澳洲黄金期货市场

美元企稳回升黄金止步八连阳 钯金崛起大涨近30美元

全球市场迅速对该协议表示欢迎，明晟全球股指上涨逾1%，美元指数在前一交易日跌至两个半月低点后亦上扬 放眼全球，包括澳洲及印度在内等央行已经开始宣布降息，全球市场货币宽松潮正在临近，而这也成为投资者配置黄金的重要原因根据芝加哥商品交易所观察显示，美联储年内至少降息一次的概率已达98％联邦基金利率期货目前预计年底前降息逾两次，每次降息25个基点，其中一次在7月前几乎完全消化疲软的美国经济数据和贸易争端给全球经济前景蒙上了阴影。

《中国锌市场日报》2019年第81期

此前澳洲联储宣布降息25个基点，符合市场预期 美联储降息预期升温 黄金价格再创三个月新高 摩根大通最新表示，美联储可能在今年降息两次作为金融属性最强的贵金属之一，黄金价格可能打开上升空间从市场表现来看，周一纽约商品交易所（COMEX）黄金期货收涨1.46%，报1330.2美元/盎司，创三个月以来新高。

曹嘉诚：铁矿石初显峥嵘 未来多头能走多远？

我所谓的阶段性就是指外矿市场供需基本面预期决定的美金价格和政策宏观（原油黄金）博弈的汇率，最终在相对波动中决定的估值锚，这一估值锚决定了期货价格的中枢，而对这一中枢产生影响的美金矿价格与汇率的影响随时间强弱不一 大宗内参：从港口库存和钢厂利润出发来看，您是什么看的呢？ 曹嘉诚：从港口库存角度来看，港口库存从高位回落，库存结构角度来看澳洲中品粉库存占比一直在下降，低品粉占比持稳上升，巴西高品粉自5月加大发运以来，巴西高品粉矿库存占比自7月起提高。

伦敦金定盘价漏洞大暴露 五大巨头秘密拍板遭质疑

五大定价行的一个交易员认为，定盘价这种方式保护了定价过程，有组织地减少了现货市场与定盘价之间的套利机会 西澳洲大学教授凯明斯基在一篇关于伦敦定盘价对市场影响的论文中，分析了2007年至2012年间两大黄金衍生品——纽约商品交易所的黄金期货和黄金ETF基金——SPDRGoldTrust的表现。

黄金周佳音或可期 仍需注意仓位风险

　 国内十一黄金周，期市休市一周，国际市场却并不会风平浪静中国9月官方制造业PMI指数、欧元区GDP、制造业终值、美国非农数据等经济数据直接影响期货市场涨跌；澳洲联储议息、欧洲英国央行利率决定、日本央行再次议息，是否接力QE3充满悬念；无论结局如何，下一周都将是动荡的一周 　　一、经济数据继续恶化的可能性较小 　　1.中国制造业PMI指数好于前值的可能性较大 　　8月官方制造业PMI指数降至49.2，创下9月以来新低，9月汇丰制造业PMI预览值47.7仅略好于前值47.6，中国制造业依然低迷，9月官方制造业PMI指数格外引人注目。

16日银河期货商品交易晨报

14日银河期货商品交易晨报

7日银河期货商品交易晨报

4.23-4.27钢材周报：期螺反弹遇阻 或继续下行寻支撑

期螺探底回升 现货周末企稳 本周螺纹钢期货探底回升，周线重心小幅下移，缩量增仓主力1210合约周一增仓杀跌，一举打破60日线支撑，这是年内反弹来首次收盘被跌穿在空头情绪主导下，期价继续下行，在触及4250一线后企稳反弹，但力度偏弱，周五再次遭遇空头杀跌，最终收报于4269元，环比下跌44元或1.02%。

11日银河期货商品交易晨报

欧元区或解体风险迫使投资者回归传统避险操作

欧元区解体将带来百年不遇的冲击,从而导致金融市场出现前所未见的混乱局面,但寻求避险的投资者正以老套的方式应对,买入黄金或美国公债等传统避险资产. 买入非欧元货币计价的股票波动率产品或衍生品,或许看来是诱人的策略,这可以保护投资组合免受欧元区解体带来的冲击. 但流动性忧虑、金融企业严重承压时的交易对手风险及极高的保险成本,意味着许多资产管理经理倾向于坚持选择更为传统的对冲产品.流动性的好坏决定了快速买入和出脱证券的能力. 施罗德投资私人银行部门首席投资官KieronLaunder表示,"你可以想象一下欧洲经济暨货币联盟(EMU)解体对欧洲金融体系产生的影响--最好的情况是瘫痪,最糟则是崩溃.从这个角度来看,你可能就要对潜在的交易对手风险多加小心了." "若存在系统性上的问题,你可能就不愿持有过多的非常规型工具,因你不能确定是否可以得到偿付.如果你在理论上对冲,则只能是纸上谈兵,你是拿不回钱来的,因此这不算是一种对冲." 自2008年9月雷曼兄弟破产以来,"尾部"风险的重要性上升.尾部风险指的是可能导致市场剧烈波动的小概率事件. 美银美林本月访问的基金经理中,绝大部分的人认为欧元区主权债务危机是目前最大的尾部风险. 施罗德投资的Launder称,信用违约互换(CDS),作为一种应对主权债务违约颇受欢迎的避险方式,有可能失去效力,因与银行业债权人达成的把希腊债券价值扣减50%的自愿性协议意味着,目前CDS类型的保险或许可以对此类债务不予偿付. 他说,"当投资或进行尾部风险避险操作时,必须要把政治意愿及其带来的影响,还有国家/监管干预纳入考量." 或许是危机本身的规模,正在阻碍货币经理检视更为隐秘、或独特性的策略. 外汇市场上,对于那些寻求安全和流动性的投资者来说,美元仍是默认选项. "危机时期,人们只会把美元和黄金抓在手里,其它一概不要,包括挪威克朗和澳元等统统不要."SLJMacroPartners执行合伙人StephenJen称. Jen表示,目前G10货币波动性是均值的五倍,故以期权(选择权)点兵布将的成本太高.此外,全球各地大量保证金都以美元计价,所以一旦出现资金压力自然会有对冲(避险)资金流回美元. "你可以试着花样百出,但最安全的方法就是简单的方法.你就找那些过去曾经奏效的东西.所以,不要有什麽特立独行的想法,尤其是危机当头的时候." **股票波动性** 人们对冲股价大跌最常用的方法之一是买入追踪股票波动率指数(VIX)的上市交易基金(ETF).不过,这个策略的使用已经非常普遍,因此成本偏高.此外若股价上涨则风险巨大. "这是我所知道的成本最高的尾部风险策略.人们将会发现,长期内操作这些仓位是非常痛苦的事情."在对冲基金ManGroup管理尾部风险保护基金的SandyRattray说道. VIX期货上市交易基金之一--VXX单10月就大跌23%,因股市上涨.该基金去年下跌73%,因全球股市涨逾10%. 而ManGroup则采用方差互换(varianceswap)合约,该合约追踪标准普尔500指数、Eurostoxx或日经指数等主要股指.方差互换是一种经纪商提供的店头交易衍生品工具. 本质上讲,方差互换允许投资者针对股票当前及未来波动率水平之差进行交易,而不是被动的利用一支ETF来做多或做空.此类互换合约流动性较高,足以满足投资者在危机时的赎回需求. ManGroup特别设计的尾部风险保护基金目标是在高风险资产表现低迷时获得20-40%的月收益率.而风险资产表现良好时,该基金料全年下跌5-10%. Rattray称:"投资者一般无法预测到尾部事件.历史纪录显示,2008年表现特别好的投资者,2011年表现就非常差.预测这些极端事件的时候,很难分清是运气还是技巧在起作用." "历史清楚表明,压力时期的出现方式各有不同.试图面面俱到地防范风险是不可能实现的目标." 选择不同对冲方法的时候,需着重考虑成本. "在做不同的尾部风险对冲时,挑战之一是有效决定要支付多少保费.你未必总是能够得到很棒的回报."InvescoGlobalAssetAllocation投资总监ScottWolle说道. Wolle对美国、英国、德国、澳洲和加拿大的高品质政府债券情有独钟,并持有相关对冲货币仓位. 他指出:"使用公债的好处是你可以得到期限溢价,并且它们在糟糕的时候表现很好.我们要确保手中资产能获得现金相关收益." "流动性也是最关心的问题之一.即便理论上是不错的对冲,你也得三思,能否及时完成交易以便获取全部可得收益."(完) 。

全球油价徘徊在两年半高位

路透香港4月11日电--美国原油期货周一徘徊在每桶113美元附近,为2008年9月以来首次,因存在供应忧虑,与此同时欧元攀升,因市场愈发预计欧洲央行将于7月再度升息. 中东动乱蔓延及美元疲软为油价上涨提供新动力,洲际交易所(ICE)布兰特原油期货一度触及每桶127美元关口,之後微幅回落,因非洲联盟称卡扎菲已接受包括立即停火的和平路线图. 但股市和大宗商品交易商转而关注中国强于预期的贸易数据,以及有关中东政治风险将受到遏制的预期. 除日本以外的亚洲股指微涨,延续过去三周来的强劲涨势,中国沪综指和澳洲股市S&P/ASX200指数领涨,受助于海外投资.近几个交易日外资流入的趋势有所加强. 根据基金追踪机构EPFRGlobal的数据,4月首周,日本以外亚洲股票基金流入的资金创20周高点,因有关多数亚洲经济体能够控制通胀压力的预期增强. 继今年开局表现欠佳後,新兴市场近几周反弹,因中国收紧政策表明,全球大型经济体对经济成长前景的看法更加乐观. 三家亚洲央行预定本周评估货币政策,其中新加坡央行料通过调高坡元波动区间中点而进一步收紧政策,投资者称,这将是新兴市场前景的又一利好因素. "这意味着将有更多资金流入新兴市场资产,可能将进一步推高其货币汇率,"法国农业信贷银行策略师在一份报告中表示. **大宗商品飙升** 美元走弱且中国贸易数据强劲,提振大宗商品价格全面走强,路透/Jefferies商品研究局(CRB)指数升至2008年9月来高位. 伦敦金属交易所(LME)期铜升0.3%至每吨9,905美元,扩大上周涨幅,此前数据显示中国铜进口增加30%.期锡亦连续第二日触及纪录高位. 对未来几周企业强劲财报的预期可能将进一步支撑涨势. 汇丰控股策略师称,中国3月出口继前月下滑後大幅反弹,显示全球经济成长前景仍强健,尽管日本发生地震及海啸. 黄金连续第五个交易日跃升至纪录高位,而油价坚挺及上市交易基金(ETF)持仓量达到纪录高位帮助银价触及每盎司41美元上方的31年高位. 欧元兑美元升至1.4488美元附近的15个月高位,为试探2010年1月高位1.4582铺路,因有关欧洲央行将在7月再次升息的预期升温. 欧洲央行总裁第一次暗示4月升息後,欧元受提振从3月低位挺升,但日圆和美元走势不佳,因美国联邦储备理事会(美联储,FED)和日本央行料在较长时期维持近零利率. 美国公债收益率(殖利率)在连涨三周後暂歇,因投资者等待本周一系列公债标售.(完) 。

有色金属行业：澳洲洪灾推动镍价上涨

镍：LME期镍价格劲扬约3%,因澳洲洪水对该国多家大型矿商造成影响 铝：美国铝业公布强劲季度业绩也增加了市场的多头基调,此前该公司预计2011年铝需求将增长12% 黄金：纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货周二连续第二天收高,受油价上涨和对欧洲债务危机的担忧导致的避险买盘提振。

五矿期货:1月10日金属早报

五矿期货:1月5日金属早报

黄金价坚挺四周基本面并不乐观

由于投资者预测本周发布的经济数据将进一步印证美国经济复苏放缓态势,市场观望氛围浓厚,纽约商品交易所8月30日黄金期货12月合约小幅上涨｡在避险情绪增强和近期涨幅过大相互作用下,金价近期有可能维持区间震荡行情｡ 美国商务部当天公布的报告显示,7月份美国消费者支出增长0.4%,基本符合市场预期;但消费者收入仅增长0.2%,增幅低于预期｡当天公布的经济数据好坏参半,基本未对金市产生影响｡而多数投资者在等待将于本周后期公布的一系列重要经济数据,黄金市场交投十分清淡｡在市场悲观情绪的打压下,纽约股市几乎回吐前一交易日全部涨幅,而美元早盘时也一度走软,增强了黄金的避险和保值吸引力｡ 由于黄金期价已连续4周保持上扬趋势,累计上涨4.6%,吸引部分抄底买家当天入场逢低吸纳｡而来自亚洲买家持续强劲的实物黄金需求也为黄金增添利好因素｡ 上周五,美联储主席伯南克表示将与通货紧缩压力进行抗争,并采取任何必要措施阻止经济陷入衰退｡讲话并无新奇之处,市场人士普遍认为美联储过往采取的行动,顶多只是继续加大量化宽松货币政策的额度｡金价受惠于对美国经济的疑虑和其他市场的疲软,因此凸显出黄金作为避险或替代投资的魅力｡ “金价将在区间震荡,”东京贸易商Fujitomi Co.首席商品分析师Kazuhiko Saito称,“成长放缓和通缩疑虑大致上对商品不利,也限制金价｡但在同时,宽松货币政策继续维持投资基金将返回金市的预期,使市场价格有支撑｡” 世界黄金协会上周发表了今年第二季度环球黄金供应与需求报告,显示该季投资需求强劲,与去年同期相比,金条金币需求增长了25%,零售投资需求增长了41%,ETF类需求增长更高达414%｡其中,中国需求大增｡ 不过,业内人士指出,仅一个季度的同比数据稍显片面｡统计数据显示,自2003年首只黄金ETF在澳洲面世后,去年二季度的需求量名列倒数第二,基数较低抬升了最新季度同比数据｡更客观的应有年度同比,即截至今年6月的十二个月,与去年6月之前的十二个月作比较,就可见黄金供应年度同比减少6%,总需求下降13.2%｡（来源：经济参考报） 。

11月18日实达金属早报

澳联储升息助推大宗商品回升

国内长假期间澳洲联储意外升息，全球风险偏好情绪因而再度升温，此前反弹的美元指数在以澳元为首的非美货币走高的推动下再度回落至76附近，而包括原油、铜在内的大宗商品受到美元下挫影响也重新走高，黄金期货价格更向上突破1050美元 澳洲联储此次升息出乎绝大多数市场人士预料，尽管在此前会议中联储曾数次改变措辞，并删除了将进一步降息的用词，但由于G20会议中提出全球将继续推行经济刺激政策，市场对于澳洲联储在年内升息的预期不足，在消息出台前后，澳元汇率急剧上升，并在上周四受到好于预期的就业数据推动进一步上破0.90关口。

澳联储升息助推大宗商品回升

国内长假期间澳洲联储意外升息，全球风险偏好情绪因而再度升温，此前反弹的美元指数在以澳元为首的非美货币走高的推动下再度回落至76附近，而包括原油、铜在内的大宗商品受到美元下挫影响也重新走高，黄金期货价格更向上突破1050美元 澳洲联储此次升息出乎绝大多数市场人士预料，尽管在此前会议中联储曾数次改变措辞，并删除了将进一步降息的用词，但由于G20会议中提出全球将继续推行经济刺激政策，市场对于澳洲联储在年内升息的预期不足，在消息出台前后，澳元汇率急剧上升，并在上周四受到好于预期的就业数据推动进一步上破0.90关口。

11月9日实达金属早报