白银实物期货

中信期货早评：实物需求刺激金银反弹加快 耶伦讲话影响短期金银走势

（1）金银昨日涨势较前期进一步扩大，黄金上涨0.93%，白银则反弹0.82%，黄金逼近半年线，白银再一次挑战箱体震荡上沿 （2）昨日美国经济数据维持平静，上周五非农就业大幅低于市场预期使得市场对于3月QE继续再削减的预期有所降温，成为近期支撑金银价格持续反弹的一大支撑因素 （3）黄金SPDR持仓维持在797.05吨，白银SLV持仓也无变动，保持在10045.79吨，市场多空资金在耶伦发表国会证词前维持谨慎 （4）昨日中国黄金协会公布2013年黄金年度消费情况，同比增幅超过41.36%，超越印度成为全球最大黄金消费国，在一定程度上弥补了印度消费由于关税限制的疲弱，成为昨日金银走强的一大助推因素 结论：金银目前在QE在消减预期降温、实物需求消息面强劲的推动下进一步企稳反弹，随着金融市场近日趋于稳定，前期避险需求主导的金银反弹逻辑有所弱化，重回美国货币政策主线，目前市场在等待耶伦国会证词对后期政策的指引，操作上我们依旧维持谨慎观望。

实物交割有保障 白银期货首笔注册仓单成功生成

上海期货交易所7月19日收盘后公布的仓单日报显示，上期所仓单系统生成首批62公斤的白银仓单该仓单由湖南水口山有色金属集团有限公司注册而成这标志着白银期货完成了为产业提供服务流程的关键一步，为实物交割的开展奠定了基础 湖南水口山有色金属集团有限公司副总经理李诚星表示，“公司最近注册生成了62公斤的白银仓单，目的是将流程走通，为今后积极利用这样一个平台来完善公司的经营模式作准备。

国际油价连续两日大涨，LME基本金属全线上涨

市场分析人士认为，长远来看，投资者还在观察通胀对经济环境的影响程度 当天2021年9月交割的白银期货价格上涨23.8美分，收于每盎司23.894美元，涨幅为1.01%；10月交割的白金期货价格下跌4美元，收于每盎司1010.1美元，跌幅为0.39%（芝加哥分社记者徐静） 受实物需求出现反弹的迹象影响，伦敦金属交易所基本金属24日收盘时全线上涨3个月期铜收于每吨9357.5美元，比前一交易日上涨119.5美元，涨幅为1.29%。

国际油价显著上涨，LME基本金属多数下跌

市场分析人士认为，美国国会就新的经济纾困方案重开谈判，引发通胀担忧，是当天金价上涨的主要原因临近节日，市场对实物黄金需求增加，也支持金价；黄金很快地完成了从消极11月到积极12月、1月的季节性翻转，在美元大跌、通胀前景牢固的情况下找到了自己的立足点；预测金价仍可能向下跌至1750美元但是黄金长期前景依然乐观 当天2021年3月交割的白银期货价格下跌1美分，收于每盎司24.08美元，跌幅为0.04%；1月交割的白金期货价格上涨8.2美元，收于每盎司1012.1美元，涨幅为0.82%。

白银期货的套期保值

一旦需要补充保证金，则依照操作方案的预留资金计划及时补充保证金 9、利用反向对冲平仓结束套期保值的，则从步骤4起执行交易流程；利用实物交割了结期货头寸时，期货业务部门应提前对相关现货部门、交易人员及资金调拨人员等有关各方进行妥善协调，以确保交割完成 白银期货上市进入倒计时，那么企业向上期所申请注册品牌必须具备哪些条件呢？主要需达到以下要求： （一）申请注册企业必须是国内相关商品的生产企业。

上期所和上期能源所有18个品种交割手续费为0

根据《上海期货交易所交割细则》和《上海国际能源交易中心交割细则》等有关规则，交割费用方面，交易所应向实物交割的买卖双方收取交割手续费目前各挂牌品种的交割手续费分别为：铜2元/吨、铝2元/吨、锌2元/吨、铅2元/吨、镍2元/吨、锡2元/吨、螺纹钢1元/吨、线材1元/吨、热轧卷板1元/吨、不锈钢1元/吨、黄金0.06元/克、白银0.50元/千克、天然橡胶4元/吨、纸浆1元/吨、燃料油1元/吨、石油沥青1元/吨、原油0.05元/桶、20号胶4元/吨。

上期所和上期能源通知：所有期货品种交割手续费标准在规定期限内调整为0

根据《上海期货交易所交割细则》和《上海国际能源交易中心交割细则》等有关规则，交割费用方面，交易所应向实物交割的买卖双方收取交割手续费目前各挂牌品种的交割手续费分别为：铜2元/吨、铝2元/吨、锌2元/吨、铅2元/吨、镍2元/吨、锡2元/吨、螺纹钢1元/吨、线材1元/吨、热轧卷板1元/吨、不锈钢1元/吨、黄金0.06元/克、白银0.50元/千克、天然橡胶4元/吨、纸浆1元/吨、燃料油1元/吨、石油沥青1元/吨、原油0.05元/桶、20号胶4元/吨。

投资黄金选对品种是关键

黄金作为一种传统的、具备避险功能的金融工具，在家庭资产配置中具有重要的作用对于大多数投资者来说，配置一定比例的黄金资产，可以更好地保护投资组合，取得收益最大化和风险最小化之间的平衡 随着社会经济不断发展，目前对于国内投资者而言，选择贵金属（金银）的投资渠道已不像过去那么单一总体来看，当下可供投资者选择的黄金资产大致可分为以下几类：上期所的黄金白银期货、上金所的黄金白银T+D、各大银行的纸黄金纸白银、实物金、黄金ETF。

黄金有望重演反弹行情

从供需角度看，工业和实物需求会随着强劲的全球经济增长而改善，而矿业供应处于下滑态势，供不应求的情况将利于金价走势贵金属供应减少，黄金储备大幅减少，尤其是白银和铂的供应出现减少此外，印度的婚礼季节即将来临，预期对黄金的采购将会增加，这将长期支撑贵金属价格 机构不看好黄金 金银比值回调 COMEX黄金期货净多头头寸在连续两周下降之后，5月29日当周转为大幅增加，净多头重回10万手上方。

【盘点】3月商品期货要闻回顾

3月2日，上期所修订白银期货合约，一是将白银期货合约中的交割品级调整为“标准品：符合国标GB/T 4135-2016 IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%”；二是将白银期货合约附件第二条第1点调整为“用于本合约实物交割的银锭，银含量不低于99.99%质量标准需符合国标GB/T 4135-2016中关于IC-Ag99.99的规定”。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（2月26日-3月2日）

◎上期所修订白银期货合约 3月2日，期所修订白银期货合约，一是将白银期货合约中的交割品级调整为“标准品：符合国标GB/T 4135-2016 IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%”；二是将白银期货合约附件第二条第1点调整为“用于本合约实物交割的银锭，银含量不低于99.99%。

【期货要闻简讯】库存增速放缓 静待需求回归

◎上期所修订白银期货合约 3月2日，期所修订白银期货合约，一是将白银期货合约中的交割品级调整为“标准品：符合国标GB/T 4135-2016 IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%”；二是将白银期货合约附件第二条第1点调整为“用于本合约实物交割的银锭，银含量不低于99.99%。

【盘点】有色一周要闻回顾（2月26日-3月2日）

上期所修订白银期货合约 交割品级调为“标准品” 据上期所公告，将白银期货合约中的交割品级调整为“标准品：符合国标GB/T 4135-2016 IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%”；二是将白银期货合约附件第二条第1点调整为“用于本合约实物交割的银锭，银含量不低于99.99%”。

上期所修订白银期货合约

3月1日，上期所发布公告，对白银期货合约进行修订 期货日报记者从公告中了解到，此次修订主要涉及白银期货交割品级的相关规定一是将白银期货合约中的交割品级调整为“标准品：符合国标GB/T4135-2016IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%”；二是将白银期货合约附件第二条第1点调整为“用于本合约实物交割的银锭，银含量不低于99.99%。

【有色要闻简讯】重磅！特朗普宣布对进口钢铝征收重税

上期所修订白银期货合约 交割品级调为“标准品” 据上期所公告，将白银期货合约中的交割品级调整为“标准品：符合国标GB/T 4135-2016 IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%”；二是将白银期货合约附件第二条第1点调整为“用于本合约实物交割的银锭，银含量不低于99.99%”。

大宗商品一周热点回顾（1.19-1.23）

在标准合约设计方面，镍、锡期货均为1吨/手，最小变动价位都为10元/吨，每日最大波动限制为±4%，合约最低保证金为5%，均采用实物交割方式，交割标准品分别为1号镍和1号锡详细 上期所调整2月份合约最后交易日和交割期 上海期货交易所昨日发布通知，将2015年2月份合约的最后交易日调整为2015年2月10日，交割期调整为2月11日、12日、13日、16日和17日，调整的合约涉及铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、石油沥青等期货品种。

稀土新增交易平台 多部委打击“黑稀土”

另外，不同于实物供应商，在南交所交易平台上一批货物可以做多次交易，类似于股票交易，参与者可以做证券化的短线投资，并且和期货交易一样，投资者可以同时做多和做空“对稀土行业比较了解的投资者，可以从做白银和黄金转来做稀土”吴海明表示 吴海明告诉记者，南交所的优势还在于，股东方中合稀有金属从事的就是氧化物分离行业，可以在实物交收方面保证很充足的供应量，这一点其他正在尝试稀土电子盘的交易所无法做到。

纽约金价12日反弹收高

另外，交易员认为，印度不久后可能取消黄金进口限制，市场对黄金实物的需求预期增加，利好金价 当天，７月交割的白银期货价格上涨４２.２美分，收于每盎司１９.５４３美元，涨幅为２.２１％７月交割的白金期货价格上涨１２美元，收于每盎司１４４１.９美元，涨幅为０.８４％ 。

纽约金价22日继续下挫

市场分析师认为，受到这一利空消息的打压，加之不少投资者看好今年全球经济走势，弱化黄金作为贵金属的避险属性，尽管中国春节临近，市场对实物黄金需求预期增加，但仍未支撑黄金当天收高 当天，3月交割的白银期货价格下跌3.1美分，收于每盎司19.839美元，跌幅为0.16%4月交割的白金期货价格上涨8.9美元，收于每盎司1462.4美元，涨幅为0.61%。

纽约金价16日反弹收高

一些市场分析师认为，前两个交易日，纽约股市行情和美元上行，对黄金的投资属性构成削弱，刺激不少投资者大量抛售黄金，打压金价下挫16日，纽约股市下挫，美元走弱，提振黄金市场行情收高 此外，一些分析师认为，由于中国传统节日春节临近，交易员认为，中国市场对实物黄金的需求有望增加，将支撑金价最近一段时间上扬 当天，3月交割的白银期货价格下跌8.0美分，收于每盎司20.054美元，跌幅为0.40%。