黄金期货长期持有

假期国际大宗商品多数飘红

截至2月16日，全球最大的白银ETF——SLV持有白银下滑至13530.27吨，去年同期为15079.58吨 华鑫期货研究所所长章孜海认为，贵金属市场将中长期围绕美联储降息时点展开博弈，同时今年又是全球主要经济体的大选年，叠加地缘政治风险因素此起彼伏，虽然目前黄金价格处于历史高位，但其依然具有资产配置的优势白银方面，全球白银库存持续下降而COMEX白银自2021年年初结束长达近十年增库周期后，持续保持去库状态。

黄金迎来难得配置窗口

如果金价就此一直反弹，那么现在就是配置黄金并中长期持有的好机会如果退一步，假设目前到年底美联储还有100基点左右的加息空间，金价在此期间跌穿1680美元/盎司关键支撑，跌至金价在新冠肺炎疫情暴发初期的最低点1450—1500美元/盎司附近，那么今后美联储在加息至高位之后将只有降息和再次进入量化宽松的可能，金价将迎来真正的中长期趋势上涨这将是非常难得的中长期黄金配置窗口（作者单位：冠通期货） 。

财经观察：全球忙避险 金价“过五关”

6日，另一传统避险资产10年期美国国债受投资者大量买入影响，导致收益率徘徊在2.12%左右，接近今年以来最低水平投资者在较低收益水平上仍然愿意持有长期美债，也凸显了市场避险情绪之浓 高岭期货公司贵金属交易主管大卫·梅格尔认为，美国与墨西哥、中国的经贸争端正让市场付出代价，目前对全球经济增长的持续忧虑也在支撑黄金价格瑞银集团的分析报告也认为，持续的贸易紧张局势让市场感到不安，因此对金价形成支撑。

美加息预期缓和 黄金重获青睐

由于较低的利率会降低持有无收益黄金的机会成本，因此在美联储加息预期缓和的情况下，贵金属近期得到较好支撑，美元走弱 此外，近期公布的一系列不及预期的数据，也令投资者担忧经济已经放缓，这从基本面提升了黄金的避险需求 中信期货研究指出，“尽管美国就业数据完美收官，但是制造业经理人指数的下滑，意味着中长期美国经济挑战增大全球需求放缓、财政刺激消退，以及加息对经济的滞后影响令美国经济增速回落概率加大，中性利率预期下滑。

黄金已现趋稳迹象 专家称年底有望强势收涨

” Mikanikrezai解释称，黄金准备好扭转走势的一个可靠迹象是市场极端的看空仓位，这可能会限制美国利率上升时的任何额外卖盘根据商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的交易员承诺报告(COTR)，截至9月11日，基金经理净做空黄金213吨这是投机者连续第12周净做空黄金基金经理持有的净空头头寸减少了约21吨，这完全是由空头回补(24吨)推动的，但部分被长期清算(3吨)抵消。

黄金已现趋稳迹象 专家称年底有望强势收涨

根据商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的交易员承诺报告(COTR)，截至9月11日，基金经理净做空黄金213吨这是投机者连续第12周净做空黄金基金经理持有的净空头头寸减少了约21吨，这完全是由空头回补(24吨)推动的，但部分被长期清算(3吨)抵消 Mikanikrezai预计，今年剩下时间投机活动将正常化，这将是推高金价的主要因素之一。

金银高开震荡 受美元走弱提振

市场焦点:1、美国财长：特朗普尊重美联储的独立性长期来说，强势美元对美国很重要2、G20声明草案：全球经济增长的同步性下降经济增长所面临的风险已经升温，贸易关系紧张构成风险3、至7月17日当周，投机者转而持有COMEX黄金期货和期权净空头头寸22,155手合约，看跌情绪创逾两年最重，之前一周持有净多头头寸3,230手合约4、特朗普抨击欧洲等国操纵汇率，并称美联储现在不应收紧政策。

钯和铂或进一步上涨 年内均有望上破1000美元

随着投资者将目光投向黄金和白银以外，多年来对铂和钯的兴趣大幅增长由于与其他资产类别的低相关性和供应前景受限，交易所交易基金激增，期货市场日益成熟，扩大了该行业的吸引力然而，PGM市场的不断变化，促使投资者从长期买入并持有的ETF投资中进行转换，转而越来越青睐短期投机游戏” 展望未来，加拿大银行认为铂比钯更有潜力。

钯和铂或进一步上涨 年内均有望上破1000美元

随着投资者将目光投向黄金和白银以外，多年来对铂和钯的兴趣大幅增长由于与其他资产类别的低相关性和供应前景受限，交易所交易基金激增，期货市场日益成熟，扩大了该行业的吸引力然而，PGM市场的不断变化，促使投资者从长期买入并持有的ETF投资中进行转换，转而越来越青睐短期投机游戏” 展望未来，加拿大银行认为铂比钯更有潜力。

钯和铂或进一步上涨 年内均有望上破1000美元

随着投资者将目光投向黄金和白银以外，多年来对铂和钯的兴趣大幅增长由于与其他资产类别的低相关性和供应前景受限，交易所交易基金激增，期货市场日益成熟，扩大了该行业的吸引力然而，PGM市场的不断变化，促使投资者从长期买入并持有的ETF投资中进行转换，转而越来越青睐短期投机游戏” 展望未来，加拿大银行认为铂比钯更有潜力。

华泰长城：贵金属期货日报20141117

在贵金属反弹格局中，我们预计金银比价将有所下滑美国商品期货交易委员会(CFTC)11月14日发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头减少7182手，为净多头56043手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所降低而投机者持有的白银净多头增加3490手，为净多头10432手，显示投机者对白银继续看多的意愿有所增强虽然如此，我们认为在贵金属长期弱势的格局并没有打破，近期的反弹更多反映出空头回补的推动，短期对贵金属持反弹观点，短期黄金有望反弹至1200美元/盎司（沪金240元/克），白银反弹至17美元/盎司（沪银3600元/千克）。

2014年3月25日期货公司金银短线操作建议

基本面国际方面：美国经济数据继续好转，再次缩减QE规模；而欧洲方面维持基准利率不变；日本维持超级宽松的货币政策；中国为维持经济增长目标，国务院再次加大投资力度；综合看：因全球宽松政策导致货币整体均处于贬值预期，将长期利好贵金属操作建议：沪银1406低位震荡，短线偏弱中线观望等待盘整结束，持有少量多仓等待补涨机会 部分期货公司金银期货短线看空操作建议: 1.华元期货：近期政治来说昨日美国宣布不会军事进入克里米亚地区之后资本市场对黄金的保值性进一步消弱，所以行情短期来说受政治因素的影响依然存在。

10日泰钢研究：钢价保持低迷，建议现货商低库存运作，期货方面，矿石空单继续持有

泰钢研究：资金继续从新兴经济体流出，新兴市场的金融警报仍未解除，但在美国连续经济数据报告不佳，新公布的非农就业远低于预期，各方普遍下调美国2014年GDP预期的影响下，近2个交易日美元指数回调，美股创出近四个月最大涨幅，黄金白银铜，以及原油等工业品价格受到了支撑，但这种支撑难以长期持续；春节后中国资金紧张的局面未缓解，央行为应对未来期限错配导致的资金偏紧预期，向市场释放出保持流动性，适当增加信贷的信号；现货市场普遍悲观，原燃料和钢材库存普遍较高，订单不足，市场信心受到打击，预计矿石价格仍将缓慢下跌，煤焦价格暂时稳定，在成本压制下，钢价保持低迷，建议现货商低库存运作，期货方面，矿石空单继续持有。

QE退出边际利空递减 黄金仍将缓慢爬升

具体来看，泰勒规则显示美联储2015年年中就将升息，而“最优控制”优先照顾失业率目标，2016年前都将保持联邦基金利率在零附近 笔者认为，未来一旦美联储采取“最优控制”策略来指导货币政策，则将对长期利率形成压制对黄金而言，由利率上升造成的周期性利空作用也会有所减小 黄金期现价差结构利多 由于持有的资金成本为正，一般来说，黄金现货会贴水期货，期货合约间呈现正向市场。

Jeremy East：2013年欧洲经济与贵金属市场的展望

对ETF对黄金库存不会产生直接的影响今天我们可以看到ETF持有量的下降可能和之前的卖出是相关的，而不是和这一轮的卖出相关 　　大家可以看到长期储存当中有很多黄金，需要银行把黄金重新投入到流通渠道，这个是需要一定时间的ETF经过很长一段时间建立投资，但很短的时间内卖出，这样会对伦敦市场的流动性以及实体市场的产生影响1500美元每盎司是一个非常好的支撑点，当金价跌破了1530美元的时候，可以说是由于很多的期货大量的售出所造成的，还有一些黑箱的基金，他们这些基金的操作，导致了跌破1530美元每盎司之后有大量的抛售。

评论：黄金牛市至少还有十年

商品期货交易委员会提供的数据显示，对冲基金和资产经理人在过去一周时间当中，都大大增加了自己持有的黄金数量 那么，到底谁是正确的呢？答案是专业人士如果我们暂时抛开眼前的喧嚣，就会发现，黄金依然在长期牛市当中在过去十年时间里，由于全球经济基本面的长期麻烦，金价一直是在上涨这些麻烦要得到解决，至少还要一个十年的时间，而在这一天到来之前，黄金依然是任何投资组合都必须考虑的核心组成部分。

8日COMEX贵金属综述

纽约10月8日消息,金价周一走低,延续前一交易日的跌势,录得自8月来最大两日跌幅,因在美国上周公布乐观的就业数据后,买家对金价前景持谨慎态度. 美元兑欧元从两周低位反弹,投资者关注短期内美国经济复苏力道将强于欧洲和亚洲,并促使美国联邦储备理事会(FED,美联储)提前结束最新实施的刺激举措的可能性.美联储近期推出的新一轮刺激举措提振金价. "如果未来美国数据略微改善,这将给美国经济复苏带来进一步支撑,美元将进一步走强,"花旗集团的分析师DavidWilson表示. 上周五公布的数据显示,美国9月就业岗位增加11.4万个,失业率意外跌至7.8%,为奥巴马总统上任以来最低. 在周一的交易中,现货金下跌约0.4%,1800GMT,徘徊在1,780美元左右,延续周五0.5%的跌势. 根据汤森路透数据,自上周四结算后现货金录得近1%的跌幅,此为8月以来最大两日跌幅. 交投最活跃的纽约商品期货交易所(COMEX)12月期金结算价跌0.3%,或5.10美元,至每盎司1,775.70美元. 年内迄今,金价累积上扬逾13%,有望录得连续第12年收涨. 市场看涨人士乐观地认为,未来数月金价将升穿每盎司1,800美元,受助于全球成长挣扎,如果美国经济疲态不再持续的话. 世界银行调降东亚和太平洋地区的经济成长预期,称中国面临成长放缓可能加剧,且持续时间长于许多分析师预期的风险. 黄金买盘动能可能放缓,但通过上市交易产品(ETP)的持续黄金净流入反应出的长期需求仍十分健康. 到周五收盘时,ETP的黄金持有量触及纪录新高7,472.5万盎司.年内迄今,黄金持有量净增570万盎司,其中450万盎司是在过去两个月流入的. 其他贵金属方面,现货银回落1.4%,报盎司33.98美元,过去两个交易日的累积跌幅为逾3%,抹去过去两周的累积涨幅. 现货铂金跌0.9%,报每盎司1,689美元.现货钯金挫0.5%,报每盎司653.47美元. 南非多数地区的铂金生产仍处于瘫痪状态,矿工罢工使包括AngloAmericanPlatinum在内的部分全球最大铂金矿停产. 。

21日COMEX贵金属综述

纽约9月21日消息,金价周五攀升,逼近年内高位,因技术动能和近期全球央行采取的刺激行动,促使投资者增加看涨押注. 以欧元计价的金价触及纪录高位,但稍后出现获利了结,使涨幅收窄.黄金本周仍可能录得第五周连涨. 技术图表上形成利好的"黄金十字交叉",且著名对冲基金经理RayDalio呼吁持有黄金期货,提振投资者对金市的信心. 交易商称,对执行价在较高水平的买权的大规模买盘可能进一步提振金价,因美国黄金期货未平仓合约连续第二日触及一年高位. DoubleLineCapitalLP的商品投资组合经理JeffreySherman称,投资者曾大规模买入执行价在每盎司2,000美元的短期买权. 1711GMT,现货金上扬0.6%,报每盎司1,777.19美元,盘中触及1,787.20美元的高位,距离年内高位1,790.30美元不远. 纽约商品期货交易所(COMEX)12月期金结算价上扬9.70美元,报每盎司1,779.90美元.路透初步数据显示,收盘时成交量可能高于250日均值一致. COMEX黄金期货未平仓合约周四攀升至一年高位483,107口,过去30天累积增加了约25%. 交易商称,如果金价回调,投资者选择放弃他们亏损的押注,新多头,或近期以更高价格购买期货的投资者可能导致市场波动性增加.另外,COMEX-10月合约将于下周二到期,这也增加了市场的波动性. 本周稍早,黄金50日移动均线向上穿过200日移动均线,形成了看涨黄金十字交叉,暗示金价的中期和长期动能变得越发利好. 其他贵金属中,现货银小涨0.3%,至每盎司34.68美元.现货铂金(白金)上扬0.9%,至每盎司1,635.24美元.现货钯金攀升1.4%,至669.25美元. ------------------------------1711GMT--------------------------------- 最新价格/ 当日 当日 年内迄今 结算价 变动 涨跌% 涨跌% COMEX黄金期货 GCQ2 1779.90 9.70 0.6% 13.6% COMEX白银期货 SIN2 34.600 -0.018 -0.1% 23.9% COMEX铂金期货 PLN2 1639.60 15.70 1.0% 17.1% COMEX钯金期货 PAU2 672.00 10.90 1.7% 2.4% 现货金 XAU= 1777.19 10.00 0.6% 13.6% 现货银 XAG= 34.68 0.09 0.3% 25.2% 现货铂金 XPT= 1635.24 14.24 0.9% 17.4% 现货钯金 XPD= 669.25 9.15 1.4% 2.6% 附注:价格单位为美元/每盎司,COMEX期货合约为主力合约. 。

23日COMEX贵金属综述

纽约8月23日消息,金价周四攀升1%,至每盎司1,670美元上方的四个月高位,受助于美国料推出新一轮货币刺激政策的希望,以及西班牙正在就主权救助与欧元区国家展开磋商的消息. 白银大涨2%.铂金(白金)系金属亦攀升,因南非劳工骚乱引发供给担忧. 消息人士对路透表示,西班牙正与欧元区国家就国际救助条件进行谈判.该消息提振贵金属,尽管西班牙尚未最终决定是否寻求金援. 黄金在突破四个月交投区间和位于150日与200日移动均线的阻力位后,展开盘整.不过,金价相对强弱指标表明,市场在经历连续七天上涨后,可能略有一些超买. 周三美国联邦储备理事会(FED)8月会议记录显示,除非经济明显好转,政策制定者准备好"很快"推出更多刺激计划.受此推动,市场人气看涨.金价在这样的背景下上扬. 1825GMT,现货金上涨0.9%,报每盎司1,668.70美元,本周迄今已上涨3.5%. 这令黄金有望录得1月以来最高单月涨幅,当时金价上涨了11%. 纽约商品期货交易所(COMEX)-12月期金上涨32.30美元,报每盎司1,672.80美元.路透初步数据显示,成交量有可能达到近一个月最高水准. 现货银劲扬2.2%,报每盎司30.49美元. 美国初请失业金人数意外增加,以及圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德降低近期宽松政策可能性之后,金价与美国股市一并下挫. 今年迄今,黄金已经上涨了近7%,仍低于1月时录得的15%的涨幅.当时美联储暗示可能采取更多刺激政策,并至少在2014年前将利率保持在近零水准. "市场对于货币宽松政策的预期可能过高,这将导致(价格)回落."AbsoluteCapital交易商NicolasBerge表示. Berge称,金价打破下档趋势,确认了较长期牛市开启的可能性. 截至周三收盘,路透追踪的大型上市交易基金(ETF)持有的黄金触及纪录水准.本周迄今持有量增加了超过60万盎司,为2月初以来最高单周涨幅. 现货铂金上涨0.4%,报每盎司1,536.75美元.现货钯金大涨3.5%,报每盎司650.75美元. -------------------------1825GMT----------------------------- 最新价格/ 当日 当日 低点 高点 当前 结算价 变动 涨跌% 成交量 COMEX黄金期货 GCQ2 1672.80 32.30 2.0 1654.50 1677.50 139,192 COMEX白银期货 SIN2 30.456 0.900 3.0 29.760 30.790 61,482 COMEX铂金期货 PLN2 1554.90 28.40 1.9 1530.70 1563.60 12,303 COMEX钯金期货 PAU2 656.60 27.85 4.4 628.70 658.00 5,216 现货金 XAU= 1668.70 15.31 0.9 1653.17 1674.80 现货银 XAG= 30.490 0.650 2.2 29.830 30.810 现货铂金 XPT= 1536.75 5.75 0.4 1534.00 1558.49 现货钯金 XPD= 650.75 22.05 3.5 632.52 655.75 附注:价格单位为美元/每盎司,COMEX期货合约为主力合约. 。

15日COMEX贵金属综述

纽约8月15日消息,黄金周三在连跌两天后反弹,因美国消费者物价指数(CPI)温和,令货币刺激政策预期升温;同时一位知名对冲基金经理增持黄金上市交易基金(ETF),也支持市场信心. JohnPaulson在第二季提升了持有SPDRGoldTrust的比例,显示这位基金经理人看好黄金,将其作为长期货币和通胀对冲工具.JohnPaulson长期以来对黄金持看涨观点. 数据显示美国7月消费者物价指数持平,市场由此愈发期待将对黄金起到提振作用的货币宽松政策.此外,纽约州制造业数据本月萎缩. 过去四个月来,黄金未能突破每盎司1,525-1,680美元的区间,因为美国联邦储备理事会(美联储,FED)未推出更多刺激计划,且其它央行亦减少买入,均令市场感到失望.不过,全球经济指标黯淡为黄金提供支撑. 1938GMT,现货金XAU=上涨0.4%,报每盎司1,604.35美元. 纽约商品期货交易所(COMEX)-12月期金涨4.20美元,报1,606.60美元.1940GMT左右,成交量不到10万口,较30日均值低约40%. 期权方面,COMEX场内交易人表示,黄金的30日隐含波动率仍在近一年低位14%附近徘徊.不过,部分投资者仍利用看涨期权策略,如行权价在1,900-2,000的深幅价外期权等来押注黄金的升势. 一份美国监管机构文件周二显示,Paulson增持SPDRGoldTrust,是2009年第一季迄今首次.他的举动提振了市场信心,即黄金价格尽管上半年表现乏力,但今年有望进一步上涨. 国际基金经理人索罗斯将持有的ETF份额提高了逾一倍. 其它金属方面,现货铂金(白金)小升1.39美元,报每盎司1,391.99美元.现货钯金涨0.1%,报每盎司573.41美元.现货银上扬0.4%,报每盎司27.85美元. ------------------------------1938GMT--------------------------------- 最新价格/ 当日 当日 低点 高点 当前 结算价 变动 涨跌% 成交量 COMEX黄金期货 GCQ2 1606.60 4.20 0.3 1592.10 1608.80 90,159 COMEX白银期货 SIN2 27.812 0.049 0.2 27.430 27.960 28,668 COMEX铂金期货 PLN2 1396.20 -2.90 -0.2 1391.10 1406.40 5,985 COMEX钯金期货 PAU2 578.05 -0.35 -0.1 573.00 581.00 3,143 现货金 XAU= 1604.35 6.31 0.4 1590.58 1605.90 现货银 XAG= 27.850 0.100 0.4 27.520 28.000 现货铂金 XPT= 1391.99 1.39 0.1 1396.50 1403.00 现货钯金 XPD= 573.41 0.41 0.1 576.50 580.00 附注:价格单位为美元/每盎司,COMEX期货合约为主力合约. 。