几几年开始期货黄金

圆桌对话：“稳经济、保增长”，2022年四季度钢材市场预判

8月19日下午，五位重磅嘉宾参与了主题为《“稳经济、保增长”2022年四季度市场预判》的圆桌对话。

爆款”衍生品黄金期权今挂牌上期所

黄金具有独特的避险功能随着中国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，中国黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，这样可以有效规避外汇风险和资金周转风险 上期所相关负责人表示，近几年来，国内外金价波动率总体下降但当出现短期剧烈波动行情时，通过期权开展保值资金成本低、效果好，更有利于黄金企业灵活运用套保策略，许多黄金企业非常希望国内市场及时推出黄金期权产品。

工强农弱 商品走势缘何分化

浙商期货宏观金融主管沈文卓认为，黑色系期货表现优于其他工业品也源于房地产数据较好 章睿哲表示，年初资金面改善后，房地产投资增速创近几年新高，也是黑色系期货上涨的关键支撑因素，而因制造业投资创新低，有色、能化期货表现疲弱也在意料之中 值得一提的是，近期走势并不出众的有色、贵金属品种，其对应的A股相关概念则表现较为坚挺数据显示，6月12日，黄金珠宝指数上涨3.96%，涨幅居141个概念板块指数之首，本周以来更是累计上涨7.08%；有色金属指数亦表现不俗，上涨1.42%，是昨日28个申万一级行业指数中唯一上涨的板块，该指数本周以来涨6.49%。

工强农弱 商品走势缘何分化

浙商期货宏观金融主管沈文卓认为，黑色系期货表现优于其他工业品也源于房地产数据较好 章睿哲表示，年初资金面改善后，房地产投资增速创近几年新高，也是黑色系期货上涨的关键支撑因素，而因制造业投资创新低，有色、能化期货表现疲弱也在意料之中 值得一提的是，近期走势并不出众的有色、贵金属品种，其对应的A股相关概念则表现较为坚挺Wind数据显示，6月12日，黄金珠宝指数上涨3.96%，涨幅居141个概念板块指数之首，本周以来更是累计上涨7.08%；有色金属指数亦表现不俗，上涨1.42%，是昨日28个申万一级行业指数中唯一上涨的板块，该指数本周以来涨6.49%。

Mysteel产经午报：沪建材早盘小幅松动10

兰州新区西北绿色新型铝加工产业园项目由北京天成宏业控股有限公司主导投资200亿元建设，占地面积1万亩项目由年产200万吨液态铝制备项目、年产100万吨铝板带材及精深加工项目等17个子项目组成，涵盖铝箔、建筑铝材、交通铝材、电子电器铝材、民用铝材等领域，建成后将在兰州新区形成完整的绿色新型铝产业供应链条 ►上期所：将稳步推进黄金期货的国际化进程 上海期货交易所副总经理贺军在12月6日举行的2018中国（上海）国际贵金属年会上表示，未来几年，上期所将按照“以世界眼光谋划未来、以国际标准建立规则、以本土优势彰显特色”的基本思路，以创建世界一流交易所为目标，对标国际领先交易场所，不断优化业务规则，完善贵金属品种序列，加快推进贵金属指数期货和期权类衍生产品研发，稳步推进黄金期货的国际化进程。

长假将至 专业人士提醒投资者：提前做好市场评估和风险防范

抵御通胀是黄金投资的重要职能之一，这是否会刺激贵金属价格上涨，值得关注”宏源期货高级贵金属研究员李晓杰认为，今年以来，贵金属的商品属性较强，黄金ETF机构持仓等市场指标是否出现变化也要留意，其他如英国脱欧谈判、中东地区局势、贸易摩擦等也要关注，“通过对近几年贵金属价格走势的统计，国际金价在‘十一’长假期间波动率会上升，建议相关投资者轻仓过节”。

金价反弹之路依然漫长？机构预测年底或维持在1200美元

威科夫在简报中称，过去几个交易日金价大涨，确实暗示金价已在短期内触底，短线期货交易商进行了一些正常获利回吐 凯投宏观对金价近期前景仍持保守态度，认为金价要到明年才会回落凯投宏观的大宗商品经济学家甘巴里尼表示：“展望未来，我们预计印度和中国的消费者需求都将下降，这是我们预测金价将保持低位的原因之一” 黄金消费回到前几年水平难度依然很大 报告还指出，尽管中国7月份黄金进口量下降，但印度对黄金显示出新的兴趣，但金价复苏尚未抹去之前的所有跌幅。

金价反弹之路依然漫长？机构预测年底或维持在1200美元

威科夫在简报中称，过去几个交易日金价大涨，确实暗示金价已在短期内触底，短线期货交易商进行了一些正常获利回吐 凯投宏观对金价近期前景仍持保守态度，认为金价要到明年才会回落凯投宏观的大宗商品经济学家甘巴里尼表示：“展望未来，我们预计印度和中国的消费者需求都将下降，这是我们预测金价将保持低位的原因之一” 黄金消费回到前几年水平难度依然很大 报告还指出，尽管中国7月份黄金进口量下降，但印度对黄金显示出新的兴趣，但金价复苏尚未抹去之前的所有跌幅。

避险情绪浓厚 “土豪金”缘何不敌“铜博士”

作为抗通胀和避险利器，黄金近几年一直被市场寄予厚望，来自国内外各主力机构的买入推荐不绝于耳 不过，二季度以来，黄金市场整体表现低迷，COMEX黄金期货主力合约震荡走弱，最新收报于1303.5美元/盎司，累计下跌2.35%；同期，伦敦金现货价格跌幅为1.99% 相比黄金，铜价近期强势袭来，成为市场上的抢手品种经过多月调整之后，COMEX铜期货上周更是强势逼人，最新收报于3.2995美元/磅，二季度累计上涨8.43%；伦铜价格最新收报于7305.5美元/吨，维持在四年半高位7348元/吨附近，同期累计涨幅达8.38%。

中铝集团：期现结合有效提升企业竞争力

上述中铝国贸相关负责人告诉记者，从上世纪90年代开始，中铝集团下属部分铝厂就开始进行期货套期保值交易，这些操作人员也成为国内期货市场第一批“红马甲”历经十几年的发展，目前已经形成了庞大的套期保值规模，在中铝集团下属的60多家企业中，超过30家拥有套保权限，涉及套保品种包括有色金属（铜、铝、铅、锌、镍），黑色产品（铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢）和贵金属（黄金、白银）等。

西部黄金：走出有特色的套保之路

在此之前国际黄金价格处于整体上行阶段，现货销售预期容易达成，企业利用期货锁定利润的意识不强然而，2013年4月黄金价格开始进入振荡调整期，为了规避经营风险，西部黄金开始对利用期货工具进行探索 孙仲仿说，之所以选择上期所的黄金期货，主要是因为上期所黄金期货合约的标的物和SGE标准金一致，且价格波动趋向一致近几年，西部黄金的套期保值操作进入稳定阶段。

黄金企业打造灵活高效的产融结合模式

同时，招金期货通过业务联动拓宽了企业融资渠道，降低了企业融资成本，也为集团实体产业发展提供了支撑 据了解，近几年国内各大黄金集团都在不断进行产融结合试水2012年年底，山东黄金集团成立山金金控资本管理有限公司，为山东黄金的主业提供金融支持；2016年，为打造产融结合跨境金融控股平台，山东黄金集团又成立了山东黄金金控集团（香港）有限公司。

黄金还能涨多久？

“黄金有规避通胀的内在价值属性市场对美国因税改而可能催升的通胀预期较敏感，虽然税改有利于经济繁荣，但资金对未来的通胀预期较为敏感，黄金保值功能也正在因税改而加强”华安期货首席分析师闫丰称，此外，比特币波动及地缘政治的潜在风险也令市场担忧，避险情绪从另一方面支持黄金价格走强“长期来看，黄金避险情绪及保值功能仍然将支撑价格的趋势上涨” 此外，值得一提的是，近几年，贵金属年初的上涨行情部分原因来自于中国春节因素，中国用于结婚、送礼等的需求明显增多，在这种珠宝首饰需求回升的预期之下，贵金属价格在1月的回报率通常为正值，2018年同样也呈现了这种季节性反弹规律，市场普遍预计1月贵金属价格将收阳。

黄金面临回调 整体来看仍处于上涨趋势之中

最近几年，年初在珠宝首饰需求回升的预期下，黄金价格在1月的回报率通常为正值截至目前，2018年也呈现了这种季节性反弹规律 从持仓来看，截至1月2日当周，COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加42731手合约，至152650手合约，连续三周看涨上周多头主动拉升迹象明显，而全球最大黄金ETF-SPDR黄金信托持仓上周五下降0.14%，为连续第二天下降，目前持仓为834.86吨。

黄金：面临回调

最近几年，年初在珠宝首饰需求回升的预期下，黄金价格在1月的回报率通常为正值截至目前，2018年也呈现了这种季节性反弹规律 从持仓来看，截至1月2日当周，COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加42731手合约，至152650手合约，连续三周看涨上周多头主动拉升迹象明显，而全球最大黄金ETF-SPDR黄金信托持仓上周五下降0.14%，为连续第二天下降，目前持仓为834.86吨。

上期所研究推进黄金期市开放 充实贵金属品种序列

二是投资者结构不断优化近几年，黄金期货法人客户参与度逐年增长，法人客户持仓量和成交量保持相对较高水平2016年，黄金期货法人客户持仓占比61.71%，与国内期货市场其他品种相比处于较高水平，黄金期货法人客户成交占比17.61%参与黄金期货交易的期货公司资管、券商集合理财以及基金专户等特殊单位客户已经超过11000个，国内黄金生产和消费企业、商业银行等金融机构也已成为市场的重要参与力量三是套期保值功能有效发挥。

2017年1月19日期货公司沪铝短线操作建议

操作上，建议沪铝1703合约可背靠13200元之上逢低多，入场参考13350元附近，目标13600元 华安期货 美联储耶伦周三重申央行未来几年内将稳步加息，引发了黄金下跌，美元指数重新站上101关口。

财经观察：国际金价短期内或将延续涨势

路透社刊文说，相对前几年而言，金价实现持续上扬的机会加大因油价暴跌以及围绕全球经济的担忧激活了黄金的避险属性，使之成为全球金融市场的宠儿 多数分析人士认为，短期内全球金融市场动荡仍将延续，避险情绪仍将主导黄金期货市场市场分析师卢克曼·奥唐家指出，避险需求仍将在全球市场普遍存在，这一情绪将使投资者在市场波动加剧时转向黄金等具有避险功能的产品以对冲风险。

欧佩克分歧渐显 油市涅槃不易

然而，纵观全局不难看出，无论欧佩克“内战”结果如何，油市目前辉煌不再，重返黄金时代希望甚微 1月13日，原油期货再度下跌，美国NYMEX原油期货自2009年以来首次跌出45美元/桶，盘中最低跌至44.2美元/桶相比过去几年的每桶90美元—110美元，巨大的“腰斩”落差让整个行业痛苦不已，从“油老虎”到“熊大”，石油行业发生了翻天覆地的变化，而坐拥“领头羊”的地位更是使其成为了本轮大宗商品熊市的领跑者。

降价潮挫伤进口煤 中小贸易商资金链告急

所以越是大企业此时越难言违约，至多是在双方协商一致的情况下暂缓执行合同，但已经安排好船期的或要面临风险，资金实力本身有限的中小型企业出现资金告急也不意外 “煤炭行业本身就是过剩行业，煤炭黄金十年期间新增的企业如果近几年没有应对风险的办法，那么在这种行业剧烈波动的情况下，被淘汰就在所难免所以，越是在这种情况下，期货保值作用体现得就越明显。