玉米期货谁讲的好

蔡劭立：2023 年下半年宏观及大类资产配置展望

大类资产展望方面 ，蔡先生讲了以下几种建议：分析美联储从加息转为降息以及降息周期资产表现来做策略；股指方面，回顾近5轮国内基建刺激阶段，对A股和部分商品的利好显著，建议关注股指期货的机会；农产品方面，厄尔尼诺影响下，播种期以来美国中部核心产区降雨持续偏少，大豆产区干旱 加拿大油菜籽生长状态恶化 美国新作大豆和玉米优良率处于历史同期最低水平；商品基本面方面，根据消费产量比、库存预期筛选值得关注的商品。

Mysteel：玉米饲料养殖专题培训会线上直播圆满结束

之后由江门新希望饲料有限公司采购中心经理周杰就《玉米谷物价差频变下饲料替代需求形势分析》展开演讲首先讲解了进口玉米、进口高粱、进口大麦、进口小麦、进口豌豆等五个主要谷物原料，其中本年度玉米进口2955万吨，有效填补了国产缺口而从国内外的宏观政策、国内外的基本面情况、期货及其他情况多方位展示谷物分析的思路，认为不能是熊市、性价比最高、配销比很好是三大建仓条件最后对谷物供需形势进行分析，周杰认为国内供需缺口6000多万吨，仍需进口和替代填补，建议市场配方结构多元化，结合区域市场，合理选择适合的最优品种。

为“保险+期货”高质量发展夯实基础

2020年，金瑞期货在江西省赣州市定南县开展猪饲料（玉米和豆粕）价格险试点项目，继续发挥期货市场功能，并力求在生猪期货上市前，为生猪企业提供从饲料到生猪的全方位风险管理服务做好预热 开展情况 项目涉及定南县三个养殖企业和一个个体养殖户，年均出栏总计4600头金瑞期货协助定南县金融工作局深入各地区开展培训、讲解，组织和引导当地养殖户认识并了解“保险+期货”等工具，并与服务主体进行充分沟通和调研，确定了参与意向。

Myagric：2019/2020年度东北玉米市场行情研讨会圆满落幕

他认为短期由于玉米低库存、上市推迟、抓超载，现货市场会较强，可能持续到11月中下旬，但真正的季节性压力还没有来到在12月份、1月份，北港价格有可能回调到1700元/吨左右同时也指出了未来玉米市场诸多不确定因素，否则没有必要建立大库存，稳健经营，求生存为主向与会者建议要善于应用期货、期权等金融工具来应对市场变化 本次研讨会，来自信息机构、酒精行业、淀粉行业、期货机构、玉米贸易企业的五位讲师，分别从各自的角度，讲供给、看需求，谈方法、破迷局，为参会者奉献了一场精彩的演讲，得到与会者一致好评 。

东北玉米“贪青晚熟” 早霜会导致产量减价格涨？

我国古代将秋分分为三候：“一候雷始收声；二候蛰虫坯户；三候水始涸”按农历来讲，“立秋”是秋季的开始，到“霜降”为秋季终止，而“秋分”正好是从立秋到霜降90天的一半此时，东北大地应是一片金黄色，到处应是轰隆隆的收割机与忙碌的农民才对 据期货日报记者了解，入秋以来，东北地区降雨天气颇多，日照不足，这直接造成了玉米、大豆等农作物“贪青晚熟”现象，当前很多农作物还处在灌浆至乳熟阶段，并没有进入应该进入的成熟阶段。

江明展：利用期权锁定价格波动的风险

在“第十一届国际玉米产业大会”同期活动“新供需背景下玉米走势分析及策略研讨会”的主题演讲环节中，兴证期货有限公司期权业务部总经理江明展先生介绍玉米场内期权与应用主要从商品期权市场现状、企业风险管理需求、商品期权的应用来讲解 首先讲到我国第一只场内商品期权——豆粕期权，自2017年3月31日上市以来，运行平稳，成交量及持仓量稳步增长，为市场提供了避险和对冲的工具，更好的服务于三农。

玉米基差贸易助力企业生产经营

华信期货有关人士在讲解场外期权在玉米产业的应用时表示，企业利用好场外期权，可以通过锁定期货价格来锁定销售价格“企业购买场外期权产品后，在规避价格波动风险的同时，会获得价格上涨或者下跌带来的额外收益，避险增值效果远远好于利用期货空头或者多头头寸进行套期保值”他表示，场外期权会为玉米产业链企业带来卓有成效的风险和价格管理。

玉米基差贸易助力企业生产经营

华信期货有关人士在讲解场外期权在玉米产业的应用时表示，企业利用好场外期权，可以通过锁定期货价格来锁定销售价格“企业购买场外期权产品后，在规避价格波动风险的同时，会获得价格上涨或者下跌带来的额外收益，避险增值效果远远好于利用期货空头或者多头头寸进行套期保值”他表示，场外期权会为玉米产业链企业带来卓有成效的风险和价格管理。

玉米价格未来继续上涨的概率较大

随后国内玉米市场行情果然如老韩所预期的那样一路高涨，很快老韩囤积的玉米每吨净利润接近了100元 “短期内一下子挣这么多，这是近年来做粮油生意很少遇到的，不知道该不该‘见好就收’呢”老韩告诉期货日报记者，虽然玉米价格持续上涨的走势让他十分高兴，但他的内心时时刻刻都是忐忑不安的，总是担心一夜之间价格会掉下来，毕竟大家都讲玉米价格涨得太快，价格随时会因临储玉米出库等利空因素的出现而下滑。

玉米价格未来继续上涨的概率较大

随后国内玉米市场行情果然如老韩所预期的那样一路高涨，很快老韩囤积的玉米每吨净利润接近了100元 “短期内一下子挣这么多，这是近年来做粮油生意很少遇到的，不知道该不该‘见好就收’呢”老韩告诉期货日报记者，虽然玉米价格持续上涨的走势让他十分高兴，但他的内心时时刻刻都是忐忑不安的，总是担心一夜之间价格会掉下来，毕竟大家都讲玉米价格涨得太快，价格随时会因临储玉米出库等利空因素的出现而下滑。

投行：大宗商品拐点难现

5月份,一度“热得发烫”的大宗商品价格急转直下,输入性通胀压力的担忧迅即转换成了“拐点论”｡然而在“长袖善舞”的各大投行看来,大宗商品行情的中国故事并没有结束,包括摩根大通､渣打等投行依然坚定看好大宗商品市场,背后的逻辑仍是不变的中国城市化和工业化｡大宗商品价格究竟会何去何从?由于库存高企,在经历2008年为高价库存埋单后,国内企业会否再次“踏进同一条河流”? 不变的中国故事 5月份第三周,大宗商品市场尽管跌幅放缓,但价格行情依然跌宕起伏,跟踪主要大宗商品价格走势的CRB指数在本周微幅反弹了0.9%,收于341.56点,而就在上个月的最后一个交易日,这个跟踪19种大宗商品的综合指数还接近371点,一度创下2008年9月份以来的新高｡ 摩根大通中国区全球市场业务主席李晶认为,大宗商品价格连续回调,一方面是由于大宗商品价格以美元计价,美元的反弹使得商品价格走弱,而另一方面,日本地震对高端产品的生产链造成了负面影响,全球制造业的扩张步伐也有所放缓,使得市场开始担心大宗商品的需求｡此外,包括巴西､中国等经济体持续加息､经济增长放缓也是大宗商品价格回调的重要因素｡ 不过李晶指出,从中长期来看,商品市场整体的基本面并没有任何改变,中国不断加速的城市化以及人均收入的提高仍会刺激商品价格走高｡“以石油能源消费来看,中国和日本目前经济总量差不多,虽然中国能源消费的总量是日本的四倍,但人口是日本的10倍,因此人均消费量要比日本低得多,如果中国人均收入水平仅仅赶上韩国的水平,这就意味着中国对能源等的人均消费一定会提高｡”李晶认为｡ 这样的中国需求故事其实并不新鲜｡此前,渣打银行驻上海分析师朱慧在上海铜铝峰会上也指出,尽管大宗商品价格受到宏观等因素影响,但从长期基本面来看,当前大宗商品市场仍处于“超级周期”｡朱慧说,在渣打银行收集到的历史数据中,大宗商品出现过两次快速上涨的“超级周期”,一次是1800年到1900年伴随着美国经济起飞的时期,另一次则是第二次世界大战后欧洲和日本经济的成长期,其背后共同推动因素都是经济发展后的城市化和工业化对商品需求的暴增｡ 在渣打银行看来,目前大宗商品市场正处于第三轮“超级周期”,其支撑因素就是包括中国等经济体快速的城市化和工业化｡“需求依然是一个非常容易讲的故事｡”国内一机构的分析师告诉记者,整个亚洲地区包括中国､印度事实上也处于快速发展的阶段,原材料的新增需求会保持强劲｡ 短期震荡概率加大 分析人士指出,尽管投行更多看好中长期趋势,但短期内市场很可能继续震荡,这有利于缓解国内的输入性通胀压力,并减弱市场的通胀预期｡ 国家信息中心首席经济师范剑平说,实际上,当前决定大宗商品价格主要是两大因素,一是美元市场的表现,二是中国经济的走势｡从中国经济来看,目前中国经济已处于主动减速阶段,经济增长放缓是大势所趋｡在范剑平看来,今年宏观政策的首要目标是控制通胀,市场的进程大致会呈现出宏观政策收紧使经济平稳回落,从而推动价格总水平稳定趋降的“三部曲”,目前处于经济平稳回落的时期,收紧效应还会继续显现｡ 麦格理银行的分析师则指出,事实上,短期内大宗商品仍面临两大不利因素,一方面是企业去库存的压力,由于当前企业库存较高,加上大宗商品连续回调,企业在一些商品的消费淡季去库存的动力较强｡而另一方面是投资者对中国经济增长预期的不确定性,由于经济增长继续减速,投资者的情绪难以带动市场价格大幅上扬｡ 朱慧则预计,由于上半年持续的提高存款准备金率使得民营企业获得资金面临一定压力,到下半年,随着调控的节奏降低,中小企业资金受到政策的压力会相应减轻,与此同时,主要行业在经历个2-3月持续的去库存后,重建库存很可能三季度才会重新到来｡ 在众多分析人士看来,主要大宗商品价格短期内再创新高的可能性已不大,不过受制于政策的调控､投机资金的集体行动以及债务危机带来的外汇市场波动,大宗商品市场震荡加剧的概率已明显增加｡ 高价库存何去何从? 值得注意的是,与投行热讲“中国故事”不同,国内企业的现状似乎并不很配合｡据新湖期货董事长马文胜介绍,新湖期货在对国内包括玉米､油脂等产业调研中发现,由于多数企业对经济高速增长的信心较为悲观,较多企业实际上产能恢复意愿并不强,市场表现出大宗商品的终端库存大幅增加,价格继续下降｡即使目前大宗商品价格大幅下降,企业订单有所增加,但企业更多仍被动式在增产能｡ 不少市场人士开始担心,在库存高企的背景下,由于大宗商品价格大幅调整,市场会否再现2008年大规模存货减值､企业为高价库存埋单的现象?在2008年,由于在金融危机后,国际大宗商品价格高位暴跌,企业的高价库存成为资本市场关注的焦点,众多企业不得不为高价囤积的库存埋单,2008年第四季度一度成为业绩最差的季度之一｡ 宏源证券的分析认为,与2008年相比,当前大规模的存货减值可能难以出现,但企业可能不得不为消化高价库存埋单｡“2008年存货减值源于价格的大起大落,预计本次商品价格回落在可承受范围内,可资借鉴的是2010年4､5月份,包括油､铜的价格回落,整个A股扣除金融的毛利率从2009年的20.5%下滑到2010年半年报的19.8%｡” 一些专家指出,由于商品价格波动加大,当前应该进一步完善相关金融市场,增强金融中介服务实体经济的能力,为避免企业频频为高价库存埋单创造有利条件｡在业内人士看来,国内金融市场发展已滞后于市场需求,“比如说期货市场,目前上市品种除了股指期货一个金融品种外,上市的商品期货品种国外投资者无法参与,期货市场参与的代表性不够,所形成的价格在国际上的认可度就有限｡”中国农业大学教授常清此前在接受记者采访时表示｡ 与此同时,与国外金融机构强大的号召力相比,国内金融中介的定价影响力､资产配置水平以及研发实力不可同日而语｡“现在尽管‘中国因素’是商品市场最重要的影响因素,但国内机构不仅没有实力向国际市场讲述中国故事,也难以向国内企业提供中国外市场的真实状况｡”业内人士指出｡ 。