铝期货市场：上周五，伦敦铝开盘于1917.5美元，最高点报1931.5美元，最低点报1905美元，最终收盘于1913美元，较前一交易日收盘价下跌7美元或0.36%。

2015年3月9日期货公司沪铝短线操作建议

中原期货 上周五隔夜LME铝开1803.5美元/吨，美元指数强势上涨依据突破97.5大关，创出新高，伦铝承压回落，尾盘收于1782美元/吨上周五晚间沪铝主1505合约价格受外盘下跌影响，主力小幅下跌，现报于12945元/吨上周华东现货铝整体成交于12700-12900元/吨，环比小幅回落，持货商出货难度较大，下游企业多转为观望情绪，市场整体成交清淡，建议按需采购即可。

2014年11月12日期货公司沪铝短线操作建议

据Novelis首席执行官称，亚洲平轧铝市场产能过剩情况可能会再持续几年，这将利空铝价且迫使生产商未来出售更多原料沪铝1501冲高回落，显示其反弹乏力，主要受国内供应压力打压，同时沪铝相对伦铝滞涨但不抗跌，操作上需以偏空思路为主，建议沪铝1501可背靠13820元之下逢高抛空，下方目标关注13700元附近 英大期货 期铝价格维持昨日小幅反弹格局，当月合约价格回升至13800元/吨上方。

2014年11月7日电解铝期货评述

今日空开5.77%，空平9.36%，多平13.39%，多开48.66% 昨日现货铝价出现小幅下跌，市场接货情绪有所好转，部分商家逢低价接货，市场整体成交较前期有略微好转中间商却无追高采购意愿，现货铝价涨幅受抑隔夜伦铝探底回升，LME铝较5日收涨0.64%至2072美元，沪铝1501合约收于13895元 2014年11月7日电解铝（AL1501）期货交易排名前20 数据来源：上海期货交易所 【部分期货公司观点】 英大期货 期铝价格维持昨日小幅反弹格局，当月合约价格回升至13800元/吨上方。

2014年8月21日期货公司沪铝短线操作建议

今日将公布8月汇丰PMI初值，前值51.7，市场预期51.5，不太乐观，对有色金属日内走势有一定影响沪铝1410合约价格已经达到14200元/吨止盈目标，若14000元/吨一线建立的多单已获利平仓，则观望，目前价位不宜追多；若多单仍未平仓，将多单移动止损价放至14200元/吨，以防获利回吐，止盈放到14500元/吨 部分期货公司观点... 【备注】 铝团队资讯采集：沈雨红021-26094853 铝团队资讯监督：李旬021-26093260 有色资讯监督：王宇021-26093257 Myyouse.com有色编辑未经许可请勿转载 免责声明：本信息所载数据仅供参考，并不构成市场操作建议。

城建提速利好 大宗商品缘何横眉冷对

市场冷对城建利好 对于国内工业品来说，9月16日发布的《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》无疑是个利多但从17日国内期市成交及走势来看，市场并没有完全反映出这一消息的利好具体品种上，玻璃、PTA(7792,-44.00,-0.56%)、塑料、沪铝(14130,-85.00,-0.60%)、沪锌(14660,-35.00,-0.24%)、焦炭、螺纹钢等期货品种一一收跌，郑州玻璃期货主力合约1401当日跌1.97%至每吨1344元，8月份该合约价格一度上冲至每吨1455元；另外，作为基建概念的期货品种大连焦(1572,-4.00,-0.25%)炭、上海螺纹钢期货主力合约价格当日跌幅分别达到0.25%与0.05%。

LME铝库存创历史新高

从国内情况来看，上海期货交易所（下称“上期所”）目前铝库存维持在44万吨的高位，与年初库存水平相比，增幅超过100%，而在11月中旬，上期所铝库存曾创下46万吨的两年来最高水平；价格方面，年初以来，沪铝期价也不断震荡下行，主力合约价格跌幅接近10%，价格同样维持全年弱势 就社会库存而言，目前国内铝库存也维持在100万吨以上的高位。

全球供给严重过剩：LME铝库存创历史新高

从国内情况来看，上海期货交易所（下称“上期所”）目前铝库存维持在44万吨的高位，与年初库存水平相比，增幅超过100%，而在11月中旬，上期所铝库存曾创下46万吨的两年来最高水平；价格方面，年初以来，沪铝期价也不断震荡下行，主力合约价格跌幅接近10%，价格同样维持全年弱势 就社会库存而言，目前国内铝库存也维持在100万吨以上的高位。

多重利空因素致铝价不再抗跌

6月27日，沪铝1210期货合约价收于15060元/吨，继上一交易日出现2.9%的大幅下跌后继续下跌，盘中甚至一度跌破15000元/吨业内人士表示，多重利空因素的长期积累是导致铝价下跌的主要原因，铝价中长期走势将偏弱，但短期内跌幅不会太大 电价补贴是铝价下跌诱因 据了解，目前广西、河南、贵州、陕西、四川等省区都在积极开展对当地电解铝企业的电价补贴规划。

大宗商品周评：多数商品现跌势 谨慎中等待宏观指引

同时，由于国内下游豆粕需求未有明显好转，所以大豆价格亦现弱势 有色金属沪铜独弱，沪铜主力合约价格下挫达１．２１％，沪铝、铅、锌均小幅上涨北京中期分析师吴峥峥认为，铜价的基本面消息近期并不乐观，短期智利罢工因素过后，面临全球制造业普遍减速，金属需求将减缓，这将限制铜市后期涨幅沪铝本周连续第三周上扬，涨１．１５％，电价概念炒作仍然持续瑞达期货指出，概念炒作有过度之嫌，加之美元指数止跌反弹，铝价上行动能明显不足。

银河期货:宏观面再起波澜，铝价触及跌停

在LME铝价下破2000美元支撑后，不排除继续向下试探1800美元的可能性沪铝主力1009合约价格将继续下试13000元后市市场能否企稳的关键点在于铝冶炼企业的减产及减产的力度 银河期货 孙磊

国际市场供应偏紧铝市外强内弱

除此之外，国内铝价还将受到生产成本以及补涨需求的支撑近期，国内铝价走势偏弱，现货价格以及期市近期合约价格距离国内铝平均生产成本仅有5%—10%的空间生产厂商较小的盈利空间、沪铝期货合约较小的升水将限制铝价的下行空间而由于库存高企等因素造成的国内铝价滞涨将随着社会库存的消耗而出现补涨因此，笔者建议在国内货币紧缩政策预期利空影响逐步释放后逢低做多。

有色金属收储政策面临“变脸”上半年国储难再出手

经历了一轮快速上涨之后，LME和上海两市的有色金属期货价格在上周出现了回调其中，沪铝主力期货合约价格从14900元/吨下滑至4月24日的12740元/吨，期货价格又一次接近了国内铝的成本价这时，市场上关于收储的声音又一次浮现出来，认为铝价一旦跌至成本线，国储将继续收储对此，中国有色金属工业协会副会长文献军在25日的“2009上海铜铝峰会”上表示，国储希望达到的效果已经达到，收储已经没有多少余量了，国储应适可而止。