15年期货铝价

氧化铝早评：西南产能利用率小幅下降 价格呈现外强内弱、南强北弱局面

上期所氧化铝期货仓单注册总量为5.2万吨，较上一交易日增加0.15万吨其中，新疆中疆氧化铝交割仓库仓单注册量增加0.15万吨至1.56万吨 【海外市场】据Mysteel调研了解，海外氧化铝现货市场最新成交1笔3月29日海外市场氧化铝以西澳FOB368.5美元/吨的价格成交3万吨，5月上旬船期，此笔成交较上一笔价格（2024年3月27日成交）上涨3.5美元/吨，成交价格折合国内主流港口对外参考售价约3293元/吨。

氧化铝早评：北方氧化铝价格延续偏弱态势 南方需求复苏存在预期

【期货市场】周一氧化铝期货夜盘主力AO2404合约收于3207元/吨，下跌12元/吨，跌幅0.37%，最低价3191元/吨，最高价3232元/吨，持仓量增加740手至40508手 上期所氧化铝期货仓单注册总量为7.54万吨，较上一交易日持平其中，新疆氧化铝交割仓库仓单注册量累计7.33万吨 【行业热点】 <1 3月2日上午，河北文丰钢铝产业有限公司钢铝融合产业项目开工，项目单体投资规模158亿元，采用高温拜耳法等国际先进工艺，循环利用高炉煤气、余热蒸汽，生产高纯度铝基新材料，能耗仅为国家标准的60%，一期项目年内即可投产。

氧化铝早评：市场成交积极性较低 部分企业逐步复产

【期货市场】周四氧化铝期货夜盘主力AO2403合约收于3196元/吨，跌幅0.5%，最低价3158元/吨，最高价3216元/吨，持仓量减少288手至40237手上期所氧化铝期货仓单注册总量为13.57万吨，较上一交易日减少0.03万吨其中，河南中铝物流郑州氧化铝交割仓库仓单注册量小减0.03万吨至0.21万吨 【行业热点】 <1 据Mysteel调研了解，北方重污染天气影响减弱，滨州及淄博地区部分氧化铝企业已陆续复产，涉及产能240万吨/年左右。

[隆众聚焦]：节前最后补仓 轻质白油盘稳坚挺

一、整体供应量少对价格存支撑 图1 轻质白油价格走势图 来源：隆众资讯 近期个别企业复工，周内产量环比上周增加4.7%，产量虽有提升，但依旧处于全年低位水平。

[轻质白油周评]：量少库存降至中低水平 轻质白油坚挺出货（20240119-20240125）

1. 本周热点关注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山东独立炼厂柴油价格上涨（0#7073，环比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

【证券时报】多因素扰动原料供给，氧化铝期现价格均上行

2023年12月下旬以来，氧化铝市场开启上行通道，2024年元旦后涨势进一步扩大1月3日氧化铝期货主力合约2402早盘一度大涨超8%，盘中创出3838元/吨的上市以来高点不过当日该主力合约涨势收窄，截至下午收盘报涨2.08% 近期氧化铝现货价格也整体上扬据数据，截至1月3日，氧化铝全国均价为3150元/吨，较上周三均价3035元/吨上涨115元/吨，涨幅3.79%2023年12月初氧化铝价格一直维持稳定，市场心态不佳，但随着原料、天气以及氧化铝盘面影响，从12月下旬开始，氧化铝开启上升通道，从均价2975元/吨，一路上涨至3150元/吨，上涨175元/吨。

Mysteel：2023年铝产业年度均价汇总

同时受铝锭现货库存持续显著低于往年同期影响，现货价格对期货表现升水为主，上海钢联华东基差月均价（16-15）全年均值为升21.7元/吨，上海钢联华南基差月均价（16-15）全年均值为升40.4元/吨，上海钢联中原基差月均价（16-15）全年均值为贴73.9元/吨 铝棒方面，铝水棒相较于2022年，2023年佛山及南昌市场铝棒加工费年度均值呈现同比下跌的行情，而无锡市场同比小幅上涨铝棒产能的提升及减产波动幅度大于往年，也导致今年铝棒加工费呈现高频及宽幅的调价波动。

Mysteel：辩证看待本轮氧化铝上涨 “以点概面”需仔细推敲

因此，这是一个15%现货成交决定85%市场的定价模式在现货成交量偏低的情况下，市场的价格发现功能较弱，没有高频成交导致波动时间及波动幅度较为迟滞，基本面要素、市场情绪难以向价格快速传导随着氧化铝期货的上市，现货流通性及成交活跃度有了明显改善，但在发现价格的同时也让资金性因素对价格的影响占据了一定比重 三、几内亚事件突发是此轮价格上涨的导火索 2023年12月20日，几内亚首都科纳克里燃料库发生爆炸事件。

Mysteel年终盘点：2023年有色金属行业大事记

满足相关特性的物项，未经许可，不得出口自2023年8月1日起正式实施 7月5日，伦敦金属交易所(LME)在给会员的通知中表示，从7月24日起将把铜和铝期货的每日价格涨跌幅限制降至12%，目前限制为15%其他基本金属期货合约仍适用15%的涨跌幅限制 7月12日，江西省制造业重点产业链现代化建设“1269”行动计划（2023-2026年）印发行动计划提出，到2026年，全省有色金属产业链营业收入力争突破1万亿元，初步建成国家级有色金属产业基地。

几内亚油库爆炸成涨停“导火索”，多家上市铝企称影响不大

另外，市场对明年一季度美联储开启降息预期不减，而国内调降存款利率也为以后降息打开空间，整体宏观偏暖氛围也会为氧化铝价格提供支撑 周先生则认为，在国内供给受限严重的背景下，“测算明年氧化铝厂的成本普遍上升到3000元/吨以上，所以后续现货合理价格应该在3200元-3300元/吨，期货端不排除上探到3500元/吨的可能” 日前，在Mysteel举行的“第十届铝产业年会”上，国家电投集团铝业国际贸易公司相关人士表示，今年以来，铝土矿价格整体上行，减产事件频发、品位持续下行，国产矿产量正在以150-250万吨/年的速度下降，其价格涨幅更为明显，氧化铝的成本随之抬升。

Mysteel：铝土矿供应内忧外患 氧化铝直上涨停板

近日氧化铝现货市场陆续有高价成交曝出，并且带动期货价格触底反弹，今日主力合约从3015上涨至3184元/吨，近远月合约当日触及涨停板据Mysteel调研了解，此轮期现价格上涨主要原因分为以下几点：几内亚矿石未来保供的不确定性、山东重污染天气限产以及晋豫地区矿石供应不足导致下游减产 一、关于几内亚首都储油罐爆炸事故引发铝土矿开采受限的预期 Mysteel调研统计，由于国产矿山保供能力下降，近两年新投产能建设均为进口生产线，因此国内对进口铝土矿的依赖程度不断上升。

氧化铝期货服务产业发展更高效

氧化铝期货自2023年6月19日上市以来，整体运行平稳，期货价格较好地反映了市场供需及其预期变化，为铝产业链上下游企业提供了有效的价格风险管理工具，产业企业参与积极性较高，市场功能逐步发挥 运行百日提交优异成绩单 据上期所相关负责人介绍，截至11月15日，氧化铝期货累计运行100个交易日，按单边统计，总成交量1033万手，日均成交量10.3万手；期末持仓量为10.1万手，日均持仓量12.6万手；总成交金额6131亿元，日均成交金额61.3亿元。

氧化铝期货首次交割顺利完成

据了解，参与交割的企业包括氧化铝生产企业、电解铝厂、贸易商、期货公司风险管理子公司等氧化铝期货首个AO2311合约的交割结算价与国内现货价格有效收敛，首批氧化铝标准仓单在中铝物流等多家指定交割仓库生成，首批厂库仓单由山东宏拓签发生成截止11月15日，标准仓单重量达121620吨 推出氧化铝期货，为铝产业链企业提供了有效的价格发现和风险管理工具中铝国贸相关负责人表示，作为全球第一大氧化铝供应商中铝集团的氧化铝贸易平台，继2023年6月19日氧化铝期货上市首单成交之后，再次实现首次交割。

Mysteel：进口复化锭市场运行情况解析

海运的时间周期为5—15天，时间周期较长铝价目前处于年内较高位置，因运输周期较长，进口贸易商担心货物运输期间价格出现大幅下跌，并且复化锭与原铝价差较小，期货保值难度较大基于以上原因，短期复化锭进口量很难有较大增长，随着国内复化锭需求量不断增加，进口复化锭货源短缺问题或将持续

Mysteel：基差扩大带动套利需求 氧化铝可交割品牌溢价明显

9月的第一天氧化铝期货就得到到“青睐”，当晚氧化铝期货触及涨停板在8月中下旬开始，氧化铝期现套利窗口已经打开，基差扩大导致贸易商套利积极性明显增加而这部分新晋贸易商的入市打破了氧化铝传统贸易模式，主要矛盾在于交割品与非交割品之间的溢价 氧化铝传统贸易模式以长单为主，长单签订比例高达85%，签订周期一般为一年，结算方式为网价结算由于网价的报价依据主要是根据现货真实成交价格，导致氧化铝行业是一个15%现货成交决定85%市场的定价模式。

氧化铝期货助力广西铝产业转型升级

他表示，下一步将继续和交易所共同推进期现合作发展，建立期现联动、内外连接的大宗商品交易市场，建设上期所广西特色商品报价专区，布局面向东盟地区的期货交割仓库，增加广西优势产品交割品牌 氧化铝期货交割环节深受企业关注 期货日报记者了解到，氧化铝期货自2023年6月19日上市以来，市场成交活跃、运行平稳，合约价差合理截至7月26日，氧化铝期货总成交量262.39万手，成交金额1473.01亿元，期末持仓量21.67万手；日均成交量10.09万手，日均成交金额56.65亿元，日均持仓15.69万手（均为单边统计）。

Mysteel：7月有色金属行业大事记

7月3日，商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告满足相关特性的物项，未经许可，不得出口自2023年8月1日起正式实施 7月5日，伦敦金属交易所(LME)在给会员的通知中表示，从7月24日起将把铜和铝期货的每日价格涨跌幅限制降至12%，目前限制为15%其他基本金属期货合约仍适用15%的涨跌幅限制 7月9日，北方稀土公告，2023年第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税20176元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减403.52元/吨。

Mysteel早读：“小非农”就业引爆激进加息预期 美元新高后回落 有色金属涨跌互现

◎截止2023年6月30日，Mysteel调研印尼镍铁冶炼项目样本42个，其中涉及的BF/EF/RKEF投产条数合计203条，月内新增2条镍铁产线6月印尼镍生铁金属产量12.16万吨，环比增加2.75%，同比增加24.89%其中中高镍生铁镍金属产量12.04万吨，环比增加3.22%，同比增加25.35% ◎7月5日，伦敦金属交易所(LME)在给会员的通知中表示，从7月24日起将把铜和铝期货的每日价格涨跌幅限制降至12%，目前限制为15%。

年中盘点：2023年上半年铜行业大事记

2023年一季度KGHM Polska Miedź S.A.，环比增加主要由于矿石开采量的增加2023年一季度KGHM INTERNATIONAL LTD.的产量下降，主要是由于开采低质量矿石导致Robinson矿产量减少了0.28万吨，从而导致回收率降低此外，极端天气条件(大雪和解冻)对产量产生不利影响 山西省2023年省级重点工程项目名单：涉铜项目6个 4月24日，山西省公布2023年省级重点工程项目名单，其实涉铜项目6个： 1、侯马北铜年处理铜精矿150万吨综合回收项目（临汾市） 2、大同捷美再生资源循环利用产业园项目（大同市） 3、北方铜业铜矿峪矿园子沟尾矿库项目（运城市） 4、太原惠科高性能电子铜箔项目（太原市） 5、山西北铜高性能压延铜带箔和覆铜板项目（运城市） 6、中阳钢铁年产20万吨高速镀铜焊丝项目（吕梁市） 上期所调整铜等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度 经研究决定，自2023年4月6日 收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为9%，涨跌停板幅度调整为7%; 5月 智利铜业委员会上调今年铜价预期 智利铜业委员会(Cochilco) 近日上调2023年铜价预测，原因是美元疲软，供应风险上升以及中国经济增速加快。

Mysteel早读：美元反弹叠加需求前景担忧 有色金属多数收跌

◎6月15日，随着合成炉停止投料，金川铜业有限公司熔炼分厂合成炉系统为期45天的年修正式拉开帷幕 ◎作为铝工业的主要原料，氧化铝生产处于原铝上游6月19日，氧化铝期货上市交易，不仅对这一单一产品市场意义深远，对国内铝产业链而言也有重要价值近年来氧化铝存在市场供过于求、企业盈利水平低迷、亟需高质量转型等问题，行业人士呼吁产能有序释放。