2003大豆期货

Mysteel解读：USDA美国棉花种植意向报告前瞻

从图1历史美国棉花种植预估数据和粮棉收益比关系可以看出，当粮棉收益比高于0的时候，美国棉花种植面积就会下降；而从2023年1月中旬到2月中旬，棉花收获期货价格平均比2022年初的价格预期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收获价格上涨了3%，而大豆价格略有下降；因此，这些相对作物价格表明，今年棉花的竞争力低于替代作物此外，棉花的高生产成本预计将进一步限制生产者的净回报 图1 2003-2021年美国棉花种植预估与粮棉收益比关系 图2 美国粮棉收益走势 2022/23年度美国棉花种植面积依旧受干旱影响 从美国数据报告显示，2023年美国棉花种植面积在东南部、三角洲、西南部因为粮棉比收益影响转向大豆、玉米、花生和小麦等粮食作物，但在西部，NCC报告说，由于灌溉用水的限制，高地棉花面积将大幅下降（34%），预计玉米和小麦将增加。

用概率认识、衡量风险 与不确定性“化敌为友”

有这样一个知名案例：2003年，美国发现一宗疑似疯牛病案例，马上就给刚刚复苏的美国经济带来一场破坏性很强的“飓风”扇动“蝴蝶翅膀”的，是那头倒霉的“疯牛”，受到冲击的，首先是总产值高达1750亿美元的美国牛肉产业和140万个工作岗位；其次是作为养牛业主要饲料来源的美国玉米和大豆业，其期货价格呈下降趋势；但最后推波助澜，将“疯牛病飓风”损失发挥到最大的，还是美国消费者对牛肉产品质量的信心下降。

瑞达期货：2月11日库存处于低位 豆粕或温和反弹

外盘走势：CBOT大豆期货周一连续第六日上升，因市场憧憬中国进口商对美国大豆的需求仍将增加，尽管近期爆发冠状病毒疫情限制了涨幅3月大豆合约上涨0.34%，或2-1/4美分，结算价报每蒲式耳8.84-1/4美元3月豆粕合约收涨2.1美元或0.73%，结算价报每短吨291.40美元3月豆油合约收跌0.35美分或1.13%，结算价报每磅30.62美分 盘面走势：①A2005收盘报4157，较上一交易日+0.61%，成交量147263手，持仓量114974手，-3161；A5-9月价差+94；②B2003收盘报3150，较上一交易日-0.94%，成交量14652手，持仓量28014手，-2223手；③M2005收盘报2657，较上一交易日+0.15%，成交量455725手，持仓量1299023手，-17623手，江苏现货与M2005基差63，M5-9月价差-87；④Y2005合约收盘报6096，较上一交易日-1.68%，成交量352664手，持仓量397387手，-9544，Y5-9月价差-78。

瑞达期货：2月10日豆油上方承压 短期或震荡偏弱

外盘走势：CBOT大豆期货上周五小幅收高，因少量技术性买盘且玉米和小麦走强，盖过了南美大豆丰收预期带来的压力3月大豆合约收涨1美分，结算价报每蒲式耳8.82美元3月豆粕合约收涨1.1美元，结算价报每短吨289.30美元3月豆油合约收跌0.27美分，结算价报每磅30.97美分 盘面走势：①A2005收盘报4170，较上一交易日+3.47%，成交量207987手，持仓量118135手，+23474；A5-9月价差+114；②B2003收盘报3159，较上一交易日+2.2%，成交量36179手，持仓量30237手，-451手；③M2005收盘报2656，较上一交易日+0.76%，成交量573886手，持仓量1316645手，-16200手，江苏现货与M2005基差64，M5-9月价差-82；④Y2005合约收盘报6174，较上一交易日-0.45%，成交量253907手，持仓量406931手，+5772，Y5-9月价差-46。

瑞达期货：2月6日中期下行压力仍在 豆粕上方空间受限

外盘走势：CBOT大豆期货小幅收高，连续第三个交易日走高因全球股市和豆油期货上涨的溢出效应抵消了对美国大豆出口需求的担忧3月大豆合约收高1/2美分，结算价报每蒲式耳8.80美元3月豆粕合约收跌1.1美元，结算价报每短吨287.4美元3月豆油合约上涨O.59美分，结算价报每磅31.32美分，因马来西亚棕榈油期货飙升带来指引 盘面走势：①A2005收盘报4032，较上一交易日+0.72%，成交量46772手，持仓量94352手，+1073；A5-9月价差+72；②B2003收盘报3093，较上一交易日+1.38%，成交量16429手，持仓量39279手，-5470手；③M2005收盘报2637，较上一交易日+0%，成交量534013手，持仓量1335042手，+10569手，江苏现货与M2005基差43，M5-9月价差-90；④Y2005合约收盘报6250，较上一交易日+2.02%，成交量317750手，持仓量403568手，+12790，Y5-9月价差-4。

瑞达期货：2月3日疫情利空 豆类全线下跌

外盘走势：CBOT大豆期货周五连续九个交易日下跌，因投资者担忧新型冠状病毒肺炎疫情扩展将引发中国对大豆等农产品的需求令价格承压3月大豆期货收跌3.8美分，结算价报每蒲式耳872.4美分3月豆粕期货下跌0.5美元，结算价报每短吨291.0美元3月豆油期货下跌0.69美分，结算价报每磅29.94美分 盘面走势：①A2005收盘报3963，较上一交易日-2.51%，成交量73993手，持仓量92517手，-5037；A5-9月价差+77；②B2003收盘报2959，较上一交易日-4.98%，成交量8606手，持仓量71427手，-464手；③M2005收盘报2580，较上一交易日-3.01%，成交量820985手，持仓量1308339手，-114190手，江苏现货与M2005基差70，M5-9月价差-93；④Y2005合约收盘报6040，较上一交易日-6.99%，成交量337234手，持仓量448002手，-55281，Y5-9月价差74。

瑞达期货：1月22日豆粕上方承压 短期震荡偏弱

外盘走势：CBOT大豆期货周二跌至五周低点，交易员表示，在外部环境缓和后，他们在等待中国买家的购买3月大豆期货收跌13-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.16美元3月豆粕期货下跌1.5美元，报每短吨299.10美元3月豆油期货收低0.60美分，报每磅32.75美分盘面走势：①A2005收盘报4092，较上一交易日+0.54%，成交量69631手，持仓量111154手，-1322；A5-9月价差+92；②B2003收盘报3119，较上一交易日-1.17%，成交量95080手，持仓量80667手，-44712手；③M2005收盘报2678，较上一交易日-0.63%，成交量741132手，持仓量1430932手，-40949手，江苏现货与M2005基差-28，M5-9月价差-86；④Y2005合约收盘报6530，较上一交易日+0.18%，成交量428484手，持仓量523769手，-8543，Y5-9月价差84。

瑞达期货：1月20日豆油低开高走 表现较为抗跌

外盘走势：CBOT大豆期货周五收高，因市场追随美玉米期货的大涨之势，而此前两个交易日，大豆期货均录得跌幅3月大豆期货收高5-3/4美分，结算价报甸蒲式耳9.29-3/4美元3月豆粕期货持平，结算价报每短吨300.60美元3月豆油期货收高0.32美分，结算价报每磅33.35美分，豆油相对于豆粕上扬，受豆油/豆粕合约价差带动盘面走势：①A2005收盘报4097，较上一交易日+0.02%，成交量77070手，持仓量129117手，-829；A5-9月价差+106；②B2003收盘报3142，较上一交易日+0.35%，成交量37221手，持仓量159359手，-6683手；③M2005收盘报2681，较上一交易日+0.19%，成交量463085手，持仓量1547597手，-21269手，江苏现货与M2005基差-31，M5-9月价差-86；④Y2005合约收盘报6626，较上一交易日+0.42%，成交量362024手，持仓量562737手，-2932，Y5-9月价差92。

豆粕王吴洪涛的交易战法与逻辑框架：2020年豆粕路在何方？

国家开始从税收和补贴角度来扶持养殖行业，豆粕的需求增加，结果导致一些观望的企业因为库存不足，开始大量采购豆粕，一时间豆粕需求大增，刺激了价格上涨再加上CBOT大豆价格上涨，进口成本进一步增加，国内油厂也开始纷纷挺价，所以豆粕价格进一步大涨，一季度豆粕指数直接突破3700点 原因B：2003年由于美国大豆的减产，国际大豆价格与国内大豆价格的大幅上涨带动了豆粕价格的大幅上涨，致使2004年一季度豆粕的价格在历史的高位区，一季度之后随着大豆价格巨幅下跌，豆粕期货价格也最高的3789跌到2550左右。

瑞达期货：1月17日豆油震荡整理 关注40日均线支撑

外盘走势：CBOT大豆期货周四收低，因市场对未来中国采购美国农产品的情况仍存在不确定性3月大豆期货收跌4-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.24美元，盘中触及每蒲式耳9.22美元的自12月13日以来最低水平3月豆粕期货收高50美分，结算价报每短吨300.60美元3月豆油期货则收跌0.27美分，结算价报每磅33.03美分盘面走势：①A2005收盘报4100，较上一交易日-0.07%，成交量100530手，持仓量129946手，+1863；A5-9月价差+125；②B2003收盘报3135，较上一交易日-0.32%，成交量54543手，持仓量166042手，-3679手；③M2005收盘报2682，较上一交易日持平，成交量702051手，持仓量1568866手，-44675手，江苏现货与M2005基差-32，M5-9月价差-88；④Y2005合约收盘报6596，较上一交易日-0.51%，成交量286862手，持仓量565669手，-12562，Y5-9月价差90。

瑞达期货：1月15日豆粕上涨动能不足 反弹高度或将有限

外盘走势：CBOT大豆期货周二收盘持平至小幅走低因交易商等待外部环境缓和，这可能令美国农产品重新向中国的广阔市场开放3月大豆期货收盘持平，结算价报每蒲式耳9.42-1/4美元，部分远月合约收盘小幅走低3月豆粕期货收跌1.80美元，结算价报每短吨302美元3月豆油期货则收高0.12美分，结算价报每磅34.07美分盘面走势：①A2005收盘报4130，较上一交易日+0.29%，成交量83427手，持仓量127906手，+2973；A5-9月价差+95；②B2003收盘报3158，较上一交易日+0.1%，成交量32247手，持仓量171884手，+4867手；③M2005收盘报2693，较上一交易日+1.28%，成交量1031707手，持仓量1646279手，-72897手，江苏现货与M2005基差-53，M5-9月价差-86；④Y2005合约收盘报6670，较上一交易日-0.71%，成交量508975手，持仓量596585手，-30098，Y5-9月价差118。

瑞达期货：1月14日豆一独自坚挺 油粕联袂收跌

外盘走势：CBOT大豆期货周一收跌，受累于技术性卖盘和巴西出现对作物有利的降水3月大豆期货收跌3-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.42-1/4美元3月豆粕期货收高0.30美元，结算价报每短吨303.80美元3月豆油期货则收跌0.40美分，结算价报每磅33.95美分盘面走势：①A2005收盘报4138，较上一交易日+0.51%，成交量78412手，持仓量124933手，+9107；A5-9月价差+99；②B2003收盘报3143，较上一交易日-1.44%，成交量32571手，持仓量167017手，+2965手；③M2005收盘报2659，较上一交易日-0.26%，成交量802524手，持仓量1719175手，-17352手，江苏现货与M2005基差-29，M5-9月价差-95；④Y2005合约收盘报6758，较上一交易日-1.63%，成交量554460手，持仓量626683手，-37900，Y5-9月价差122。

瑞达期货：1月10日豆粕破位下挫 后市弱势运行

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，因投资者在美国农业部(USDA)周五发布关键的供需报告前轧平头寸，且有利的天气状况亦提振南美作物前景CBOT大豆期货3月合约收跌3-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.43-1/2美元3月豆粕期货收低1.0美元，结算价报每短吨300.8美元3月豆油期货收高0.08美分，结算价报每磅34.64美分盘面走势：①A2005收盘报4092，较上一交易日+2.3%，成交量11979手，持仓量111979手，+10431；A5-9月价差+60；②B2003收盘报3184，较上一交易日-0.96%，成交量38813手，持仓量159876手，+3562手；③M2005收盘报2666，较上一交易日-1.88%，成交量1353066手，持仓量1737115手，-35619手，江苏现货与M2005基差14，M5-9月价差-97；④Y2005合约收盘报6938，较上一交易日+0.67%，成交量598893手，持仓量684654手，-5018，Y5-9月价差166。

CFTC持仓报告：基金在CBOT大豆期货期权上继续增持净空单

华盛顿5月17日消息：美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至5月14日的一周里，投机基金在大豆期货和期权市场连续第五周增持净空单 截至2019年5月14日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单168,835手，比一周前增加8,282手这也是至少2003年北京德润林纪录持仓数据以来的最高净空单部位 基金持有大豆期货和期权的多单58,501手，一周前是59,900手；持有空单227,33手6，一周前是220,453手。

豆粕周报：USDA影响弱化 豆粕能否延续涨势（2019年第18周）

海关数据显示，2019年头4个月中国大豆进口总量为2439万吨，比去年同期减少7.9% 6.美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至5月7日的一周里，投机基金在大豆期货和期权市场连续第四周大幅增持净空单截至2019年5月7日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单160,553手，比一周前增加12,027手这也是至少2003年以来的最高净空单持仓。

CFTC持仓报告：基金在CBOT大豆期货期权上大幅增持净空单

华盛顿5月10日消息：美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至5月7日的一周里，投机基金在大豆期货和期权市场连续第四周大幅增持净空单 截至2019年5月7日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单160,553手，比一周前增加12,027手这也是至少2003年以来的最高净空单持仓 基金持有大豆期货和期权的多单59,900手，一周前是58,743手；持有空单220,453手，一周前是207,269手。

CFTC持仓报告：基金在CBOT大豆期货期权上大幅增持净空单

华盛顿5月3日消息：美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至4月23日的一周里，投机基金在大豆期货和期权市场连续第三周大幅增持净空单 截至2019年4月30日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单148,526手，比一周前增加18,960手这也是至少2003年以来的最高净空单持仓 基金持有大豆期货和期权的多单58,743手，一周前是63,165手；持有空单207,269手，一周前是192,731手。

豆粕周报：美豆下挫创新低 连粕是否还能稳住？（2019年第18周）

截至2019年4月30日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单148,526手，比一周前增加18,960手这也是至少2003年以来的最高净空单持仓基金持有大豆期货和期权的多单58,743手，一周前是63,165手；持有空单207,269手，一周前是192,731手大豆期货期权空盘量为879,342手，一周前是990,947手 二、期价走势 本周五美豆大幅下挫，连续第五个交易日创下合约新低，因市场担心对中国的出口，且美国玉米种植因降雨推迟可能会令今年春季大豆种植面积增加。

CFTC持仓报告：基金在CBOT大豆期货期权上大幅增持净空单

华盛顿4月26日消息：美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至4月23日的一周里，投机基金在大豆期货和期权市场连续第二周大幅增持净空单 截至2019年4月23日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单129,566手，比一周前增加38,166手这也是至少2003年以来的最高净空单持仓 基金持有大豆期货和期权的多单63,165手，一周前是74,442手；持有空单192,731手，一周前是165,842手。

豆粕：期货大佬看“天”讲故事

回顾2003年以来豆粕期价走势可以发现，每年6月份左右豆粕就会启动一波显著的上涨行情对此，宝城期货分析师沈国成指出，一般来说，7、8月份对应的是美国大豆生长过程中重要的结荚、灌浆期，如果在此期间天气情况较为干旱、高温，会影响大豆的结荚数量和颗粒饱满程度，对未来产量将产生不利影响，因此，不管是牛市还是熊市，7、8月份都呈现出较强的季节性强势周期，可以称之为天气市由于天气影响的具体程度需要在大豆收割之时才能最终确定，投机资金往往会借助生长期间的不确定性增加净多头寸，推升期价上涨。