国内黄金期货价格低

金价涨势并未脱离基本面

尽管上周五国际现货黄金价格出现高位跳水，不过本周过去的两个交易日，国际金价整体保持震荡运行，国内黄金T+D也维持在565元／克平台附近整体的结构上来看，目前黄金市场的多头趋势并无明显的转向迹象 分析来看，虽然近期美联储官员的表态为降息提供了更高的门槛，但是总是留有余地隔夜美联储主席鲍威尔发言表示，最近的数据显示今年通胀进展不足，对通胀信心的恢复可能需要更长时间随后市场利率期货交易员降低了对美联储今年降息超过一次的预期。

【证券时报】布油至90美元/桶上方，油金重拾前期高点

刚刚过去的周末，受巴以冲突升温带来的避险情绪刺激，国际金价录得超3%的涨幅，而布伦特原油也站上90美元/桶关口，上涨近6% 截至10月16日，COMEX黄金价格已回涨至十一双节大跌前水平，国际原油价格也较10月6日的相对低点收获超8%的涨幅 受周末国际市场原油、贵金属价格大涨影响，10月16日早盘，国内期货市场能化及金银商品价格领涨截至上午收盘主力合约中低硫燃料油大涨近5%，原油上涨4.35%、燃油也涨超4%。

百年建筑早报：房地产竣工端回暖，全国水泥价格跌势放缓

一、聚焦 【政策】 ◎中国黄金协会：一季度我国黄金产量84.972吨，同比增长1.88％ ◎房地产竣工端回暖，多地浮法玻璃价格快速上涨 ◎银行间7天期回购利率早盘回落至2%下方 ◎水利部：扩大水利投资规模做好重大水利工程信贷支撑保障 ◎中钢协：近期钢材价格持续快速下跌，呼吁钢铁企业主动减产 【金融】 ◎A股：沪指收跌0.32%，创业板指跌1.83%录得5连阴，两市约4100股飘绿 ◎商品：国内商品期货收盘走势分化，燃油涨3%，菜粕、低硫燃油、液化石油气、线材、郑棉、橡胶涨逾2%；生猪跌逾4%，纯碱、焦炭跌逾2%。

玉米走势反复

当前国内玉米现货走势可以通过几个方面进行概括：一是短期市场走势要看天气导致的供应节奏变化，其决定了短期玉米价格的波动程度；二是养殖业利润回归预期和玉米整体需求增量支撑仍强劲；三是宏观层面判定玉米上升趋势没有完结 距离春节还有两个多月的时间，东北产区正处于玉米黄金销售期和关键期，逻辑上短期集中销售一定会影响价格走势因为一方面，前期多年不遇的暴雪影响了农户销售进度，并且雪后升温也会影响玉米储存；另一方面，整体库存偏低，这就容易形成弱现实、强预期的情绪意识形态，对价格构成支撑，所以反映到盘面中就容易形成现货弱、期货强，价格反复振荡的走势特征。

节后首个交易日国内商品期货涨多跌少

另外，当前民用电需求回落，但工业生产的黄金期到来，水泥、化工、钢铁等行业全面启动，工业需求增加，各大电厂和终端用户纷纷启动补库计划，需求端对价格仍有支撑 22日，有色板块涨跌互现，其中，锡期货在有色板块中表现最强，主力合约收盘涨6.6%，铝期货主力合约录得2.03%的涨幅，铜和铅期货表现相对较弱，均有不同程度下跌 国元期货有色金属分析师范芮认为，国内锡交易所库存从5月初开始持续回落，目前交易所库存仅1702吨，远低于往年同期5500吨左右的水平，“这可能是锡相对强势的原因之一”。

鸡蛋日评：销区走货偏慢 蛋价震荡向下

隔夜美豆大跌，因美国作物天气改善，豆油期货急挫近9%，以及包括原油和黄金在内的大宗商品市场普遍走低带来的疲弱外溢效应并且周日和下周一美豆主产区还将出现新一轮降水，有助于缓解美国中西部地区的干热状态美豆回调，连粕跟随震荡下行，下游终端谨慎看空，刚需可适量采购，逢低阶梯式补库为宜 5.行情预测 今日国内鸡蛋市场稳定为主，部分产区小幅下调，当前市场新开产蛋鸡增加，而平台促销及采购量有所下降，中小码蛋走货略有不畅，大码蛋产区消化为主，走货平稳，受销区市场影响，价格也有所回调，但目前价格已经接近成本线，下调幅度或不会太大，短期震荡向下为主。

芝加哥农产品全线大涨，需求前景担忧国际油价承压下行

市场分析人士预计，美联储将维持宽松货币政策不变，在2022年前不会提高利率此外，美国总统拜登28日将在美国国会发表讲话，美国第一季度国内生产总值将于29日公布，投资者也在等待，以判断黄金下一步走向当天2021年5月交割的白银期货价格上涨13.4美分，收于每盎司26.209美元，涨幅为0.51%；7月交割的白金期货价格上涨12.1美元，收于每盎司1245.2美元，涨幅为0.98%（芝加哥分社记者徐静） 受库存下降和美元走低影响，伦敦金属交易所基本金属26日收盘时全线上涨。

黄金短期不宜过分看空

11月以来，黄金整体处于跌跌不休格局中，特别是自中旬开始，技术上破位不断走低，COMEX黄金期货价格最低触及1767.2美元/盎司，全月下跌5.32%，为近四年来单月最差内盘市场，11月以来人民币持续升值，人民币兑美元驶入6.5区间，沪金2102合约失守400元/克关口，最低触及368.28元/克，全月下跌7.02%在人民币升值的背景下，国内黄金价格明显弱于外盘价格 多重利空集中释放 黄金价格的技术性破位主要是由多重利空集中释放所致：一是疫苗取得超预期进展，全球经济复苏预期进一步增强。

大豆贵金属下半年有望强者恒强

需求方面，生铁产量整体维持高位，但由于废钢和铁水价差低位，如果终端需求走弱，容易冲击铁矿石需求整体来看，铁矿石供需从前期偏紧转入边际宽松，但库存低位支撑底部，预计下半年主要驱动在于钢材需求，呈被动跟随钢材价格态势 数据显示，目前国内在营黄金企业有94248家，在营铁矿石企业有25827家，在营大豆企业有19211家 值得注意的是，近期市场波动，但原油市场修复近半，下半年原油会否成为多头“黑马”？ 中信期货研究指出，上半年油价先跌后涨，主要受疫情扰动油品供需格局影响较大。

Mysteel：2020年南宁锰系市场交流会纪要

下游螺纹钢价格走势来看，今年螺纹钢价格重心一直低于2019年同期水平，进入5月份后价格走势出现方向性变化，主因今年国内疫情拐点后需求恢复较快，近期基建工程赶工明显以及新钢标的实施，终端需求高位运行，价格逆势上行 螺纹钢期现走势较为接近，期货价格的波动对部分投机需求形成扰动，进而影响现货价格运行 螺纹钢利润来看，2018年千元高利润”钢市黄金期”不再有，供给侧福利减弱，毛利自千元降至300元/吨左右。

Mysteel：2020年4月第4周宏观经济报告（周报）

美元指数日线站稳数根均线支撑，重破100大关花旗策略师表示，美股熊市尚未结束WTI原油期货下跌迫使投资者转向美债，进而压低美债收益率美债价格延续涨势，欧洲核心国家的主权债收益率创新低，边缘区国家的收益率创近期新高本周现货黄金价格大幅上涨逾45美元，美联储和美国国会联手祭出救市新举措，进一步点燃了黄金的涨势 1.国内宏观：总理发声稳经济基本盘 专项债拟再加码 1.1中小银行拨备覆盖率阶段性下调 4月21日召开的国务院常务会议决定，提高普惠金融考核权重和降低中小银行拨备覆盖率，促进金融机构更好服务小微企业。

农产品期货表现“亮眼” 年关临近哪些品种值得关注

12月的产销数据出炉，喜忧参半，看多看空取决于看的是哪个数据哪个阶段的预期”一德期货分析师李晓威表示 此外国际紧张局势首当其冲的影响品种为原油、黄金，其中原油会通过对燃料乙醇的比价影响乙醇的价格走势“国际上巴西和其他食糖主产国都有用甘蔗生产乙醇的习惯，而二者比价就成为甘蔗制糖比例调整的关键因素，尤其像生产乙醇行业较为发达的巴西，其国内甘蔗有超过65%用来生产乙醇，原油的反弹传到至乙醇，进而影响食糖产量，原油价格越高，食糖生产意向越低。

沪银跌逾3% 铁矿石跌近2%

11月8日，国内期市早盘多数下跌，避险品种贵金属领跌，沪银跌逾3%，沪金跌近2%；能化板块飘绿，尿素跌近2%，甲醇、橡胶、苯乙烯跌逾1%；农产品分化，白糖、棕榈油跌逾1%，红枣涨逾1%，菜粕、豆粕涨近1%；黑色系中，动力煤逆势涨逾1%，铁矿石跌近2%，热卷、螺纹跌近1%；有色飘红，沪铝涨近1% 多因素不利贵金属遭重挫 分析师称，市场风险偏好的转变令贵金属期货价格持续承压，迫使投资者在投资组合中降低黄金投资比例，而最近美联储的货币政策指引、美股走强、达成贸易协议的前景等因素则削弱了黄金期货的上涨潜力。

沪银领跌商品期货 大豆、菜油跌逾2%

11月6日，国内期市早盘多数下跌，贵金属领跌，沪银跌近3%，沪金跌近2%；农产品中，豆类、油脂走跌，豆二、郑油跌逾2%，菜粕、豆粕、豆油跌逾1%；能化板块飘绿，燃油、纸浆跌逾1%；黑色系飘红，螺纹、铁矿涨近2%，热卷、焦炭涨逾1%；有色弱势，沪铅、沪镍、沪锌跌近1% 贸易前景乐观贵金属走跌 对国际贸易协议的乐观预期与强劲的ISM服务业指数推动美股、美债收益率与美元同步攀升，使黄金期货价格收于三周来的最低水平。

原油市场静待“破局”信号

6月中旬以来，国内有色金属期货震荡下行，跌幅超10%与其形成鲜明对比的是，BDI指数自2月中旬不断上涨，国际金价自4月中旬回调后强势上行而无论是BDI与有色金属的背离，还是黄金价格的V型反转，都预示着有色金属价格将结束当前低迷的表现 BDI与金属背离走势难持续 截至8月23日，数据显示，BDI指数报2168点，较2月中旬的595点低点上涨264%。

“双金”分道扬镳 谁是大宗商品“新坐标”

作为龙头商品，黄金、原油走势备受市场关注在7月2日国际市场黄金价格大涨、原油价格暴跌的刺激下，7月3日国内沪金期货主力合约开盘后一度迅速封于涨停，而原油期货主力合约则一度跌超4%，也使得A股市场黄金股普遍上涨、石油化工股多数走低 分析人士表示，此次金价大涨主要受基本面和地缘局势风险因素影响，而油价大跌主要是OPEC会议结束而预期兑现，市场利多出尽后的真实反映整体来看，在美联储降息预期下，大宗商品中长期的整体表现将趋于一致。

【黑金盘点】黑色商品涨跌分化，品种现货继续下行

品种现货方面，受期盘价格震荡走弱影响，现货报价继续下行，其中建材价格跌幅略大，板材价格盘整偏弱，低价资源成交略好，下游企业仍以按需采购为主；本周钢价先扬后抑，受环保限产和原料供应偏紧影响，原料价格宽幅震荡，铁矿价格大幅拉涨，钢材成本继续上移，利润压缩，目前供应仍处高位，库存小幅累积，且5月房地产需求数据转弱，短期钢价仍将震荡向下；预计下周盘面钢价偏弱震荡，现货价格继续下移 宏观动态 1、【国内期市收盘 铁矿石涨超2%】 国内商品期货收盘，主力合约中，铁矿石涨超2%，盘中续刷5年来新高，黄金涨1.8%，沪镍、PTA、白银涨超1%。

前5个月全国期市成交约14亿手

5月份跌幅较大的品种为沥青、棉花、棉纱和PTA其中沥青是由于炼厂利润持续走低，开工率回升缓慢，需求呈现弱势，未来原油的弱势格局对沥青价格将继续产生压力 此外，5月份资金流入较多的商品期货品种有豆粕、铜、黄金、焦炭和棉花 “展望后市，国内期货市场将继续不断完善和发展以股指期货为例，随着交易保证金、手续费、日内最大开仓限制等放宽，股指期货恢复常态化交易可期，成交量将迈上新台阶。

外围“大戏”轮番上演 节后期市哪些板块会站上风口

美元资产价格波动的增加将刺激黄金避险的需求，而影响黄金走势的最大不确定因素仍是美联储对于加息或是降息的态度“若美国经济保持强势，金融市场有过热的风险，美联储仍有可能采取加息措施来缓解，后期需持续关注其重要官员的态度” 假期期间农产品整体偏空，供需基本面呈现偏宽松的局面西南期货研究所认为，在短期供给充足以及下游消费淡季的基本面情况下，假期国际棉花弱势运行，低迷情绪将打压国内市场，预计国内棉花可能继续走弱，而郑糖市场则不具备大幅下跌的动力，主要是因现阶段国内下游终端库存处于较低水平，同时仓单结构也优于上一年度，进口和走私均处于较低水平。

一周钢市概览：本周成交继续放量 但现货恐高情绪逐步加重

本周国内钢材市场价格趋强运行，节后到来多数品种成交表现均有放量，加之受期货走强及坯料价格上涨的提振，市场心态一度表现良好但至周中，市场价格继续走强过后引来市场较强的出货套现心理，因此部分品种恐高情绪增强，实际成交存在一定松动不过目前整体而言现货库存资源依旧处于减少状态，市场暂不存在库存资源压力具体情况如下： 国际方面：周四(4月11日)美市盘中，美元多头反击，站上97关口，最高升至97.15；现货黄金日内大跌超过10美元，最低1294.57美元/盎司。