黄金期货的经济功能

后市美元和黄金预期如何？

”东证期货衍生品研究院宏观首席分析师徐颖告诉记者，一方面美国经济数据表现尚可，3月就业市场维持扩张状态，通胀的回升也使得市场降息预期不断延后对比之下，欧央行的降息意愿更高，内外因素共振导致美元指数走强但美元的走强并未对金价造成明显的打压，主要是市场预期美联储今年早晚会步入宽松周期，对通胀的容忍度提升 与此同时，中信期货宏观与商品策略组负责人张文表示，历史上美元指数和黄金价格关系仅为弱负相关，并非持续稳定的负相关关系，主要原因在于美元与黄金同样有避险功能属性，在风险事件出现时会出现同涨的局面。

第十四届陆家嘴论坛开幕，陈吉宁致辞，展望上海国际金融中心建设新愿景

2022年，上海证券市场首发募资额全球第一，现货黄金交易量、原油期货市场规模均居世界前三，全市金融业增加值占地区生产总值19.3%，金融从业人员超过47万人 陈吉宁说，党的二十大擘画了以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的宏伟蓝图新征程上，我们将牢记习近平总书记对上海国际金融中心提出的指示要求，在国家金融管理部门指导下，围绕强化全球资源配置功能，加快构建更具国际竞争力的金融市场体系、机构体系、基础设施体系、产品体系，着力提升金融服务实体经济的能力和效率，努力推动科技-产业-金融良性循环，积极稳妥深化金融领域改革开放，持续营造具有竞争力和吸引力的金融发展生态，努力把上海国际金融中心建设成为金融与科技融合创新的引领者、服务绿色低碳转型的示范样板、金融风险管理与压力测试的试验区。

大宗商品故事多，避险工具慎选择

“当前地缘冲突还处于发酵态势中，风险与收益的再平衡将扩展至货币与国债领域”美尔雅期货首席经济学家原涛表示，关注美元、美债、黄金、原油的避险功能；欧债及欧股或表现低迷 从历史经验来看，战争对于资本市场的冲击多为短期脉冲式，长期仍将回到供需基本面 从风险角度看，程小勇说：“对于本轮大宗商品价格波动，地缘因素更多带来的是供应干扰预期和通胀预期，实际上美联储紧缩在即，并且疫情后带来的补库周期基本结束，多数商品尽管存在库存偏低、投资支出不足和碳排放政策制约供给释放等问题，但需求同样是变化的，涨势不大可能持续3年以上，建议寻求涨幅过度品种的行情回归机会。

金价大涨催热回购业务 “黄金大妈”是走是留

据了解，近一年来，国内黄金现货价格涨幅在100元/克以上，上周国内现货黄金价格首次突破400元/克大关分析师对记者表示，黄金价格大涨，主要是基于三方面因素：其一，各国货币宽松政策频发，市场流动性充裕，而贵金属的金融属性较强；其二，西方主要经济体受疫情影响较大，经济预期较差，贵金属避险保值功能凸显；其三，赚钱效应影响，上半年全球黄金ETF总规模增长25% 条条大路通罗马 在金价大涨的背景下，究竟哪条才是投资黄金的合适路径呢？ 叶建军表示，目前市场上主流的黄金投资方式主要包括黄金基金、黄金期货、黄金现货、黄金类金融衍生品。

商品市场大幅波动 避险情绪料持续

由于市场避险情绪升温，贵金属期货价格则逆市上涨纽约黄金期价累计上涨2.35%，纽约白银期价累计上涨1.72% 市场人士指出，从近日消息面来看，英国脱欧顺利完成、英国央行近期言论偏鹰派、欧元区经济数据出现回稳趋势、美联储宣布维持利率不变当前避险情绪增加也提升了投资者对于黄金、白银的配置需求，部分资金从其它大宗商品转向了避险功能比较突出的品种 黄金配置需求提升 业内专家认为，从短期看，市场避险情绪仍将持续。

上期所发布锡、不锈钢期货做市商名单

其中，镍、原油成功实现逐月连续轮转，品种交投规模进一步扩大，市场活力得到提升；黄金、白银品种成功打破了“6月-12月”轮转格局，同时活跃合约的数量增加了一倍；燃料油、20号胶做市合约流动性显著提升，市场各类型投资者参与积极 对于在锡、不锈钢品种上推出做市交易机制，市场各方给予积极评价和期望中国有色金属工业协会锡业分会秘书长王中奎表示，上期所在锡期货上引入做市商制度，将提高锡期货交易的活跃度，增加锡期货合约的连续性，为企业提供更多的套保机会，充分发挥期货市场套期保值和价格发现功能，更好地服务实体经济，这是行业和企业所盼。

投资黄金选对品种是关键

黄金作为一种传统的、具备避险功能的金融工具，在家庭资产配置中具有重要的作用对于大多数投资者来说，配置一定比例的黄金资产，可以更好地保护投资组合，取得收益最大化和风险最小化之间的平衡 随着社会经济不断发展，目前对于国内投资者而言，选择贵金属（金银）的投资渠道已不像过去那么单一总体来看，当下可供投资者选择的黄金资产大致可分为以下几类：上期所的黄金白银期货、上金所的黄金白银T+D、各大银行的纸黄金纸白银、实物金、黄金ETF。

黄金期货引入做市商制度效果初显

黄金期货是黄金市场的重要组成部分，具有套期保值、价格发现等重要功能，在服务实体经济和现货产业方面发挥着重要作用期货日报记者近日从上期所和中国黄金协会于广州举行的“2018黄金期货套期保值与风险管理培训班（南方专场）”上了解到，黄金期货引入做市商制度效果初步显现，1904合约买卖价差显著收窄，成交和持仓增加明显 据介绍，上期所黄金期货自2008年上市以来，相关机构和投资者参与积极，交易量稳步攀升，从当年的0.78万吨（双边，下同）增至2016年的6.95万吨，目前的交易量位居全球同类品种第二位。

上期所：加快推进贵金属衍生产品研发

11月16日，由上期所、中国黄金协会、北京黄金经济发展研究中心联合举办的“2018黄金产融结合论坛”在上海举行 上期所党委书记、理事长姜岩在论坛上说，上期所黄金期货市场规模稳步增长，投资者结构不断优化，套期保值功能有效发挥，价格发现功能日益凸显，已成为国内黄金行业管理风险的重要工具黄金生产、消费企业和金融机构积极参与套期保值，“上期黄金价格”充分反映了“中国因素”，已具备成为远东乃至全球黄金市场定价基准的基本条件。

黄金期货十年再出发 国际化等创新受关注

未来黄金期货市场的创新和发展，更是黄金产业企业等市场参与主体关注的重点，包括市场国际化、期权工具等 在北京黄金经济发展研究中心副主任刘山恩看来，10年前上市的黄金期货完善了中国黄金市场的功能和作用，也使我国黄金市场体系基本成形随着市场的进一步发展，相关参与主体对黄金类避险工具的需求会越来越多样化，黄金期货期权推出势在必行 期货日报记者了解到，商业银行作为黄金市场的重要参与者，不仅积极参与黄金期货交易，而且对未来黄金期货期权做市交易表现出了浓厚的兴趣。

废钢：27日晨间导读（9:30）

宏观：财政部将进一步减税支持实体经济发展；上半年公路水路投资同比增长1.4%；金砖宣言：维护世贸组织谈判功能，完善多边贸易体制 隔夜外盘：27日comex黄金08收1225.7跌0.25%，mex原油09收69.61跌0.09% 期货方面： 27日期螺1810夜盘小幅上涨，现4032涨0.75%，小幅增仓；期卷1810夜盘小幅上涨，现4114涨0.86%，小幅增仓。

上海市长应勇：着力形成金融生态环境的“上海范本”

上海金融中心的影响力不断提升，股票、期货、外汇、黄金等金融要素市场交易量位居世界前列”应勇说 对标国际最高标准、最好水平，应勇认为，上海国际金融中心建设要坚持着力探索金融改革开放的“上海经验”，积极推进银行业、证券业、保险业对外开放先行先试，努力成为全球资本融通的重要枢纽节点；着力扩大金融市场体系的“上海影响”，进一步拓展金融要素市场的广度和深度，集聚更多的功能性金融机构，加快形成全球性人民币产品创新、交易、定价和清算中心；着力打响金融服务实体经济的“上海品牌”，加强金融中心与“一带一路”建设和自贸试验区、科创中心建设等国家战略的深度联动，以高品质金融服务支撑实体经济高质量发展。

原油黄金“分道扬镳” 三金谁将“称大王”

若从大的经济周期运行方面来看，宝城期货研究所所长程小勇解释称，2018年1月至今，国际原油、金价走势分化主要反映出货币收紧情况下，局部资产过热或者经济有类滞胀特征的问题当前全球利率纷纷自有史以来的低点快速回升，但由于通胀因素滞后反应和全球经济过度依赖低利率环境，股市和楼市资产价格呈现泡沫特征，在劳动力市场企稳的情况下，通胀预期叠加人为限产导致的高油价，从而使得在全球经济边际走弱的情况下，通胀预期在短期反而越演越烈，但强势的美元和过快上涨的实际利率抑制了黄金的对冲通胀功能，金价反而持续走低。

黄金企业打造灵活高效的产融结合模式

目前，上期所黄金期货呈现出总体运行平稳、成交规模逐年增长、实物交割有序、国内外价格高度相关、投资者结构不断优化、价格发现与套期保值功能不断发挥的特点在此背景下，为进一步加强黄金企业与期货行业的沟通交流，提高期货从业人员服务黄金实体经济的水平，4月12—13日，“2018年第二期产业基地培训活动暨首届黄金产业基地培训活动”在山东招远举行。

黄金还能涨多久？

“黄金有规避通胀的内在价值属性市场对美国因税改而可能催升的通胀预期较敏感，虽然税改有利于经济繁荣，但资金对未来的通胀预期较为敏感，黄金保值功能也正在因税改而加强”华安期货首席分析师闫丰称，此外，比特币波动及地缘政治的潜在风险也令市场担忧，避险情绪从另一方面支持黄金价格走强“长期来看，黄金避险情绪及保值功能仍然将支撑价格的趋势上涨。

黄金还能涨多久？

“黄金有规避通胀的内在价值属性市场对美国因税改而可能催升的通胀预期较敏感，虽然税改有利于经济繁荣，但资金对未来的通胀预期较为敏感，黄金保值功能也正在因税改而加强”华安期货首席分析师闫丰称，此外，比特币波动及地缘政治的潜在风险也令市场担忧，避险情绪从另一方面支持黄金价格走强“长期来看，黄金避险情绪及保值功能仍然将支撑价格的趋势上涨” 此外，值得一提的是，近几年，贵金属年初的上涨行情部分原因来自于中国春节因素，中国用于结婚、送礼等的需求明显增多，在这种珠宝首饰需求回升的预期之下，贵金属价格在1月的回报率通常为正值，2018年同样也呈现了这种季节性反弹规律，市场普遍预计1月贵金属价格将收阳。

财经观察：国际金价短期内或将延续涨势

路透社刊文说，相对前几年而言，金价实现持续上扬的机会加大因油价暴跌以及围绕全球经济的担忧激活了黄金的避险属性，使之成为全球金融市场的宠儿 多数分析人士认为，短期内全球金融市场动荡仍将延续，避险情绪仍将主导黄金期货市场市场分析师卢克曼·奥唐家指出，避险需求仍将在全球市场普遍存在，这一情绪将使投资者在市场波动加剧时转向黄金等具有避险功能的产品以对冲风险。

热烈庆祝2015钢铁中国-第十二届华南黑色金属产业链会议圆满结束

上海钢联矿石分析师 支海蕾 紧接着，上海期货交易所钢材黄金部陈晔博士通过以下几点：钢材期货运行平稳，功能发挥良好、钢材期货有效反映经济发展的客观变化、钢材期货的灵活运用、优化完善相关制度，加强钢材期货市场功能的发挥展开了精彩分析。

长江经济带建设要抓住三个“三”

上海为国家中心城市,并在创建世界城市要建设好“四个中心”——即除了建设国际航运中心外,还要建设国际经济中心、国际金融中心、国际贸易中心在国际经济中心建设方面,要着力发展新一代信息技术、高端装备制造、生物、新能源、新材料、节能环保、新能源汽车等新兴产业,促进跨国公司及外商投资、国际研发中心进驻发展;在国际贸易中心建设方面,上海要着力打造具有国际竞争力和国际影响力的国际“购物天堂”;在建设国际金融中心方面,上海积极建立与人民币国际化相适应的人民币产品市场中心,成功推出国债期货、沥青期货、黄金交易基金,推行航空货邮中转集拼、跨境电子商务等试点,集聚中国建设银行上海中心、上海国际能源交易中心、波罗的海国际航运公会上海中心等功能性机构。

9月“蜗牛爬坡”走势仍将延续

” 申银万国期货股指期货分析师简比佳表示，受叙利亚局势动荡影响，近期全球股市整体走势较弱，其中，8月份美国道琼斯工业指数创15个月以来的最大月度跌幅，具有避险功能的黄金持续走强此外，随着资金撤离新兴市场，印度、印尼、泰国等国的股指走势疲弱，在此背景下，中国国内的股指短期难有较好表现 上海一家大型投资公司投资经理也认为，目前依然处于经济能否成功转型的博弈时期，围绕着资本、土地、劳动力、能源、资源、电信与铁路等要素成本的行业都会发生变化，在市场预期没有达成一致的情况下，大家普遍都在怀疑与激进中徘徊。