美国玉米期货收入

美国农业经济学家：2018年农产品价格预测

美国伊利诺伊大学农业及消费者经济系教授GarySchnitkey表示，中西部地区玉米和大豆作物保险政策价格在2月份之前不会水落石出，但是目前的期货合约水平预示了2018年的价格期市预示2018年玉米价格将接近2017年的3.96美元/蒲式耳2018年大豆价格将接近但低于2017年的10.19美元/蒲式耳 美国政府使用期货价格制定预期价格，预期价格则用来制定收入保护（RP）的最低保障价格。

美国农业经济学家：2018年农产品价格预测

华盛顿1月2日消息：美国伊利诺伊大学农业及消费者经济系教授GarySchnitkey表示，中西部地区玉米和大豆作物保险政策价格在2月份之前不会水落石出，但是目前的期货合约水平预示了2018年的价格期市预示2018年玉米价格将接近2017年的3.96美元/蒲式耳2018年大豆价格将接近但低于2017年的10.19美元/蒲式耳 美国政府使用期货价格制定预期价格，预期价格则用来制定收入保护（RP）的最低保障价格。

美国大豆播种面积可能超过玉米 但美国农户破产担忧浮现

2017年玉米期货价格只是同比略微上涨，小麦价格同比下跌他说，大豆价格升水很高市场需要高蛋白油籽，这对大豆播种构成有力支持种植大豆仍有利可图这一点非常关键，因为美国农户已经连续三年赔钱美国农业部预计今年农场净收入将同比减少8.7%，因为作物价格低迷，农田价格下跌大多数农户只能靠吃几年前的老本 农业通讯杂志《MorrisononMarkets》的编辑KenMorrison说，借钱种地的农户很可能为现金流感到担忧。

美国大豆播种面积可能超过玉米，美国农户破产担忧浮现

2017年玉米期货价格只是同比略微上涨，小麦价格同比下跌他说，大豆价格升水很高市场需要高蛋白油籽，这对大豆播种构成有力支持种植大豆仍有利可图这一点非常关键，因为美国农户已经连续三年赔钱美国农业部预计今年农场净收入将同比减少8.7%，因为作物价格低迷，农田价格下跌大多数农户只能靠吃几年前的老本 农业通讯杂志《MorrisononMarkets》的编辑KenMorrison说，借钱种地的农户很可能为现金流感到担忧。

美豆价格飙升或为农户提供获利良机

玉米走势略有不同在供应大幅增长的年份里，新季玉米期货年初上涨后，有三分之二的机会无法保持这一上涨势头 由于美国农场收入连续三年下滑，令农业经济陷入泥沼春播作物的价格将决定农户能否在年底偿还贷款今年迄今为止，芝加哥期货交易所（CBOT）的2017年11月大豆期约上涨3.2%，12月玉米期约上涨5% 需要指出的是，美国农业部目前预计美国大豆期末库存将创下十年来的最高，南美大豆产量有望创下历史新高，从而加剧全球供应过剩局面。

保险+期货：农户生产经营的“财务稳定器”

美国农作物保险主要是“收入保险”，每年政府对种植业主的补贴高达100亿美元，其中投保保费的67%由联邦政府直接补贴，从而降低了农民的投保压力，提高了农民的投保积极性中国证券报记者在采访中了解到，在东北，投保的费用大概在每亩40块钱左右，由于有各类补贴，农民每亩只要投入8块钱就够了 华泰期货衍生品业务负责人程鹏介绍，保险价格产生的依据主要来自于他们对过去历年的价格的考量，同时参考当地农民种植玉米的各种成本费用。

美国大豆单产有望创纪录 因降雨利于结荚

美国农业部（USDA）预计，美国农户还将迎来历史最高的玉米收成，全球小麦库存则有望达到三年高位USDA将于9月11日公布作物预测报告 CBOT11月大豆期货年内下跌12%，至每蒲式耳10.03美元大豆价格于9月4日触及每蒲式耳10.0125美元，为主力合约自2010年以来的最低位 **谷物价格下跌** 谷物价格下跌提升了TysonFoodsInc.、Archer-Daniels-MidlandCo.等买家的收入，激励大平原部分牲畜养殖者增加饲养量，但损及谷物种植者的收入。

12月2日CBOT评论：玉米期货近月合约收高，受逢低承接买盘提振

　　12月玉米期货收高1-1/4美分至每蒲式耳4.16 1/2美元，盘中一度触及每4.10美元，为自2010年8月26日以来的最低点 　　交投最为活跃的1月玉米合约则收平，报每蒲式耳4.24-1/2美元 　　美国农业部周一报告称，截止11月28日，美国玉米出口检验量为3566.1万蒲式耳，高于分析师此前的预估区间2700-3100万蒲式耳 　　行业分析师称，美国政府最近几年一直不需要通过补贴来提升农户的收入，但是如果玉米价格因政府下调2014年生物燃料目标而下滑，则美国或需要重新为农户提供补贴。

展望2013 企业去库存阶段即将结束

2012年居民收入增速明显超过GDP，为2013年的消费奠定了基础 国际经济环境的变化对中国经济发展总体上没有太大影响，出口和上年持平，进口增速略高于上年，全年外贸顺差2000亿美元左右 物价有所回稳受美国等国家严重干旱的影响，国际市场农产品价格居高不下，中国进口依存度较高的大豆和玉米期货价格创历史新高，由于大豆与食用油息息相关，玉米是主要的饲料用粮，未来一个时期，中国农产品、猪肉价格上涨的趋势较为明显。

管理价格风险 期权助农业发展

以美国农产品期权市场为例，期权在农产品市场的发展过程中发挥了重要作用美国有若干学术研究证明，期权确实为稳定农民收入提供了有益帮助研究指出，在美国农产品套期保值方案中，期权与期货的使用频率相差无几对种植玉米的大农场的调查表明，农场主在套保和对谷物定价中，使用期权比期货更为频繁，调查显示：1988年爱荷华州有11%的农民使用期权，1990—1992年堪萨斯州15%种小麦的、10%种玉米的和养牛的农民使用期权(目前全美国使用农产品期权的大约占农民比例的10-20%之间)。

投行：大宗商品拐点难现

5月份,一度“热得发烫”的大宗商品价格急转直下,输入性通胀压力的担忧迅即转换成了“拐点论”｡然而在“长袖善舞”的各大投行看来,大宗商品行情的中国故事并没有结束,包括摩根大通､渣打等投行依然坚定看好大宗商品市场,背后的逻辑仍是不变的中国城市化和工业化｡大宗商品价格究竟会何去何从?由于库存高企,在经历2008年为高价库存埋单后,国内企业会否再次“踏进同一条河流”? 不变的中国故事 5月份第三周,大宗商品市场尽管跌幅放缓,但价格行情依然跌宕起伏,跟踪主要大宗商品价格走势的CRB指数在本周微幅反弹了0.9%,收于341.56点,而就在上个月的最后一个交易日,这个跟踪19种大宗商品的综合指数还接近371点,一度创下2008年9月份以来的新高｡ 摩根大通中国区全球市场业务主席李晶认为,大宗商品价格连续回调,一方面是由于大宗商品价格以美元计价,美元的反弹使得商品价格走弱,而另一方面,日本地震对高端产品的生产链造成了负面影响,全球制造业的扩张步伐也有所放缓,使得市场开始担心大宗商品的需求｡此外,包括巴西､中国等经济体持续加息､经济增长放缓也是大宗商品价格回调的重要因素｡ 不过李晶指出,从中长期来看,商品市场整体的基本面并没有任何改变,中国不断加速的城市化以及人均收入的提高仍会刺激商品价格走高｡“以石油能源消费来看,中国和日本目前经济总量差不多,虽然中国能源消费的总量是日本的四倍,但人口是日本的10倍,因此人均消费量要比日本低得多,如果中国人均收入水平仅仅赶上韩国的水平,这就意味着中国对能源等的人均消费一定会提高｡”李晶认为｡ 这样的中国需求故事其实并不新鲜｡此前,渣打银行驻上海分析师朱慧在上海铜铝峰会上也指出,尽管大宗商品价格受到宏观等因素影响,但从长期基本面来看,当前大宗商品市场仍处于“超级周期”｡朱慧说,在渣打银行收集到的历史数据中,大宗商品出现过两次快速上涨的“超级周期”,一次是1800年到1900年伴随着美国经济起飞的时期,另一次则是第二次世界大战后欧洲和日本经济的成长期,其背后共同推动因素都是经济发展后的城市化和工业化对商品需求的暴增｡ 在渣打银行看来,目前大宗商品市场正处于第三轮“超级周期”,其支撑因素就是包括中国等经济体快速的城市化和工业化｡“需求依然是一个非常容易讲的故事｡”国内一机构的分析师告诉记者,整个亚洲地区包括中国､印度事实上也处于快速发展的阶段,原材料的新增需求会保持强劲｡ 短期震荡概率加大 分析人士指出,尽管投行更多看好中长期趋势,但短期内市场很可能继续震荡,这有利于缓解国内的输入性通胀压力,并减弱市场的通胀预期｡ 国家信息中心首席经济师范剑平说,实际上,当前决定大宗商品价格主要是两大因素,一是美元市场的表现,二是中国经济的走势｡从中国经济来看,目前中国经济已处于主动减速阶段,经济增长放缓是大势所趋｡在范剑平看来,今年宏观政策的首要目标是控制通胀,市场的进程大致会呈现出宏观政策收紧使经济平稳回落,从而推动价格总水平稳定趋降的“三部曲”,目前处于经济平稳回落的时期,收紧效应还会继续显现｡ 麦格理银行的分析师则指出,事实上,短期内大宗商品仍面临两大不利因素,一方面是企业去库存的压力,由于当前企业库存较高,加上大宗商品连续回调,企业在一些商品的消费淡季去库存的动力较强｡而另一方面是投资者对中国经济增长预期的不确定性,由于经济增长继续减速,投资者的情绪难以带动市场价格大幅上扬｡ 朱慧则预计,由于上半年持续的提高存款准备金率使得民营企业获得资金面临一定压力,到下半年,随着调控的节奏降低,中小企业资金受到政策的压力会相应减轻,与此同时,主要行业在经历个2-3月持续的去库存后,重建库存很可能三季度才会重新到来｡ 在众多分析人士看来,主要大宗商品价格短期内再创新高的可能性已不大,不过受制于政策的调控､投机资金的集体行动以及债务危机带来的外汇市场波动,大宗商品市场震荡加剧的概率已明显增加｡ 高价库存何去何从? 值得注意的是,与投行热讲“中国故事”不同,国内企业的现状似乎并不很配合｡据新湖期货董事长马文胜介绍,新湖期货在对国内包括玉米､油脂等产业调研中发现,由于多数企业对经济高速增长的信心较为悲观,较多企业实际上产能恢复意愿并不强,市场表现出大宗商品的终端库存大幅增加,价格继续下降｡即使目前大宗商品价格大幅下降,企业订单有所增加,但企业更多仍被动式在增产能｡ 不少市场人士开始担心,在库存高企的背景下,由于大宗商品价格大幅调整,市场会否再现2008年大规模存货减值､企业为高价库存埋单的现象?在2008年,由于在金融危机后,国际大宗商品价格高位暴跌,企业的高价库存成为资本市场关注的焦点,众多企业不得不为高价囤积的库存埋单,2008年第四季度一度成为业绩最差的季度之一｡ 宏源证券的分析认为,与2008年相比,当前大规模的存货减值可能难以出现,但企业可能不得不为消化高价库存埋单｡“2008年存货减值源于价格的大起大落,预计本次商品价格回落在可承受范围内,可资借鉴的是2010年4､5月份,包括油､铜的价格回落,整个A股扣除金融的毛利率从2009年的20.5%下滑到2010年半年报的19.8%｡” 一些专家指出,由于商品价格波动加大,当前应该进一步完善相关金融市场,增强金融中介服务实体经济的能力,为避免企业频频为高价库存埋单创造有利条件｡在业内人士看来,国内金融市场发展已滞后于市场需求,“比如说期货市场,目前上市品种除了股指期货一个金融品种外,上市的商品期货品种国外投资者无法参与,期货市场参与的代表性不够,所形成的价格在国际上的认可度就有限｡”中国农业大学教授常清此前在接受记者采访时表示｡ 与此同时,与国外金融机构强大的号召力相比,国内金融中介的定价影响力､资产配置水平以及研发实力不可同日而语｡“现在尽管‘中国因素’是商品市场最重要的影响因素,但国内机构不仅没有实力向国际市场讲述中国故事,也难以向国内企业提供中国外市场的真实状况｡”业内人士指出｡ 。