期货黄金实操

从衍生品市场活跃度看我国黄金市场的发展

价格发现功能发挥的前提是市场活跃度高、参与者众多且多元化在活跃的市场中，市场价格准确体现了市场各方对价格预期的综合观点和信息汇总，是信息的有效表达同时，活跃的市场具有较高的流动性，能够保证交易的顺利进行，实现风险的转移黄金期货、期权的保证金交易、T+0买卖、可多空双向操作的特点，使得金价对信息反应敏感，高效、及时且准确传递了整个市场中参与者对行情未来走势的判断因此，较高的市场活跃度能够高效率实现黄金衍生品市场的价格发现功能。

股指区间震荡是大概率事件

隔夜市场： 周四（5月30日）美股小幅收涨，道指收涨逾40点油价大跌近4%，能源股走低，雪佛龙跌逾1%特斯拉跌近1%，创2016年12月以来新低周四COMEX黄金期货收涨0.54%，报1293.2美元/盎司，创两周新高COMEX白银期货收涨0.65%，报14.505美元/盎 行情研判： 2019年5月30日人民银行在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元的基础上，以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作，本周央行连续实施逆回购，累计实施了5300亿元的逆回购，对市场的流动性起到一定支撑。

贵金属有色企业利用衍生品工具做大做强

河南中原黄金冶炼厂有限责任公司是国内知名的专业化金铜混合冶炼、精炼加工企业，该公司副总经理韩勇在论坛上表示，他们公司的利润来源于加工费由于企业领导班子对于利用衍生品工具对冲生产经营风险的理念一致，通过向业内拥有丰富套期保值经验的实体企业学习，通过期货公司的不断培训，公司最终搭建起了多部门协同合作、责任清晰、目标明确的期货部门，且在操作过程中不断积累经验，培养了一批既懂交易、又懂现货的期现结合人才，很好地为企业高速发展保驾护航。

构建国际化黄金市场体系成行业共识

中国黄金协会副秘书长郎秋美表示，构建健康、稳定、可持续发展的贵金属期货市场，需要一大批高水准、高业务素质的贵金属期货交易人才发挥中坚作用在此理念指引下，由中国黄金协会、上期所主办，招金期货协办的2018“招金杯”全国黄金投资分析师期货实盘大赛已顺利落幕，经过3个月实操阶段的比拼和最后的笔试考核，最终选拔出了20名优胜者 据介绍，这20名优胜者实盘操作阶段的收益率均超过35%。

避险情绪浓厚 “土豪金”缘何不敌“铜博士”

同样，具有抗通胀属性的铜则一鼓作气，伦铜期价同期累计上涨32.44%，远高于金价涨幅 中银国际期货有色首席研究员刘超表示：“从投资角度看，无论是短线操作还是长线投资，近两年买铜的收益明显跑赢黄金” “贵金属具有商品属性、货币属性和金融属性，走势的主导在于货币属性黄金抗通胀功能和避险功能的本质在于不升息的黄金与实际利率呈现负相关性，根本上也反映了拥有货币属性的黄金可被视为一般等价物。

金矿产量对金价短期影响并不明显

此外，还值得一提的是，由于大多数金矿从勘探、投产、开采到提炼，这中间往往需要经历长达数年甚至数十年的时间，而一些金矿企业为了提前锁定价格，会在黄金期货和期权等衍生品市场上布局相应的头寸，甚至最终进行实物交割，这即是管理黄金价格风险的重要手段——套期保值 这些操作会在很大程度上提高黄金市场的稳定性以及广度和深度。

西部黄金：走出有特色的套保之路

2014年7月14日，西部黄金在上期所黄金期货1412合约上以268.5元/克的价格卖出800手1个月后，天山星贵金属冶炼公司以256.85元/克的价格将300公斤AU9995金锭在SGE交割入库，并在期货市场以258.15元/克的均价平仓最终，西部黄金通过期现对冲实现了有效的套保，比原计划多获利9.6万元 顺势而为创新操作模式 谈及近年的套保体会，西部黄金相关负责人表示，除了要坚持套保原则外，企业还应该不断学习，从自身业务出发，走出有企业特色的保值之路。

贵金属做多仍需等待

这些细节符合此前美联储提出的正常化计划 加息结果公布后，在“买预期，卖事实”操作影响下，美元指数不升反降，由昨日的94上方回调至93.4附近黄金、白银期货价格大幅度反弹，截至当晚收盘，美黄金期货上涨1.32%，报收1258.1美元/盎司；美白银期货大涨2.73%，报收16.09美元/盎司在决议公布前，芝商所的联邦基金利率期货价格暗示，当日加息概率超过98%，多数主流经济学家也预计美联储将加息0.25个百分点。

新年全球展望之黄金：总体还是“小年”

此外，在国际油价有所回升，世界范围地缘政治紧张的背景下，黄金期货有一定操作空间，贵金属投资者可以长期看好黄金 从影响黄金市场诸多要素来看，2017年左右金价走势的主要因素为美国货币政策及美元走势、全球通胀水平、黄金实物需求以及地缘政治风险等美银美林全球基金经理最新调查表示，在某些情况下黄金有可能在2017年“闪光”，比如美国经济不尽如人意、某个脆弱的金融市场出现崩盘等。

全国期货实盘交易大赛赛程过半内盘实现净利润2.55亿

” 随着大赛的进行，各项活动也不断推出期货日报协办的“中金杯”第五届全国黄金行业职业技能大赛——黄金投资分析师期货实盘大赛7月1日拉开了帷幕，比赛时间为2016年7月1日至9月30日据了解，本届职业技能竞赛采用实盘操作与理论考试结合的考核方式，分两个阶段进行，预赛为实盘操作，决赛为理论考试。

中钢期货：金价跌至三周低位

周二发布的数据显示，美国第三季度实际国内生产总值年化季率终值大幅上修为增长5.0%，推高了投资者对美联储会在2015年加息的预期，美元和美国股市因此水涨船高，从而大大削弱了黄金的避险魅力 【技术分析及操作建议】 技术面金价短期涨跌难料，北美期货市场因圣诞节而提前休市，稳健投资者仍可继续等待。

中钢期货：油价暴跌 金价等待方向

同时油价重挫近4%，打压金价，因美国政府数据显示，最近一周美国原油期货交割库的原油库存急增 全球最大黄金上市交易基金SPDR的黄金持仓量周三减少1.8吨，至722.67吨，为连续第七日减少 【技术分析及操作建议】 持续的抛售导致金价跌穿关键技术位1180美元并触及四年半低位，虽然实物买盘对金价走低作出正面响应，阻止了近期金价的进一步破位下行。

国务院取消和下放58项多项行政审批

国务院关于取消和调整一批 行政审批项目等事项的决定 国发〔2014〕50号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 经研究论证，国务院决定，取消和下放58项行政审批项目，取消67项职业资格许可和认定事项，取消19项评比达标表彰项目，将82项工商登记前置审批事项调整或明确为后置审批。

中钢期货：地缘政治仍是主导 金价探底回升

重申美联储首次加息的预期时间是2015年一季度 【技术分析及操作建议】 近期强势美元令黄金价格持续窄幅区间震荡，实物买家需求也出现冷却黄金的初步支撑已经上移，在没有明确指引前，稳健投资者依然空仓观望为宜预计今日黄金期货主力1412合约为下跌，目标259元/克

中钢期货：美股下挫，金价微幅收涨

【技术分析及操作建议】 本月央行政策或将更多的影响黄金市场，尤其需要关注周四的欧元区利率决议如果欧洲央行并无实际举措，则预计黄金仍将维持区间震荡行情预计今日黄金期货主力1412合约为震荡走势，目标258-260元/克

17日泰钢研究：建议投资者不要追多，等待做空机会

泰钢研究：美国春节后各项经济数据不佳，耶伦鸽派言论，维持宽松市场环境等，促使美元持续下跌，美股和黄金、铜借此出现一波上涨，但这种上涨的持续性很受怀疑，QE减缓仍在继续；国内一月货币新增人民币贷款近四年新高，但市场依然处于钱紧状态，PMI采购指数持续处于50以下，房地产的成交量也出现大幅下跌，节后人民币出现境外贬值情况，国内经济依然堪忧；煤焦钢和铁矿石库存大幅上升，钢厂订单稀少，市场谨慎氛围浓厚，尽管受宏观面带动，近期钢材和矿石价格有所反弹，但并不会持久，下一步依然是成本带动钢价下跌，但预计3月后钢厂的利润可能会改善；建议现货商保持低库存运作，矿贸商可以利用期货进行卖出套期保值操作，目前的期货价格名义贴水，实际与掉期5月价格相近，可以对冲现货风险。

上海钢市一周评述（12.27-1.3）

宏观方面，多省富可敌国人均GDP超1万美元，但居民收入仅占4成；周四原油期货价格大跌3%，黄金期货价格大涨1.9%；央行公开市场保持零操作，本周净回笼资金290亿；12月汇丰PMI终值50.5，为三个月最低；发改委预警地方债风险，今年将有1000亿城投债到期；上月国内钢铁业PMI下滑，连续4个月处荣枯线以下；2013年12月中国制造业采购经理指数PMI为51.0%，比上月回落0.4个百分点；外汇局公布数据显示截至9月末中国外债余额8229.18亿美元；央行召开第四季度例会，继续实施稳健的货币政策；人民币对美元汇率中间价突破6.10，再创汇改新高；专家预计12月份物价保持平稳，CPI涨幅或为3%；美联储启动QE退出，全球股市西强东弱；欧元区12月PMI达52.7，为两年多以来最高。

巴克莱资本表示受贵金属板块拖累 今年大宗商品ETP现历史最大外流

操作上建议逢高做空黄金，并长期看多美国原油期货 另外，有关黄金所面临的进一步下行风险，巴克莱认为，“印度由于卢比下跌以及高额的关税导致黄金需求大幅走软，这也是当前黄金面临的最大问题，实物金市场难以抵消黄金ETF持仓流出的利空影响” 另外，巴克莱补充道，“若金价持续跌向1000美元/盎司水平，届时大部分投资者的黄金购买力差不多已被耗尽，暗示一旦金价跌破该水平，黄金ETF持仓的外流情况将继续恶化。

辽宁钢市一周评述(9.13-9.22)

【宏观资讯】 央行在公开市场进行了80亿元7天期逆回购操作，较上周同期规模减少了20亿元，中标利率为3.90%本周公开市场央票到期40亿元，逆回购到期200亿元，考虑到周四例行的常规公开市场操作将因中秋节暂停，如无其他操作，本周公开市场将实现80亿元净回笼国际方面：受技术性获利回吐等因素打压，纽约商品交易所黄金期货合约价格20日逆转前一个交易日的上涨行情下挫收跌。

华鑫有色：强势有色谨防冲高回落

在黄金、白银期货连续交易（夜盘）运行一月有余之际，上海期货交易所表示，将加快研究推出有色金属品种连续交易，满足会员单位和投资者的实际需求，进一步完善产业客户的风险管理机制 操作策略方面，基本金属继续全面大幅攀升，价格快速反弹，锌价测试前高水平虽然宏观环境有所改善，市场风险偏好明显上升，但目前的涨势仍是向好预期带动。