白糖期货投资分析

Mysteel日报：郑糖震荡运行 白糖现货多稳中运行

因市场担心需求增速，且投资者在美联储开始减少经济刺激措施前调整投资组合，ICE美国原糖主力03合约呈现震荡下跌的走势表现 二、郑商所白糖期货主力收盘分析： 10月15日，郑州商品交易所白糖期货主力2201合约结算价格较上一交易日（10月14日）下跌7元/吨至5954元/吨，跌幅0.12%；收盘价格为5958元/吨，较上一交易日结算价格下跌3元/吨或0.05%。

白糖日评：国内现货市场持稳运行

ICE美国原糖高位震荡运行 二、郑商所白糖期货主力收盘分析： 截至4月26日午后收盘，郑糖主力SR2109合约结算价格为5493元/吨，较上一交易日涨3；持仓量减仓3292手至1930240手 从SR2109合约的持仓量变动情况来看，投资者在23日夜盘增仓4848手，在今日午前交易时段减仓3423手。

3月8日白糖市场日评

但对于全球食糖市场基本面而言，在印度增产、巴西出口同比暴涨的当前背景下，投资者对ICE原糖的做多意向并不高，因此油价大涨行情对ICE糖价的提振性相对有限 二、郑商所白糖期货主力收盘分析： 3月8日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月5日）下跌60元/吨至5423元/吨，跌幅为1.09%；收盘价格为5434元/吨，较上一交易日结算价格下跌49元/吨或0.89%。

3月3日白糖市场日评

不过，在当天美国ICE原糖期货交易结束后（截至北京时间3月3日凌晨2:00），国际原油期货再度转跌，并于电子盘交易时段刷新同日低位水平这一行情背景或打压投资者对ICE原糖3日开盘后的行情乐观预期，并减弱在3号日盘交易中对SR2105合约的做多情绪 二、郑商所白糖期货主力收盘分析： 3月3日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月2日）上涨46元/吨至5477元/吨，涨幅为0.85%；收盘价格为5517元/吨，较上一交易日结算价格上涨86元/吨或1.58%。

3月1日夜盘郑糖主力合约收盘情况

截至3月1日夜盘收盘，郑糖所白糖主力合约SR2105收于5476元/吨，较前日结算价格上涨66元/吨或1.22%SR2105夜盘结算价格为5463元/吨，成交量为180229手，持仓量增加6963手 郑糖主力SR2105合约在3月1日夜盘高开入场，延续了同日午后收盘时的强劲表现在夜盘交易时段中，该合约呈现偏强的震荡走势，主要受部分投资者增持多头仓位的操作所影响 分析来看，因ICE原糖期货主力合约在其3月1日欧市盘交易时段内，表现为高开整理行情，其盘中涨势为投资者看多郑商所白糖期货提供了更多依据。

我的农产品食糖月报（2021年2月）

加上受到该国2021年期间的甘蔗收获存在延迟可能以及国际航运市场集装箱供应不足所导致的印度原糖出口受阻等其他利好因素影响，ICE原糖主力合约自16日起进入连续上涨行情虽然在23日交易中，因受到部分投资者的止盈性卖盘操作影响而一度回落，但仍维持在近四年以来的新高水平附近 　　2.郑商所白糖期货走势分析 　　本月（2.1-2.26，共15个交易日），郑商所白糖期货主力SR2105合约在春节前后的表现差异较大，节前该合约呈现出先涨后跌的横盘整理行情，节后因跟进ICE原糖涨势而在连涨冲高后录得回落。

2月22日白糖市场日评

此外，围绕巴西收割可能较往年略晚开始的利好预期仍在发酵，也为投资者看多国际糖价提供了部分依据 二、郑商所白糖期货主力收盘分析： 2月22日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（2月19日）上涨20元/吨至5432元/吨，涨幅为0.37%；收盘价格为5441元/吨，较上一交易日结算价格上涨29元/吨或0.54%。

2月20日白糖市场日评

此外，围绕巴西收割可能较往年略晚开始的利好预期仍在发酵，也为投资者看多国际糖价提供了部分依据 二、郑商所白糖期货19日夜盘收盘分析： 截至2月19日夜盘收盘，郑糖所白糖主力合约SR2105收于5423元/吨，较前日结算价格上涨11元/吨或0.20%SR2105夜盘结算价格为5425元/吨，成交量为100788手，持仓量减少2077手。

2月22日郑糖主力合约收盘分析

分析来看，节后郑糖主力SR2105合约的上行行情主要是受到ICE原糖期货涨势所带动，但在目前下游食品加工企业的原料消库周期内，白糖现货市场的交投处于阶段性的清淡行情，在出货受阻及后续将面临较高消库压力的前景下，投资者对郑糖期货的做多情绪受到抑制，从而形成了在SR2105合约价格突破5400元/吨整数关口后转为偏强横盘整理的行情表现 从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在19日夜盘减仓2077手，在22日午前交易时段增仓6802手，在午后交易中再次增仓1133手。

2月8日白糖市场日评

此外，当日有市场传言称，因为巴西大豆收割延迟，3月之后港口可能会有大量驳船排队，从而导致巴西在2021/22制糖期内的食糖出口存在受阻可能，该消息也支撑了国际糖市投资者对ICE原糖的做多意愿 不过，由于ICE原糖主力合约在5日郑商所夜盘交易期间正值时段性下行行情，盘中涨幅持续收窄，因此对郑糖主力SR2105合约形成的提振作用相对有限 二、郑商所白糖期货收盘分析： 2月8日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（2月5日）上涨7元/吨至5331元/吨，涨幅为0.13%；收盘价格为5305元/吨，较上一交易日结算价格下跌19元/吨或0.36%。

白糖周报：现货市场指引不足 白糖行情追随原糖先涨后跌（20210205-0210）

一、期货市场行情回顾 　　1.国际原糖期货行情走势分析 　　本周（2.4-2.9），ICE美国原糖11号期货主力合约（简称：ICE原糖主力）呈现偏强整理行情，截至9日收盘，该合约结算价格升至16.44美分/磅，为1月15日以来最高位，也是逾三年半以来的第三高位水平 　　2月4日当天，糖商嘉利高（Czarnikow）发布报告称，泰国在2021/22年度期间的甘蔗产量预计将出现反弹，令ICE原糖主力走势一度承压，但在目前国际航运市场集装箱短缺背景下，部分主产国的食糖出口持续受限，因此ICE原糖主力结算价格接近收平。

2月7日白糖市场日评

此外，当日有市场传言称，因为巴西大豆收割延迟，3月之后港口可能会有大量驳船排队，从而导致巴西在2021/22制糖期内的食糖出口存在受阻可能，该消息也支撑了国际糖市投资者对ICE原糖的做多意愿 不过，由于ICE原糖主力合约在5日郑商所夜盘交易期间正值时段性下行行情，盘中涨幅持续收窄，因此对郑糖主力SR2105合约形成的提振作用相对有限 二、郑商所白糖期货5日夜盘收盘分析： 截至2月5日夜盘收盘，郑糖所白糖主力合约SR2105收于5320元/吨，较前日结算价格下跌4元/吨或0.08%。

我的农产品食糖月报（2021年1月）

　　2.郑商所白糖期货走势分析 　　本月（2021.1.4-1.29），郑商所白糖期货主力SR2105合约同样表现为强势宽幅整理走势，且走出了两波冲高回落行情从行情的影响因素来看，除去ICE原糖主力合约的涨跌行情将影响到国内加工糖厂采购成本从而对内盘糖价形成带动外，月内下游食品加工企业在入市完成原料备库采购过程中产生的阶段性需求升降也同样影响了投资者对郑糖主力合约的多空心态。

我的农产品食糖月报（2020年12月）

但由于相关国家居民在抗疫限制执行前的集中采买行为在一定程度上对包括食品在内的零售销售市场形成了提振，因此ICE原糖期货并未承受过多压力在下旬期间，英国与欧盟双方在24日当天达成了历史性的贸易协议，从而避免了"硬脱欧"局面出现的可能性，而中欧投资协定谈判也于30日当天如期完成，这两大地缘利好都提振了投资者对大宗商品市场和全球经济复苏的信心，从而支撑ICE原糖延续涨势 　　2.郑商所白糖期货走势分析 　　本月（12.1-12.31），郑商所白糖期货主力在月初完成了自SR2101合约向SR2105合约过渡的工作，在月内交易中，郑糖主力合约整体呈现先抑后扬的"V"型走势，并于下旬期间整理运行于近两月的盘中高位水平上。

助力PTA、甲醇产业稳健发展

“整体来看，各系列期权合约波动率运行平稳，充分说明市场竞价合理有效PTA及甲醇场内期权的平稳运行，将为能化板块的场外期权市场提供良好的定价基准及对冲路径，从而更好地促进场内场外市场的协同发展”一德期货期权分析师曹柏杨表示 与郑商所已上市的白糖及棉花品种相比，由于目前PTA、甲醇期货非主力合约已引入做市商制度，从上市首日期权成交情况来看，近月TA2003及MA2003期权系列合约成交较为活跃，整体流动性较好，一定程度上能够满足投资者对近月合约的交易需求。

沪银跌逾3% 铁矿石跌近2%

11月8日，国内期市早盘多数下跌，避险品种贵金属领跌，沪银跌逾3%，沪金跌近2%；能化板块飘绿，尿素跌近2%，甲醇、橡胶、苯乙烯跌逾1%；农产品分化，白糖、棕榈油跌逾1%，红枣涨逾1%，菜粕、豆粕涨近1%；黑色系中，动力煤逆势涨逾1%，铁矿石跌近2%，热卷、螺纹跌近1%；有色飘红，沪铝涨近1% 多因素不利贵金属遭重挫 分析师称，市场风险偏好的转变令贵金属期货价格持续承压，迫使投资者在投资组合中降低黄金投资比例，而最近美联储的货币政策指引、美股走强、达成贸易协议的前景等因素则削弱了黄金期货的上涨潜力。

白糖期货为企业撑起“保护伞”

在9月2日举行的2019中国（郑州）国际期货论坛“白糖分论坛”上，来自境内外的白糖行业专家、现货企业负责人等，针对新形势下的中国糖业发展与企业风险管理等议题进行了分析与展望此外，他们还就企业利用期货市场的经验、市场投资机会等问题进行了分享和讨论 企业风险管理意识逐步增强 论坛上，多位业内人士均表示，过去一年国内外糖市供求关系发生重大变化，企业风险管理需求更加强烈。

中轻糖业：白糖期权让企业轻装上阵

经过长期的实际操作与探索总结，中轻糖业整合内部资源，设立了集白糖行业研究、部门套期保值、白糖投资自营为一身的投资部，统领企业的白糖风险管理业务 投资部秉承研究创造价值的理念，运用定性和定量相结合的方法对白糖行业进行深入研究，定期对白糖走势进行基本面和技术面的分析并出具分析报告，并安排专人到产销区调研获取最新的行业信息同时致力于公司的研发领先战略目标，以专业化带动研发工作，充分利用公司的专业优势，将现货市场产业链的联动和期货市场的分析有效结合，做深白糖品种，逐步形成具有前瞻性、准确性的“中轻观点”。

两期货品种拐点预期强烈

中信期货相关研究指出，这其中比较有代表性的行业为生猪养殖行业、白糖行业就目前来看，生猪养殖行业正处于新周期上升阶段，此外值得注意的是，肉鸡养殖行业虽价格周期性特征不显著，但近年价格跟随猪价波动；白糖行业则正处于新旧周期过渡期 对于相关的期货投资，该机构建议，对豆粕期货及玉米期货持看空思路；白糖持区间偏多思路据其分析，中长期来看，基于上述三个行业周期分析，再整合相关产业链上下游供、需情况，在期货端，建议对养殖饲料原料——豆粕的期价持偏空思路，玉米期货持区间震荡观点，另外，对白糖品种期价持区间偏多思路。

莫畏浮云遮望眼 大宗商品静待东风起

一德期货产业投资部白糖分析师李晓威表示，全球食糖市场2018/2019榨季除巴西外，其他国家供应端压力均超2017年同期，增产周期还在延续，需求端却并未出现缓解迹象2018/2019榨季是国内食糖增产的第三年，熊市周期伴随增产，价格下行压力或将逐年增大 棉花方面，2018年6月初郑棉指数一度达到近五年来最高不过此后，由于外部扰动事件、限制贸易商拍储、我国降低部分进口纺织品最惠国税率，叠加下游消费疲软，郑棉期价持续下行。