期货黄金特性

连续交易业务知识问答

7、为什么将黄金和白银期货品种连续交易的时间定为前一工作日的21：00至当日2：30？ 答：在连续交易时段的选择上，上期所根据品种特性、市场条件以及相关市场的交易时间等因素进行综合考量对于黄金和白银品种而言，一方面要保证期货公司能正常完成日盘结算，另一方面要基本覆盖美国芝加哥商业交易所集团下属的美国纽约商品交易所贵金属期货的主交易时段，以及伦敦金银市场协会现货定盘价的公布时间。

如何看待期镍目前的上档阻力位

黄金分割位体现了上档阻力位，通常在这个区域一带，多空交集于此，将会产生大量抛盘或买盘的涌出，因为一些跟风者将考虑获利了结，同时投机者也将有人考虑做空这是由期货市场特有的价值发现特性决定的比较重要的点位是0.618、0.5和0.382 图3和图4是将波浪的划分糅合黄金分割位的综合表达。

上期所连续交易制初具雏形 黄金或担“首试”品种

“上期所推夜盘，应该会先推黄金从国际金价的高波动特性和上期所合约设计来看，黄金期货都很适合作夜盘的‘首秀’产品，以期为上期所其它品种提供参考”刘源表示 “我认为夜盘当下只会推黄金期货，其它可能要根据黄金夜盘推出后的市场反应再作商议。

上期所连续交易制初具雏形 黄金或担“首试”品种

“上期所推夜盘，应该会先推黄金从国际金价的高波动特性和上期所合约设计来看，黄金期货都很适合作夜盘的‘首秀’产品，以期为上期所其它品种提供参考”刘源表示 “我认为夜盘当下只会推黄金期货，其它可能要根据黄金夜盘推出后的市场反应再作商议。

美元王者归来 两月涨幅接近6%

如果欧债危机继续恶化，美元因其避险特性将继续受到市场的青睐 保尔森清仓黄金？ 美元指数上涨令以美元定价的黄金期货跌势加剧，14日，交投最活跃的2月合约每盎司暴跌4．6％，跌破1600美元关口有分析人士表示，由于黄金的收益率高于其他投资品种，因此在股市、大宗商品市场大幅波动时，投资者只有通过变卖黄金才能弥补在其他市场的损失。

欧元区或解体风险迫使投资者回归传统避险操作

欧元区解体将带来百年不遇的冲击,从而导致金融市场出现前所未见的混乱局面,但寻求避险的投资者正以老套的方式应对,买入黄金或美国公债等传统避险资产. 买入非欧元货币计价的股票波动率产品或衍生品,或许看来是诱人的策略,这可以保护投资组合免受欧元区解体带来的冲击. 但流动性忧虑、金融企业严重承压时的交易对手风险及极高的保险成本,意味着许多资产管理经理倾向于坚持选择更为传统的对冲产品.流动性的好坏决定了快速买入和出脱证券的能力. 施罗德投资私人银行部门首席投资官KieronLaunder表示,"你可以想象一下欧洲经济暨货币联盟(EMU)解体对欧洲金融体系产生的影响--最好的情况是瘫痪,最糟则是崩溃.从这个角度来看,你可能就要对潜在的交易对手风险多加小心了." "若存在系统性上的问题,你可能就不愿持有过多的非常规型工具,因你不能确定是否可以得到偿付.如果你在理论上对冲,则只能是纸上谈兵,你是拿不回钱来的,因此这不算是一种对冲." 自2008年9月雷曼兄弟破产以来,"尾部"风险的重要性上升.尾部风险指的是可能导致市场剧烈波动的小概率事件. 美银美林本月访问的基金经理中,绝大部分的人认为欧元区主权债务危机是目前最大的尾部风险. 施罗德投资的Launder称,信用违约互换(CDS),作为一种应对主权债务违约颇受欢迎的避险方式,有可能失去效力,因与银行业债权人达成的把希腊债券价值扣减50%的自愿性协议意味着,目前CDS类型的保险或许可以对此类债务不予偿付. 他说,"当投资或进行尾部风险避险操作时,必须要把政治意愿及其带来的影响,还有国家/监管干预纳入考量." 或许是危机本身的规模,正在阻碍货币经理检视更为隐秘、或独特性的策略. 外汇市场上,对于那些寻求安全和流动性的投资者来说,美元仍是默认选项. "危机时期,人们只会把美元和黄金抓在手里,其它一概不要,包括挪威克朗和澳元等统统不要."SLJMacroPartners执行合伙人StephenJen称. Jen表示,目前G10货币波动性是均值的五倍,故以期权(选择权)点兵布将的成本太高.此外,全球各地大量保证金都以美元计价,所以一旦出现资金压力自然会有对冲(避险)资金流回美元. "你可以试着花样百出,但最安全的方法就是简单的方法.你就找那些过去曾经奏效的东西.所以,不要有什麽特立独行的想法,尤其是危机当头的时候." **股票波动性** 人们对冲股价大跌最常用的方法之一是买入追踪股票波动率指数(VIX)的上市交易基金(ETF).不过,这个策略的使用已经非常普遍,因此成本偏高.此外若股价上涨则风险巨大. "这是我所知道的成本最高的尾部风险策略.人们将会发现,长期内操作这些仓位是非常痛苦的事情."在对冲基金ManGroup管理尾部风险保护基金的SandyRattray说道. VIX期货上市交易基金之一--VXX单10月就大跌23%,因股市上涨.该基金去年下跌73%,因全球股市涨逾10%. 而ManGroup则采用方差互换(varianceswap)合约,该合约追踪标准普尔500指数、Eurostoxx或日经指数等主要股指.方差互换是一种经纪商提供的店头交易衍生品工具. 本质上讲,方差互换允许投资者针对股票当前及未来波动率水平之差进行交易,而不是被动的利用一支ETF来做多或做空.此类互换合约流动性较高,足以满足投资者在危机时的赎回需求. ManGroup特别设计的尾部风险保护基金目标是在高风险资产表现低迷时获得20-40%的月收益率.而风险资产表现良好时,该基金料全年下跌5-10%. Rattray称:"投资者一般无法预测到尾部事件.历史纪录显示,2008年表现特别好的投资者,2011年表现就非常差.预测这些极端事件的时候,很难分清是运气还是技巧在起作用." "历史清楚表明,压力时期的出现方式各有不同.试图面面俱到地防范风险是不可能实现的目标." 选择不同对冲方法的时候,需着重考虑成本. "在做不同的尾部风险对冲时,挑战之一是有效决定要支付多少保费.你未必总是能够得到很棒的回报."InvescoGlobalAssetAllocation投资总监ScottWolle说道. Wolle对美国、英国、德国、澳洲和加拿大的高品质政府债券情有独钟,并持有相关对冲货币仓位. 他指出:"使用公债的好处是你可以得到期限溢价,并且它们在糟糕的时候表现很好.我们要确保手中资产能获得现金相关收益." "流动性也是最关心的问题之一.即便理论上是不错的对冲,你也得三思,能否及时完成交易以便获取全部可得收益."(完) 。

苏克敦金融: 期铜突破技术阻力促铜价强劲上扬

在上海期货交易所期铅3月24日挂牌交易之前，期铅稳定上扬至2,720/25美元/吨，期锌收复失地重回2,400美元/吨上方期铝维持近几日收益，投资者买盘是今天期货市场的特性 黄金价格再度上涨至1,440美元/盎司，逼向3月初达到的1,445美元/盎司历史高点 由于对葡萄牙债务问题的担忧重现，在下午交易时段，欧元回落。

苏克敦金融: 期铜突破技术阻力促铜价强劲上扬

在上海期货交易所期铅3月24日挂牌交易之前，期铅稳定上扬至2,720/25美元/吨，期锌收复失地重回2,400美元/吨上方期铝维持近几日收益，投资者买盘是今天期货市场的特性 黄金价格再度上涨至1,440美元/盎司，逼向3月初达到的1,445美元/盎司历史高点由于对葡萄牙债务问题的担忧重现，在下午交易时段，欧元回落同样，3月份欧元区初步消费者信心指数为-10.60，虽然比预期的-11小，但月比还是呈下滑趋势的。

焦炭期货相关概念及上市原因

焦炭是炭的一种主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起还原剂、发热剂和料柱骨架作用 焦炭期货与现货相对期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标焦炭期货是一种以焦炭为标的物，利用期货合约的标准化特性，制定的商品期货合约。

苏克敦金融: 地震政局等多因素致基金属市场动荡

成交量适中 原油市场没有受任何新特性影响，布伦特原油交投相对清淡，重回111美元/桶至114美元/桶范围黄金出现避险买盘，但由于日本汽车制造商暂时停产，铂族金属走低白银成交则在36美元/盎司上下 由于全球经济复苏的不确定性使交易员焦急烦躁，股票市场仍承压道琼斯股指期货下跌160个点。

满城尽是“买金客”专家提示投资需理性

其保证金比例也并非固定，黄金期货合约中规定，上海期货交易所推出的黄金期货标准合约交易，保证金为合约价值的10%，期货公司还会附加3%至4%“无论是黄金T+D还是黄金期货，只是少数专业投资者参与的品种”黄金投资专家强调，在所有黄金投资方式中，T+D和期货因为具有高杠杆交易特性，导致风险大、难度高、波动大、安全系数低，建议一般投资者不要涉足（来源：新华网）

库存看市场：中厚板市场面临盘整

就这点来讲，笔者这里也要给广大业者提个醒，今年钢铁期货开市以后，钢铁具有了某种金融产品特性，但钢铁产品毕竟不同于黄金、铜等贵金属，钢铁价格的涨跌在根子上还是要归到其供求上面来的因此，我们平时在生意当中，要关注期货、股票等资本市场，但更要关注供需本身的变化毫无疑问，今年这波上涨跟资金直接相关，跟炒作环境下的资本市场预期有关，同样的道理，下跌也会因为这个炒作而出问题那么，如果我们大家都更多地把精力放在开发客户、提高经营效率上面去，不要盯着价格来炒作，市场价格就会不会更平稳一些呢？ 如有疑问请致电021-61177742（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）. 。

库存看市场：中厚板市场面临盘整

就这点来讲，笔者这里也要给广大业者提个醒，今年钢铁期货开市以后，钢铁具有了某种金融产品特性，但钢铁产品毕竟不同于黄金、铜等贵金属，钢铁价格的涨跌在根子上还是要归到其供求上面来的因此，我们平时在生意当中，要关注期货、股票等资本市场，但更要关注供需本身的变化毫无疑问，今年这波上涨跟资金直接相关，跟炒作环境下的资本市场预期有关，同样的道理，下跌也会因为这个炒作而出问题那么，如果我们大家都更多地把精力放在开发客户、提高经营效率上面去，不要盯着价格来炒作，市场价格就会不会更平稳一些呢？ 如有疑问请致电021-61177742（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）. 。

上海市场中厚板一周回顾

不过，经过一周下跌后，市场价格的风险已大幅减少，更重要的是，价格再跌下去大家手里的东西可能又变的不赚钱了因此，从这个意义上来讲，当前市场价格下跌的动力应在减弱但是，本周宏观面透出一个信号值得关注，那就是国家对钢铁产业的态度有些微妙，从最近媒体披露比较多的信息来看，国家并不希望钢铁价格这么上涨，因为国内的钢铁产业结构问题很突出，产能过剩非常严重就这点来讲，笔者这里也要给广大业者提个醒，今年钢铁期货开市以后，钢铁具有了某种金融产品特性，但钢铁产品毕竟不同于黄金、铜等贵金属，钢铁价格的涨跌在根子上还是要归到其供求上面来的。

2007-2008年镍市场研究报告(七)

镍价也会在进口量增长的支撑下，保持稳定 国际商品期货市场 无论是期货市场中的技术指标或是现货市场价格，乃至整个有色金属市场，镍作为一种战略资源，任何超出市场预期的大跌，都将会受到国际投资资金的热情追捧 即使我们暂时抛开它是不锈钢生产原料这一层面，单从它具有金属属性这一特性来看，本身就存在作为有色金属保值增值的作用，也是继黄金后抵御通货膨胀最有效的品种之一。

2007-2008年镍市场研究报告(七)

镍价也会在进口量增长的支撑下，保持稳定 国际商品期货市场 无论是期货市场中的技术指标或是现货市场价格，乃至整个有色金属市场，镍作为一种战略资源，任何超出市场预期的大跌，都将会受到国际投资资金的热情追捧 即使我们暂时抛开它是不锈钢生产原料这一层面，单从它具有金属属性这一特性来看，本身就存在作为有色金属保值增值的作用，也是继黄金后抵御通货膨胀最有效的品种之一。

黄金期货挂牌上期所 上市基准价209.99元/克

葛成杰就表示，由于原油价格高位运行以及由此带来全球通货膨胀加剧，加之美元仍弱势运行，黄金现货未来一段时间内继续走强的可能性较大由于黄金期货价格已经反应了投资者对未来黄金价格走势的预期，因此期金的上涨幅度可能小于现货金鉴于期货市场的高风险高收益的特性，投资者更需保持理性，谨慎投资 刘旭认为，对于新近参与期货交易的投资者，要做好风险控制。