玉米期货期权合约

大宗商品价格波动，期权工具成避险利器

”业内人士表示 以玉米期货期权为例，7月1日玉米期权成交36.8万手，创上市以来单日成交量最大值，较上一交易日增长57.5%，期权/期货成交比为45%，期权/期货持仓比43%同时，玉米期货主力合约价格当日下跌3.15%该系列期权隐含波动率为13.85%，较上一交易日提升0.3个百分点 市场人士表示，7月1日期货价格下跌引发市场避险情绪升温，使得玉米期权成交规模显著攀升。

大商所：做好再生钢铁原料等期货上市准备

大商所以线上会议的方式召开第四届理事会第二十一次会议会议提出，推进集装箱运力期货研发上市，做好干辣椒、再生钢铁原料期货上市准备；推动黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权研发上市；推动现金结算、指数类产品实现突破继续深化“一品一策”，完善胶合板、玉米、豆油、焦煤等品种合约规则制度和交割仓库布局研究推进黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油期货和期权对外开放，进一步优化铁矿石期货合约，推动国产矿利用期货基差定价，多角度推动市场双向开放，着力提升重要大宗商品价格影响力。

一季度国内期市成交约15.33亿手

随着期货品种波动加大，记者发现，相应的期权合约活跃度也明显上升王骏表示，3月份，期权成交量同比增幅排在前十的分别为液化石油气期权、白糖期权、玉米期权、铁矿石期权、铝期权、聚乙烯期权、甲醇期权、锌期权、沪深300股指期权和棉花期权 钟美燕表示，美联储加息“靴子落地”、俄乌局势以及西方国家对俄罗斯的一系列制裁措施正在对市场产生深远影响，农产品、能源等价格居高不下。

大商所：做好再生钢铁原料期货的上市准备

继续深化“一品一策”，完善胶合板、玉米、豆油、焦煤等品种合约规则制度和交割仓库布局 三是深化重点品种对外开放研究推进黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油期货和期权对外开放，进一步优化铁矿石期货合约，推动国产矿利用期货基差定价，多角度推动市场双向开放，着力提升重要大宗商品价格影响力 四是夯实场外“一圈两中心”建设加强场外产品创新，基本实现场外业务品种全覆盖，稳步拓展与现货平台合作，深化场内外协同。

玉米逢低买入远月合约

深加工目前也已经开始大面积亏损，行业开机率也已降到历史偏低位置因此，需求端环比去年同期大幅下滑，可能也会限制玉米的上方高度 综上所述，后疫情特殊背景下，前期宽松的货币政策余温尚在，国内玉米在农产品整体偏强氛围下，将重拾涨势当前需求偏弱，连玉米期价出现深度回调，但通过国内外平衡表的推演发现，国内产需缺口矛盾仍在，远期合约仍然存在很强的看涨预期操作上，建议等待新作上市预期充分释放后，逢低买入远月玉米期货或看涨期权，长线考虑买国外抛国内跨市场套利。

美国农场使用期货、期权及销售合同情况分析

在交易所提供期货和期权合约的商品中，尽管像小麦、棉花、大米、大豆和奶制品都在使用期货，但期货和期权的使用主要集中在玉米和大豆的生产上这两种作物通常轮作种植，大多数种植玉米的农场也种植大豆 2016年，有33271个农场使用玉米期货，31482个农场使用大豆期货，其中许多农场使用同样的期权在使用期货或期权合约的47000多个农场中，超过90%的农场是用来对冲玉米或大豆的价格风险，这占所有种植玉米或大豆的农场数量的10.4%。

玉米长期上涨趋势不变

尽管新粮逐渐上市，但是饲用需求和深加工需求出现不同程度的增长，市场短期供需基本保持平衡状态从整个长期供需格局而言，生猪养殖的恢复带来远期需求的长周期增长，而临储库存基本被消耗，新作生产受到天气等因素制约，年度供应偏紧格局基本奠定，市场看涨氛围浓厚，整体上升行情趋势仍将保持在2500元/吨或以下区域做多期货合约并可适当配置买入看涨期权 全球玉米期末库存连续三个年度下降 美国农业部（USDA）公布的10月供需报告显示，全球2020/2021年度玉米年末库存预估下调至3.0045亿吨，比9月预估减少634万吨，比2019/2020年度减少379万吨。

Myagric：玉米上下游热点解读线上直播会议纪要

在深加工行业尤其是淀粉行业利润持续萎缩的情况下，预计2020年全年工业需求下降300万吨左右 最后谢晋江对玉米市场的供需形势做了总体的预判，2019/2020年度总供给量下降3600万吨；总需求量下降300万吨；2019/2020年度临储消费量预估为5700万吨 接下来缪奇就玉米期货及期权交易中的风险管理应用展开详细解读缪奇首先对期权的基础知识做了介绍，期权是一种衍生品合约,赋予买方在将来某一确定时间以特定价格买入或者卖出标的资产的权利，并对期权的四种交易策略做了详细介绍，同时针对上中下游不同类型企业的套保需求提供了不同的买卖期权策略。

管理市场风险新“武器” 生猪期货助力稳定生猪生产

相关人士介绍，目前我国生猪养殖行业大型养殖企业、规模化养殖场和散户养殖并存，不同主体所需服务可能有较大差异例如，针对大型养殖企业，一些期货公司可发挥专业优势，助其搭建套期保值、期现业务的专业体系，提供研发、数据和交割等方面的支持，并帮助其利用期货市场机制开展商业模式的探索与创新未来，这些期货公司可帮助生猪养殖企业综合利用玉米、豆粕等饲料期货、期权品种以及生猪合约，打造风险管理的闭环，通过科学化、精细化的经营管理，实现转型升级。

大商所液化石油气期货、期权合约及相关规则公开征求意见

行权方式为美式，即买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间以及到期日15:30前提出行权申请 据了解，由于LPG期货、期权同步上市，部分期权合约的参数设计基于现货数据模拟期货市场的运行轨迹，并与相关业内专家、产业企业、投资机构等进行了深入研究论证目前形成的LPG期权合约规则与大商所现有期权品种基于同一套规则体系，在借鉴国际期权市场惯例的基础上，合约设计充分参考了豆粕、玉米、铁矿石期权的研发经验和运行情况，在注重风险防控的同时兼顾市场流动性，针对LPG期权最小变动价位、行权价格与行权价格间距等方面进行了精心设计，从规则层面保障期权功能有效发挥。

巧用玉米期权 企业增强稳健经营能力

在此之前，2019年5月，企业为防止后期玉米价格持续下行，卖出看涨期权C1909-C-1960进行套期保值，将后期卖货价格锁定在1960元/吨 具体来说，2019年5月6日玉米期货价格在1920元/吨附近，当时卖出玉米看涨期权1000手，5月8日又建仓2000手，后期根据市场变化定期进行delta对冲6月5日起，陆续加仓至8500手考虑到1909期权合约最后交易日是8月7日，玉米9月期货合约价格在1921元/吨，虚值期权的权利金会大幅走低，企业不会被卖方行权，故停止加仓，收取权利金。

玉米期权服务实体企业前景广阔

实值期权合约价格总体高于虚值期权合约，远月合约价格高于近月合约，未出现价格倒挂现象以及较多的无风险套利机会 东证润和期权做市部副经理何康表示，玉米期权定价合理，且期货波动率在期权上市后有明显的降低“玉米期权上市至今，各月份合约的市场价格并未发现明显定价异常或隐含波动率明显偏离实际波动率的情况”他说 何康进一步表示，一年以来，玉米期权的价格有效反映了标的期货合约的波动。

豆粕周报：春节倒计时 连粕欲跌还休度新年 （2020年第3周）

大豆期货期权空盘量为887,409手，一周前为859,039手 二、期价方面 美豆方面：本周美豆涨跌反复，因市场追随美玉米期货的大涨之势，而此前两个交易日，大豆期货均录得跌幅截至周五CBOT主力11月合约报收于929.2美分/蒲，周涨4.8，周涨幅0.52%，持仓33.2万手，周减仓0.82万手受累于技术性卖盘和巴西出现对作物有利的降水周一CBOT大豆期价震荡下跌，主力合约报收于941.2美分/蒲，跌4.4，跌幅0.47%；周二CBOT大豆期价微涨，主力合约报收于941.4美分/蒲，涨0.2，涨幅0.02%。

铁矿石期权上市路演

稳健性原则，即在各项业务安排上严格控制风险，并为上市初期的从严管理留出空间；可操作性原则，对于交易、行权、结算和风险管理各个业务环节都具有清晰、明确的要求，便于市场的操作；一致性原则，期货期权是基于标的期货衍生出的工具，大商所期权合约规则设计时，对很多业务借鉴了期货交易的做法，在充分反映期权特性的基础上，尽量贴近现有期货规则，以便于市场理解和接受 铁矿石期权与大商所现有的豆粕、玉米期权品种适用于同一套规则体系，合约参数设计方面充分借鉴了豆粕、玉米期权的研发经验。

铁矿石期权上市首日成交2.6万手 螺纹钢创近四月新高

全天公司不仅为主力合约提供持续报价，也通过回应报价方式为非主力合约持续提供流动性，很好的完成了做市义务 市场人士普遍认为，铁矿石期货经过6年的稳定运行，功能充分发挥，积累了较多的产业客户，同时，豆粕、玉米期权上市以来，通过大力的市场培育和实践积累，市场对期权工具逐步了解和熟悉，这为铁矿石期权上市的稳定运行奠定了市场基础 全球大宗商品贸易公司托克集团在铁矿石期权上市首日参与了交易。

做市商积极备战铁矿石期权上市

南华期货研究所期权分析师周小舒表示，做市商为期权带来流动性，方便投资者买卖期权由于期权行权价格较多，部分行权价对应的合约匹配买卖双方较为困难，做市商提供买卖报价，加快投资者的交易速度周小舒认为，目前大商所期权（豆粕、玉米）买卖价差相对较小，主力期权合约的买卖价差基本维持在最小变动价位上，投资者交易成本低、交易速度快，大商所期权做市商制度效果十分显著 做市交易助力铁矿石期权发现价格 中信中证资本管理有限公司总经理王小果告诉期货日报记者，做市交易也具备帮助铁矿石期权寻找合理定价，平抑价格剧烈波动的功能。

大商所：自11月18日结算时起 豆粕期权和玉米期权限仓调整至4万手

此外，玉米期权上市以来成交量、持仓量持续增长，10月31日成交量最高达16万手，11月14日持仓量最高达57万手 期货日报记者了解到，根据大商所期权交易管理办法，非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过同阶段标的期货合约的单边持仓限额因此，此次期权限仓调整后，根据交易所期权交易管理办法，豆粕和玉米两期权品种的限仓标准已达到现行规则允许的最高标准。

Myagric：玉米产业格局与贸易创新模式研讨会圆满结束

张先生主要从历史价格波动评估、期货量价运行形势、国内外替代品价格比较、期现基差关系套期保值形势、期货合约间套利关系、场内/外期权交易等多方面分析了新年度玉米市场的投资机会，他认为新年度转结库存较低，为去年的一半，新产玉米丰产概率大，未来需求端的回升情况很关键 永安资本管理有限公司农产品总监 郑结明 最后出场的是永安资本管理有限公司农产品总监郑结明先生，他的演讲主题是《国内玉米供求形势及贸易趋势展望》。

（芝加哥期市）CBOT大豆下跌，因USDA报告发布后玉米市场骤降

CBOT最活跃的玉米合约大跌6%，为2016年7月以来最大百分比跌幅，至5月24日以来最低 一名交易商称，指标12月玉米期货触及跌停限制后，根据期权市场的交易，综合估值低至3.87美元 美国农业部说，预计今年秋季美国农民将收割139.01亿蒲式耳玉米，高于7月时预估的138.75亿蒲式耳 美国农业部预期平均单产为每英亩169.5蒲式耳，7月时预估为166.0蒲式耳。

弘业期货：6月19日白糖成交一般

洲际交易所(ICE)原糖期货周一自上周五触及的一个半月高位回落,7月合约到期给市场带来一些压力周一7月期权合约期满7月原糖期货跌0.09美分或0.7%，结算价报每磅12.66美分，这是一周来，原糖期货首度收跌，这是因为糖价受玉米价格飙升支撑乙醇生产商倾向于使用甘蔗(做原料)而非玉米，这意味看用于制糖的甘蔗数量减少南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5250-5380元/吨，报价不变，成交一般南宁集团厂仓报价5200-5280元/吨，南宁仓自提5320元/吨，报价不变，成交一般。