黄金期货逾预期

通胀升温引发经济忧虑 美元走强金价大跌

7月16日美元指数创一个月来最大周涨幅，因美国6月零售销售优于预期，由于通胀加速引发对经济扩张可持续性的担忧，出于对安全的需求，投资者押注美元的涨势随着美元走强，金价走低，现货黄金一度跌逾20美元，刷新日低至1809.16美元/盎司美油本周跌超4%，多国疫情卷土重来威胁到近期全球燃料需求前景 商品收盘方面，COMEX8月黄金期货收跌0.8%，报1815.00美元/盎司，本周累涨约0.2%，连续第四周上涨。

Mysteel:2020年5月第3周宏观经济报告（周报）

②英国将通过削减100多种产品的关税来促进可持续经济，以支持可再生能源、能源效率、碳捕获和循环经济英国将保持对牛肉、羊肉等农产品的进口关税不变，将对绝大多数陶瓷产品维持关税，并将对汽车征收10%的关税③英国将对应对疫情所需产品施行零进口关税，英国表示，新冠肺炎临时零关税将适用于非欧盟国家的个人防护装备、医疗器械、消毒剂和医疗用品④英国称新的关税计划将比欧盟关税计划更简单，将以英镑计价 3.大类资产：油价结束七连涨 现货黄金刷逾7年高位并有望进一步走高 3.1 原油市场：油价结束七连涨 周五（5月22日），中国在政府工作报告中，没有提出全年经济增速具体目标，这意味着这个全球最大石油进口国的经济不确定期将长于预期，油价以收跌结束了七连涨：美国WTI原油7月期货收跌67美分，跌幅2%，报33.25美元/桶，曾一度触及30.72美元/桶的盘中高点；布伦特原油7月期货下跌93美分，或2.6%，报35.13美元/桶。

沪银领跌商品期货 大豆、菜油跌逾2%

11月6日，国内期市早盘多数下跌，贵金属领跌，沪银跌近3%，沪金跌近2%；农产品中，豆类、油脂走跌，豆二、郑油跌逾2%，菜粕、豆粕、豆油跌逾1%；能化板块飘绿，燃油、纸浆跌逾1%；黑色系飘红，螺纹、铁矿涨近2%，热卷、焦炭涨逾1%；有色弱势，沪铅、沪镍、沪锌跌近1% 贸易前景乐观贵金属走跌 对国际贸易协议的乐观预期与强劲的ISM服务业指数推动美股、美债收益率与美元同步攀升，使黄金期货价格收于三周来的最低水平。

预计黄金维持高位震荡

COMEX黄金期货收跌0.5%报1529.2美元/盎司，本周跌0.55%，为八周来首次下跌，月涨6.36%，连涨四个月；COMEX白银期货收涨0.86%报18.48美元/盎司，本周涨5.28%，月涨12.65%美元指数突破99关口创逾二年新高，施压金价 美国7月核心PCE物价指数同比升1.6%，预期1.6%，前值1.6%；环比升0.2%，预期0.2%，前值0.2%7月PCE物价指数同比升1.4%，预期1.4%，前值由1.4%修正为1.3%；环比升0.2%，预期0.2%，前值0.1%。

贵金属价格获得较强的支撑

美国零售数据超预期，提振美元纽约尾盘，美元指数涨0.11%报98.0978欧元兑美元跌0.3%报1.1107，英镑兑美元涨0.27%报1.2091，澳元兑美元涨0.41%报0.6776，美元兑日元涨0.21%报106.125 [行情分析] 市场方面，外盘COMEX黄金期货收涨0.4%，报1533.9美元/盎司，续创逾六年收盘新高。

COMEX黄金创逾六年来新高

COMEX黄金期货收涨1.37%，报1457.5美元/盎司，创逾六年来新高COMEX白银期货收跌0.37%，报16.345美元/盎司 美国7月ISM制造业PMI为51.2，为2016年8月以来最低，预期52，前值51.7美国7月Markit制造业PMI终值50.4，预期50，初值50美国至7月27日当周初请失业金人数21.5万人，预期21.4万人美国6月营建支出环比减1.3%，预期增0.3%。

贵金属价格向上仍有较大空间

美国联邦基金利率期货目前预期2019年三次降息的概率为54%，周三尾盘预期为39% 受全球避险情绪影响，美元指数小幅收跌美元指数收跌0.21%报98.3671，非美货币涨跌互现欧元兑美元收涨0.08%报1.1085，英镑兑美元跌0.23%报1.2132，澳元兑美元跌0.64%报0.6802，美元兑日元跌1.31%报107.3300 [行情分析] 市场方面，COMEX黄金期货收涨1.37%，报1457.5美元/盎司，创逾六年来新高。

贵金属价格仍有较强支撑

美联储主席鲍威尔讲话鸽派不及预期，美元指数破两年高点美元指数收涨0.50%报98.5695，创逾两年新高，月涨2.47%，非美货币普遍下跌欧元兑美元收跌0.71%报1.1076，月跌2.60%；英镑兑美元微涨0.07%报1.2160，月跌4.22%；澳元兑美元跌0.38%报0.6846，月跌2.51%；美元兑日元涨0.15%报108.7600，月涨0.86% [行情分析] 市场方面，COMEX黄金期货收跌1.09%，报1426.1美元/盎司，月涨0.88%。

油价涨逾4% 创七周以来新高

周三(7月10日)美元重挫，美元指数险守97关口，刷新本周低点至97.03；现货黄金一度涨逾20美元至1418.73/盎司，此前美联储主席鲍威尔指出美国经济面临的风险，提振了降息预期并打击美元油价涨逾4%，美油升上60美元关口，创七周以来新高，市场迎来一系列利好消息，包括飓风可能肆虐墨西哥湾以及美国原油库存下降 商品收盘方面，COMEX8月黄金期货收涨12美元，涨0.86%，报1412.50美元/盎司，创7月3日以来主力合约收盘新高。

弘业：上证综指将在2850-2950点之间震荡

博通跌逾5.5%，公司二季报营收不及预期上周NYMEX原油期货收跌1.78%，投资者担心未来能源需求将受到抑制上周COMEX黄金期货跌0.06% 行情研判： 5月工业增加值、固定资产投资等多项数据已明显滑落，后续伴随2000亿美元税加征影响显现，出口、制造业投资等将面临更大压力，但国内稳增长政策有更加积极的迹象，联储表态近期趋鸽派，G20峰会临近也有利风险偏好。

弘业：上证50多单继续持有

国际油价大涨，油气股普涨，埃克森美孚涨近1%周四COMEX黄金期货收涨0.69%，报1346美元/盎司，攀升至一周高位周四NYMEX原油期货收涨2.07%报52.20美元/桶，终结三连跌，盘中一度大涨逾4% 行情研判： 随着近期宏观政策、产业政策预期的改善，北向资金持续流入，A股估值水平与外围股市相比处于低估状态，高股息率的蓝筹股对场外保险、QFII等中长线资金仍有较强吸引力。

股指：持有上证50多单

高通涨超23%，苹果涨0.01%苹果和高通就专利纠纷达成和解纳指站上8000点整数关口，和道指双双创逾6个月以来新高周二美元指数纽约尾盘涨0.15%报97.0865，欧元下跌，美元收复97关口周二COMEX黄金期货收跌0.91%降至年内新低 行情研判： 今日将公布一季度GDP数据，固定资产投资和社会消费品零售总额，数据好于预期的概率较大。

股指：短期看上行节奏或暂继续保持

黄金期货小幅收跌，钯金创32周来最大单日涨幅；美、步两油收涨逾2%英国议会投票否决所有脱欧替代方案，英镑急速下挫摩根大通：美股今年可能即将触顶 策略提示： 昨日市场继续增量上行，上证、沪深300、中证500等率先新高，上周四开始我们持续建议可以开始逢吸纳多单，不过短期市场的上行速率超出预期，周一券商的大涨使得市场短期情绪明显回升，尽管昨日PMI数据超预期，但目前市场仍未摆脱情绪和流动性改善的主导因素，所以这里加速回升中期看就是风险，短期看上行节奏或暂继续保持，多单继续持有即可。

股指：中证500仍会很快企稳在创新高

隔夜消息： 科创板注册制快马加鞭：首批20多家最早4月即可开闸;龙头券商交易接口方案出炉引量化活水截配资乱流;上周五，中证协召集符合外部接入条件的券商举行了专题会议，主要内容为券商外部接入和严禁配资昨天，银保监会发布通知，要求普惠型小微企业贷款，今年增速不低于各项贷款增速、贷款户数不低于上年同期昨日创业板盘中一度大跌逾5%，前期高位强势股集体大跌，两市跌停个股近50只，北上资金净流出19.78亿元；英国议会否决无协议脱欧 隔夜市场： 经济数据提振美股收盘上涨；英镑走高，英国议会否决硬脱欧方案；通胀数据弱于预期拖累美国国债微幅走低；原油期货升至四个月高点，受美国库存下降提振；黄金和铜期货均走高。

股指：多单可积极止盈

美国三大股指则集体收跌标普500指数下跌0.65%；纳斯达克综合指数下跌0.93%；道琼斯工业指数下跌0.52%美国大型科技股收盘涨跌不一，苹果跌0.58%中概股蔚来汽车大跌逾21%，趣头条跌近20%黄金期货收高0.2%，结束7连跌趋势美油收跌0.6%，布油收高0.2%美国2018年贸易逆差扩大至6210亿美元，创2008年以来的最高水平经合组织将2019年全球GDP增速预期从3.5%下调至3.3%，预计2019年美国经济增速录得0.8%（此前为1.4%），2020年录得0.9%。

股指：市场开始转向谨慎和观望

隔夜市场： 欧美股市收盘涨跌不一，美国12月零售销售出现逾9年来最大跌幅，令市场承压受累于成份股可口可乐重挫8.5%，道指跌约百点标普500指数跌0.27%，但科技板块上扬令纳指收涨0.1%另外，美国12月糟糕的零售数据强化了美联储今年将暂停加息的市场预期，金价跌幅受到限制，COMEX4月黄金期货收跌约0.1%，报1313.90美元/盎司。

股指：观望等待进一步明朗

美股连续三日上涨，道指收涨逾250点或1.09%，纳指涨1.08%美国科技股多数收涨，苹果涨1.91%，亚马逊涨1.66%美元上涨，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.25%美元走强令金价承压，美国黄金期货价格收跌0.3%国际油价继续反弹，美油、布油双双上涨超2% 策略提示： 昨日市场震荡运行，我们之前建议的低位吸纳多单也已建议止盈出局，不过隔夜消息看，中美谈判进程顺利似乎超出预期，短期看不排除指数还有反弹动力，中期看，市场走出中期上涨的的大节点的催生预计就是中美贸易谈判的最终结果。

多因素或致黄金牛市归来 OPEC政策制定会议今日开启

周四（12月6日），美元指数徘徊于97附近，此前美联储褐皮书表达了美国经济强劲以及未来可能有风险的看法此前美国标普股指期货周四开盘跳水近2%，创逾一周新低至2649.75点美国股市走低预期越来越重，这有利于黄金避险需求增加而有所表现今日OPEC+会议即将开启，OPEC成员国及俄罗斯等非OPEC产油国举行其最重要的政策制定会议，原油此前冲高回落，OPEC减产预期也可能对油价支撑有限 黄金基本面触底，未来牛市可期 周四（12月6日）现货黄金早盘走强，再次冲击1240美元/盎司。

多因素或致黄金牛市归来 OPEC政策制定会议今日开启

周四（12月6日），美元指数徘徊于97附近，此前美联储褐皮书表达了美国经济强劲以及未来可能有风险的看法此前美国标普股指期货周四开盘跳水近2%，创逾一周新低至2649.75点美国股市走低预期越来越重，这有利于黄金避险需求增加而有所表现今日OPEC+会议即将开启，OPEC成员国及俄罗斯等非OPEC产油国举行其最重要的政策制定会议，原油此前冲高回落，OPEC减产预期也可能对油价支撑有限 黄金基本面触底，未来牛市可期 周四（12月6日）现货黄金早盘走强，再次冲击1240美元/盎司。

股指：目前做多应控制好仓位和成本

亚马逊市值一度短暂超过苹果，成全球第一大上市公司苹果股价大涨逾3%，重新成为全球市值最大上市公司原油期货价格收高，WTI期货上涨2.02美元，或4%，收于52.95美元/桶；今日盘中，WTI与布伦特期货都曾上涨超过5%纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上涨13.60美元，涨幅1.1%，收于1239.60美元/盎司，为11月1日以来最高收盘价 行情研判：昨日市场全面回升，鉴于周末两大事件，一是股指期货基本回归常态化，一是中美贸易谈判有突破，所以市场解读利好多与两者有关，但我们认为昨日大涨不宜过多的与股指期货松绑挂钩，因为股指期货的核心功能是风险管理，这次股指期货松绑的大背景也是金融市场对外开放，目前股指期货对外开放的预期已有，所以就松绑前后的变化，我们一个是要看到暂时的表象上交投活跃的变化，二是要看到变化的核心是投资机构对这样的风险工具运用的更多，对对冲工具的需求在增加，其实这次松绑前，我们已经看到市场的持仓水平在今年有了一定的增长，所以我们更认为这种变化应该是一种趋势，和国际成熟资本市场接轨的趋势。