实物黄金和期货

港交所拟推出以离岸人民币及美元计价实物交收黄金期货

香港交易及结算所有限公司（香港交易所）计划今年第三季推出以离岸人民币及美元计价的实物交收黄金期货合约，向市场参与者提供更多离岸人民币产品的投资选择有关合约尚待监管机构批准 香港交易所市场发展科联席主管李刚说：“这是全球首次有交易所平台同时提供离岸人民币黄金期货合约及美元黄金期货合约，我们的新产品不单有助精炼厂、加工厂、珠宝商等黄金用家对冲黄金价格风险，亦可吸引银行、基金经理和贵金属市场交易员等市场参与者。

东吴期货早评：实物买盘助推 黄金小幅反弹

市场回顾：纽约期货黄金02合约开盘于1237.9美元/盎司，收盘1251.4美元/盎司,上涨13.5元/盎司,涨幅1.09%现货黄金最高触及1254.60美元/盎司，最低下探1240.76美元/盎司，较上一个交易日开盘价1244.85美元/盎司上涨7.19美元，涨幅0.58%，报1252.04美元/盎司 消息面： 1.欧盟统计局周五公布的欧元区11月CPI小幅上升0.9%，这是自今年6月以来，欧元区通胀水平首次呈现上升趋势，这或将使得欧洲央行(ECB)暂时不会考虑采取负存款利率在内的进一步宽松政策。

黄金涨至“高处不胜寒” 或是“去美元化”一部分

3月以来，背离美元指数一路“狂飙”的黄金，令经济学家与投资者抛弃传统的黄金分析模型，尝试找出更符合逻辑的原因，不过，在10日美联储公布降息可能再次推迟的消息后，黄金价格短暂回调后转向再创新高，令投资者们直呼对当前的黄金价格“看不懂”“可能已没有逻辑” 截至15日发稿，纽约金主连期货合约价格为2374.9美元／盎司，较3月1日上涨15.66%；国内沪金期货主力为563.16元／g，相对上涨16.88%；国内实物黄金价格接连跳涨，从每克630元涨至每克730元。

美元走强削弱金属价格，芝加哥农产品期价全线下跌

（北美总分社记者刘亚南） 【金属】 因美国经济数据强劲引发投资者获利了结，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2021年12月黄金期价16日比前一交易日下跌12.5美元，收于每盎司1854.1美元，跌幅为0.67% 美元指数上涨对黄金突破1900美元价位形成了阻力市场分析人士认为，金价处于观望状态，一旦突破1900美元，将吸引短期投资者和实物黄金购买者买入。

金属走强原油疲弱，美豆续创七年新高

（北美总分社记者刘亚南） 【金属】 因全球新冠病毒感染率再次上升，引发市场避险情绪，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2021年6月黄金期价21日比前一交易日上涨14.7美元，收于每盎司1793.1美元，涨幅为0.83%这是自2月24日以来黄金最高收盘价亚洲、欧洲对实物黄金需求强劲也支持金价市场分析人士认为，黄金将再次挑战1800美元阻力价位，至于金价能走多高，市场将拭目以待。

伦敦金属全线上涨伦铝大涨近5%，国际油价跌超1%

（北美总分社记者刘亚南刘国远） 【金属】 因技术性因素，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2021年4月黄金期价2日比前一交易日上涨10.6美元，收于每盎司1733.6美元，涨幅为0.62%随着亚洲市场对实物黄金需要增强，一些专业抄底机构入场，市场分析人士认为黄金低潮期可能已经结束一旦美国政府大规模经济刺激计划对居民消费价格的影响开始显现，黄金价格将开启上涨模式。

国际油价显著上涨，LME基本金属多数下跌

市场分析人士认为，美国国会就新的经济纾困方案重开谈判，引发通胀担忧，是当天金价上涨的主要原因临近节日，市场对实物黄金需求增加，也支持金价；黄金很快地完成了从消极11月到积极12月、1月的季节性翻转，在美元大跌、通胀前景牢固的情况下找到了自己的立足点；预测金价仍可能向下跌至1750美元但是黄金长期前景依然乐观 当天2021年3月交割的白银期货价格下跌1美分，收于每盎司24.08美元，跌幅为0.04%；1月交割的白金期货价格上涨8.2美元，收于每盎司1012.1美元，涨幅为0.82%。

大宗商品提前开启跨年行情 商品ETF迎配置良机

“事实上，近4年来，铁矿石、原油、有色金属、黄金等大多数大宗商品的表现明显好于A股” 此外，李绍表示，商品期货ETF跟踪的是实物资产价格，在货币宽松的大环境下抗通胀的作用显而易见另外，从制度层面，商品期货ETF解决了以前诸多资金在大类资产配置时对期货的歧视性约束作为标准的场内ETF产品，商品期货ETF符合银行、保险、银行委外资金及公募FOF的入池标准，能满足其配置需求，解决了此类资金对大宗商品市场长期存在的“看得见、吃不着”的难题，未来将成为大类资产配置的可配、应配之选。

伦铝期价触及19个月新高，美油收高逾2%延续反弹

（北美总分社记者刘亚南） 【金属】 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价3日比前一交易日上涨17.9美元，收于每盎司1910.4美元，涨幅为0.95%分析人士认为，美国大选日，面对不确定选举结果，投资者调整仓位，是当天金价上涨的主要原因美元下跌也支持金价虽然过去几周黄金表现震荡，但黄金的长期前景仍被看好分析人士认为，市场对实物黄金需求依然积极，黄金长期前景依然看涨。

伦铝期价触及19个月新高，美油收高逾2%延续反弹

（北美总分社记者刘亚南） 【金属】 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价3日比前一交易日上涨17.9美元，收于每盎司1910.4美元，涨幅为0.95%分析人士认为，美国大选日，面对不确定选举结果，投资者调整仓位，是当天金价上涨的主要原因美元下跌也支持金价虽然过去几周黄金表现震荡，但黄金的长期前景仍被看好分析人士认为，市场对实物黄金需求依然积极，黄金长期前景依然看涨。

从衍生品市场活跃度看我国黄金市场的发展

黄金凭借其货币、金融和商品等多重属性一直备受关注,同时由于具有稳定的物理属性和化学属性广泛应用于黄金饰品、工业及高新技术产业的生产中2019年，我国黄金实物消费量达到1002.78吨，是2000年的4.7倍，连续第7年成为全球黄金第一大消费国随着黄金实物应用范围的扩大，需求量逐步增加，价格波动愈发剧烈，越来越多的黄金企业意识到参与黄金金融衍生品市场的重要性 A国内成交和持仓表现亮眼 2008年1月9日,黄金期货上市，是我国黄金市场和期货市场的一次历史性飞跃，填补了黄金金融衍生品的空白；2019年12月20日，黄金期权上市，不仅给投资者增加了多元化的投资渠道，给黄金企业增添了新的风险对冲工具，而且提升了我国黄金期货定价权和影响力。

金价大涨催热回购业务 “黄金大妈”是走是留

相较于其他投资方式，投资性金条最大的优点在于实物属性，是没有第三方风险以及极端情况下的交割风险，与金价拟合度高；缺点则主要是交易成本较高、流动性不如场内交易品种好，买入持有和卖出变现时存在溢价和折价”东证期货贵金属高级分析师徐颖对记者表示 就各种黄金投资方式的优劣性而言，兴业研究汇率商品高级分析师付晓芸表示，金条、首饰、纪念币等是实实在在看得见摸得着的黄金从投资角度而言，金条、金币是可以考虑的投资产品。

大豆贵金属下半年有望强者恒强

数据显示，年初至今，南华商品指数累计下跌7.35%分板块来看，南华黄金、大豆、铁矿石、动力煤指数涨幅居前，半年涨幅分别为14.54%、33.59%、27.75%、12.77%；能化系品种跌幅居前，其中南华原油、燃料油、PTA期货指数分别下跌51.09%、31.41%、29.80%，此外，南华甲醇、鸡蛋、棕榈油、沥青、苯乙烯、20号胶期货指数半年跌幅均超20% 那么，上述热点品种下半年会否强者恒强？ 贵金属方面，南华期货研究员薛娜指出，当前黄金价格处于较高位置，受新冠疫情影响，黄金实物需求低迷，并对价格形成一定拖累。

赵晓君：黄金与美股共振仍将延续

中证网讯（记者张利静）最近两个交易日，随着黄金现货价格上涨，期货价格弱势盘整，黄金期现货价差出现收敛4月17日，中大期货贵金属分析师赵晓君对中国证券报记者表示，悲观预期继续修复，最近黄金价格的上涨并未受益于经济数据的下滑，更多的是供需矛盾恶化伦敦黄金现货市场与美国期货市场价差在近两个交易日再度收敛，反映了短期对实物黄金需求的购买浪潮可能告一段落而通胀保值债券的利率（即实际利率）触及3月份的历史低点后反弹，压制了金价进一步上行。

上期所和上期能源所有18个品种交割手续费为0

根据《上海期货交易所交割细则》和《上海国际能源交易中心交割细则》等有关规则，交割费用方面，交易所应向实物交割的买卖双方收取交割手续费目前各挂牌品种的交割手续费分别为：铜2元/吨、铝2元/吨、锌2元/吨、铅2元/吨、镍2元/吨、锡2元/吨、螺纹钢1元/吨、线材1元/吨、热轧卷板1元/吨、不锈钢1元/吨、黄金0.06元/克、白银0.50元/千克、天然橡胶4元/吨、纸浆1元/吨、燃料油1元/吨、石油沥青1元/吨、原油0.05元/桶、20号胶4元/吨。

上期所和上期能源通知：所有期货品种交割手续费标准在规定期限内调整为0

根据《上海期货交易所交割细则》和《上海国际能源交易中心交割细则》等有关规则，交割费用方面，交易所应向实物交割的买卖双方收取交割手续费目前各挂牌品种的交割手续费分别为：铜2元/吨、铝2元/吨、锌2元/吨、铅2元/吨、镍2元/吨、锡2元/吨、螺纹钢1元/吨、线材1元/吨、热轧卷板1元/吨、不锈钢1元/吨、黄金0.06元/克、白银0.50元/千克、天然橡胶4元/吨、纸浆1元/吨、燃料油1元/吨、石油沥青1元/吨、原油0.05元/桶、20号胶4元/吨。

芝商所于10月14日推出全新上海金期货合约

另外，全球最大的实物黄金交易所上金所将于2019年10月14日推出全新的T+N合约，即NYAuTN合约NYAuTN合约基于COMEX黄金期货亚洲现货价格，以人民币计价，合约规模为100克 芝商所和上金所在五月签署的双边产品许可协议以及这些新产品的推出，是促进跨市场合作的一个关键里程碑通过上金所，芝商所可与中国这个全球最大的实物黄金市场对齐，加强芝商所COMEX黄金期货的全球流动性。

投资黄金选对品种是关键

黄金作为一种传统的、具备避险功能的金融工具，在家庭资产配置中具有重要的作用对于大多数投资者来说，配置一定比例的黄金资产，可以更好地保护投资组合，取得收益最大化和风险最小化之间的平衡 随着社会经济不断发展，目前对于国内投资者而言，选择贵金属（金银）的投资渠道已不像过去那么单一总体来看，当下可供投资者选择的黄金资产大致可分为以下几类：上期所的黄金白银期货、上金所的黄金白银T+D、各大银行的纸黄金纸白银、实物金、黄金ETF。

黄金一季度有望走强

最后，春节将至，市场将迎来传统的实物黄金消费旺季，预计金价一季度有望反弹，或突破2018年的高点1365美元/盎司，逼近甚至超越1400美元/盎司整关口，若果真如此，黄金历时3年多的筑底过程将正式结束，金价将再度开启前往历史高点的新旅程 （作者单位：弘业期货）

对冲经济下行和市场风险 全球ETF黄金持仓突破1000亿美元

其中，华安黄金易ETF基金份额比2018年1月1日增加7.19%，规模突破28吨，市值近80亿元，成为亚洲最大场内黄金ETF这4只黄金ETF产品近2年回报率超过4.4%相对于同期的沪深300指数、创业板指数等知名指数之外，超额收益表现明显 黄金ETF规模增加的原因是什么？华安黄金易ETF基金经理许之彦认为，现阶段黄金投资方式有：实物金、纸黄金、黄金T+D、现货黄金、黄金期货、黄金股票以及黄金ETF。