白糖期货历史

白糖期货再创历史新高 大宗商品涨跌互现

25日，国内商品期货市场盘整运行，三大商品期货交易所主要上市商品涨跌互现，其中工业类商品走势疲弱普遍收跌；而农产品方面亦呈现弱势盘整格局，其中油脂类商品全线下跌且跌幅较大跟踪国内主要上市商品价格综合表现的商品指数当日下跌0.51% 截至收盘，三大商品期货交易所上市商品中，郑州商品交易所早籼稻期货主力合约收盘于每吨2608元，较前一交易日结算价上涨62元，涨幅2.44%，成为当日涨幅最大的商品；另外，同一交易所上市的白糖期货主力合约收盘于每吨7445元，较前一交易日结算价上涨107元，涨幅1.46%，刷新此前纪录再创新高。

白糖期货再创历史新高 大宗商品涨跌互现

25日，国内商品期货市场盘整运行，三大商品期货交易所主要上市商品涨跌互现，其中工业类商品走势疲弱普遍收跌；而农产品方面亦呈现弱势盘整格局，其中油脂类商品全线下跌且跌幅较大跟踪国内主要上市商品价格综合表现的商品指数当日下跌0.51% 截至收盘，三大商品期货交易所上市商品中，郑州商品交易所早籼稻期货主力合约收盘于每吨2608元，较前一交易日结算价上涨62元，涨幅2.44%，成为当日涨幅最大的商品；另外，同一交易所上市的白糖期货主力合约收盘于每吨7445元，较前一交易日结算价上涨107元，涨幅1.46%，刷新此前纪录再创新高。

Mysteel节后预测:白糖市场节后价格或将会有上涨空间

Mysteel解读：白糖2022/23榨季总结计新榨季行情展望

概述：2023年白糖走出历史级别大幅上涨行情亚洲主产国在开榨之前一直是增产预期，伴随印度的压榨进行逐步出现减产落地出口政策由去年的1100万吨下降至600万吨国内市场继续减产，泰国市产量增产但不及预期产量降低至推动白糖价格上涨的主要内驱力，原糖价格大幅上涨，进口利润严重倒挂，切断进口窗口助力国内白糖价格走高半年末原糖价格走出12年高位26.83美分/磅，国内期货创出6年新高位7202元/吨高价抑制消费，巴西正值压榨高峰期，预期产量创历史新高，增加市场供应，价格出现回落调整。

【财联社】6年新高！消费旺季糖价上冲，印度泰国减产预期成多头支撑

“中秋、国庆、春节我们传统的节日都是促进消费拉动白糖需求的重要备货节日，当前国内的工业库存处在历史低位，消费带动对价格产生支撑原糖价格持续维持高位震荡，进口利润倒挂，进口数量降低，国内供应偏紧还将继续存在进口糖浆虽然挤占部分市场，但糖浆对大型终端品牌的替代有限，只能是抑制糖价过度上涨，起不到实质利空的作用”孙成告诉记者 东证期货则指出，广西主产区库存紧张，夏季冷饮消费旺季之后紧接着是中秋国庆双节备货期，需求的季节性向好将为期现货市场提供利多支撑。

Mysteel半年报：2023上半年国内白糖市场回顾及下半年展望

概述：2023上半年白糖走出历史级别大幅上涨行情亚洲主产国在开榨之前一直是增产预期，伴随印度的压榨进行逐步出现减产落地出口政策由去年的1100万吨下降至600万吨国内市场继续减产，泰国市产量增产但不及预期产量降低至推动白糖价格上涨的主要内驱力，原糖价格大幅上涨，进口利润严重倒挂，切断进口窗口助力国内白糖价格走高半年末原糖价格走出11年高位26.83美分/磅，国内期货创出6年新高位7202元/吨。

Mysteel解读：储备糖投放对糖市影响

国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖，竞卖标的单位为300吨 消息发布白糖期货当日大幅上涨，经过一天调整后，期货价格高开后创造了历史的第二个高点7314元/吨跳空缺口在后来经过三次的抛储在2017年7月4日才完成的缺口回补 2016年年底至2017年年初，三部委曾先后三次分批投放储备糖。

原糖需求支撑价格

同时由于德国、法国和英国等地夏季高温干旱，甜菜个头偏小，使得单产下降更为不利的是，欧洲部分甜菜糖厂将提前开始2022年的压榨工作，以防今年冬天政府可能实施能源限制，而生产成本也因天然气价格攀升而大幅上涨对于新榨季的欧盟+英国糖产量，目前市场预估为1636万吨，同比上榨季的1765万吨降幅超过130万吨，这将导致欧洲进口需求增加而出口进一步下降而国际期货市场上伦敦白糖近月期货对于纽约11号原糖期货升水超过200美元/吨，为历史所罕见。

国内糖市供需结构将由宽松转向偏紧

春节后，郑州白糖市场尤为热闹，多空双方大量资金入场，在5650—5800元/吨区间展开了激烈的争夺，形成较为明显的拉锯行情，最终多空双方都没有占据明显的优势实际上，从去年12月下旬开始，郑州白糖期货市场已进入低位振荡整理行情，周期接近两月，从时间周期看，继续整理的可能性在下降，后期或面临方向抉择从内外市场角度看，市场存在上涨的需求： [当前国内供应宽松源于上年进口量过大] 2021年国内糖市由于进口利润巨大且持续存在，加上政策方面利好助推，国内糖市创出历史性的最大进口量——633万吨，较前一榨季整整高出250万吨。

北京工商大学胡俞越：流动性过剩、需求预期上涨和供给冲击推动本轮大宗商品价格上涨

所以这一轮上涨是由基本面和流动性过剩导致的，基本面供求矛盾如果在短期或者未来一段时间得不到有效解决，或者供求错配问题得不到有效的解决，价格上涨的格局和态势恐怕不会彻底改变 这一轮大宗商品价格上涨还能持续多久？ 农产品出现了像玉米、油脂类、大豆、豆粕、棕榈油、棉花、白糖等价格出现强劲的上涨黑色金属更引人注目，龙头产品尤其是铁矿石价格创历史新高，我们注意到像铁矿石破1300元，螺纹前期突破6200，热卷突破6700，美国热卷现货价格5个月都达到了1600美元，也就是1万元人民币以上，这是美国现货报价，在4月份美国热轧卷板现货报价在1550美元/吨，远高于国内的期货和现货价格。

我的农产品食糖月报（2021年3月）

月初在国际原油期货走高的提振下，然泰国2月份食糖产量增加和巴西出口创纪录的利空影响，ICE原糖主力整理运行；月中、末国际原油反复拉锯的情况下，对其的引导作用减弱，面对第三波疫情，多国延长封锁；巴西大豆与白糖争夺港口，远航运输受限；印度糖产量将创历史次高；乙醇产量的增加；一时间场内利空利好抵制，美国ICE原糖期货主力合约震荡走跌截止3月30日美国ICE主力合约结算价格为三个月来最低位，为14.92美分/磅。

1月5日白糖市场早间提示

因此，目前郑糖主力合约在短线走势上存在不确定性，但仍维持对目前至2月中旬期间的郑糖期货将呈现偏强行情的判断，因下游需求转旺将在这段时间内成为糖价的主导因素 　　不过，考虑到国内食糖进口配额已经自年初重置，联系自2020年8月份以来的食糖进口数据来看，今年1月份期间的食糖单月进口量有创出历史新高水平的可能性在这一背景下，预计1月前后我国白糖产量有望进一步增长，从而令白糖期现货行情的升势受限。

我的农产品食糖月报（2020年12月）

但由于相关国家居民在抗疫限制执行前的集中采买行为在一定程度上对包括食品在内的零售销售市场形成了提振，因此ICE原糖期货并未承受过多压力在下旬期间，英国与欧盟双方在24日当天达成了历史性的贸易协议，从而避免了"硬脱欧"局面出现的可能性，而中欧投资协定谈判也于30日当天如期完成，这两大地缘利好都提振了投资者对大宗商品市场和全球经济复苏的信心，从而支撑ICE原糖延续涨势 　　2.郑商所白糖期货走势分析 　　本月（12.1-12.31），郑商所白糖期货主力在月初完成了自SR2101合约向SR2105合约过渡的工作，在月内交易中，郑糖主力合约整体呈现先抑后扬的"V"型走势，并于下旬期间整理运行于近两月的盘中高位水平上。

12月25日白糖市场早间提示

　　12月25日（周五），ICE原糖主力合约受圣诞节假期临近影响，在24日当天交投清淡，在因受到英国和欧盟达成历史性的贸易协议这一利好影响，该合约走势整理偏强，收盘录得小幅上涨 　　郑商所白糖期货合约方面，24日夜盘交易时段，郑糖主力SR2105合约呈现低开低走的疲软行情，因同时受到相对占比更大的多头平仓和空头增仓操作所影响近日交易数据显示，投资者对SR2105合约的做多情绪自23日夜盘起有所降温。

调整备兑看涨期权组合管理风险

波动率方面，从白糖波动率指数（VIX）与白糖期货价格和历史波动率的走势来看，近期白糖期货波动率指数有所下降，当前处于较高水平，预期波动率继续大幅上行的空间较弱；结合历史波动率分析，波动率价差（波动率指数和1个月历史波动率HV的差值）有所扩大，期权隐含波动率表现相对偏强综合来看，预期白糖期货振荡运行的概率偏大 操作建议：白糖2101合约价格近期走势偏振荡，建议买入备兑看涨期权组合（买入白糖2101合约，同时卖出对应月份的看涨期权，两者配比1：1）。

郑商所：上半年期权成交量同比增长逾150% 将持续创新期权市场培育形式

在此过程中，郑商所填补了中国期权理论研究和实践运行的多项空白其中包括成为第一家国际期权市场协会会员的中国商品期货交易所、出版国内第一部商品期权研究专著、制定国内首个期权交易管理办法和做市商管理办法、开展国内首次期权模拟交易、举办国内首次全国性的期权培训，郑商所也是最早启动品牌化期权投资者教育活动的商品期货交易所 直至2017年，白糖期权成为首批获中国证监会批准上市的期权品种，郑商所期权研发上市的进程几乎成为新中国期权研究发展历史的缩影。

全球供应趋紧 白糖或步入上涨新周期

在此期间，糖厂早已收榨，无新增供给，消费增加将会有效推动白糖去库存，提振白糖期货价格，这或成为白糖由熊转牛的发力点 价格洼地，吸引长线投资 从白糖期货的历史价格来看，最高曾到达7948元/吨的高位若白糖牛市开启，则当下5000元/吨左右的白糖实属价格洼地在今年金融背景下，场外资金长线配置价值洼地品种，白糖有望成为商品市场做多的首选配置。

糖市牛熊拐点再现

这也倒逼国内糖业转型升级，加快产区“双高”基地建设，糖业集中度也在提升 供需趋于平衡 从历史规律看，国内白糖生产具有“三年增三年减”的轮动规律内外糖这轮熊市周期已持续两年2016年11月28日以来，白糖期货主力连续合约单边下行，累计跌幅达27.46%外糖熊市来得比国内糖市更早、更迅猛，2016年9月29日以来累计下跌47.12%。

南宁糖业折射行业阵痛 糖市牛熊拐点再现

这也倒逼国内糖业转型升级，加快产区“双高”基地建设，糖业集中度也在提升 供需趋于平衡 从历史规律看，国内白糖生产具有“三年增三年减”的轮动规律内外糖这轮熊市周期已持续两年2016年11月28日以来，白糖期货主力连续合约单边下行，累计跌幅达27.46%外糖熊市来得比国内糖市更早、更迅猛，2016年9月29日以来累计下跌47.12%。

瑞达期货：郑糖增仓小涨 看涨普遍上涨