黄金期货趋势

美尔雅期货午评：黄金弱势格局延续，白银趋势依旧偏弱

日本10月零售销售年率上升2.3%，延续上月增长3.1%的态势，显示消费者支出可能正在加速，而此前市场预期日本10月零售销售年率料上升2.1%，数据并显示，日本10月季调后零售销售月率下降1%，上月为上升1.8%，日本10月大型零售商销售年率下降0.4%，此前9月为上升0.7%整体上看日本方面的数据还是比较正面的，而零售销售是反应商业企业活动趋势的指标，零售销售的表现可以反映消费者支出趋势，而日本方面好于预期的数据公布在一定程度上对日元的走势还是提供支撑的，受此影响早间日元也一度走高，不过最终的走势还是要看日本央行的态度，如果升幅太大，相信日本央行又会言论干预。

多因素打击，纽约贵金属期价22日重挫

且美联储承担不起维持高利率的后果这也是全球多国央行持续购买黄金的原因而美国2024年大选的不稳定也支持金价 综合分析，市场分析人士预计未来几个月黄金将进入调整，但是长期趋势依然看涨，年底金价或升至2500美元 当天7月交割的白银期货价格下跌160.9美分，收于每盎司27.23美元，跌幅为5.58%；7月交割的白金期货价格下跌13.2美元，收于每盎司930.6美元，跌幅为1.40%。

金价涨势并未脱离基本面

尽管上周五国际现货黄金价格出现高位跳水，不过本周过去的两个交易日，国际金价整体保持震荡运行，国内黄金T+D也维持在565元／克平台附近整体的结构上来看，目前黄金市场的多头趋势并无明显的转向迹象 分析来看，虽然近期美联储官员的表态为降息提供了更高的门槛，但是总是留有余地隔夜美联储主席鲍威尔发言表示，最近的数据显示今年通胀进展不足，对通胀信心的恢复可能需要更长时间随后市场利率期货交易员降低了对美联储今年降息超过一次的预期。

倍特期货：金银强势延续，过节持仓区别对待

【基金持仓】黄金ETF最新持仓为829.0吨，较前一日增加0.24%；白银ETF最新持仓为13399.59吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚，沪金平开高走，继续创出历史新高，日均线及MACD上行发散，上行趋势延续；沪银继昨日突破前高后，继续高开高走，打开新的上行空间，日均线及MACD上行发散，涨势延续 基本面上，美国部分经济数据较好，美联储降息预期维持，美元出现回落。

金瑞期货：黄金上涨动力依然存在

综合分析，美债收益率定价体系在黄金价格分析方面还是有效的 流动性改善确定性较高 目前从黄金的几个价格驱动因素来看，预计后市仍将保持偏强趋势 一是流动性驱动增强从决定流动性的几个角度来看，降息预期方面，市场对于三季度降息已经有一定的共识，从美联储主席鲍威尔的最新讲话来看，利率期货目前反映的降息预期实际上是偏乐观的。

假期国际大宗商品多数飘红

值得注意的是，墨西哥是全球最大的白银生产国，白银产量在过去两年中下降了近25%这是近十年来的首次在全球保持降息预期，且“靴子未落地”的背景下，黄金将继续保持高位，回调后依然具备配置优势，同时白银的弹性也有望逐步恢复，这也是基于全球白银库存下降趋势叠加下游需求恢复的背景，且目前金银比价也处于高位 山金期货贵金属研究员林振龙告诉记者，截至2月17日，根据芝商所美联储利率观察工具，市场目前预期美联储3月和5月维持利率不变概率分别达到90%和61.6%，首次降息预期从春节前的5月延迟到6月。

超85亿手！2023年国内期市成交量同比增长25.6%

光大期货研究所所长助理钟美燕告诉记者，2023年，国内期市下跌的品种数量超过上涨的品种数量其中，黄金成为市场“黑马”，年内涨幅达17%，在避险情绪推动下成为市场瞩目的品种表现较弱的为新能源材料，碳酸锂、镍、工业硅等品种下跌幅度均较大同时，在通胀回落的背景下，以生猪、油脂为代表的农产品消费需求走弱，价格也纷纷下行 钟美燕预计，2024年商品价格仍将呈现分化态势，节奏比趋势更重要。

Mysteel早报：福建建筑钢材早盘价格预计盘整偏强

（单位：元/吨） 昨日全国237家主流贸易商建筑钢材成交16.27万吨，环比增2.06%宏观方面，截至2023年11月末，中国外汇储备规模为31718.07亿美元，环比增加705.83亿美元；黄金储备规模为7158万盎司，环比增加38万盎司，为连续第13个月增加国家外汇管理局指出，我国经济持续长期向好的基本面没有改变，将继续支持外汇储备规模保持基本稳定今日早盘期货仍呈上行趋势， 预计今日福建市场建筑钢材价格或盘整偏强。

Mysteel：周期的轮回，美国由滞胀走向衰退

正文： 美国9月未季调CPI同比升3.7%，预期升3.6%，前值升3.7%；未季调核心CPI同比升4.1%，预期升4.1%，前值升4.3% 美国CPI同比保持不变，核心CPI同比保持回落趋势，其中CPI同比高于市场一致预期在数据公布后，美元指数短线拉升，破106关口，短线上涨超30个基点；而现货黄金跳水4美元逼近1880美元/盎司；美债2年收益率大涨8bp，纳指期货回调，美国2年期/10年期收益率曲线倒挂幅度扩大至49.40个基点，为两周来最大的幅度（暗示持续紧缩将增加经济衰退的可能性）。

宝城期货：黄金上行动能减弱

综上所述，3月以来，无论是黄金ETF还是COMEX黄金非商业净多头持仓均呈现明显上升趋势，从大类资产配置的角度来看，投资者均倾向于配置黄金用以避险短期通胀预期向好使金价承压，后市上行动能将有所减弱对于沪金而言，汇率屏障降低了其波动由于美国4月经济数据较好，沪金整体下行空间不大操作上，可逢低做多（作者单位：宝城期货）

Mysteel：有色夜行线-2023年汇率趋势及对铜的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-锂价回落背后的三个关键词及对铜箔的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

2022（第十六届）中国金属板材产业链年会·供需交流同期论坛圆满落幕

当前因为环境的影响不太看好，但未来会呈现上升趋势 成都建工：今年停工的项目20%，新开工的项目不足，从建筑行业来说形势比较严峻，对钢材的需求有所下降我国房地产产业也需要往产业升级和技术提高上去走，机遇在求新求发展及技术的提高上 下午17时00分，“供需交流会”同期论坛圆满落幕 本次同期论坛的赞助单位如下： 指导单位：上海期货交易所、四川省装配式建筑产业协会 主办单位：上海钢联电子商务股份有限公司、山东冠洲股份有限公司 协办单位：敬业集团、河北新金万利新材料科技有限公司、日照钢铁控股集团有限公司 黄金赞助：成都诚实大港彩色钢板有限公司、厦门建发金属有限公司、中普精密制造有限公司、上海钢宇实业集团有限公司 支持单位：重庆钢铁股份有限公司、山东汇金彩钢有限公司、山东蓝天新材料科技有限公司、湖北钢盟智能科技有限公司、成都博胜佳业贸易 有限公司、佛山市顺德区世烨金属材料有限公司、 深圳市深赛尔股份有限公司、峦泽汽车部件（上海）有限公司、赛高粉末技术 （滨州）有限公司 。

黄金迎来难得配置窗口

如果金价就此一直反弹，那么现在就是配置黄金并中长期持有的好机会如果退一步，假设目前到年底美联储还有100基点左右的加息空间，金价在此期间跌穿1680美元/盎司关键支撑，跌至金价在新冠肺炎疫情暴发初期的最低点1450—1500美元/盎司附近，那么今后美联储在加息至高位之后将只有降息和再次进入量化宽松的可能，金价将迎来真正的中长期趋势上涨这将是非常难得的中长期黄金配置窗口（作者单位：冠通期货） 。

金石期货：白糖指标走强

6月底，白糖期货主力2209合约跌破上涨通道下沿，但在黄金分割0.618对应的5700元/吨重要支撑位止跌，走势有转为高位振荡的迹象虽然均线系统呈现空头排列，但上周五夜盘白糖期价大幅上涨，接连站上5日、10日、20日均线，短期走势有转强的迹象指标方面，MACD指标低位金叉，给出趋势性看涨信号；KDJ指标、RSI指标金叉后发散，走势没有转弱的迹象总之，白糖期货跌至重要支撑位，指标走强，价格开启反弹模式。

地产基建观察：全面推广盘扣式脚手架应用，厂家逐渐转型涉足租赁行业

成本方面：上周原材料期货热轧主力震荡运行，张家港沙钢热轧板卷价格下跌40元/吨，原材料145mm带钢市场价格上涨45元/吨天津锌锭上周价格下跌580元/吨整体上盘扣式脚手架生产原材料价格对生产成本支撑不足 原材料价格走势 整个六月，原材料价格呈大幅下行趋势，而盘扣式脚手架销售价格下跌幅度不是太大，甚至在六月中旬有所上涨，主要是因为六月是施工赶工的黄金阶段，今年能开通的项目都在紧锣密鼓的进行施工，带动租赁需求，租赁企业备货积极，盘扣的销售价格相对于5月份不至于大幅下跌。

Mysteel日报：内销市场销售量价不佳 山东大棚新薯落价趋势

国际油价自高点回落逾2%，伦铝再创纪录新高

这将是5个月以来的新低，较目标产量低24万桶/日JBC能源说，今年前两个月，全球原油供应依然小于需求，预计这一趋势将持续3至6月份原油供应缺口预计为53万桶/日，这将让全球石油库存吃紧，已经处于高位的原油价格在短期将依然得到支撑（北美总分社记者刘亚南） 【金属】 俄乌冲突持续，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年4月黄金期价3日比前一交易日上涨13.6美元，收于每盎司1935.9美元，涨幅为0.71%。

纸浆反弹至压力位

2021年5月中旬，纸浆期货在7672元/吨见顶后大幅回落，一度跌至4860元/吨附近；11月中下旬，纸浆期货触底反弹，接连站上60日均线等重要支撑位目前，纸浆价格临近黄金分割0.618对应的6594元/吨压力位，如果形成突破，下跌趋势则被完全破坏，上涨趋势确立均线方面，纸浆期货呈现多头排列，价格呈现偏强走势指标方面，MACD指标、KDJ指标、RSI指标都高位黏合，显示价格有回调的需求量仓方面，近期的上涨出现了持仓量下降的现象，说明上涨动能有所减弱。

主题交易持续，大宗商品市场结构性机会可期

“美国通胀水平处于长周期趋势中，且对欧洲、亚洲产生了引领作用展望2022年，经济复苏仍是主题，通胀将是左右美联储政策方向的重要变量”美尔雅期货首席经济学家原涛告诉中国证券报记者，长期观察，原油、有色金属、农产品对通胀的避险效应有助于提升资本对其配置需求 数据显示，截至12月21日记者发稿时，2021年以来美国原油期货主力合约累计涨幅约43.56%；同期，LME铜期货主力合约涨23.04%，国际黄金期货主力合约则下跌了5.81%。