al铝期货行情分析

中信建投期货：短期氧化铝价格高位震荡

隔夜沪铝高位震荡，氧化铝期货震荡偏弱基本面看供应端有少量的减复产，市场较为关注的山西矿山复产进度慢于预期，当前供需仍处于紧平衡状态目前现货市场交投情况一般，价格连续多日企稳，山西地区交割品现货成交价反弹至3380-3400元/吨附近，交割套利空间再次关闭考虑到不少交割品发往新疆仓库，预计05合约仓单压力仍存，短期氧化铝价格高位震荡短期氧化铝05合约宽幅震荡为主，运行区间3300-3380元/吨，区间操作为主。

氧化铝早评：期货价格维持震荡调整 现货成交仍集中于北方

【现货价格】4月9日Mysteel山西氧化铝价格3260元/吨，河南氧化铝价格3300元/吨，山东氧化铝价格3260元/吨，广西氧化铝价格3420元/吨，贵州氧化铝价格3390元/吨，持货商报价及成交价格逐渐企稳。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期逢低试多

长假期间伦铝上行，自4月3日15:00起到4月6日07:00，LmeS-铝3涨幅为3.00%宏观上，美国3月季调后非农就业人口增30.3万人，预期增20万人，前值修正为增27.0万人；美国3月失业率3.8%，预期3.9%，前值3.9%，3月非农就业数据大超市场预期，使得美联储6月降息预期从65%下降到53% 基本面上，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，短期内铝下游开工将持续向好。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期投资者手中多单可以设好止盈

夜盘AL2405合约涨幅0.75%宏观面，美国经济数据及美联储官员发言，使得市场认为6月份降息的可能性提高 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，上周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期偏多思路为主

夜盘AL2405合约涨幅0.56%宏观面，美联储议息会议后，市场认为6月份降息的可能性为73%，高于美联储利率决议公布前的可能性65% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，上周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期偏多

夜盘AL2405合约涨幅0.52%宏观面，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期在政策声明中，决策者仍预计今年美国将降息三次，累计将利率下调75个基点目前，市场认为6月份降息的可能性为73%，高于美联储利率决议公布前的可能性65% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，上周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期偏多

夜盘AL2405合约涨幅0.10%宏观面，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期在政策声明中，决策者仍预计今年美国将降息三次，累计将利率下调75个基点目前，市场认为6月份降息的可能性为73%，高于美联储利率决议公布前的可能性65% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，本周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，其余板块表现稍差，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期震荡

夜盘AL2405合约涨幅0.39%宏观面，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期在政策声明中，决策者仍预计今年美国将降息三次，累计将利率下调75个基点目前，市场认为6月份降息的可能性为73%，高于美联储利率决议公布前的可能性65% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，本周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，其余板块表现稍差，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期震荡偏多

夜盘AL2405合约涨幅0.36%宏观面，近期数据使得市场预计美联储可能会在更长时间内维持高利率，6月首次降息的概率较此前的预期大幅下降 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，本周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，其余板块表现稍差，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期震荡偏多

夜盘AL2404合约涨幅0.34%宏观面，由于物价持续徘徊在超目标水平，市场预计美联储可能会在更长时间内维持高利率，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易员，将美联储在6月降息的押注，从非农数据发布后的72%降至通胀数据发布后的69% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有所放缓。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期震荡

夜盘AL2404合约跌幅0.34%宏观面，2月美国CPI同比涨幅略高于市场普遍预计的3.1%，核心CPI环比涨幅也高于预期，由于物价持续徘徊在超目标水平，市场预计美联储可能会在更长时间内维持高利率，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易员将美联储在6月降息的押注从非农数据发布后的72%降至69% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游订单持续回暖，进入传统消费旺季，多数下游板块企业反馈需求回升略不及预期，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期逢低做多

夜盘AL2404合约涨幅0.37%宏观面，美国2月份非农就业人数超过预期，工资增长放缓，巩固了年内降息的押注，非农就业报告公布后，互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游订单持续回暖，进入传统消费旺季，多数下游板块企业反馈需求回升略不及预期，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期逢低做多思路

夜盘AL2404合约涨幅0.08%宏观面，美国2月ISM制造业指数意外降至47.8，新订单、就业等分项指标萎缩，制造经济活跃度意外下降且远低于预期使市场短期内下调整体利率预期，美元指数及美债收益率短期或相对承压 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游订单持续回暖，再生合金及型材板块周内开工回升幅度较大，进入3月，多数下游板块企业反馈需求回升略不及预期，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期逢低做多

夜盘AL2404合约涨幅0.29%宏观面，美国1月个人消费支出(PCE)物价指数涨幅符合市场预期，令6月降息成为可能 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游随假期结束，订单持续回暖，铝锭社会库存短期处于累库周期，但总体库存处于近6年新低 总的来说，国内利好政策及库存绝对低位使得电解铝仍有支撑，加上传统消费旺季的到来，铝价或将震荡偏强，需持续关注旺季需求的改善情况。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期逢低做多思路为主

夜盘AL2404合约涨幅0.13%宏观面，市场预计美联储3月维持利率不变的可能性高达93%，认为首次降息可能发生自6月；国内方面，政策提振市场信心 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游随假期结束，订单持续回暖，铝锭社会库存短期处于累库周期，但总体库存处于近6年新低 总的来说，美将制裁俄罗斯消息刺激期铝走强，国内利好政策及库存绝对低位使得电解铝仍有支撑，节后需关注需求的改善情况。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期逢低做多

夜盘AL2404合约跌幅0.37%宏观面，市场预计美联储3月维持利率不变的可能性高达93%，认为首次降息可能发生自6月；国内方面，政策提振市场信心 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游随假期结束，订单持续回暖，铝锭社会库存短期处于累库周期，但总体库存处于近6年新低 总的来说，美将制裁俄罗斯消息刺激期铝走强，国内利好政策及库存绝对低位使得电解铝仍有支撑，节后需关注需求的改善情况。

Mysteel：三重因素叠加推动氧化铝期货价格上涨

由于节前多头资金离场，期现价差拉大而节后现货价格表现相对坚挺，在利多消息支撑下，多头资金重新入场，带动氧化铝期货主力合约价格开盘拉涨至3305元/吨据Mytseel调研了解，本轮价格上涨盘面主要在交易三个事件：1、几内亚工会运动（MSG）将于2月22日星期四提交通知，从2024年2月26日星期一开始在全国范围内进行无限大罢工2、据市场传言，部分氧化铝企业赤泥库存在重大隐患，且主要集中在山西地区，未来可能会限制当地氧化铝厂的复产。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期逢低做多

夜盘AL2404合约跌幅0.34%宏观面，美联储1月会议记录显示大部分决策者担心过早降息的风险，截止目前，市场预计美联储3月维持利率不变的可能性高达93%，认为首次降息可能发生自6月；国内方面，LPR报价的下调将提振市场信心，也将引导实体经济融资的实际利率进一步下降 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游随假期结束，订单持续回暖，铝锭社会库存短期处于累库周期，但总体库存处于近6年新低。

瑞达期货：沪铝AL2404合约短期偏多

夜盘AL2404合约涨幅1.95%宏观面，美国CPI数据凸显美国通胀压力持续，市场反应强烈，对美联储降息预期再度回撤；国内方面，LPR报价的下调将提振市场信心，也将引导实体经济融资的实际利率进一步下降 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游随假期结束，订单持续回暖，铝锭社会库存短期处于累库周期，但总体库存处于近6年新低 总的来说，国内利好政策及库存绝对低位使得电解铝仍有支撑，节后需关注需求的改善情况。

瑞达期货：沪铝AL2403合约短期区间18700-19100震荡偏空

夜盘AL2403合约跌幅0.50%宏观面上，大超预期的非农就业数据使美联储降息预期再次受到打击，美元走强，施压有色板块 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，节前电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，加上铝加工企业集中放假较多，铝社会库存进入累库周期，加上宏观施压，或拖累铝价 操作上建议，沪铝AL2403合约短期区间18700-19100震荡偏空思路为主，止损参考100元/吨，注意操作节奏及风险控制。