大豆期货历年

【财联社】豆粕震荡反弹，饲料厂商有提价倾向

具体原因在于7-8月是国际市场美国大豆生长的关键期，这一阶段往往容易出现天气炒作，有利于CBOT大豆价格上涨，从而推动国内进口大豆成本的上升，令豆粕价格追随上涨但往往在进入8月份中下旬之后，随着美国新季大豆产量的逐步确定，后期面临收割压力，对价格往往容易构成压制同时，国内豆粕价格也容易出现逐步回落的态势” 但华泰期货饲料养殖月报则认为：“考虑到上半年南美大豆减产，下半年美豆出口市场前景广阔，周度出口报告同样显示新作美豆累计出口量已经达到1400万吨以上，远超历年同期水平，因为CBOT美豆和升贴水价易涨难跌，进口大豆成本高企将带动国内粕类价格在下半年持续上涨。

大豆周报：需求低迷 豆市偏弱运行（20210326-0401）

截止本周四，成交量增加至224335手，持仓量减少至75372手 2.3 下游需求 下游制品销售不快，终端企业零星采购原料为主，整体采购量较前期减少部分中大企业多消耗前期库存为主，周内采买行为不多且国产大豆价格仍处于历年来的高位，由于普通低端豆制品无序竞争激烈，为保证利润和市场份额，部分中小加工作坊选择进口大豆替代，对于国产大豆原料需求减弱 3.后市预测 期货连豆一在跌破60日线后，本周再度反弹，但6000关口附近压力较大。

我的农产品：“金豆”变“废豆”，是需求惹的祸，还是期货该背锅？

春节后，下游企业多消耗前期库存为主，对于原料需求减弱同时，目前国产大豆价格仍处于历年来的高位，由于普通低端豆制品无序竞争激烈，为保证利润和市场份额，部分中小加工作坊选择进口大豆替代近三周以来，由于国产大豆价格快速下滑，下游买涨不买跌心态下，多选择观望等待，入市积极性较差所以也就造成了大豆市场越跌越没有人买的现象，市场成交惨淡 中储粮收储消息落空，期货高位跳水 3月初，市场传闻中储粮要以2.95元/斤的价格入市收购80万吨的大豆，市场炒作氛围空前高涨。

菜粕仍将偏强运行

据监测，截至5月17日，华南地区（两广、福建）油厂菜粕库存为2.89万吨，周环比减少0.23万吨，降幅为7.37%，较去年同期下降34.3%，为历年来同期最低水平 另外，5月底，国产油菜籽将陆续收割上市，但由于播种面积下降以及前期阴雨天气较多，局部地区单产不理想，油菜籽产量将稳中有降国产菜籽主要用于生产小机榨菜油，产出的菜饼质量较差，无法用于菜粕期货交割，对菜粕价格影响不大 中美贸易摩擦升级 中美贸易摩擦升级，将直接导致从美国进口大豆数量下降，从南美进口的大豆价格上涨，从美国进口玉米以及DDGS的预期破灭。

9月28日主要农产品早盘预测

受中美贸易争端影响，中国在7月对美国大豆进口加征关税以来，美国对中国大豆出口已萎缩，以后可能将会有更多来自巴西和阿根廷等国的需求据棕榈种植农、贸易商和接受调查的分析师说，东南亚棕榈油库存料在10月或11月触及纪录高位，因港口和加工厂供应高企棕榈油库存可能在接近日历年底时达到峰值，随后因产量的季节性下降而走低今日连盘预计开盘上涨 豆粕 27日CBOT大豆期货主力11月合约延续反弹上涨，报收于854.4美分/蒲，涨5，涨幅0.59%。

大豆难改振荡格局

图为我国历年来 大豆产量（单位：千吨） 在消化完中美贸易谈判达成一致的利空后，5月中下旬以来，连豆期货筑底回升，走出4月中旬下跌以来最长时间、最大幅度的一波反弹。

Myagric：2月豆粕供需失衡 现货依旧弱于期货

因此，在2月份中下旬，豆粕库存有望出现下降另一方面，目前油厂大豆库存整体也偏高，截止到1月26日当周，油厂大豆库存486.8万吨，高于12月底，也远高于历年同期在船期方面，据初步统计，2018年2月份国内油厂大豆到港预计76船，约合479万吨，较去年1月下降明显油厂大豆库存也有望得到一定程度缓解，但大豆整体供应压力仍然较大 从需求角度来看，1月份由于下游企业观望情绪较重，并且现货价格表现不及期货，油厂豆粕销售整体较为清淡，仅在月底受市场反弹的带动，成交有所放量。

Myagric：2月豆粕供需失衡 现货依旧弱于期货

因此，在2月份中下旬，豆粕库存有望出现下降另一方面，目前油厂大豆库存整体也偏高，截止到1月26日当周，油厂大豆库存486.8万吨，高于12月底，也远高于历年同期在船期方面，据初步统计，2018年2月份国内油厂大豆到港预计76船，约合479万吨，较去年1月下降明显油厂大豆库存也有望得到一定程度缓解，但大豆整体供应压力仍然较大 从需求角度来看，1月份由于下游企业观望情绪较重，并且现货价格表现不及期货，油厂豆粕销售整体较为清淡，仅在月底受市场反弹的带动，成交有所放量。

豆油谨慎看多

其中马托格罗索州有1.29%的大豆收割，落后于去年同期 另外，天气模型显示，阿根廷未来6―10天降雨偏少，预计降水主要出现在北部，中部、南部产区降水不多，干燥天气仍是主流阿根廷的干旱天气令机构普遍下调阿根廷大豆产量，如果后期干旱加剧，则油脂油料类期货将受到较强支撑作用 季节性减产周期来临 按照历年规律，11月至次年2月，棕榈油会进入季节性减产周期。

[早评]首创期货：油脂处于低位 价格小幅反弹

现货方面，国内植物油期货市场价格随盘变化，国内植物油现货行情稳定，一级豆油价格报价在5520-5950元/吨左右，市场价格稳定，24度棕榈油价格报价在4220-4330元/吨之间，市场价格稳定 操作建议：目前大豆市场由于连续的下滑导致价格处于一个历年来的较低位置，市场出现大量的逢低买入的盘子，这也是豆价反弹的原因，但是否可以认定豆价已经筑底反弹还有待观察。

5月15日CBOT评论：大豆期货下跌 因预期美国中西部天气良好

美国全国油籽加工商协会(NOPA)称，美国4月大豆压榨量为1.50363亿蒲式耳，为历年来最高的4月压榨量 NOPA称，4月豆粕出口总计799,315吨，亦创该月纪录 7月大豆期货合约收跌3-3/4美分，报每蒲式耳9.53-1/4美元。

CBOT大豆期货下跌 因预期美国中西部天气良好

美国全国油籽加工商协会(NOPA)称，美国4月大豆压榨量为1.50363亿蒲式耳，为历年来最高的4月压榨量 NOPA称，4月豆粕出口总计799,315吨，亦创该月纪录 7月大豆期货合约收跌3-3/4美分，报每蒲式耳9.53-1/4美元。

芝加哥农产品期价17日涨跌不一

全美油籽加工协会17日公布的10月大豆压榨量不仅高于市场平均预期，而且刷新了历年10月压榨量的历史纪录，加之同一天公布的美国大豆出口数据超预期，推动芝加哥大豆期货反弹玉米和小麦期价则由于出口数据不佳，以及美元对欧元汇率重新上扬而承压走低 美国农业部17日公布的出口检验数据显示，在截至11月13日的一周，美国出口检验装船玉米40.1万吨，比上周下降24%；出口大豆检验量为311.3万吨，比上周增加25%；出口检验小麦13.9万吨，比前一周下降了54%。

本周(3月4日-3月10)豆类走势继续分化 油脂强势上涨豆粕期现齐跌

海关数据显示，2月份大豆进口481万吨，是历年2月进口量最大的一次，较1月份下降110万吨，较去年同期增加191万吨，增长65.9% 本周CBOT大豆期货市场延续上周涨多跌少的态势，市场整体依旧偏强截止本周五（3月7日），近月合约以及远月合约纷纷拉涨其中，CBOT-3月大豆收报1460，本周累计涨47美分或3.33%；CBOT-5月大豆收报1457，本周累计涨43.5美分或3.08%。

豆粕：9月USDA报告或激励近月继续上涨

而长期天气模型也预期今年不会出现极端天气状况在这样的预期下，虽然9月美国农业部报告可能利多美豆，但随着时间的推移，整体美豆单产可能恢复，即意味着后期美豆报告单产重新上调的可能性增加，未来随着天气好转，整体价格可能出现下跌的可能，9月报告的推出可能成为美豆反弹的终结 南美两国调整或影响有限 图2：历年9月巴西期末库存调整图3：历年9月阿根廷期末库存调整 来源：USDA，WIND，申万期货研究所来源：USDA，WIND，申万期货研究所 和9月美豆单产调整一样，9月的南美大豆数据调整也比较平均。

[研究报告]大豆：受天气影响短线续涨

ProFarmer预期美国大豆产量为31.58亿蒲式耳，单产为每英亩41.8蒲式耳USDA在本月稍早公布的供需报告中称，预计大豆产量为32.55亿蒲式耳，单产为每英亩42.6蒲式耳 表1：历年8月20日前后美豆结荚率、优良率与单产关系 来源：USDA，WIND，申万期货研究所 从ProFarmer的研究报告来看，其研究根据在于美豆结荚率和美豆结荚率均值的差。

一份报告引发的风暴：大豆“攻城掠寨”

**ProFarmer巡查报告：结论或许并不靠谱** 不过，尽管市场受ProFarmer巡查报告刺激大涨，但是仍有业内人士有一些不同的看法申银万国期货分析师张郡凌表示，“从ProFarmer的研究报告来看，其研究根据在于美豆结荚率和美豆结荚率均值的差我们通过2000年以来的数据，研究结荚率和美豆最终单产的实际关系发现，历年同期的美豆结荚率和5年结荚率均值与美豆最终单产的相关性为-0.12，基本不相关，单纯的大豆结荚率和单产的相关性为0.09，几乎完全不相关。

内外交困 大豆溃不成军

申银万国期货分析师张郡凌表示，从国内大豆种植面积不断萎缩伊始，国内就有很大呼声希望国家采取直补政策而不是收储政策从政策效果来看，直补政策对农民的补贴更加直接，减少中间环节成本，有利于降低成本但历年，中国农产品都采取收储的政策，主要是由于直补存在比较大的技术困难，对于中国的小农经济为主的现状，难以具体统计和发放 根据历年发改委宣布收储政策的时间点来看，大豆的收购价格一般在当年11月左右公布，距离现在还有3个月左右时间，今年玉米的收购价格的提前公布令市场期望大豆政策也早日出台。

中西部大豆现货基差因销售活跃而重挫玉米跳涨

据纽约5月17日消息，美国中西部大豆现货基差报价周五下跌多达25美分，交易商称因期货价格大涨，且处于历史高位的基差报价数周来刺激美国中西部销售 自期价涨至每蒲式耳15美元的目标价上方之后，农户销售供应，而商业储运终端趁历年同期最高的基差之机亦活跃销售 伊利诺斯河沿岸一处储运终端的大豆基差下滑25美分，在伊利诺斯州迪凯特一处密切关注的加工厂大豆基差下跌15美分。