苹果期货大周期

Mysteel：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （3月27日-3月31日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1188.83616，环比下降，降幅0.05%（前值-0.74%）；同比下降，降幅7.89%（前值-9.09%） 本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格小幅反弹；不锈钢期货盘面跌幅拉大，市场情绪多受影响，现货价格多有跟跌；有色金属价格多数上涨；石化方面，本周国际原油价格上涨；成品油价格汽柴普跌；LNG价格本周期主产地价格低价反弹；建筑材料方面，本周水泥价格小幅上涨，混凝土价格小幅回落，螺纹钢价格小幅上涨；农产品方面，农产品价格涨跌互现：本周苹果产地价格稳定运行为主；豆油、大肉食鸡、白糖等农产品价格小幅上涨；马铃薯、小麦、鸡蛋、生猪等农产品价格小幅下滑。

国内商品期货收盘，红枣跌超4%

12月20日，国内商品期货收盘，多数下跌焦炭、红枣跌超4%，SS、焦煤等跌逾3%，锰硅、NR等跌超2%，尿素、橡胶等跌超1%，苹果、苯乙烯等小幅下跌；燃料油涨约4%，LU燃油涨超2%，原油、纯碱等涨逾1%，PTA、沥青等小幅上涨 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

4月全国期市成交规模同比、环比双降

苹果涨幅最大，为13.4%；玻璃跌幅最大，为10.85% 展望后市，申万期货研究所所长助理汪洋表示，俄乌冲突引起的全球高通胀预计持续；美联储收紧货币政策可能加剧金融风险，原油和铜推动的大宗商品上涨有望延续同时，疫情冲击导致的供给中断也会阶段性地推升相关大宗商品价格此外，稳经济政策密集出台将支撑股指止跌回升，主要指数估值处于历史低位，长期配置价值提升，疫情好转后短期看好消费，基建拖底经济下继续看好周期。

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（3.18-3.25）

股指结构性机会显现

需要注意的是，美股的风格变化可能同样会对A股风格产生影响因此，如果美股科技股继续受挫，很可能会通过特斯拉链、苹果链等渠道对A股新能源、电子等科技板块估值形成压制 顺周期板块持续性成市场焦点 小长假后，受大宗商品价格上涨影响，A股中以煤炭、有色、钢铁为代表的顺周期板块表现亮眼，期货盘面上煤、铜、焦炭、螺纹钢也纷纷创出了十年以来的新高。

有色延续强势沪锡涨停续创上市新高 生猪期货大涨5.59%

锡价的走强受到自身基本面供需偏紧的有力支撑分析认为，在供应短缺难以快速缓解的预期下，短期内内外盘锡价有望保持上涨态势 农副产品期货价格今日也大幅走高其中生猪期货主力合约终盘收高近5.6%，刷新上市次日以来的高点；苹果主力合约收高近3.4%，创下一个月来最大单日涨幅；鸡蛋主力也大举收涨2.9%节后养殖补栏预期、养殖成本高企以及市场对局地猪病的担忧成为猪价企稳回升的主要利多鲁证期货在分析中指出，按照养殖周期估算，LH2109合约交割月生猪供应对应春节后3、4月份的仔猪出栏，当前能繁母猪再度受损，仔猪出栏量降低，9月份生猪出栏受影响是大概率事件。

苹果周报：出货增速放缓 客商开始撤离（20210122-0128）

一、本周市场行情回顾 表1本周主要产区市场价格走势图 来源：我的农产品网 注：表中为当地主流成交价格区间的均价，与最高价和最低价均有一定差距。

苹果期价大幅反弹近4% LPG主力合约下挫5.15%

分析人士认为，6000元/吨是前几期苹果合约交割底部的最后一个大整数关口，上周期价连跌，下破6000元/吨关口后，存在一定的反弹需求，且市场寄希望于春节销售，故盘面受到情绪带动大涨 但是从中长期来看，中信建投期货分析，苹果价格受困于没有实质性利好支撑，或无法形成有效反弹虽然春节备货期间，走货略有好转，部分提振了市场情绪，但最终苹果还是要以库存为主，库存消化不快，价格还是面临较大压制。

库存高企 苹果重心下移

整体而言，短期购销恢复对苹果现货价格支撑并不能改变市场供大于求的事实，库存压力大，果农货占比高，销售周期缩短将使得延后的销售压力进一步凸显，期货盘面将继续振荡下行，苹果市场近弱远强的正向市场结构将进一步强化，对冲以反套为主

库存高企 苹果重心下移

整体而言，短期购销恢复对苹果现货价格支撑并不能改变市场供大于求的事实，库存压力大，果农货占比高，销售周期缩短将使得延后的销售压力进一步凸显，期货盘面将继续振荡下行，苹果市场近弱远强的正向市场结构将进一步强化，对冲以反套为主

金秋丰产在望 水果价格将走“下坡路”

但托市政策只会抬升红枣成本，并不支撑价格持续上行而如果不出现持续大范围的降雨，今年的红枣产量将较去年基本持平，商品率下降幅度也有限，产业难改供大于求的现实”金石期货投资咨询部主管黄李强表示 供应增加预期不断强化 从基本面来看，侯芝芳表示，当前苹果期货合约已全部进入新季红富士苹果周期，其反映的是市场对于新季红富士苹果供需的预期。

需求相对刚性 农产品期货迎来“避险牛”

就农产品期货而言，因其与经济低相关性，因此总体受宏观面影响较小，更多受到自身供需基本面和资金面影响从供需来看，由于农产品需求相对刚性，其需求弹性较小，供给则更多受到天气、政策、周期等因素影响，需求弹性很大尤其是天气因素，难以预测，一旦遭遇恶劣天气，供应遭受较大损失，对价格影响大，如去年的苹果期货而今年以来生猪价格快速上行，也是由于猪价上行周期叠加疫情影响所致由此可以看出，农产品供应层面容易产生大幅波动，这往往导致其价格剧烈波动。

【黑金盘点】黑色商品冲高回落，品种现货稳中有涨

品种现货方面，受早盘钢价震荡上行影响，市场情绪好转，现货报价小幅拉涨，其中螺纹均价涨6元/吨，热卷均价涨6元/吨，市场成交一般，短期现货市场价格以稳为主；当前宏观经济下行压力加大，逆周期调节和政策刺激或将发力，7月制造业PMI好于预期，对商品价格有一定利好，但短期基本面数据偏差，钢价涨跌空间有限；预计明日盘面钢价窄幅震荡，现货价格盘整运行 宏观动态 1、【国内商品期货收盘走势分化】 燃油收涨逾2%领涨，郑醇、原油、线材、PTA涨逾1%，橡胶、菜粕、沪金、沥青、锰硅、豆粕、鸡蛋、焦煤、沪镍、苹果等收涨。

【黑金盘点】黑色商品大幅拉涨，现货价格涨跌分化

宏观动态 1、【黑色系期货收盘领涨，焦炭大涨5.2%】 线材涨逾4%，螺纹、热卷涨逾3%，菜粕涨3%，豆粕涨2%，铁矿、郑醇、白糖涨逾1%，焦煤、苹果、鸡蛋、玻璃、沪镍等收涨棉纱跌1%，郑煤、硅铁、沪锌、原油、燃油、沪铝等收跌 2、【三大指数全天冲高盘整，稀土板块再掀涨停潮，有色周期品种全线大涨】 沪指收报2905.97点，涨1.23%，成交额2028亿。

农产品对天气条件敏感度提升

从农产品角度来看，较容易受天气因素影响的品种主要有三大特点，一是产区相对集中、整体产量相对较少；二是种植周期明显且对气候条件要求较高；三是受市场资金青睐就国内农产品期货而言，上述特征较为明显的品种主要有苹果、棉花、白糖，其次为橡胶，但这一品种主产区不在国内，较长的收获期也有助于平抑价格波动另外，如大豆、玉米、棕榈油等品种，由于主产区主要在国外，产业链复杂，对国内市场影响较小 值得注意的是，在我国对粮食安全的重视下，国内小麦和稻谷库存整体较多，自给率很高，国内市场对这两个品种的定价权较强。

2018期货市场涨跌排行榜：逾40%的涨幅 红苹果红得发紫

2018年工业品期货濒临全部沦陷，仅钯金等极个别品种因为下游产业格局变化导致持续的供求严重失衡，才取得了相对体面的表现；农产品表现相对较好，因部分品种处于固有的供求偏紧周期此外资金热衷炒新这一特点也在市场新贵“中国苹果期货”上体现得淋漓尽致，全年暴涨逾40% 总体而言，2018年全球大宗商品市场堪称一场“空头盛宴”而2019年度的大宗商品市场前景，仍将因为美国总统特朗普，这一大捉摸不透的人物，变得更趋复杂。

苹果现货价格稳中有涨

近期柑橘等水果冲击了一部分苹果市场，年后南方水果是否还会影响苹果消费也不得而知，薛小果建议存货商随行就市销售，陆续出货落袋而安 苹果即将进入双节备货周期，中信期货预计，苹果期货1901合约价格易涨难跌，1905合约、1907合约短期或随1901合约价格波动，后期需关注库存下降速度、苹果硬度变化、明年天气等因素此外，随着苹果期价的反弹，应关注多空双方交割意愿及资金方面因素，防范市场大幅波动风险。

陕西白水苹果“保险+期货”项目出单

苹果期货上市之后，郑商所在白水县设置了两个苹果期货标准交割仓库和一个车船板交割服务机构，且均为平水交割，为当地果农、苹果批发商、加工商利用苹果期货进行套期保值、交割等提供了极大的便利，有助于提高当地产业机构利用期货工具管理价格风险的意识和能力，也使得当地苹果期现价格联动性更强，为项目的实施奠定了良好的市场基础 国内苹果价格波动频繁，具有周期性波动特点，特别是每年10—12月份采收季的集中供应，容易导致苹果价格大幅下跌，直接影响果农种植收益。

午后商品期货跌幅扩大 农产品重挫苹果期货封死跌停

对于目前的苹果期货，华泰期货认为，长周期霜冻和冰雹导致的减产预期引发的总体上涨趋势依然存在，但前期市场情绪过热导致期货投机过度，后期市场将维持趋于震荡，并等待市场方向的指引 国内粕类供应依旧充裕 由于前期压榨利润良好，大豆、菜籽进口量较大，沿海油厂开工率偏高，油厂粕类供应较为充裕，短期内没有短缺之虞据监测，截至6月1日，国内沿海油厂进口菜籽总库存为57.7万吨，位于历史同期较高水平。

多品种持仓翻番 期市刮起“热旋风”

不过，后市或呈现分化格局，短期油价涨势恐难扭转，能化类商品有望继续受益；农产品虽近期受天气因素影响较大，但不具备走牛基础；黑色、有色等周期类商品受宏观去杠杆和需求季节性淡季抑制存在向下调整压力 资金跑步涌入 近期，农产品期货板块“明星”辈出，苹果、棉花、棉纱期价迭创新高，甚至还不时封于涨停。