黄金白银期货的走势

疯狂的金价：1个月涨幅抵1年，黄金ETF涨到连续停牌，贵金属上涨逻辑已变

广发期货的观点提到，值得注意的是，在金银价格不断上涨的过程中，相关ETF持仓却未有明显上升甚至出现回落目前黄金屡创新高后多头交易较为拥挤，技术指标显示已经市场处于超买状态，短期可能有回调的可能 而从长期来看，年内或可以期待下一轮上涨行情徐颖认为，黄金新的上涨周期已经开启，因此二季度可以关注回调买入的配置机会黄金上涨周期打开后，黄金股的确定性也比较高，预计将跟随金价走势。

沪铜强势反弹后回落，关注终端消费改善情况

“铜价在宏观利多和供应端扰动之下，出现了明显的快速上涨走势” 国投安信期货有色金属研究员肖静分析称，伦铜在冲破8700美元／吨后，上涨空间打开贵金属与有色金属板块股期联动效应值得关注有色金属冶炼体系生产了大比例的白银和一部分黄金，尤其传统铅锌板块上市公司，因其价值量最高的品种基本是白银，黄金价值量的占比也在提高，这波铜价上涨获得了金银价格上涨在交投联动性上的支持。

倍特期货：上行动能不强，金银延续调整

美国上周红皮书商业零售销售年率成长3.9% 【基金持仓】黄金ETF最新持仓为830.15吨，较前一日减少0.62%；白银ETF最新持仓为13159.26吨，较前一日增加0.40% 【期货走势】昨晚，沪金高开创出新高后回落，盘中回吐了高开涨幅，短线上行不坚决，未完全摆脱高位震荡格局；沪银小幅高开后回落，日线下破10日均线，MACD红柱继续缩短，调整态势维持 基本面上，美国2月耐用品订单好于预期，美联储官员关于降息言论不一，美元持稳，虽然降息预期仍提供支撑，但短期刺激不足，继续上行动能不强，金银陷入调整。

黑色系全线大涨，铁矿石近月合约突破千元

截至10日收盘，沪金、沪银主力合约期价分别收跌1.41%和3.34%美国刺激计划的反复成为近一段时间以来影响金银价格波动的主要因素国贸期货分析称，目前避险情绪回落对金银价格仍有压制，但英国硬脱欧风险和市场对美国财政刺激预期的升温则对金价仍有支撑短期，金银价格走势或仍受疫苗、英国脱欧、美国财政刺激进展等方面的扰动，料维持区间震荡另外，世界黄金协会发布数据显示，11月全球黄金ETF持仓下降了107吨，为历史上第二高的月度净流出，因全球股市走势积极和投资者风险偏好提升。

真金回归 “螺纹金”褪色 避险选老牌还是新贵？

3月24日上午一开盘，国内黄金白银资产就跟随隔夜外盘金银的强劲走势，出现了涨停潮金银期货、概念股、ETF产品纷纷大涨，成为昨日最“炫”资产而前期独立走强的黑色系期货近期走势趋弱真金回归，“螺纹金”褪色的背后，二者逻辑发生了什么变化？ 黄金资产全线走强 “唉，周一下午把白银期货的多单平掉了，现在整个人都不好了。

市场人士：节后首日须理性 中长期看不悲观

“疫情引发国际市场对于全球经济增速放缓的担忧，市场情绪升温，贵金属振荡上行，目前来看疫情可能是短期主导贵金属走势的重要因素此外，英国正式脱离欧盟，美联储、欧洲央行维持利率不变以及美国公布经济数据等基本符合市场预期”徽商期货分析师从姗姗对期货日报记者表示 “不过，仅从资金情绪看，偏高的基金净多显示金银略有超涨迹象，且当前在欧美经济层面对金银往上的驱动力并不强，但在疫情升级以及经济下行的背景下，预估黄金仍将被追捧，金银比将维持高位，而如若疫情缓解，则金银有望重回振荡区间。

金银承压继续下探

CFTC公布的截止11月5日当周，黄金非商业净多头寸279828张，较前一周增加1.20%；白银非商业净多头寸47997张，较前一周减少10.58% 【期货走势】上周五晚国内方面，沪金低开震荡，日均线及MACD下行发散，阶段调整延续，下方支撑先看7月震荡平台；沪银低开偏稳，期价与日均线偏离略大，且短线接近5-9月上涨的0.618回撤位和7月高点，短线潜在修正要求基本面上，美元继续上涨，道指突破上行，市场对金银的风险偏好被削弱，从而形成重大利空。

金震荡偏弱 银抗跌修正

【基金持仓】黄金ETF持仓882.42吨；白银ETF持仓量11800.71吨，较前一日减少0.47% 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金平开后冲高回落，表现为在昨日中阴下端的偏弱震荡，短期日均线及日MACD下叉开口，阶段下调走势仍在延续；沪银高开后回涨，短线调整略有企稳特征，但5日均线及MACD然下行，调整尚不能确认结束，短线企稳修正概率大基本面上，短期地缘紧张局势缓和，股市表现偏稳，市场避险情绪削弱，金银ETF持仓出现回落，给金银期价带来压力。

金调银涨价差收缩 上涨趋势延续

或意味着议员们将无法通过立法来阻止“无协议”脱欧计划 【基金持仓】黄金ETF持仓873.32吨，较前一日增长1.78%；白银ETF持仓量11988.56吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅高开后窄幅震荡，日线呈强势调整，周线上行趋势维持；沪银高开震荡，周日线强势维持，但技术上还未有效突破2016年高点基本面上，下半年全球货币政策预期继续宽松，地缘局势方面的不确定性仍将存在，基金持仓兴趣继续增长，金银中期利多基础维持。

金银强势中短线分化

【基金持仓】黄金ETF持仓859.83吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11988.56吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开震荡，但仍维持在月中高点之上，周日线强势仍然维持；沪银低开高走，再创阶段新高，周日线强势仍在延续基本面上，中期来看，下半年全球货币政策预期继续宽松，地缘局势方面的不确定性仍将存在，基金持仓兴趣继续增长，金银中期利多基础维持。

美债收益走跌 金银回涨

【基金持仓】黄金ETF持仓845.17吨，较前一日增加0.21%；白银ETF持仓量11824.13吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚国内方面，沪金小幅高开后震荡小涨，重新收上5、10日均线，5日均线恢复向上，技术上仍呈高位震荡，周线属强势调整；沪银中幅回涨，日线重上5、10日均线，短线调整转稳，维持高位震荡态势周中期强势有效美元五连涨后终于回落，金银短线受到提振。

金银继续加速拉升

【基金持仓】黄金ETF持仓836.92吨，较前一日增加0.21%；白银ETF持仓量11256.59吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚国内方面，沪金、沪银双双跳空高开并高走，周日线均呈加速拉升走势基本面上，美总统及地方联储官员均表示需要进一步降息，印度、泰国、新西兰三国又加入降息行列，下半年全球货币政策宽松氛围更浓贸易冲突及地缘局势存在不确定性，基金持仓持续增长，继续对金银带来中短期利多支撑。

“妖镍”行情再现 银价补涨需求强烈

从历史上看，金银比率存在一个警戒线，一旦金银比率突破80，意味着白银被低估Choice数据显示，金银比率（上期所）在今年5月13日达到80.49后便维持在80以上，最高值为86.45 分析师对上证报记者表示，金银一直存在同涨关系此前黄金涨势较为迅猛，而白银走势相对平坦，金银比率不断扩大，使白银出现了补涨需求近期，多个沪金期货合约均在震荡，而沪银却迎来一波行情，这背后是资金想借助金银比率关系套利，沪金多头在向沪银转移。

非农在即 金银维持震荡走势

【基金持仓】黄金ETF持仓798.44吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10217.26吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚国内方面，沪金、沪银表现窄幅震荡沪金周日线上行趋势维持，短线表现为高位震荡，短期或形成横向区间；沪银日线调整企稳转入震荡反复走势，周均线系统金叉维持，仍构成期价短期支撑基本面上，在全球经济忧虑下，下半年全球货币政策偏向宽松；美伊局势、英退欧等地缘政治不确定在较长时间内仍将存在，金银阶段性走强的基础不变。

金银大幅回涨

【基金持仓】黄金ETF持仓798.44吨，较前一日减少0.22%；白银ETF持仓量10144.46吨，较前一日增加0.87% 【期货走势】昨晚国内方面，沪金高开高走，收回周一大阴跌幅，短线调整企稳，周日线上行趋势有所修复，短线或转入偏强区间；沪银昨晚低开高走，短线调整暂稳，周均线系统金叉维持，并构成期价短期支撑基本面上，对冲了G20会议释放的贸易乐情绪，金银下调压力化解。

美联储会议前偏谨慎 金银短线震荡调整

【期货走势】昨晚国内方面，沪金小幅高开后冲高回落，日线继续在上周五大阳范围内震荡，短线仍有强势调整性质周线上行趋势有效；沪银昨晚高开后小幅回落，日线调整维持周线考验5周均线支撑基本面上，贸易冲突、英国无协议脱欧忧虑及中东局势，仍在地缘政治方面仍为黄金提供避险刺激，金银基金持仓意愿继续增加但美国零售数稳健让美元走强，同时美联储利率决议前市场偏谨慎，金银短线表现为调整走势AU1912支撑303，趋势压力306；AG1912支撑3590，压力3690。

美元走高 金银受压回跌

【基金持仓】黄金ETF持仓738.81，较前一日持平；白银ETF持仓量9692.37吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开震荡，日线重回到5、10日均线之下，短线再度下调迹象周均线上行，关注5周均线支撑，短期仍看小区间震荡；沪银期价跳空低开再试前低，周线弱势维持，下行空间能否打开取决于前低得失基本面上，美国5月消费信心好于预期以及贸易忧虑推升美元，对金银期价形成压力。

金银震荡小跌 维持调整态势

【基金持仓】黄金ETF持仓788.33吨，较前一日下降0.15%；白银ETF持仓量9641.59吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅回落，向下刺破20日均线，日线调整维持周均线及MACD上行，短线关注5、10周均线支撑；沪银低开回落，短线失守20日均线，短期日均线及MACD向下勾头，5、10周均线失去支撑意义，短线调整延续基本面上，全球经济增速下滑预期及主要经济体央行鸽派倾向仍是金银中期支撑。

倍特期货：金银继续上行

【基金持仓】黄金ETF持仓792.45吨，较前一日下降0.07%；白银ETF持仓量9559.90吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金跳空高开并高走，日线有效突破年初及2017年高点，周日线上行态势有所提速；沪银高开高走，周日线震荡偏强，恢复上行趋势的概率增加，关注年初高点附近表现基本面上，全球经济增速下滑预期及主要经济体央行鸽派倾向构成金银中期支撑。

因美元走强 金银延续调整

【基金持仓】黄金ETF持仓802.12吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9575.95吨，较前一日下降0.36% 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开回涨，下调意愿不如外盘强烈，周线中阳后仍属偏强的震荡态势；沪银低开震荡略弱于黄金，日线调整维持，周线仍表现为下行通道上轨之上的震荡反复基本面上，英国GDP创六年新低，继续印证全球经济增速下滑预期美联储及其他主要经济体央行转向鸽派，这两方面仍构成金银中期支撑。