黄金期货可期吗

从黄金到可可，华尔街力挺“2024大宗牛”：史上最赚钱时期！

可可的情况也类似，干旱和歉收使这种原料飙升至创纪录水平过去12个月，可可期货价格上涨了256%，每吨价格达到创纪录的10,900美元 有媒体评论称，虽然这看起来像是生产国的一次霉运，但气候变化可能会导致未来的农产品短缺咖啡豆可能也会面临同样的命运 全球经济的不确定性 虽然供需失衡也波及原油，但不稳定的宏观经济前景是影响石油和黄金涨势的另一个因素。

从衍生品市场活跃度看我国黄金市场的发展

2019年COMEX黄金期货成交量和持仓量分别为83095312手和768706手，是1990年的8.6倍和8.8倍而与之对应的国内黄金期货品种，虽然起步晚，黄金期货市场发展不过12年的时间，但截至2019年的成交量已经超过COMEX黄金期货，不论是成长速度还是高度，国内黄金期货都可与COMEX黄金期货一较高下国内黄金期货未来可期，这对我国黄金市场争夺国际定价权也是一个重大助力 B衍生品助力产业健康发展 促进价格合理运行 期货的基本功能之一是价格发现。

前5个月全国期市成交约14亿手

5月份跌幅较大的品种为沥青、棉花、棉纱和PTA其中沥青是由于炼厂利润持续走低，开工率回升缓慢，需求呈现弱势，未来原油的弱势格局对沥青价格将继续产生压力 此外，5月份资金流入较多的商品期货品种有豆粕、铜、黄金、焦炭和棉花 “展望后市，国内期货市场将继续不断完善和发展以股指期货为例，随着交易保证金、手续费、日内最大开仓限制等放宽，股指期货恢复常态化交易可期，成交量将迈上新台阶。

低配有色金属或“逆袭”

国泰君安证券研究指出，减持幅度最大的为黄金板块和锂板块，新材料和稀土略微有所增持；铝铜板块始终处于低配状态其中，电解铝板块自2017年三季度重仓占比0.3%持续下滑，今年一季度重仓占比仅为0.01%，配置基本接近零，大幅低于机构历史平均重仓比0.076%，板块持续低配 板块分化铝多头行情可期 展望后市，从国内基本面来看，国投安信期货有色金属研究小组指出，铜现货短期有支撑，精铜对废铜有替代，短期铜市仍会继续调整；镍市供大于求格局较为明显，加上下游不锈钢行业即将进入传统消费淡季，市场交投恐难有起色，镍价反弹空间有限，建议维持偏空思路；锌市受现货拉动反弹较强，但技术反弹幅度符合预期，预计主力合约继续反弹的空间受限；沪锌市场等待旺季及环保题材发酵；铝市社会库存持续下降，去库存步伐加快，氧化铝成本近期持续上涨及环保因素支撑下，短期铝价或维持震荡偏强走势。

废钢：26日晨间导读（9:30）

宏观：我国全面实施市场准入负面清单制度；我国坚持供给侧结构性改革不动摇；专家表示，定向降准和TMLF可期，全面降息可能性不大 隔夜外盘：26日comex黄金02收1271.8,-0.22%;mex原油02收42.53，+1.67% 期货方面：26日期螺1905夜盘震荡运行，现3400跌0.03%，小幅增仓；期卷1905夜盘震荡运行，现3369跌0.30%，小幅增仓。

多因素或致黄金牛市归来 OPEC政策制定会议今日开启

周四（12月6日），美元指数徘徊于97附近，此前美联储褐皮书表达了美国经济强劲以及未来可能有风险的看法此前美国标普股指期货周四开盘跳水近2%，创逾一周新低至2649.75点美国股市走低预期越来越重，这有利于黄金避险需求增加而有所表现今日OPEC+会议即将开启，OPEC成员国及俄罗斯等非OPEC产油国举行其最重要的政策制定会议，原油此前冲高回落，OPEC减产预期也可能对油价支撑有限 黄金基本面触底，未来牛市可期 周四（12月6日）现货黄金早盘走强，再次冲击1240美元/盎司。

多因素或致黄金牛市归来 OPEC政策制定会议今日开启

周四（12月6日），美元指数徘徊于97附近，此前美联储褐皮书表达了美国经济强劲以及未来可能有风险的看法此前美国标普股指期货周四开盘跳水近2%，创逾一周新低至2649.75点美国股市走低预期越来越重，这有利于黄金避险需求增加而有所表现今日OPEC+会议即将开启，OPEC成员国及俄罗斯等非OPEC产油国举行其最重要的政策制定会议，原油此前冲高回落，OPEC减产预期也可能对油价支撑有限 黄金基本面触底，未来牛市可期 周四（12月6日）现货黄金早盘走强，再次冲击1240美元/盎司。

黄金涨势未尽

一方面，近期全球避险情绪的急剧升温迅速遏制了美债的跌势另一方面，全球经济风险加大，美国通胀数据持续低于市场预期，美债收益率想要走强也是“心有余而力不足” 综上，笔者认为，目前黄金受到的不仅是由市场短期波动率提升引发的避险利多，而是全方位由美元弱势前景、风险偏好下降以及自身基本面利多带来的中期上涨动力预计黄金涨势未尽，新高可期（作者单位：宝城期货） 。

废钢：26日晨间导读（9:30）

宏观： 预算绩效管理顶层文件出炉，提高财政资源配置效率；媒体称货币政策基调不变，未来定向降准可期；全国土地市场进入量价调整磨合期 隔夜外盘：26日comex黄金12收1205.1,跌0.02%;mex原油11收72.28.涨0.55% 期货方面：26日期螺1901夜盘弱势震荡，现4062跌0.68%，小幅增仓；期卷1901夜盘弱势震荡，现3943跌0.60%，小幅增仓。

废钢：18日晨间导读（9:30）

宏观：媒体称全国半数地区个贷率超警戒线，多地收紧公积金政策；机构称央行锁短放长，定向降准仍可期；2018夏季达沃斯论坛今日开幕 隔夜外盘：18日comex黄金12收1205.8,跌0.21%;mex原油11收68.68,跌0.41% 期货方面：18日期螺1901夜盘小幅上涨，现4142涨0.78%，小幅增仓；期卷1901夜盘小幅上涨，现3996跌0.28%，小幅减仓。

南华周报：短线反弹还是下跌结束

摘要： 2月份以来，国内商品期货普遍大跌，至上周末，橡胶平均下跌34%，白银跌31%，豆油、黄金跌15.6%从幅度上看，多数商品期货都出现了10%以上的深跌，经济的负面因素已经在期货价格上得到了充分体现，在经历如此巨大跌幅后，商品市场出现整体反弹的概率很高 螺纹期货本轮下跌平均跌幅大约14%,价格上回到11月底的起点，虽然基本面仍不具备回升向好的条件，但技术面上将构成支撑，因此下周反弹可期。

国债期货获批 期货概念股狂飙

　　消息面上，中止18年的中国国债期货重启上市事项日前获得实质性进展新任证监会主席肖钢在4月1日已经批准了中国金融期货交易所开展国债期货交易，国债期货上市已经基本扫除障碍，迈入最后冲刺阶段业内人士称未来是债券的“黄金十年”，国债期货的推出和应用，既是顺应这一趋势，也是面临同质化竞争的期货公司为数不多的选择之一国债期货的推出将扩大期货公司的盈利增长点，随着债市的发展，期货公司的未来业绩空间可期，是市场今日对期货概念股的追捧的主要原因。

黄金周佳音或可期 仍需注意仓位风险

　　四、黄金周佳音或可期，但节前仓位仍需控制 　　未来一周的宏观环境变化较大，虽然出现利多的可能性较大，但是节前仓位仍需控制一方面交易所已全面上调期货品种保证金比例，仓位风险增大另一方面，品种走势分化严重，金属略强，农产品(5.63,0.04,0.72%)弱势，仓位匹配难度加大，持仓风险陡增。

国内钢材价格继续走稳 等待需求旺季到来

纽约原油期货上涨0.4%；纽约黄金期货上涨0.9% 从近期公布的钢市数据可以看到，目前钢材市场正处于去库存化的过程中，如果未来几周钢材库存能够进一步回落，将对旺季的钢价走势产生较为有利的局面虽然目前市场预期较为悲观，但旺季到来后钢材价格将易涨难跌，出现上涨的春夏行情依然可期不过，由于经济放缓，今年即使出现旺季行情，价格波动可能也会相对平缓。

冷镦钢市场周评(12.02-12.09）

2、温州紧固件年总产值148亿 3、“415”工程“海盐紧固件”成功获评“浙江区域名牌” 4、宁波镇海：紧固件产业未来可期 三、钢厂价格跟踪 四、市场走势分析 从基本面来看，昨夜美股小幅收高，欧洲主要国家股市小幅下跌，原油期货下跌0.8%，黄金期货上涨0.8%；百亿美元债务明年到期，迪拜或破产；标普将欧盟3A评级置于负面观察，欧央行考虑推系列举措刺激银行放贷。

金价小幅反弹　仍有下跌风险

对此，恒紫金投资总经理别志平在接受《经济参考报》记者采访时表示，目前影响金价走势的因素错综复杂，但市场避险情绪逐渐消退是黄金当前面临的首要问题当前的弱势不代表金价上涨趋势将反转，中长期来看，供给有限、通胀预期等支撑金价上扬的条件并没有改变，1600美元/盎司将是2011年四季度之前可期的一个价位 一德期货黄金分析师吕晓威对《经济参考报》记者解释说，因美国近期经济指标转好，失业率及申请失业金人数降低，美主要股指创历史新高，对美经济复苏预期增强。

节能减排助钢材供应压力缓解 未来钢价适度回暖可期

**然钢价上涨可期** 尽管业界普遍认为钢材需求至今没有明显起色,但分析人士指出,钢材市场目前出现的供应减少、成本上升、库存下降都对钢价上涨形成利好,而通胀预期更是为钢市注入上涨动力 美国联邦储备理事会(FED)启动新一轮量化宽松的消息传出後,大宗商品价格普遍走强并创下阶段性新高,其中伦铜、原油、黄金均在此列,农产品、有色及钢材期货主力合约也普遍收高.而今日中国公布10月居民消费价格指数(CPI)创下25个月高位,且新增贷款亦远超预期,均暗示通胀压力不容小觑。

乐观情绪推高大宗商品价格

受投资者对经济复苏的乐观情绪和美元贬值等因素影响，国际油价连续五个交易日上涨，5月29日纽约市场油价收于每桶66.31美元至此，今年5月份国际油价涨幅接近30%，为1999年3月以来的最大单月增幅 美国、印度和日本当周公布的一系列经济数据均好于市场预期，这使得投资者进一步认为全球经济的最差时期已经过去，并寄希望于原油需求将在下半年随着经济复苏出现增长。

多数大宗商品价格走低

当周，国际市场上多数大宗商品的交易价格出现回落分析人士称，对供给担忧的缓解、美元的强劲反弹以及美国经济指标的回暖是推动这些商品价格大幅走低的主要原因 荷兰银行分析师格雷格·安德森表示，自美国次贷危机爆发以来，大量从信贷市场撤出的逐利资本涌入商品市场，推动大宗商品价格屡创新高，如今美元汇率的强劲反弹，打击了投资者利用商品市场进行保值避险的热情，大量资金撤离商品市场，导致大宗商品价格的大幅回落。

陶冬：能源材料价格今年仍看涨

中东和伊朗两大火药桶中任何一个出事,必然引起石油价格飙升值得一提的是,石油期货现有净沽空3万张合约(图2)当这些合约平仓时,油价反弹可期 黄金升势起步较迟,但近来颇有破竹之势亚洲各国央行近年来积累下大量外汇储备,其中大部分存放于美元资产这些央行近月纷纷将部分资产转成黄金,是这一轮金价升势的动力之一相信随着美元汇率转弱,黄金在外汇储备中的比率还会提高。