黄金期货10年牛市

主题交易持续，大宗商品市场结构性机会可期

“今年的大宗商品牛市是流动性、基本面和市场情绪共振的结果”中信期货研究部资产配置组研究员姜婧对中国证券报记者表示，2021年国内外市场先后经历高景气度经济复苏，期间疫情扰动了供应链的稳定供应，下半年气候问题又引发能源担忧此外，前三季度海外市场保持着持续宽松的流动性 黄金“遇冷” 值得一提的是，作为避险资产，黄金在2021年并没有吸引投资者大量的关注，最大的黄金ETF今年以来资金流出量超100亿美元。

7月7日国际油价连续显著下跌，纽约金价收盘重回1800美元关口

但纪要公布后，黄金在随后的电子交易中继续上涨市场分析人士认为，黄金最近的牛市走势得益于市场避险资产购买需求 当天2021年9月交割的白银期货价格下跌4.5美分，收于每盎司26.129美元，跌幅为0.17%；10月交割的白金期货价格下跌2.1美元，收于每盎司1081.9美元，跌幅为0.19%（芝加哥分社记者徐静） 受逢低买入影响，伦敦金属交易所基本金属价格7日收盘时多数上涨。

国际油价连续显著下跌，纽约金价收盘重回1800美元关口

但纪要公布后，黄金在随后的电子交易中继续上涨市场分析人士认为，黄金最近的牛市走势得益于市场避险资产购买需求 当天2021年9月交割的白银期货价格下跌4.5美分，收于每盎司26.129美元，跌幅为0.17%；10月交割的白金期货价格下跌2.1美元，收于每盎司1081.9美元，跌幅为0.19%（芝加哥分社记者徐静） 受逢低买入影响，伦敦金属交易所基本金属价格7日收盘时多数上涨。

美麦美豆双双跌超1%，国际油价承压下挫

但是市场分析人士认为，周线图显示黄金市场大规模牛市即将开启 当天2021年3月交割的白银期货价格上涨53.3美分，收于每盎司25.922美元，涨幅为2.1%；4月交割的白金期货价格下跌6.6美元，收于每盎司1072.4美元，跌幅为0.61%（芝加哥分社记者徐静） 受美元指数走软影响，伦敦金属交易所基本金属价格28日收盘时多数上涨3个月期铜收于每吨7904美元，比前一交易日上涨61美元，涨幅为0.78%。

黄金期货十年再出发 国际化等创新受关注

据介绍，上期所黄金期货自2013年起连续5年位居全球黄金期货成交量排名第二位，受到了黄金生产、消费企业和相关投资者的高度认同 “与美国上世纪70年代大力发展期货市场不同，中国黄金期货市场发展始终秉持谨慎原则，但10年来的发展速度和质量令人赞叹”美国CPM集团总裁杰弗瑞如此评价 招金集团副总经理李宜三说，黄金行业是中国改革开放最晚的领域之一，一开放就赶上黄金十年牛市，国内黄金企业的经营经验都来自黄金牛市，价格不合适就稳一稳，认为总要涨的，开始很难接受期货这一风险管理工具，但后来黄金价格的走势给企业上了一堂现实课，实践证明，黄金期货为黄金企业提供了一个有效的规避市场风险的工具，有助于企业稳定经营、做大做强。

机构：股市回落之时 黄金将再度迎来牛市

6月纽约商品交易所黄金期货价格自年初以来上涨近3% 支撑Hathaway对于黄金极为乐观前景的基础在于，股票的牛市正开始走向终结他指出，标普500指数在第一季度结束时下跌了1.2%以上，从指数最高点计算则有超过10%的跌幅而且持续的波动对未来股市的上涨并不是一个好兆头 Hathaway指出，市场波动性的上升凸显了市场结构的不确定性。

机构：股市回落之时 黄金将再度迎来牛市

6月纽约商品交易所黄金期货价格自年初以来上涨近3% 支撑Hathaway对于黄金极为乐观前景的基础在于，股票的牛市正开始走向终结他指出，标普500指数在第一季度结束时下跌了1.2%以上，从指数最高点计算则有超过10%的跌幅而且持续的波动对未来股市的上涨并不是一个好兆头 Hathaway指出，市场波动性的上升凸显了市场结构的不确定性。

美联储风向生变 商品空头喜出望外

如果真的如此，他们认为在6月上调联邦基金利率目标区间可能是合适的受此提振，美元指数周三触及逾三周高位95.139点 事实上，早在1995-2001年美元处于大级别牛市之时，黄金、铜、铝等大宗商品就展开过长达3-6年的漫漫熊途当时伺机而入，做空贵金属、有色金属等商品期货的投资者已赚得盆满钵满 数据统计显示，1995年1月9日至2001年10月22日期间，在美元牛市中，国际铜价自3080美元/吨起最低跌至1335.50美元/吨，跌幅高达53.96%；纽约黄金指数则自1996年1月29日的420.8美元/盎司起最低跌至1999年7月13日的256.5美元/盎司，累计跌幅达36.88%。

弘业期货：金融期货早评20150409

李克强主持国务院常务会议多举措支持实体经济；FOMC会议纪要：美联储就6月加息存分歧；美股涨中概股普涨，黄金欧元跌；美上周原油库存远超预期，美油暴跌6.6%；美联储三号人物：6月或仍加息，但概率降低；新华社三论牛市：政策红利催生改革牛 股指：昨日股指震荡后走强，权重走强，但题材疲软，短期看，隔夜消息券商业绩利好超预期料继续发酵，但题材回调之后或也会重迎升势，指数短期继续看多 国债：近期由于受股市大涨，债券供给问题以及资产证券化注册制实行等利空因素的影响，昨日国债期货5年期和10年期均全线下跌。

东欧阴霾难阻国际投行“冷看”避险资产

截至北京时间周二20点，纽约商业交易所(COMEX)黄金期货主力合约报价1344美元/盎司，跌幅近1% 年初以来新兴市场的金融动荡，加上在近日乌克兰紧张局势升温激发投资者避险效应，引爆本轮黄金上涨行情自去年价格暴跌28%之后，今年以来金价已收复失地超10% “黄金的本轮牛市取决于乌克兰局势会否持续下去，能否得到合理解决。

五矿期货早评：金银持续下跌

金银期货周四跌至三年低点，因此前美联储宣布缩减购债来稳定美国经济交投最活跃的COMEX2月期金合约收低41.40美元或3.4%，结算价报每盎司1,193.60美元，为2010年8月以来最低近月12月黄金期货下跌41.10美元至每盎司1,195.0美元，亦为三年低点金价今年迄今累计跌28%，抹去金融危机引发的多数涨幅，并将结束12年牛市 。

金价跌至三年来新低

十二月黄金期货结算价跌41.10美元，至每盎司1,195.0美元，也触及三年低位 年初迄今金价累计下跌28%，已回吐金融危机以来实现的多数涨幅，持续12年的牛市行情可能结束2000年以来金价还未出现过全年累计下跌的情况 周三常规交易结束後，美联储宣布将于下月开始缩减购债，金价开始大幅下跌。

下半年基本金属难有“闪光点”

贵金属黄金、白银跌至2010年9月以来新低，仅4月15日国内现货黄金单日跌幅就达7.39%，白银跌6.23%，贵金属牛市终结行业指数4月18日也创下周期（指2011年12月1日至今)内新低804点，国内外市场库存的不断积累使供应过剩问题愈发突出，截至3月底4月初，铜、锌等品种库存均积累至10年来新高，伦铜增至56.2万吨，同期沪铜库存23.9万吨，刷新2002年7月以来高点；同时金融环境不断恶化，统计局4月中旬发布数据，一季度我国 GDP增速为7.7%，低于市场预期，NYMEX原油期货跌至年内低位，加之美国遭遇恐怖袭击，美股重挫，种种利空成为本轮深跌导火索。

下半年基本金属难有“闪光点”

贵金属黄金、白银跌至2010年9月以来新低，仅4月15日国内现货黄金单日跌幅就达7.39%，白银跌6.23%，贵金属牛市终结行业指数4月18日也创下周期（指2011年12月1日至今)内新低804点，国内外市场库存的不断积累使供应过剩问题愈发突出，截至3月底4月初，铜、锌等品种库存均积累至10年来新高，伦铜增至56.2万吨，同期沪铜库存23.9万吨，刷新2002年7月以来高点；同时金融环境不断恶化，统计局4月中旬发布数据，一季度我国 GDP增速为7.7%，低于市场预期，NYMEX原油期货跌至年内低位，加之美国遭遇恐怖袭击，美股重挫，种种利空成为本轮深跌导火索。

下半年基本金属难有“闪光点”

贵金属黄金、白银跌至2010年9月以来新低，仅4月15日国内现货黄金单日跌幅就达7.39%，白银跌6.23%，贵金属牛市终结行业指数4月18日也创下周期（指2011年12月1日至今)内新低804点，国内外市场库存的不断积累使供应过剩问题愈发突出，截至3月底4月初，铜、锌等品种库存均积累至10年来新高，伦铜增至56.2万吨，同期沪铜库存23.9万吨，刷新2002年7月以来高点；同时金融环境不断恶化，统计局4月中旬发布数据，一季度我国 GDP增速为7.7%，低于市场预期，NYMEX原油期货跌至年内低位，加之美国遭遇恐怖袭击，美股重挫，种种利空成为本轮深跌导火索。

美元霸主难以撼动，黄金沦为“货币战争”工具

按计划，高盛集团的首席执行官劳埃德?布兰克费恩也将参加此次会晤 随后发生的事实是，4月12日，纽约黄金期货市场开市时迎来340万盎司(100吨)6月黄金期货合约出售，这击穿了1540美元的关键技术支撑位——在很多人眼中也是确认2000年持续至今的黄金牛市存在与否的水平线第一笔卖单出现两小时后，规模更大的一轮抛售袭来，30分钟时间里卖出1000万盎司(300吨)。

金价暴跌幕后：美联储和高盛难逃操纵嫌疑

提前获得会议纪要的还有对冲基金King Street Capital Management和私募股权投资公司凯雷集团等；五、4月10日，高盛集团当天下调2013年黄金目标价至1450美元，建议投资者做空黄金，此前高盛对2013年金价的预测为1825美元；六、4月10日，美联储宣布会议纪要误发，提前召开了新闻发布会 其后发生的事实是，4月12日，纽约黄金期货市场开市时迎来340万盎司(100吨)6月黄金期货合约出售，这击穿了1540美元的关键技术支撑位——在很多人眼中也是确认2000年持续至今的黄金牛市存在与否的水平线。

23日COMEX贵金属综述

纽约8月23日消息,金价周四攀升1%,至每盎司1,670美元上方的四个月高位,受助于美国料推出新一轮货币刺激政策的希望,以及西班牙正在就主权救助与欧元区国家展开磋商的消息. 白银大涨2%.铂金(白金)系金属亦攀升,因南非劳工骚乱引发供给担忧. 消息人士对路透表示,西班牙正与欧元区国家就国际救助条件进行谈判.该消息提振贵金属,尽管西班牙尚未最终决定是否寻求金援. 黄金在突破四个月交投区间和位于150日与200日移动均线的阻力位后,展开盘整.不过,金价相对强弱指标表明,市场在经历连续七天上涨后,可能略有一些超买. 周三美国联邦储备理事会(FED)8月会议记录显示,除非经济明显好转,政策制定者准备好"很快"推出更多刺激计划.受此推动,市场人气看涨.金价在这样的背景下上扬. 1825GMT,现货金上涨0.9%,报每盎司1,668.70美元,本周迄今已上涨3.5%. 这令黄金有望录得1月以来最高单月涨幅,当时金价上涨了11%. 纽约商品期货交易所(COMEX)-12月期金上涨32.30美元,报每盎司1,672.80美元.路透初步数据显示,成交量有可能达到近一个月最高水准. 现货银劲扬2.2%,报每盎司30.49美元. 美国初请失业金人数意外增加,以及圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德降低近期宽松政策可能性之后,金价与美国股市一并下挫. 今年迄今,黄金已经上涨了近7%,仍低于1月时录得的15%的涨幅.当时美联储暗示可能采取更多刺激政策,并至少在2014年前将利率保持在近零水准. "市场对于货币宽松政策的预期可能过高,这将导致(价格)回落."AbsoluteCapital交易商NicolasBerge表示. Berge称,金价打破下档趋势,确认了较长期牛市开启的可能性. 截至周三收盘,路透追踪的大型上市交易基金(ETF)持有的黄金触及纪录水准.本周迄今持有量增加了超过60万盎司,为2月初以来最高单周涨幅. 现货铂金上涨0.4%,报每盎司1,536.75美元.现货钯金大涨3.5%,报每盎司650.75美元. -------------------------1825GMT----------------------------- 最新价格/ 当日 当日 低点 高点 当前 结算价 变动 涨跌% 成交量 COMEX黄金期货 GCQ2 1672.80 32.30 2.0 1654.50 1677.50 139,192 COMEX白银期货 SIN2 30.456 0.900 3.0 29.760 30.790 61,482 COMEX铂金期货 PLN2 1554.90 28.40 1.9 1530.70 1563.60 12,303 COMEX钯金期货 PAU2 656.60 27.85 4.4 628.70 658.00 5,216 现货金 XAU= 1668.70 15.31 0.9 1653.17 1674.80 现货银 XAG= 30.490 0.650 2.2 29.830 30.810 现货铂金 XPT= 1536.75 5.75 0.4 1534.00 1558.49 现货钯金 XPD= 650.75 22.05 3.5 632.52 655.75 附注:价格单位为美元/每盎司,COMEX期货合约为主力合约. 。

20日COMEX贵金属综述

纽约7月20日消息,金价周五微幅上涨,在俄罗斯央行披露6月增持了黄金储备后,市场人气改善,但在欧债危机具有不确定性之际,股市和油价下跌抑制了金价进一步上扬. 金价早盘下跌,因欧元重挫,此前西班牙瓦伦西亚地区表示,将寻求中央政府助其偿债,这凸现了对西班牙财政问题的忧虑. 稍后黄金投资者将关注焦点转至俄罗斯央行6月将黄金储备提高6.2吨至836.3吨的消息上.过去几年官方买盘支撑了金价升势. 但本周金价累计跌0.2%,本周稍早美联储主席贝南克没有暗示将再次放宽货币政策.另外,美国公布了一连串疲弱的经济数据,引发了通缩忧虑,打压了黄金的通胀对冲魅力. "在1,570美元下方,我们不断找到一些相对强劲的支撑,因市场将该水准视为买入机会,短期内仍为支撑水准,"VisionFinancialMarkets金属交易主管DavidMeger称. 1846GMT,现货金价微涨0.2%,报每盎司1,584.20美元,从当日稍早低点1,573.14美元反弹. 本周金价几次跌向或短暂跌至1,570美元下方,但每次都守住该水准.过去三个月内,金价处于1,527至1,655美元的交投区间中. "我们认为,如果金价跌破1,500美元,那么将开启下跌闸门,10多年前开始的牛市将终结,"S&PCapitalIQ首席技术策略师MarkArbeter称. 纽约商品期货交易所(COMEX)-8月期金结算价涨2.40美元,报1,582.80美元,路透初步数据显示,成交量较30日均值低20%. 期权方面,30日隐性平值选择权波动系数GCATMIV从周一的17下跌12%,周四报15,这是5月初以来最低水准. 道明证券策略师在报告中称,黄金和白银隐性平值选择权波动系数似乎已触底,他们认为目前水准吸引买盘. 全球最大黄金购买国之一的印度黄金需求仍令人失望,因印度卢比兑美元接近纪录低位,这使黄金对印度消费者来说更加昂贵.今年印度的黄金进口已下降逾50%. 其他贵金属中,现货银涨0.5%,报27.30美元,现货铂金微跌0.3%,至1,408.07美元,现货钯金下滑1.4%,报571.43美元. ------------------------1846GMT-------------------------- 最新价格/ 当日 当日 年初迄今 结算价 变动 涨跌% 涨跌% COMEX黄金期货 GCQ2 1582.80 2.40 0.2 1572.60 1586.70 108,587 COMEX白银期货 SIN2 27.302 0.085 0.3 26.740 27.400 37,313 COMEX铂金期货 PLN2 1414.50 -8.60 -0.6 1407.50 1422.00 4,338 COMEX钯金期货 PAU2 576.10 -8.75 -1.5 575.40 584.50 2,097 现货金 XAU= 1584.20 2.91 0.2 1574.36 1587.01 现货银 XAG= 27.300 0.130 0.5 26.840 27.430 现货铂金 XPT= 1408.07 -4.23 -0.3 1410.45 1415.50 现货钯金 XPD= 571.43 -8.07 -1.4 577.75 582.50 附注:价格单位为美元/每盎司,COMEX期货合约为主力合约. 。

黄金牛市第11年

同时，交易所也看到了市场潜在的风险，今年多次上调黄金期货保证金比例在这一系列利空因素的打压下，金价自然成了强弩之末 牛市终结？ 面对持续低迷的行情，市场悲观情绪蔓延，投资者不禁要问，延续11年的黄金牛市是否会在2012年终结？ “我认为明年金价将再创新高，至少能涨到2100美元的水平，而且上半年就能实现，”信心十足的麦克·戴利说，“尽管黄金未来面临诸多不确定性，但具有避险属性的黄金是处在危机中的人们最为青睐的安全资产。