卖出玉米期货保证金

DCE产业行—油料产业风险管理研讨会圆满落幕

以豆粕和玉米品种为案例，详细解释了不同背景下，企业该如何运用累购期权、含权贸易，双卖期权，领式期权等策略 在用期货期权衍生品对企业生产经营的风险控制应用上，如果盘面走势与套保方向相符，不算杠杆的前提下，不论买入套保还是卖出套保期货，都比买入看涨或看跌期权收益要高，因为期权买方需要支付权利金但期货买入或卖出套期保值对于中小企业来说存在远期利润尚未兑现时保证金不够的风险。

巧用玉米期权 企业增强稳健经营能力

李红霞介绍，我国玉米产业企业为达到锁定销售价格的目的，可以利用卖出期权为现货进行套期保值，严格执行delta对冲策略，充分利用期权的杠杆性但同时，企业需要注意的是，利用玉米期权市场卖出看涨期权，为产成品销售锁定价格时，需要保证现货的可靠性，不可裸卖头寸 同时，在利用玉米期权等衍生品工具时，一方面，期权卖方在交易过程中需要缴纳保证金，并根据期权价格的变动相应调整，与期货一样，当保证金不足时，需要追加保证金；另一方面，当前，我国玉米期权流动性还不是太活跃，对企业而言，需要合理控制仓位，管控市场变动带来的流动性风险。

国内玉米市场明年获将下半年进入牛市

“展望明年，玉米供应总体偏紧，预计下半年国内玉米会真正进入牛市”李喜贵表示 玉米基差贸易方面，吉林玉米中心批发市场有限公司副总裁张建平介绍，基差贸易利用期货市场发现价格功能，充分发挥了每个贸易主体的主观能动性，改变传统现货贸易价格对称的交易机制，通过期货价格波动实现买卖双方差异化的价格成交，实现了各自的价格预期 “传统玉米基差操作是卖家报基差，买家询基差，买卖双方确认基差，签订基差采购合同（买方向卖方缴纳保证金），同时卖家卖出期货，锁定销售价格锁定利润；在期货交易时间内，买方点价，确定期货价格，卖方期货平仓，完成合同价。

专家：国内玉米市场明年下半年进入牛市

“展望明年，玉米供应总体偏紧，预计下半年国内玉米会真正进入牛市”李喜贵表示 玉米基差贸易方面，吉林玉米中心批发市场有限公司副总裁张建平介绍，基差贸易利用期货市场发现价格功能，充分发挥了每个贸易主体的主观能动性，改变传统现货贸易价格对称的交易机制，通过期货价格波动实现买卖双方差异化的价格成交，实现了各自的价格预期 “传统玉米基差操作是卖家报基差，买家询基差，买卖双方确认基差，签订基差采购合同（买方向卖方缴纳保证金），同时卖家卖出期货，锁定销售价格锁定利润；在期货交易时间内，买方点价，确定期货价格，卖方期货平仓，完成合同价。

期待玉米场内期权 降低农业一体化成本

另一方面，当客户承做买入期权时，在期初只需支付少量的权利金，风险管理公司则需要在期货市场单边买入或卖出期货进行对冲，如果玉米价格在期间出现急速上涨或下跌，可能需要风险管理公司用自有资金追加较大额度的保证金 很多机构反映，玉米期货的历史波动率仅在15%—20%之间，而场外玉米期权因为对冲风险手段和途径不完备，中介机构大多按照25%—30%的波动率定价，以覆盖其交易风险，因此场外期权定价折算成权利金后增加了大约20%的成本。

吉林云天化：农业一体化需“保险+期货/期权”低成本推广

如果风险管理子公司期初对标的资产波动率估计不当，或者标的期货价格在行权价附近来回大幅波动，交易产生的滑点、手续费等都会影响最终的对冲结果，甚至可能给风险管理子公司带来损失另一方面，当客户承做买入期权时，在期初只需支付少量的权利金，风险管理子公司则需要在期货市场单边买入或卖出期货进行对冲，如果玉米价格在期间出现急速上涨或下跌，可能需要风险管理子公司用自有资金追加较大额度的保证金 很多机构反映，玉米期货的历史波动率仅在15%-20%之间，而场外玉米期权因为对冲风险手段和途径不完备，中介机构大多按照25%-30%的波动率定价，以覆盖其交易风险，因此场外期权定价折算成权利金后增加了大约20%的成本。