焦炭期货周报

浙商期货：焦炭周报20190610

焦炭方面，前期焦炭09合约充分反映涨价预期，但现货提涨并没有及时跟进在钢厂利润快速走低后，钢厂对于高价焦炭接受程度明显降低，因此焦价第四轮提涨受阻近日影响焦炭期价的主要因素是（1）淡季钢价走势偏弱，钢厂利润收缩明显，压制焦价上涨预期（2）环保预期钝化，实际执行或不及预期（3）港口、焦企、钢厂焦炭库存重新走高，短期去库逻辑或被证伪后市来看，我们认为（1）在淡季钢价走低是正常现象，钢厂利润后市或重新走强，重新给予焦炭提涨空间（2）环保目前仍是未知数，仍有加强可能，焦炭去库依然可期，因此中长期仍然看多J1909合约，建议回调至2050附近逐步建多。

浙商期货：焦炭周报20190520

焦煤方面，供应方面，国内煤矿供应整体稳定，蒙煤通关车辆维持在800-900车/天，罢工影响较小；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于山西地区限产不确定性较大现货市场行情较好，山西主流市场煤价继续上调蒙煤仓单1480，澳煤仓单1500以上，不过新标准尚未有过交割，市场较为谨慎，焦煤09合约多单在1400附近止盈观望

浙商期货：焦炭周报20190520

焦炭方面，焦企利润好转，主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，生态环境部点名山西焦化行业环保、去产能存在问题，地方多次召开会议讨论，但仍未有具体措施落实，环保执行情况存疑；钢厂高炉开工维持高位，但钢厂内焦炭库存微幅回升，需关注库存回升情况是否持续，若钢厂库存持续回升，则补库动能衰减，不利焦价继续上涨港口货大量被期现套利盘锁定，短期无法转化为有效供给，但港口库存持续创新高，价格继续上涨或有贸易商兑现利润。

浙商期货：焦炭周报20190513

焦炭方面，焦企利润好转，主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过本周焦化行业的环保情况成为市场关注重点，生态环境部点名山西焦化行业环保、去产能存在问题，地方多次召开会议讨论，后期环保将逐渐趋紧；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水平下降，补库需求边际增强，虽然唐山等地的非采暖季限产情况仍不明朗，市场普遍反映限产执行情况不及预期，支撑焦炭需求港口货大量被期现套利盘锁定，短期无法转化为有效供给，因此钢厂-焦化链短期仍将主导焦炭市场价格行情，从近期钢厂、焦企库存持续下降的情况看，焦企仍有提涨的底气，港口市场价格的压力将在2150附近（折盘面2250-2300），届时港口贸易商或有抛盘出现。

浙商期货：焦炭周报20190422

焦炭，目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求边际增强在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化整体而言，由于焦企成本支撑，焦炭下跌空间已十分有限，盘面以时间换空间，预计在2000-2100区间盘整，中长期来看，焦炭09合约建议逢回调做多为主。

浙商期货：焦炭周报20190415

焦炭，目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求逐渐增强在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化本周黑色系走势依旧偏强，钢价持续上涨，钢厂利润回升至高位，焦企在产业链中分配到的利润较低，若焦化去产能重新开启，焦化利润能恢复至合理水平。

浙商期货：焦炭周报20190408

焦炭，连续下跌3轮后，焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，4月中下旬重点关注环保执行情况；钢厂高炉逐渐复产，开工率低位回升，但钢厂库存相对高位，补库需求相对有限在焦价接近焦企盈亏平衡线后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存维持高位本周黑色系走强带动焦炭期价上行，现货低位企稳，基差缩窄，且09走势强于05合约，出现升水现象盘面走强后，现货市场有提涨预期出现，港口低价货源也逐渐消失，焦企节后或小幅提涨，短期或出现期现同涨,基差震荡格局，但高库存下，涨价难以持续，参照18年，现货价格或在短暂回暖后重新向下寻底，而09合约升水现象或长期存在。

浙商期货：焦炭周报20190401

焦炭，由于成本端仍有下降空间，产业链库存仍待去化，焦炭价格短期仍有继续下行的可能不过焦企开工率没有上升的空间，后市随着焦企面临亏损倒逼减产，供应端将出现收缩；钢厂复产后需求端将有所改善，贸易商投机需求的恢复预计仍有一个较为漫长的过程预计焦炭价格拐点或出现在4月下旬期货方面，预计J1905合约交割结算价在1900-2000左右，可参考此区间进行操作J1909可在1800以下逢低布局多单 。

浙商期货：焦炭周报20190325

焦炭方面，短期焦炭供应仍处高位，但山西将在4月中旬开始环保集中整治和专项检查行动，焦炭供应未来有一定收缩预期；钢厂高炉开工率维持低位，但月底或逐渐开始复产，不过当前钢厂焦炭库存仍在回升当中，即便开始复产，补库需求也不会立即启动贸易商投机需求消退，港口库存高位略有下滑，出货压力较大本周盘面震荡，现货走低，基差缩窄，证实盘面触及1950附近后成本支撑较为强烈展望后市，基于当前库存压力，现货市场或仍有继续走低1-2轮的可能，山西环保专项行动使远期供应压力改善，短期焦炭9月合约或强于5月合约。

浙商期货：焦炭周报20190318

焦炭方面，山西限产并不严格，焦炭供应仍处高位；钢厂限产下补库需求不佳，贸易商投机需求消退，导致焦炭全产业链库存压力较大，焦化厂、钢厂、港口库存同步累积本周钢厂提出首轮降价，焦企迫于库存压力，接受较快，港口贸易商心态转弱，报价连续下滑焦煤两会后的复产将使供需偏紧的状况缓解，煤价或出现调整，削弱焦炭成本支撑但当前基差走扩，盘面已基本反映后市煤焦价格下跌预期，1950附近成本支撑较为强烈，建议05空单逢低了结。

浙商期货：焦炭周报20190311

焦炭方面，焦炭全产业链库存压力较大，港口贸易商心态转弱，报价下滑；钢厂限产力度强于焦化，继续增库意愿有限，或开始打压焦价；焦企库存出现拐点，失去议价能力焦煤两会后的复产将使供需偏紧的状况缓解，煤价或出现调整，削弱焦炭成本支撑焦炭延续偏弱震荡，建议焦炭谨慎做空,仍需关注下游螺纹价格走势若节后2月25日2185的高点代表的是2轮提涨的预期，那么第二轮涨价失败后对应盘面05合约的价格约为2085,后期继续看跌1-2轮，那么理论上盘面应运行至1885-1985。

浙商期货：焦炭周报20190304

焦炭方面，近期环保政策趋紧，供给端压力趋缓，但目前限产影响有限，焦炉开工仍维持高位，在利润刺激下焦炉开工率难以下降，若无更强的行政限产压力，3月焦炭供应端仍偏宽松需求方面，春节假期结束物流恢复后钢厂库存水平有所回升，采暖季结束后高炉生产端仍面临一定不确定性，部分钢厂或补限产，因此钢厂继续增库意愿有限，目前正常采购需求维持目前库存压力主要聚集在港口贸易商一端，港口库存持续走高，逼近历史高位，若钢厂需求不佳，贸易商出货或带来焦价回落。

浙商期货：焦炭周报20190225

焦炭方面，节后订单恢复，春节期间焦企的累库压力略有缓解，焦企整体库存压力有限，而利润水平偏低，因此提出第一轮涨价；假期期间由于下游钢厂以消耗库存为主，因此节后部分主流钢厂库存下降至合意水平以下，近期有补库需求，并且接受了焦企的提涨，焦炭的第一轮提涨基本落地目前港口贸易商囤积了大量焦炭库存，港口库存升至同期高位水平，目前贸易商心态较稳，但继续囤货意愿有限供应方面，节后焦企生产积极性较高，加之环保压力较轻，开工率较节前明显增加。

浙商期货：焦炭周报20190218

焦炭方面，节后订单恢复，春节期间焦企的累库压力略有缓解，焦企整体库存压力有限，而利润水平偏低，因此提出第一轮涨价；假期期间由于下游钢厂以消耗库存为主，因此节后部分主流钢厂库存下降至合意水平以下，近期有补库需求，并且接受了焦企的提涨，焦炭的第一轮提涨基本落地目前港口贸易商囤积了大量焦炭库存，港口库存升至同期高位水平，目前贸易商心态较稳，但继续囤货意愿有限供应方面，节后焦企生产积极性较高，加之环保压力较轻，开工率较节前明显增加。

浙商期货：焦炭周报20190128

焦炭方面，在整体环保限产宽松之下，年前焦炭产量稳中有升，但焦企发货正常，焦炭库存低位继续下降需求方面，钢厂年前需求平稳，而年前贸易商囤货接近尾声本周部分焦企提张，个别钢厂抵触情绪强烈，预计节前焦炭市场持稳运行为主节后来看，下游钢材市场预期较好为原料市场提供，但港口与钢厂的高库存仍存在隐患操作方面，建议多单逢高止盈，5-9正套等待节后入场机会

浙商期货：焦炭周报20190121

焦炭方面，焦企开工率方面延续18年稳步上升的节奏，整体环保限产宽松，产量稳中有升，但焦企焦炭库存却在逆季节性下降，春节前焦企库存或难出现明显累积的现象，焦企因此提出涨价50-100元/吨的需求，目前贸易商被动接受，钢厂方面暂未有动作需求方面，钢厂需求接近饱和，短期无继续增库存需求，但贸易商情绪显著改善，港口又有囤货需求出现在贸易商分流焦炭货源之下，钢厂焦炭库存或面临下降，对价格形成正反馈，现货端预计将由偏弱运行转为偏强运行，整体估值取决于钢价水平。

浙商期货：焦炭周报20190114

焦炭方面，供应端徐州限产放松，元旦后焦企陆续复产，但对焦炭市场供应端整体影响有限需求方面，钢厂、贸易商囤货需求都面临饱和，短期无继续增库存需求，因此需求端以刚需为主，较为稳定整体供应端仍略显宽松，现货偏弱运行，但由于近期成本端支撑较强，期货走势偏强操作方面，建议前期剩余多单持有，目标位2050-2100

浙商期货：焦炭周报20190107

焦炭方面，近期由于高炉检修增多，钢厂库存水平较为合理，焦炭需求有所减弱，部分钢厂开始限制炉料进货，后市或对焦炭价格形成打压下游贸易商看涨情绪回落，出货意愿增加，港口价格出现走弱生产端，徐州地区因为环保要求大幅限产，河北地区近期也将有限产现象供需双弱下，钢厂端限产力度较焦企大，焦价短期面临压力操作方面，单边观望对待，做空尚需等待套利方面，5-9反套持有，止损下移至110，50止盈

浙商期货：焦炭周报20181224

焦炭方面，近期由于高炉检修增多，钢厂库存水平较为合理，焦炭需求有所减弱，部分钢厂开始限制炉料进货，后市或对焦炭价格形成打压下游贸易商看涨情绪回落，出货意愿增加，港口价格出现走弱生产端，徐州地区因为环保要求大幅限产，河北地区近期也将有限产现象供需双弱下，钢厂端限产力度较焦企大，焦价短期面临压力操作方面，单边震荡偏弱思路对待套利方面，5-9反套持有，止损下移至110，50止盈

浙商期货：焦炭周报20181210

焦炭方面，钢价短期继续大幅下跌可能性不大，焦企挺价情绪强，部分焦炭贸易商出现囤货意愿，钢厂近日因天气原因采购力度也有所加大，但钢厂库存水平合理、钢价仍然偏弱、产业链库存回升，接受焦价上涨可能性不大近日焦炭大幅上涨主要是近月持仓过大之下对虚盘空单的打压当前01基差已经修复，建议焦炭多单逐步止盈离场焦炭1-5反套在可适当参与