黄金期货结构

金价涨势并未脱离基本面

尽管上周五国际现货黄金价格出现高位跳水，不过本周过去的两个交易日，国际金价整体保持震荡运行，国内黄金T+D也维持在565元／克平台附近整体的结构上来看，目前黄金市场的多头趋势并无明显的转向迹象 分析来看，虽然近期美联储官员的表态为降息提供了更高的门槛，但是总是留有余地隔夜美联储主席鲍威尔发言表示，最近的数据显示今年通胀进展不足，对通胀信心的恢复可能需要更长时间随后市场利率期货交易员降低了对美联储今年降息超过一次的预期。

2023钢铁中国•第二届华南金属薄板产业链高峰论坛圆满落幕

众多客户齐聚一堂，共同举杯庆祝，宴会现场其乐融融 万利之夜 2022-2023年度 华南区域优质金属薄板供应商颁奖 活动抽奖 文娱活动 工作人员留影 大会致谢-- 指导单位： 上海期货交易所 广东省钢结构协会 佛山市顺德区乐从钢铁贸易协会 佛山市潮汕商会钢铁分会 大会主办：河北新金万利新材料科技有限公司 联合主办： 敬业集团 协办单位： 山东冠洲股份有限公司 白金赞助： 广州市镒辰钢铁有限公司 黄金赞助： 佛山市顺德区乐从镇日盈贸易有限公司 广东乐居商贸集团有限公司 汇金工贸（天津）有限公司 佛山市物润商贸有限公司 支持单位： 佛山市广纵贸易有限公司 广东六矿贸易有限公司 广东灿煌钢铁有限公司 广东盈泰通风设备有限公司 免责声明：以上内容为嘉宾个人学术观点，未经嘉宾本人审核，不代表本网观点和立场。

Mysteel：加息或结束，降息却渐远

疫后美国劳动力市场不均衡的主要原因之一是劳动参与率较低而失业率没有上升，反映的是美国劳动力市场仍在凸显结构性的周期错位令美联储彻底放弃加息并开始降息的关键在于会否出现SVB事件、美国评级遭调降等风险事件并引发系统性风险担忧，或者是失业率上升使美国进入周期性衰退 正文： 美国7月未季调CPI同比升3.2%，低于预期3.3%和前值3%在美国7月CPI数据公布后，市场反映积极：美元指数短线跳水跌破102关口，日内跌幅扩大至0.6%，现货黄金拉升约8美元，冲破1930美元/盎司；美股期指涨幅扩大，纳指期货涨超1%。

Mysteel：2023（第十七届）中国金属板材产业链年会圆满落幕

【特别感谢】 指导单位：上海期货交易所、上海市金属结构行业协会、上海市工商联钢铁贸易商会冷轧镀锌分会 主办单位：山东新美达科技材料有限公司、上海钢联电子商务股份有限公司 联合主办：河北新金万利新材料科技有限公司 协办单位：日照钢铁控股集团有限公司、唐山东华钢铁企业集团有限公司、山西晋钢智造科技实业有限公司、山东冠洲股份有限公司 黄金赞助：杭州华普彩钢板有限公司、中安制铁（迁安）钢板制造有限公司 支持单位：冠县仁泽复合材料有限公司、赤峰远联钢铁有限责任公司、河南中冶重工有限公司、湖北钢盟智能科技有限公司、上海惠邻咨询管理有限公司 。

Mysteel：2023钢铁中国·第一届全国热轧板卷产业链年会顺利召开

至此，2023钢铁中国·第一届全国热轧板卷产业链年会在一片欢乐、热烈的氛围中圆满落幕 【特别感谢】 指导单位：上海期货交易所 主办单位：上海钢联电子商务股份有限公司、广西盛隆冶金有限公司、上海钢宇实业集团有限公司 协办单位：福建大东海实业集团有限公司 钻石赞助：日照钢铁控股集团有限公司、重庆钢铁股份有限公司、厦门建发金属有限公司、嘉吉投资(中国)有限公司、厦门闽亿源工贸有限公司、中拓·江苏长通物流园 黄金赞助：山西晋钢智造科技实业有限公司、宁波新柳钢铁贸易公司、厦门市厚海钢铁有限公司、浙江宝卷钢铁有限公司、厦门信达股份有限公司 特别赞助：上海建发物资有限公司、玉马国际贸易(上海)有限公司、上海盛沪隆贸易有限公司、上海余隆实业有限公司、上海劲成实业有限公司、陕西鑫城金属材料有限公司、广州启航物联佳业集团有限公司、上海弘生钢铁贸易有限公司、广西建工华盈实业有限公司 酒水独家赞助：贵州茅台酱香酒营销有限公司 支持单位：中国钢结构协会、中国汽车工业协会、中国建筑金属结构协会、上海市工商业联合会钢铁贸易商会、杭州钢铁贸易行业协会板材分会、武汉市金属材料流通协会、佛山市顺德区乐从钢铁贸易协会、长沙市钢材商会热卷分会 。

上期所：加快氧化铝期货上市 推进铝合金、镁、钨等期货品种研发

何庆文称，进一步丰富产品供给，持续优化参与者结构，提升中长期资金参与的广度和深度上期所副总经理张铭在上衍有色分论坛上表示，加快氧化铝期货上市，推进铝合金、镁、钨等期货品种研发 从对外开放的角度看，田向阳表示，下一步将上市更多对外开放品种，稳步推动黄金期货国际化，加大境外推广范围和力度；何庆文也提到，加快推进高水平对外开 初级产品数占比过半 作为世界第二大经济体和制造业大国，我国对农产品、基础性能源、战略性矿产等初级产品的需求强劲。

Mysteel周报：镍价回升，铬系平稳，废不锈钢承压运行

加快规则制度国内外对接，加强与境外市场的合作与联通，加大全球推广力度研究推动镍和黄金期货的国际化 南非铬产商Tharisa40兆瓦太阳能发电厂获批，保障铬矿运营 5月22日，据外媒报道，铂金及铬生产商Tharisa的40兆瓦太阳能发电厂项目已获得环境批准（EA），预计该项目将在明年下半年完成 位于南非西北省的Tharisa PGM和铬矿目前运营的最大需求为27兆瓦，由于露天采矿成本结构，主要能源是柴油。

Mysteel日报：商家心态谨慎 云贵建筑钢材价格小幅下跌

【明日预测】受期货下挫影响，今日国内现货市场延续弱势，市场成交情况不容乐观，近期主要是外盘银行股下跌引发的金融危机猜想影响了市场情绪，全球避嫌情绪升温，黄金价格大涨同时大宗商品价格下跌，国内市场同步走弱，目前现货基本面未发生结构性矛盾，明日钢联产量库存数据尤为关键。

Mysteel：有色夜行线-2023年汇率趋势及对铜的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-锂价回落背后的三个关键词及对铜箔的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

圆桌对话：“稳经济、保增长”，2022年四季度钢材市场预判

8月19日下午，五位重磅嘉宾参与了主题为《“稳经济、保增长”2022年四季度市场预判》的圆桌对话。

主题交易持续，大宗商品市场结构性机会可期

但同时，美国经济复苏，美联储政策收紧预期令美元低位反弹，限制了金价上升空间”姜婧说 从盘面上看，黄金价格自2015年8月到2020年8月一直处于牛市之中，随后进入高位震荡“高估值是投资的天敌，好标的也必须要有好价值才值得投资”格林大华期货资管部赵晓霞分析，黄金价格2021年之所以表现较弱，主要因为价格处于高位 关注结构性机会 通胀主题交易还将在大宗商品市场上持续多久？如何布局相关机会？ 赵晓霞表示，展望2022年，全球流动性收紧几成定局，要警惕流动性收紧对大宗商品的利空影响。

Mysteel晚餐：铁矿石港库10月以来首降，高炉电炉产量双减

货币政策方面，明年我国货币政策依旧坚持以我为主，总量和结构都将“维稳”，防范外部风险 ◎ 上期所：自2022年1月8日起至2023年1月8日止：铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、黄金、白银、天然橡胶、纸浆、燃料油、石油沥青期货交割手续费标准暂调整为0 ◎ 敦和资管首席经济学家徐小庆在“Mysteel2022钢铁年报云上发布会”上表示：2022年政策宽松预期加强，货币政策或进一步宽松；供给方面，从能耗“双控”到碳排放“双控”，约束有可能放松，将合理管控生产；地产方面，中国房地产投资将进一步回落。

我的有色：铝价锋芒毕露驱阴霾 氧化铝厚积而薄发

2021年至今，在铝价出现转机之后，铝价与氧化铝现货价格走势背离状况愈加明显，形成了一个明显的“剪刀差”（见图3）当然，这种变化产生的原因除了当前本身行业结构发展差异带来之外，也与氧化铝交易中以期货比例价结算占比下降有关，更与氧化铝现货市场交易的规模和频率有关俗话说“信心比黄金更重要”，目前氧化铝行业需再度回到“重塑信心”阶段。

从衍生品市场活跃度看我国黄金市场的发展

黄金矿山、珠宝首饰生产企业等实体分别处于黄金产业链的上游和下游，都以黄金现货为主要经营对象，这些企业天然成为黄金套期保值的需求者目前，黄金期货、期权等工具已经上市，产品结构基本完善，应继续发挥市场功能，利用黄金期货+期权组合工具实现风险对冲和套期保值，增强企业抵抗风险水平，为企业生产经营保驾护航 积极拓展融资渠道 产业企业在发展中遇到的障碍较多，从融资的角度来看，主要表现为融资难、融资贵、渠道单一等。

肖钢：加快中国资本市场变革源于四个“迫切需要”

股票、债券、外汇、期货、黄金、原油等多项大类资产的价格都大幅波动，给经济金融造成了很大的负面影响从全球金融市场的动荡中也可以看到，资本市场的脆弱性不仅来自宏观面和基本面，而且与市场结构、交易机制、杠杆水平、工具创新等因素密切相关此前，美股在十天之内四次熔断，说明除了外生因素、基本面、宏观面的影响以外，市场本身结构的问题也非常突出研究疫情对市场的影响，不仅要研究宏观面、基本面，还要深入到市场结构中去，研究其运行机理。

Mysteel：2020年春季钢市研讨会·甘青宁藏篇

成交价格受成本支撑，市场信心逐渐恢复逆周期库存结构及规模变化提振市场信心，弱势品种和区域将被强势品种和区域带动另外，后期需要重点关注成交量、期货价格和市场库存变化情况核心观点：信心比黄金更为重要 此次“甘青宁藏春季钢市研讨会-电话会议”圆满结束，望业界人士凝心聚力、共克时难，共同维护甘青宁藏区域钢铁市场平稳发展

Mysteel产经早读：全球恐慌情绪消退 建材日成交突破16万

◎COMEX4月黄金期货收跌1.58%，报1649.20美元/盎司 行业要闻 ◎工信部：2019年，规上有色企业营业收入60042亿元，同比增长7.1%，增速高于工业平均值2.6个百分点利润总额1578亿元，同比下降6.5%，其中，矿山行业利润301亿元，同比下降28.4%2020年，全行业将持续深化供给侧结构性改革，继续严控电解铝产能、化解重点行业过剩风险，巩固改革成果。

有色行业为打赢疫情防控阻击战作贡献

有色金属行业各单位捐赠情况： 1.中国铝业集团有限公司，捐款3000万元； 2.国家电力投资集团有限公司，捐款3000万元； 3.中国五矿集团有限公司，捐款3000万元，35万余个口罩；所属上海中冶医院派出人员参加上海市第二批援鄂医疗队；配送战略物资12mm螺纹钢；所属中国一冶在24小时之内为雷神山医院建设项目突击制作4800件钢结构加工件，承担鄂州“小汤山”医院（雷山医院）的建设项目，预计在2月7日前完工，建成后将增加600个床位； 4.魏桥集团公司，捐款3000万元，组织员工募捐128万元，山东魏桥创业集团有限公司董事长张波远赴异国他乡，克服重重困难，从德国采购回一批医用手套、防护服、护目镜等价值20万欧元的医疗物资，与邹平市中医院进行了物资交接； 5.中国有色矿业集团，捐款1100万元和一批防疫物资； 6.海亮集团，捐款2000万元，首批医疗用铜管订单已出库，正运往防疫项目建设一线； 7.广西北部湾国际港务集团，捐款2750万元； 8.宁波力勤矿业公司，捐赠2000万元； 9.金川集团，捐款1000万元，捐物价值超237万余元； 10.江西铜业集团，累计捐款1000万元； 11.广西投资公司，捐款1237万元； 12.宁波金田铜业，捐款1000万元，旗下杰克龙精工向火神山医院捐赠了一批急需的阀门产品； 13.南山控股公司，捐款1000万元； 14.信发集团公司，捐款1000万元； 15.蒙泰煤电集团公司，捐款1000万元； 16.中国诚通，捐款1000万元，10余万元药品； 17.新华联集团，捐赠1100万元； 18.通威集团，捐款1000万元； 19.晶澳太阳能，捐款1000万元； 20.新安集团，捐款1000万元； 21.韦立国际集团，捐款1000万元； 22.山东鑫海科技公司，捐赠1000万元； 23.上海期货交易所，捐款900万元； 24.西部矿业集团，捐款730万元，2万个口罩； 25.POSCO，捐赠600万元物款； 26.杉杉股份公司，捐赠500万元； 27.山东创新金属公司，捐款400万元； 28.江钨控股集团公司，捐赠300万元，职工捐款88.67万元； 29.格林美集团，捐款320万元； 30.新疆有色集团西部黄金股份公司，捐赠300万元； 31.中国黄金集团，捐款300万元； 32.重庆博赛矿业公司，捐款共计300万元； 33.骆驼集团，捐赠300万元，1万余个口罩。

爆款”衍生品黄金期权今挂牌上期所

“适时上市黄金期权品种，有利于促进黄金行业形成合理的定价机制，增强中国定价影响力，为产业链上下游企业提供有效而灵活的风险管理工具”上述负责人表示 黄金期权的标的物是黄金期货合约，即投资者行权（履约）后获得的是黄金期货合约目前，上期所黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点数据显示，2019年1月至9月，上期所黄金期货单边成交量为3538.26万手，成交金额为11.33万亿元，日均单边持仓量为26.74万手，法人客户持仓量占比为77.10%。