玉米期货华泰期货

华泰期货黑龙江玉米“保险+期货”项目落地

“保险+期货”试点项目将帮助当地玉米种植户分散市场价格风险，保障农户收入 据华泰期货相关负责人介绍，本次项目以大商所玉米期货合约C1901为保险标的，保险期限为2018年6—11月，约定以保险签单日前5个交易日收盘价的算数平均值作为目标价格项目保险产品设计由主险+附加险组成，并创新性引入基差收购模式——保险公司提供玉米价格保单，华泰长城资本担任场外期权产品供应商，北大荒粮食集团有限公司与合作社签订基差收购订单，形成多层次的风险保障体系，共同为玉米种植户解决价格风险管理问题。

华泰期货黑龙江玉米“保险+期货”项目落地

“保险+期货”试点项目将帮助当地玉米种植户分散市场价格风险，保障农户收入 据华泰期货相关负责人介绍，本次项目以大商所玉米期货合约C1901为保险标的，保险期限为2018年6—11月，约定以保险签单日前5个交易日收盘价的算数平均值作为目标价格项目保险产品设计由主险+附加险组成，并创新性引入基差收购模式——保险公司提供玉米价格保单，华泰长城资本担任场外期权产品供应商，北大荒粮食集团有限公司与合作社签订基差收购订单，形成多层次的风险保障体系，共同为玉米种植户解决价格风险管理问题。

华泰期货：玉米与淀粉周报20160509

本周国内玉米现货价格整体稳定，局部地区小幅波动，淀粉现货价格整体偏弱，东北与华北地区厂家报价多下调20-50元不等，市场消息方面，截至4月30日即临储收购到期日，临储玉米累计收购入库12542万吨，5天收购入库202万吨 玉米与淀粉期价整体震荡偏弱运行，淀粉相对弱于玉米，分析市场可以看出，主要原因有二，其一是玉米淀粉在前期低价补库之后，下游需求反应平淡，行业库存意外上升，现货价格多有下调；其二是虽然华北玉米现货价格上升，而东北地区现货在巨量收储之后趋紧，但本周临储转为中央储备之后的轮换价格相对较低，中储粮吉林分公司将出库价从1750元下调至1680元，且每采购2万吨给予10元/吨的优惠，40元为限，山东分公司称出库平均价为1628元/吨，吉林地方储备本周进行第一次拍卖，成交均价1621元/吨，均低于当前深加工企业玉米收购价，这有望改善玉米淀粉现货生产利润，提高行业开机率。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160309

近月玉米继续承压下行 国内玉米现货价格稳中有跌，华北地区重归跌势，局部地区继续下跌10-20元，南北方港口现货价格继续普跌10元，淀粉现货价格整体稳定，市场传言称，3月16日开始面向酒精生产企业定向拍卖2012年移库玉米，拍卖价格1500元，加工后当地企业补贴200元，4月20日开始拍卖2013年临储玉米，1500元无额外补贴，但上述消息未经证实，玉米及淀粉期价整体下震荡，5月玉米继续承压下行。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160308

期价重归跌势 国内玉米现货价格稳中有跌，华北地区重归跌势，局部地区下跌10-40元，南北方港口现货价格继续小幅下跌，淀粉现货价格整体稳定，市场消息方面，截至3月5日，临储玉米累计收购入库量9078万吨，5天收购量260万吨，玉米及淀粉期价整体下跌，淀粉相对强于玉米展望后期，远月合约更多取决于两会之后即将公布的临储政策，近月更多关注现货价格走势，对于玉米而言，更多关注华北玉米现货价格，虽本周有持续小幅反弹，但在5-9价差高企及临储定向销售即将启动的情况下，华北玉米仍处于社会库存去化的阶段，这将持续压制近月期价；对于玉米淀粉而言，虽然市场有供应趋紧而需求改善预期，但同时存在两个方面的风险，其一是盘面期价对华北淀粉现货价格（山东地区扣除交割升水95元之后）已经升水，这意味着华北地区淀粉加工企业交割意愿增加，其二是定向销售启动之后，很可能降低东北地区深加工企业用粮成本，生产利润相应改善，目前市场对东北地区开机率下降的担忧亦可能随之缓解。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160226

期价整体震荡偏弱运行 国内玉米现货价格整体稳中有跌，山东、河北局部地区玉米下跌20-40元，广东港口现货价格下跌20元，淀粉现货价格整体持稳，玉米及淀粉期价整体偏弱震荡，值得留意的是，华鑫期货席位大幅减持5月和9月淀粉多单展望后期，考虑到旧作玉米供需在巨量收储之后更多取决于临储拍卖及定向销售政策，新作玉米供需亦取决于下一年度临储玉米收购政策的变动预期，而年后到新作玉米种植之前将是政策密集公布的时段，市场也充斥了各种传言，市场波动加剧，但方面总体不甚明朗，其中相对而言，市场基于上周二粮食局发布的通知普遍预期临储提前抛储是大概率事件，而为防止收储库出现转圈粮，再加上目前临储收购入库量已经超过去年同期，临储提前结束收储亦属合理预期，这意味着近月可能失去临储支撑，这有望继续打压近月玉米与淀粉期价，并有望带动玉米与淀粉5-9价差收窄。

[早评]华泰期货：玉米及淀粉整体震荡偏弱运行

国内玉米现货价格整体稳中有跌，山东、河北局部地区玉米下跌20-40元，广东港口现货价格下跌20元，淀粉现货价格整体持稳，玉米及淀粉期价整体偏弱震荡，值得留意的是，华鑫期货席位大幅减持5月和9月淀粉多单展望后期，考虑到旧作玉米供需在巨量收储之后更多取决于临储拍卖及定向销售政策，新作玉米供需亦取决于下一年度临储玉米收购政策的变动预期，而年后到新作玉米种植之前将是政策密集公布的时段，市场也充斥了各种传言，市场波动加剧，但方面总体不甚明朗，其中相对而言，市场基于上周二粮食局发布的通知普遍预期临储提前抛储是大概率事件，而为防止收储库出现转圈粮，再加上目前临储收购入库量已经超过去年同期，临储提前结束收储亦属合理预期，这意味着近月可能失去临储支撑，这有望继续打压近月玉米与淀粉期价，并有望带动玉米与淀粉5-9价差收窄。

[早评]华泰期货：玉米及淀粉整体宽幅震荡

国内玉米现货价格整体稳中有跌，华北产区中河南、安徽下跌20-40元，广东港口下跌20元，玉米淀粉现货价格继续下跌，华北个别厂家继续下调30-80元玉米及淀粉期价全天宽幅震荡，早盘延续前一日弱势下跌，随后逐步反弹，1月相对强于5月和9月，淀粉相对强于玉米展望后期，考虑到旧作玉米供需在巨量收储之后更多取决于临储拍卖及定向销售政策，新作玉米供需亦取决于下一年度临储玉米收购政策的变动预期，而年后到新作玉米种植之前将是政策密集公布的时段，市场也充斥了各种传言，市场波动加剧，但方面总体不甚明朗，其中相对而言，市场基于上周二粮食局发布的通知普遍预期临储提前抛储是大概率事件，而为防止收储库出现转圈粮，再加上目前临储收购入库量已经超过去年同期，临储提前结束收储亦属合理预期，这意味着近月可能失去临储支撑，这有望继续打压近月玉米与淀粉期价，并有望带动玉米与淀粉5-9价差收窄。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160224

期价整体宽幅震荡 国内玉米现货价格整体稳中有跌，华北产区中河南、安徽下跌20-40元，广东港口下跌20元，玉米淀粉现货价格继续下跌，华北个别厂家继续下调30-80元玉米及淀粉期价全天宽幅震荡，早盘延续前一日弱势下跌，随后逐步反弹，1月相对强于5月和9月，淀粉相对强于玉米展望后期，考虑到旧作玉米供需在巨量收储之后更多取决于临储拍卖及定向销售政策，新作玉米供需亦取决于下一年度临储玉米收购政策的变动预期，而年后到新作玉米种植之前将是政策密集公布的时段，市场也充斥了各种传言，市场波动加剧，但方面总体不甚明朗，其中相对而言，市场基于上周二粮食局发布的通知普遍预期临储提前抛储是大概率事件，而为防止收储库出现转圈粮，再加上目前临储收购入库量已经超过去年同期，临储提前结束收储亦属合理预期，这意味着近月可能失去临储支撑，这有望继续打压近月玉米与淀粉期价，并有望带动玉米与淀粉5-9价差收窄。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160223

期价或将继续近弱远强格局 国内玉米与淀粉现货价格多维持稳定，华北与西北地区玉米入市带动局部地区玉米继续小幅下跌，节后玉米累计下调40-140元/吨，在玉米收购价下跌的带动下，华北地区淀粉生产利润继续改善，行业开机率逐步回升，淀粉现货价格亦有继续小幅下调市场消息方面，截至2月20日临储玉米累计收购入库量8382万吨，5天收购量104万吨，累计收购量已经超过去年全年收购量。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160218

玉米及淀粉：期价整体震荡偏强 国内玉米与淀粉现货价格多维持稳定，因仍处于春节放假期间，市场交易尚未活跃，市场消息方面，截至2月10日当周，临储玉米累计收购入库量8261万吨，5天收购量5万吨展望后期，对于玉米而言，1月合约关注重点是下一年度玉米收储政策，目前期价水平大致反映1600元左右的临储收购价；5月合约关注重点在华北玉米现货价格，期价或维持震荡态势；9月合约重点关注玉米实际供需，参考目前收储进度，后期国内玉米实际供需很大可能出现缺口，这意味着9月玉米期价很可能存在低估，当然，在国家农业供给侧去库存的政策指引下，临储玉米去库存力度可能超过市场预期，即临储可能低价拍卖或定向销售2013年及其之后的临储玉米库存，这是主要风险所在。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160217

近月或面临抛储压力 国内玉米与淀粉现货价格多维持稳定，华北局部地区玉米现货价格下调，而玉米淀粉现货价格有小幅上调市场消息方面，国家粮食局发函要求各省市区粮食调控处推荐参与超期存储玉米定向销售加工企业的初步名单，由于9月合约已经在很大程度上反映临储拍卖和定向预期，而1月合约更多关注下一年度临储收购政策变动，而此前5月合约期价相对强势，更多源于临储收购进度引发市场对于东北地区5月之前出现玉米实际供需缺口的担忧，上述粮食局通知很可能意味着临储拍卖和定向销售提前，5月合约玉米和淀粉期价或将相应承压，在这种情况下，我们建议前期持有买5抛9套利组合的投资者（如有的话）考虑离场观望。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160216

期价整体震荡偏强 国内玉米与淀粉现货价格多维持稳定，因仍处于春节放假期间，市场交易尚未活跃，市场消息方面，截至2月10日当周，临储玉米累计收购入库量8261万吨，5天收购量5万吨展望后期，对于玉米而言，1月合约关注重点是下一年度玉米收储政策，目前期价水平大致反映1600元左右的临储收购价；5月合约关注重点在华北玉米现货价格，期价或维持震荡态势；9月合约重点关注玉米实际供需，参考目前收储进度，后期国内玉米实际供需很大可能出现缺口，这意味着9月玉米期价很可能存在低估，当然，在国家农业供给侧去库存的政策指引下，临储玉米去库存力度可能超过市场预期，即临储可能低价拍卖或定向销售2013年及其之后的临储玉米库存，这是主要风险所在。

华泰期货：玉米与淀粉月报20160201

1月期间国内玉米现货价格整体稳中有跌，东北地区受临储收购政策支撑相对坚挺，华北地区受销售上市持续小幅下调，同时通过玉米外流使得南北方港口玉米库存上升，价格亦有小幅下跌，玉米淀粉虽开机率持续位于历史高位，但受下游节前备货需求带动，库存持续下滑，深加工企业有挺价行为，各地厂家均有小幅上调报价国内玉米与淀粉期价整体震荡分化运行，玉米淀粉相对强于玉米。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160129

期价整体偏弱分化运行 国内玉米现货价格稳中有涨，华北产区近期雨雪天气影响玉米销售上量，局部地区现货价格继续上涨10-20元，玉米淀粉现货价格亦整体稳中有涨，华北地区个别厂家上调10-50元，市场消息方面，中央一号文件于27日晚间发布，整体确定价补分离方案，大致与市场之前预期相符，玉米与淀粉期价近强远弱分化明显，特别是新作1月合约低开高走，其中9月玉米以跌停开盘。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160127

淀粉期价表现相对弱势 国内玉米现货价格稳中有涨，华北产区近期雨雪天气影响玉米销售上量，局部地区现货价格继续上涨10-20元，玉米淀粉现货价格整体持稳，市场消息方面，截至1月25日，临储玉米累计收购入库量7724.51万吨，5天收购量409.51万吨，玉米期价继续震荡运行，淀粉期价午后减仓下行。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160122

期价震荡分化运行 国内玉米现货价格稳中有跌，华北产区局部地区继续小幅下跌10-20元，其他地区稳定，玉米淀粉现货价格整体稳定，市场消息方面，截至1月20日，临储玉米累计收购入库量7315万吨，5天收购量439万吨，收购进度有所放缓，但总量逼近8000万吨玉米与淀粉期价整体震荡分化运行，淀粉相对强于玉米，或更多与近期玉米淀粉现货价格相对坚挺有关。

华泰期货：玉米及淀粉早报201601119

期价整体反弹 国内玉米现货价格稳中有跌，东北产区中吉林各地普跌10元，华北产区局部地区继续小幅下跌10-30元，南方福建与广西港口下跌20元，玉米淀粉现货价格稳中有涨，华北局部地区上涨20-100元，玉米与淀粉期价整体反弹，远月相对强于近月，1月新合约上市，市场消息方面，辽宁省公布超标玉米收购工作预案，计划以70元/吨的补贴支持粮食购销企业及深加工企业采购整理霉变率超标玉米110万吨左右，考虑到支持力度有限，且购销企业和深加工企业以市场价购销玉米，粮权归于上述企业而非地方政府，因此其不会改变玉米实际供需格局，总体影响或有限，后期重点关注吉林、内蒙古及黑龙江地区会否推出类似政策。

华泰期货：玉米及淀粉早报20160114

期价震荡偏弱 国内玉米现货价格稳中有跌，华北产区局部地区继续小幅下跌10-40元，其他地区整体持稳，玉米淀粉现货价格整体稳定玉米与淀粉期价整体震荡偏弱，因市场传言辽宁和华北地区部分轮换粮即将入市，亦有传言称有13-15船乌克兰玉米将于2-4月到港，展望后期，对于玉米而言，参考目前收储进度，后期国内玉米实际供需很大可能出现缺口，这意味着远月玉米期价很可能存在低估，当然，在国家农业供给侧去库存的政策指引下，临储玉米去库存力度可能超过市场预期，即临储可能低价拍卖或定向销售2013年及其之后的临储玉米库存，这是主要风险所在；而对于淀粉而言，目前华北玉米上量带动玉米现货价格下跌，行业开机率继续历史高位导致库存持续上升，再加上玉米淀粉出口退税到期及东南亚木薯淀粉冲击，市场对玉米淀粉需求有所担忧，但考虑到目前现货及盘面生产利润已经出现较大幅度亏损，或已经在一定程度上反映供需预期，在这种情况下，我们维持前期观点，即继续做空需谨慎，做多则需要留意政策风险，建议投资者观望为宜，等待政策明显后再行入场。

华泰期货：玉米及淀粉早报20150112

期价分化运行 国内玉米现货价格涨跌互现，华北产区局部地区上涨20元，南北方港口受华北玉米倒流北方港口与南方销区带动继续下跌20-30元，玉米淀粉现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现，上下波动20-50元市场消息方面，截至1月10日，临储玉米累计收购入库量6355万吨，5天收购量521万吨，再度恢复至500万吨上方。