黄金期货与首饰

别人贪婪我恐惧，黄金高位的投资者在狂飙与恐高中徘徊

“黄金近期的涨势有点看不懂，几乎是忽略了基本面的消息”，一位资深期货交易者向财联社表示，自今年初以来，他持续看好黄金走势，但上周的大涨有点令人“摸不着头脑” 清明节假期后的第一个交易日，国内外黄金白银期货均出现大幅上涨，截至4月9日，内盘黄金涨至560.78元/克，创下该品种上市16年来的最高价，近一个月涨幅高达16% 此外，在国内外黄金火热的行情下，国内部分品牌金店首饰金价格已经突破每克700元。

工信部发布2022年一季度有色金属行业运行情况

其中，黄金首饰消费量168.9吨，同比下降0.2%；金条及金币消费量69.6吨，同比下降27.7%；工业及其他领域消费量21.8吨，同比下降4.1% 三、国内金价同比增长一季度，国际黄金现货定盘价1942.2美元/盎司，同比上涨7.2%，国内黄金现货均价382.2元/克，同比上涨1.7% 四、期货成交额同比下降一季度，上海期货交易所全部黄金品种累计成交量2.4万吨（双边），同比下降8.3%，成交额8.4万亿元（双边），同比下降6.9%。

金价大涨催热回购业务 “黄金大妈”是走是留

相较于其他投资方式，投资性金条最大的优点在于实物属性，是没有第三方风险以及极端情况下的交割风险，与金价拟合度高；缺点则主要是交易成本较高、流动性不如场内交易品种好，买入持有和卖出变现时存在溢价和折价”东证期货贵金属高级分析师徐颖对记者表示 就各种黄金投资方式的优劣性而言，兴业研究汇率商品高级分析师付晓芸表示，金条、首饰、纪念币等是实实在在看得见摸得着的黄金从投资角度而言，金条、金币是可以考虑的投资产品。

从衍生品市场活跃度看我国黄金市场的发展

黄金矿山、珠宝首饰生产企业等实体分别处于黄金产业链的上游和下游，都以黄金现货为主要经营对象，这些企业天然成为黄金套期保值的需求者目前，黄金期货、期权等工具已经上市，产品结构基本完善，应继续发挥市场功能，利用黄金期货+期权组合工具实现风险对冲和套期保值，增强企业抵抗风险水平，为企业生产经营保驾护航 积极拓展融资渠道 产业企业在发展中遇到的障碍较多，从融资的角度来看，主要表现为融资难、融资贵、渠道单一等。

工信部：2019年黄金行业运行情况

2019年12月，上海期货交易所黄金期权正式挂牌交易，为黄金交易品种增添了新的避险工具 三、黄金消费同比下降，效益下滑态势明显受经济下行压力增大等因素影响，国内黄金消费整体疲软，尤其随着下半年金价不断攀升，黄金消费未能延续上半年同比增长的趋势，2019年全国黄金消费量1002.8吨，同比下降12.9%其中，黄金首饰消费量676.2吨，同比下降8.2%；金条及金币消费量225.8吨，同比下降27%；工业及其他领域消费量100.8吨，同比下降4.9%。

黄金期权在国内的应用前景可期

”他补充道 此外，对于黄金冶炼和首饰加工企业而言，为了保障连续生产，通常都需有常备库存，其在价格下跌过程中，需对存货进行跌价计提，会给企业带来了巨大的亏损；在价格上涨时，财务按照谨慎性原则，却不能做增值记账，企业当期无法享受常备库存的增值在这方面，他表示，通过期货保值会长期占用大量的现金，基本难以实现企业也可以采用期权为常备库存保值，在下跌趋势中滚动卖出看涨期权，获得一定补偿；在价格反弹到库存成本以上时，可以买入库存成本价的看跌期权，或者组合买入成本价的看跌期权加卖出高位的看涨期权。

中国黄金协会发布2018年鉴 多角度剖析国内金市走向

可以明显看出，金条销售继续保持大幅增长，黄金首饰销售再次回暖主要原因是：在房地产、股票市场不景气的情况下，黄金投资产品成为人们避险和保值增值的投资选择，国内高端消费的持续复苏及二三线城市消费需求迅速崛起，刺激了黄金消费的增长 黄金交易规模总体稳步发展 2017年，上海黄金易交所、上海期货交易所以及商业银行的黄金交易量总计5.5万吨（单边），交易规模仅次于美国和英国，居全球第三位，占全球黄金市场总交易量的比重为10.85%，较去年下降了3.66个百分点，黄金市场总体保持平稳发展态势。

黄金还能涨多久？

“黄金有规避通胀的内在价值属性市场对美国因税改而可能催升的通胀预期较敏感，虽然税改有利于经济繁荣，但资金对未来的通胀预期较为敏感，黄金保值功能也正在因税改而加强”华安期货首席分析师闫丰称，此外，比特币波动及地缘政治的潜在风险也令市场担忧，避险情绪从另一方面支持黄金价格走强“长期来看，黄金避险情绪及保值功能仍然将支撑价格的趋势上涨” 此外，值得一提的是，近几年，贵金属年初的上涨行情部分原因来自于中国春节因素，中国用于结婚、送礼等的需求明显增多，在这种珠宝首饰需求回升的预期之下，贵金属价格在1月的回报率通常为正值，2018年同样也呈现了这种季节性反弹规律，市场普遍预计1月贵金属价格将收阳。

黄金面临回调 整体来看仍处于上涨趋势之中

最近几年，年初在珠宝首饰需求回升的预期下，黄金价格在1月的回报率通常为正值截至目前，2018年也呈现了这种季节性反弹规律 从持仓来看，截至1月2日当周，COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加42731手合约，至152650手合约，连续三周看涨上周多头主动拉升迹象明显，而全球最大黄金ETF-SPDR黄金信托持仓上周五下降0.14%，为连续第二天下降，目前持仓为834.86吨。

黄金：面临回调

最近几年，年初在珠宝首饰需求回升的预期下，黄金价格在1月的回报率通常为正值截至目前，2018年也呈现了这种季节性反弹规律 从持仓来看，截至1月2日当周，COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加42731手合约，至152650手合约，连续三周看涨上周多头主动拉升迹象明显，而全球最大黄金ETF-SPDR黄金信托持仓上周五下降0.14%，为连续第二天下降，目前持仓为834.86吨。

业内人士：贵金属投资应注意品种切换

盛为民进一步解释，黄金在避险资产当中属于小品种，面对黑天鹅事件或不可预期的风险，捕捉的是短期投资机会，投资者应紧盯着风险资产是否会被抛空的相关指标“黄金市场本身消化资本的能力非常小，又得不到现货黄金的实际支撑无论印度还是中国，黄金的实际消费都处于下降的过程”盛为民说 据期货日报记者了解，目前黄金市场需求，除了首饰、制造业的需求占了50%的份额之外，还有一个是央行的需求，一个是ETF的需求。

国际金价连续三周回落 黄金投资价值是否还在

世界黄金协会公布的数据显示，一季度全球黄金ETF累计增持364吨，同比增长高达300%，是2009年一季度以来的新高，尽管首饰、央行购买等实物类需求有所下滑，但包括金币、金条等投资类需求整体增幅仍达122% 此外，在黄金期货期权市场上，专业投机者对黄金的净多持有也连创新高，到5月17日当周，对冲基金以及管理类基金经理持有的黄金期货期权净多头寸增加近1800手，达22.7万手，表明投资者强烈看好黄金市场的未来。

金价逐步回暖 现在可以抄底了吗？

近期，金价走势跌宕起伏上半年，全球金价一度跌破1100美元/盎司但是自9月18日美联储宣布维持联邦基准利率不变后，黄金价格呈现回暖迹象，从9月18日的1130美元/盎司上升到10月14日的1173美元/盎司不少投资者认为，未来黄金还有继续升值的潜力，那么如何投资黄金才最划算？现在是“抄底”黄金的好时机吗？ 消费投资应区分，投资实物首选金条 黄金投资的方式有多种，包括实物黄金、黄金首饰、纸黄金和期货黄金等等。

华泰长城：贵金属期货日报20150119

预计贵金属维持偏多震荡走势，全球经济政治风险增加市场避险情绪，而临近中国农历新年，对金银首饰需求的增加将对价格形成一定的支撑CFTC报告显示，截至1月13日一周，对冲基金和基金经理增持了COMEX黄金及白银期货净多头头寸COMEX黄金投机净多头头寸继续增加8,048手至130,336手；COMEX白银投机净多头头寸增加了7,900手至39,939手。

美经济数据向好 金价下跌

瑞士信贷指出，目前无论是黄金投资还是珠宝首饰需求都较为疲软而从历史数据来看，通胀印度需求要到每年8月的最后一周才会回归另一方面，黄金ETF持仓流动也没有出现太大改善 有分析称，在美联储会议纪要公布、杰克逊霍尔全球央行年会召开、以及耶伦于周五发表讲话之前，黄金市场都不会有太大的变动预计今日黄金期货主力1412合约为震荡走势，目标257-259元/克。

金价连续第二天下跌 因美国GDP增速超出预期

美元在GDP数据和符合预期的美国劳动力市场数据公布後小幅走强，令金价承压对使用其他货币购买贵金属的投资者来说，美元走强使得以美元计价的黄金和白银更贵，进而对金银价格构成拖累 Comex分部十二月白银期货结算价下降1.2%，至每盎司24.140美元 同时有迹象表明，金价近期上涨行情抑制了亚州多数消费者对金条和黄金首饰的需求。

黑石集团：实物金需求前景良好 未来黄金或走高

与此同时，期货市场的投机性净多头头寸在4月遭到大量抛售，目前已降至10年来最低水平" 该集团还称，"不过，黄金价格的大跌也引起了全球--特别是中国及印度的强势的实物金需求同时，随着实物金供应越发紧俏，预计到印度8月的排灯节时，该国珠宝首饰的需求将再度燃起" 该集团还表示，"另外，近期包括欧洲央行(ECB)，英国央行(BOE)及日本央行(BOJ)都宣布维持当前利率不变，暗示这些央行将维持经济刺激计划，这意味着未来的通胀压力将上涨，提振黄金的避险需求。

巴克莱银行：实物金需求持续走强，中国和日本成主力军

昨日为止，黄金价格从6月28日触及的34个月低点反弹逾8.4%，因低价刺激了更多金币，金条及黄金首饰的买盘 花旗集团(Citigroup)驻芝加哥商品期货专家表示，"强势的实物金需求支撑着黄金价格走高，同时也看到一些技术性买盘" 美联储主席伯南克(BenBernanke)周三表示，美联储可能于今年年底开始缩减购债，但这取决于未来美国经济的改善情况。

巴克莱银行：实物金需求持续走强，中国和日本成主力军

昨日为止，黄金价格从6月28日触及的34个月低点反弹逾8.4%，因低价刺激了更多金币，金条及黄金首饰的买盘 花旗集团(Citigroup)驻芝加哥商品期货专家表示，"强势的实物金需求支撑着黄金价格走高，同时也看到一些技术性买盘" 美联储主席伯南克(BenBernanke)周三表示，美联储可能于今年年底开始缩减购债，但这取决于未来美国经济的改善情况。

300吨扫货传言破产 机构黄金多空对决持续

” 但根据美银美林5月10日发布的报告《套利的秘密与中国膨胀的贸易数据》，由于单位价值较高且运输费用较低，黄金已经成为了热钱进入中国的理想套利工具，其结果是同一批黄金反复在保税区和香港之间流转，造成虚高的进出口数字因此使用该数据作为消费的佐证并不严谨 南华期货研究所金属部高级总监曹扬慧表示，“媒体将黄金首饰消费与投资混为一谈，本身是在制造话题吸引眼球。