黄金期货与实物对冲

从衍生品市场活跃度看我国黄金市场的发展

黄金凭借其货币、金融和商品等多重属性一直备受关注,同时由于具有稳定的物理属性和化学属性广泛应用于黄金饰品、工业及高新技术产业的生产中2019年，我国黄金实物消费量达到1002.78吨，是2000年的4.7倍，连续第7年成为全球黄金第一大消费国随着黄金实物应用范围的扩大，需求量逐步增加，价格波动愈发剧烈，越来越多的黄金企业意识到参与黄金金融衍生品市场的重要性 A国内成交和持仓表现亮眼 2008年1月9日,黄金期货上市，是我国黄金市场和期货市场的一次历史性飞跃，填补了黄金金融衍生品的空白；2019年12月20日，黄金期权上市，不仅给投资者增加了多元化的投资渠道，给黄金企业增添了新的风险对冲工具，而且提升了我国黄金期货定价权和影响力。

芝商所于10月14日推出全新上海金期货合约

这项解决方案为中国黄金业务提供了一个独特的对冲工具，”美泰乐科技集团财务主管NicolasCarrera说道 “我们非常高兴能与上金所就这些合约进行合作，让全球市场参与者可以更容易地进入中国黄金市场，”芝商所高级董事总经理兼商品及期权产品全球总监DerekSammann表示“上海金基准价格被广泛认为是以人民币计价的黄金基准价格，这两份全新黄金合约的推出，结合了我们利用EBS离岸人民币基准提供美元和离岸人民币合约的能力，并将为希望同时接触中国实物黄金价格和我们具高流动性的COMEX黄金期货及期权的客户创造新的机遇。

黄金短时波动不改中期上涨趋势

实物需求及地缘局势支撑金价 据美国期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，目前黄金期货未平仓合约仍处于一个较高水平对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净多头头寸大幅增加，此前曾连续两周减持截至3月27日当周，COMEX黄金期货投机净多头头寸大增54623手。

美国对外贸易渐入死胡同 黄金坐等贸易战总爆发？

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(3月30日)的数据显示，3月27日止当周，对冲基金与基金经理增持COMEX期金净多仓 印度实物黄金销售折扣上周有所收窄，市场预计随着婚礼季临近，印度黄金零售业务将出现火爆不过亚洲其他国家市场实物金需求依然低迷 包括嘉能可在内的多家全球矿业巨头上周四建议，削减在刚果金矿业投资，以便应对该国上调矿税的做法。

美国对外贸易渐入死胡同 黄金坐等贸易战总爆发？

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(3月30日)的数据显示，3月27日止当周，对冲基金与基金经理增持COMEX期金净多仓 印度实物黄金销售折扣上周有所收窄，市场预计随着婚礼季临近，印度黄金零售业务将出现火爆不过亚洲其他国家市场实物金需求依然低迷 包括嘉能可在内的多家全球矿业巨头上周四建议，削减在刚果金矿业投资，以便应对该国上调矿税的做法。

港交所拟推出以离岸人民币及美元计价实物交收黄金期货

香港交易及结算所有限公司（香港交易所）计划今年第三季推出以离岸人民币及美元计价的实物交收黄金期货合约，向市场参与者提供更多离岸人民币产品的投资选择有关合约尚待监管机构批准 香港交易所市场发展科联席主管李刚说：“这是全球首次有交易所平台同时提供离岸人民币黄金期货合约及美元黄金期货合约，我们的新产品不单有助精炼厂、加工厂、珠宝商等黄金用家对冲黄金价格风险，亦可吸引银行、基金经理和贵金属市场交易员等市场参与者。

国际金价连续三周回落 黄金投资价值是否还在

世界黄金协会公布的数据显示，一季度全球黄金ETF累计增持364吨，同比增长高达300%，是2009年一季度以来的新高，尽管首饰、央行购买等实物类需求有所下滑，但包括金币、金条等投资类需求整体增幅仍达122% 此外，在黄金期货期权市场上，专业投机者对黄金的净多持有也连创新高，到5月17日当周，对冲基金以及管理类基金经理持有的黄金期货期权净多头寸增加近1800手，达22.7万手，表明投资者强烈看好黄金市场的未来。

全球金融市场波动 黄金是否王者归来

与此同时，黄金期货市场上，美国商品期货交易委员会发布报告显示，黄金期货期权市场最近一周的多头表现出增持，而空头则减持，尤其是投机主要力量的对冲基金等机构长达四周的净空头格局结束，再度转为净多头，预示在投资方面重量级“玩家”对金市的看法或正转变 不过一直被市场寄予“支撑”的亚洲实物需求，旺季特征仍未显现。

中国春节黄金需求支撑金价走强

根据美国商品期货交易委员会(U.S.CommodityFuturesTradingCommission)公布的最新数据，截至1月7日当周，对冲基金等投机者的持仓量触及7周高点 在中国，围绕国家未来前景的忧虑支撑了黄金的需求，这一点与之前的其他国家一样在经济或政治动荡时期，黄金常常被当做保值工具 现年31岁的上海一家汽车公司的经理MikeSu说，在中国经济面临不确定性的背景下，实物黄金被看做是安全的投资。

欧债危机蔓延使金价大跌2.5%

　　分析人士表示，欧元区金融体系脆弱性增加以及关于欧洲债务危机继续恶化将拖累全球经济复苏的预期，令市场情绪受到明显打压，欧美股市均出现不同程度的下滑，部分投资机构和对冲基金不得不售出黄金以弥补其他市场的损失与此同时，由于欧元遭到重创，美元随之上扬，也令以美元定价的黄金期货承压 　　但业内人士同时指出，此次金价回调同样为投资者提供抄底良机，随着印度婚礼季临近，近期实物黄金需求也将得到明显提振。

欧债危机蔓延使金价大跌2.5%

　　分析人士表示，欧元区金融体系脆弱性增加以及关于欧洲债务危机继续恶化将拖累全球经济复苏的预期，令市场情绪受到明显打压，欧美股市均出现不同程度的下滑，部分投资机构和对冲基金不得不售出黄金以弥补其他市场的损失与此同时，由于欧元遭到重创，美元随之上扬，也令以美元定价的黄金期货承压 　　但业内人士同时指出，此次金价回调同样为投资者提供抄底良机，随着印度婚礼季临近，近期实物黄金需求也将得到明显提振。

油价大涨 纽约金价17日重返1400美元上方

另外,由于利比亚和巴林局势动荡加剧,投资者对中东局势的担忧加深,一方面导致部分避险资金流入金市,同时也刺激原油期货价格大涨3.5%,油价高企将加大通胀压力,强化了黄金作为对冲通胀风险工具的吸引力 交易员指出,近期来自亚洲买家的旺盛的实物黄金需求也为金市行情增添利好,但美元保持相对强势以及股市表现疲弱对金价上行动能构成抑制。

实物需求回升助推纽约金价小幅反弹

受美元走软和金价前一交易日大幅下跌刺激实物需求回升的综合影响,纽约商品交易所黄金期价18日小幅反弹｡其中,交投最活跃的2月合约上涨7.7美元,收于每盎司1368.2美元,涨幅为0.6%｡ 交易员表示,金价前一交易日跌至7周新低为亚洲买家逢低买入提供了良好机会,当天明显回升的实物黄金需求为金价提供有力支撑,同时反应美元对一篮子货币比价的美元汇率指数当天一度小幅下跌0.4%,也为以美元定价的黄金期货提供上行动力｡ 美国百利金融集团高级黄金分析师麦克•戴利当天表示,由于全球通胀压力普遍上升,令黄金对冲通胀风险的魅力得到提升,全球实物黄金需求较为旺盛｡同时近期能源价格的上涨也加剧了投资者的通胀预期,为金价增添利好因素｡ 3月份交货的白银期货价格每盎司上涨59.2美分,收于28.912美元,涨幅为2.1%｡4月份交货的白金期货价格每盎司上涨12.3美元,收于1828.3美元,涨幅为0.7%｡ 。

美股再创30个月新高 黄金上扬油价小跌

其中，交投最活跃的2月合约上涨7.7美元，收于每盎司1368.2美元，涨幅为0.6% 交易员表示，金价前一交易日跌至7周新低为亚洲买家逢低买入提供了良好机会，当天明显回升的实物黄金需求为金价提供有力支撑，同时反应美元对一篮子货币比价的美元汇率指数当天一度小幅下跌0.4%，也为以美元定价的黄金期货提供上行动力 美国百利金融集团高级黄金分析师麦克•戴利当天表示，由于全球通胀压力普遍上升，令黄金对冲通胀风险的魅力得到提升，全球实物黄金需求较为旺盛。

中国黄金市场为何迷雾重重？ (下）

场外交易以黄金实物交易为主，完全通过产销直接见面、或是商业银行柜台交易完成，这样既符合企业（或个人）交易的灵活性，也能够降低交易成本而场内黄金交易则主要是投资人进行批发、或买卖对冲的市场，是合约的市场，是一种投资的概念，是能够实现资产增值的“炒金”作为世界上交易量最大、最活跃的纽约黄金市场，目前就以做黄金期货贸易为主，所签订的黄金期货合约长达２３个月而且纵观国际黄金市场，９７％以上是黄金金融衍生物交易，可以说，黄金市场发展主要是依靠金融黄金交易作为支撑，这也就是黄金交易所的魅力所在。

中国黄金市场为何迷雾重重？ (下）

场外交易以黄金实物交易为主，完全通过产销直接见面、或是商业银行柜台交易完成，这样既符合企业（或个人）交易的灵活性，也能够降低交易成本而场内黄金交易则主要是投资人进行批发、或买卖对冲的市场，是合约的市场，是一种投资的概念，是能够实现资产增值的“炒金”作为世界上交易量最大、最活跃的纽约黄金市场，目前就以做黄金期货贸易为主，所签订的黄金期货合约长达２３个月而且纵观国际黄金市场，９７％以上是黄金金融衍生物交易，可以说，黄金市场发展主要是依靠金融黄金交易作为支撑，这也就是黄金交易所的魅力所在。