苹果期货合约标的

红枣期货强势涨停 农产品避险功能显现

农产品股期标的联袂走强 8月6日，国内商品期货市场收盘“红绿相间”，农产品期货表现亮眼据数据，截至6日白天收盘，农副产品板块大涨3.93%，涨幅居首，值得注意的是，涨幅居第二位的化工板块涨幅仅为0.86% 农副产品板块内期货品种普涨其中，红枣期货主力1912合约强势涨停，收报10660元/吨，该合约成交量达38.32万手，持仓量增加47632手至12.72万手；另外，普麦期货主力1909合约涨停，鸡蛋期货主力2001合约和苹果期货主力1910合约均涨逾2%。

专家：炒作题材逐渐转淡 苹果后市逻辑如何演变？

表2采用苹果（统货）平均批发价对苹果月间价差规律进行了测算，由于统计品种与期货合约标的品种有差异，具体报价数值不具有参考意义，这里仅直观考虑价差数据红色箭头指向可以观察到同一年度库存果与新果价格有明显关联目前仓单情况来看，尚未有1907合约仓单注册进来，后期需注意是否发生交割风险 长期：价格中枢回归市场需求 苹果作为非刚性消费的农产品，在炒作题材逐渐过去后，价格将进一步回归市场需求。

郑商所修订完善苹果期货业务规则

相对于1910合约，1907合约的现货标的是旧作物年度的苹果，储存时间长，储藏成本高；而1910合约反映的是新作物年度新上市苹果供求情况，挂牌时需要按正常年景考虑其影响同时，考虑到从1910合约开始实行新修订完善的苹果期货规则制度，质量差异对价格的影响也应一并考虑综合上述因素，郑商所制订了苹果期货1910合约挂牌基准价 据了解，在制订苹果期货1910合约挂牌基准价的过程中，郑商所征求了部分产业协会、现货企业、投资机构和期货公司的意见，据此制订出的基准价格得到了大家的普遍认可。

盘点丨商品期货一周要闻回顾（6月11日-6月15日）

这17家指定白糖交割仓（厂）库新的升水标准较之前均有不同程度降低 ◎郑商所：苹果期货合约交易手续费标准调整为10元/手 6月13日，郑商所发布通知称，自6月14日起， 苹果期货合约交易手续费标准调整为10元/手 ◎大商所将开展玉米期权仿真交易 6月13日，大商所发布通知，将于2018年6月15日开始在仿真环境开展玉米期权仿真交易，首日挂牌标的合约月份为C1809、C1811、C1901、C1903、C1905。

让期货标准引导苹果产业升级

“滞销的是品级不高的低端果，分级达到国标的苹果是不愁没销路的，这和苹果期货1805合约价格也是相符的，没有明显背离” 陈磊说 苹果现货市场波动剧烈由来已久据了解，苹果季产年销，价格波动具有农产品普遍的季节性特点，2010—2016年间，苹果年均价格波动幅度为125%，最大达到196%因此，市场非常需要苹果期货进行避险“对于农民来说，利用期货市场并不是非要直接参与市场，不懂期货市场就不要参与期货交易，但是应该关注期货价格，期货公开透明的价格有助于农民了解市场行情，减少果农的信息不对称。

让期货标准引导苹果产业升级

发挥价格信号作用“保险+期货”将使果农受益 对于市场传言的果农库存积压问题，期货日报记者在调查中发现，所谓库存果大多都是质量较差卖不上价格的低端果和残次果，往往用于水果制品的深加工，这在现货市场并不少见“滞销的是品级不高的低端果，分级达到国标的苹果是不愁没销路的，这和苹果期货1805合约价格也是相符的，没有明显背离。

“保险+期货”为果农送来“平安果”

”他说 据华信期货的相关负责人介绍，此次项目采用“美式+触碰式”期权，以苹果期货1805合约为标的，在2018年3月9日项目到期前，若该期货合约收盘价格触碰6000元/吨，参保农户将获得2600元/吨的固定金额赔付；若保险期间苹果期价未触碰上述价格，在项目到期时，农户也将获得低于目标价格部分的差额赔偿。

苹果价格波动频繁 “保险+期货”为果农送来“平安果”

多年以来果农难以摆脱“靠天吃饭”的困境，价格主动权掌握在贸易商手中 武家塬村的贫困户王建龙也参与了该项目，提起“保险+期货”也是赞不绝口“我对去年的赔付非常满意我家有8亩苹果地，去年共有2亩参保，拿到了3000多元的赔付如果以后需要自付保费，我也愿意考虑，这个项目让我们果农有信心继续种植苹果”他说 据华信期货的相关负责人介绍，此次项目采用“美式+触碰式”期权，以苹果期货1805合约为标的，在2018年3月9日项目到期前，若该期货合约收盘价格触碰6000元/吨，参保农户将获得2600元/吨的固定金额赔付；若保险期间苹果期价未触碰上述价格，在项目到期时，农户也将获得低于目标价格部分的差额赔偿。

“保险+期货”铺就果农脱贫路

据悉，此次“保险+期货”项目是由南华资本联合中国人民财产保险公司推出，采用“美亚式期权”的设计，为沂源县果农提供可提解的均价下跌赔付险保险挂钩郑州商品交易所苹果期货合约（AP807），以投保后实际有效期内标的收盘均价进行结算，低于保险保障价格即产生赔付苹果价格下跌时的赔付能够有力保障果农的收益，价格跌而收入不减，将极大地调动沂源县果农的参与热情，有助于促进沂源苹果产业的健康发展。

苹果专家：期货为产业引入标准化分级理念

相对于国内现货苹果市场“简单粗暴”的标准，苹果期货标准则是“精细明确”据记者了解，苹果期货交割标准是以《苹果国标》为基础设计的标准化合约，对于果形、果面缺陷、理化指标、检验方法都有较为详细的规定，可以理解为现货中经过精细化分类整理后的货物 郑晓东介绍，《苹果国标》是在1989年国标的基础上修订的，是我国唯一一部苹果国家推荐标准。

苹果期货第一张标准仓单在山东莱州生成

据记者了解，苹果期货交割标准是以《苹果国标》为基础设计的标准化合约，对于果形、果面缺陷、理化指标、检验方法都有较为详细的规定，可以理解为现货中经过精细化分类整理后的货物 郑晓东介绍，《苹果国标》是在1989年国标的基础上修订的，是我国唯一一部苹果国家推荐标准将《苹果国标》与国内苹果主产区山东栖霞、陕西白水、山西万荣、河南灵宝的地方标准进行对比可以发现，国标一等果基本低于地方标准中一等果的要求。

甘肃首单苹果“保险+期货”理赔

据了解，本次项目以郑商所苹果期货1805合约为标的，目标价格8400元/吨，折合4.2元/斤（高于项目签约时秦安当地4.1元/斤的苹果现货市场价格）与此同时，本项目采取触碰式期权设计，在产品进入均价期以前，若苹果期货1805合约盘中价格触碰7000元/吨，参保农户将获得1400元/吨（8400元-7000元）的固定金额赔付2018年2月7日，苹果期货1805合约价格跌破7000元/吨，触发了赔付条件。

尝鲜“保险+期货”贫困果农逆市稳收

据期货日报记者了解，这些贫困果农参保的苹果“保险+期货”项目签约于2018年1月24日，由华信期货与中国人民财产保险公司（下称人保财险）延安分公司共同推出为响应政府及监管层号召，实施精准扶贫，华信期货全额补贴了该项目的79780元保费，投保果农零成本参保3月8日，上述两家公司在陕西延长县共同举行了苹果“保险+期货”项目理赔仪式 据了解，本次苹果“保险+期货”项目采取“美式+触碰式”期权设计，以苹果期货1805合约为标的。

苹果盘中拉升再涨近2% 化工品行情低迷

现货销售不畅外加交割品质的不确定性，导致市场多方不敢接单，苹果价格一泻千里但节后其又迅速出现暴涨，2月23日，苹果期货在此日全部合约迅速涨停，而且随后一个交易日，其上涨之势仍未告终，投机资金大量涌入，投资客反复炒单，个别投资者在AP1805停板价位频繁报撤单被郑商所处罚，暂停开仓一个月苹果期货大涨大落，市场对后期走势众说纷纭但其主要焦点聚集在以下两点；交割标的的宽严和后期供需情况变化 1、“纸加膜”富士苹果能否成为交割品 之前“纸加膜”传言可以当做交割品进行交割，这种传言导致了市场多方根本不愿意接单，AP价格一直下行。

郑商所关于苹果期货交割品级的声明

该交割品级在苹果期货挂牌上市前已经写入合约规则苹果期货的基准交割品是入库硬度≥6.5kgf/cm2，出库和车板交割硬度≥6kgf/cm2，果径≥80mm，其他指标符合《中华人民共和国国家标准鲜苹果》（GB/T10651-2008）一等及以上等级质量指标的红富士苹果，其中质量容许度不超过5%，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比不作要求替代交割品是75mm≤果径＜80mm的同等级苹果，贴水2000元/吨。

库存压力偏大 苹果价格将进一步走低

后期随着大家对制度的理解和现货市场了解，符合交割品80#一二级苹果现货仓单成本在3.8元/斤左右，折合期货盘面7600元/吨，期现套利机会存在在投机和产业保值资金的作用下，期货主力在1月9日开始本轮增仓放量下跌行情，目前维持在仓单成本区全国多家期货公司在苹果主产区推广“期货+保险”业务，以苹果期货1805合约为标的，目标价格为4.2元/斤（8400元/吨），场外期权利用场内苹果期货做空对冲风险。

甘肃首个苹果“保险+期货”项目落地

据了解，为了践行精准扶贫、助力脱贫攻坚，该项目5万元保费由华信期货全额补贴 期货日报记者了解到，该项目共计为15.2万斤苹果提供价格保障目前，秦安县当地的苹果销售价格普遍在4.1元/斤（8200元/吨），综合农户意见、种植成本、合理利润以及华信期货对苹果市场的研究情况，该项目确定了4.2元/斤（8400元/吨）的目标价格 此次项目采用亚式+触碰式期权，以苹果期货1805合约为标的,在产品进入均价期以前，若标的期货合约盘中价格触碰到7000元/吨，参保农户将获得1400元/吨（8400元-7000元）的固定金额赔付；若保险期间苹果期价未触碰上述价格，在项目到期时，农户也将获得低于目标价格部分的差额赔偿。

全国首个苹果“保险+期货”项目签约运作

目前，宜君县当地的苹果销售价格普遍为4元/斤(8000元/吨)，综合农户意见、种植成本、合理利润以及华信期货对苹果市场的研究情况，本项目确定了4.3元/斤(8600元/吨)的目标价格 此次项目采用美式+触碰式期权，以苹果期货1805合约为标的，在2018年3月9日项目到期前，若该期货合约收盘价格触碰6000元/吨，参保农户将获得2600元/吨的固定金额赔付；若保险期间苹果期价未触碰上述价格，在项目到期时，农户也将获得低于目标价格部分的差额赔偿。

郑商所：苹果期货合约设计立足服务“三农”

在农业部公布的122个苹果生产重点县中，有33个国家级贫困县，种植苹果是这些地区农民的重要收入来源开展苹果期货交易，是证监会落实国家脱贫攻坚战略部署的重要举措，也是期货市场支持贫困地区经济发展、服务实体经济的重要安排“苹果合约设计以提高期货市场服务‘三农’能力，助力国家脱贫攻坚战略为基本原则” “将要上市的苹果是鲜苹果，期货合约交易品种是红富士”该负责人告诉记者，郑商所选择的苹果基准交割品是有国家规定标准的，是符合中华人民共和国国家标准鲜苹果（GB/T 10651-2008）（下称苹果国标）一等及以上等级质量指标的红富士苹果，对果径及硬度都有要求。