白糖期货替代品

Mysteel解读：白糖强势上行，推动淀粉糖替代增加

Mysteel解读：需求渐起，糖类产品引关注

导语： 5月中旬以来，白糖市场走出倒“V”行情，而与之息息相关的替代品果葡糖浆以及代糖赤藓糖醇的近况也备受关注炎炎夏日，饮料消费带动如何？产品间的替代又是如何呢？ 夏日来袭，虽然前期市场因新冠疫情影响到了市场复苏的节奏，但消费者对于饮料类消暑产品需求量逐步提升，白糖、淀粉糖以及代糖理论上进入了传统的消费旺季，近期糖类产品表现如何呢？他们之间相互的替代效应又是怎样的呢？ 白糖期货下跌 现货走货放缓 ICE美国原糖先扬后抑，对现货价格的支撑作用减弱。

Mysteel日报：原料高位震荡 淀粉糖价格暂稳出货

华北地区深加工到货尚可，部分深加工企业玉米价格窄幅下跌6-10元/吨受东北产区和期货价格不断上涨提振，市场整体看涨气氛依然较强南方地区因产区发运价格上涨，下游到货价格提升，饲料企业根据各厂库存情况灵活采购，部分灵活采购替代品，下游市场难形成较为一致的采购节奏 白糖：今日（3月4日），隔日ICE原糖主力合约先抑后扬，对国内现货价格支撑作用增强受到高企的能源价格支撑以及巴西公布的2月份糖出口数据的同比下降的影响，原糖收涨。

Mysteel日报：出货一般 淀粉糖企业价格暂稳

南方市场供应宽松，替代品对玉米价格牵制力较强，沿海港口玉米成交价格偏弱目前产区基层农户仍有余粮，潜在供应宽松，玉米价格上行乏力，短期预计价格窄幅震荡，难形成趋势性走势 白糖：今日（2月15日），隔日ICE原糖主力合约收盘下跌，对国内现货价格支撑作用减弱，国内进口加工企业及制糖集团价格小幅下调郑糖主力期货结算价较上日下跌31元/吨对国内现货价格支撑作用减弱，榨季正在进行中新糖大量上市，库存压力较大，节节后现货购销尚未恢复，需求减少，市场需求疲软。

Mysteel日报：淀粉糖报价继续上涨 签单量跟进偏弱

关注企业到货情况南方港口优质粮紧缺，贸易商报价坚挺，按质论价，优质优价；下游饲料企业询价虽然较之前有所增加，但采购相对谨慎，目前主要消耗替代品库存为主 白糖：在隔日ICE原糖主力合约震荡下跌的行情下，其对应国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日减少144元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行50%进口关税的情况下），对现货市场价格暂无有力支撑，国内进口加工企业小幅下调；郑糖主力期货震荡下跌，国内制糖集团小幅下调。

Mysteel日报：节后市场清淡 淀粉糖企业观望市场

华南地区稳中偏弱港口高粱、大麦等替代品集中到货，下游饲料企业内贸玉米采购较少，观望心态浓厚，贸易商走货不畅，市场整体心态依旧偏弱 白糖：在隔夜ICE原糖主力合约高开震荡的行情下，其对应国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日增加57元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行50%进口关税的情况下），对现货市场价格有一定支撑，国内加工企业稳中下调在郑糖期货主力呈现大幅走跌的行情下；国内制糖集团全线下调。

Mysteel日报：需求偏淡 淀粉糖市场购销冷清

华北地区市场气氛继续看空，贸易商出货意愿增加，深加工到货增加，企业收购价格继续下调南方销区整体市场情绪偏弱，企业仍旧随用随采，玉米降价并未带来需求的明显恢复，企业仍旧采用替代品偏多 白糖：在隔夜ICE原糖主力合约震荡上涨的行情下，其对应国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日增加234元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行50%进口关税的情况下），对现货市场价格有一定的支撑，在郑糖期货主力呈现震荡下跌的行情下；国内加工企业及制糖集团多小幅下调。

淀粉糖日评：原料稳中偏强 产品暂时稳定

深加工企业持续亏损，利润被压缩，需求不佳抑制玉米上涨幅度，近期价格整体稳定，各厂家根据自身情况窄幅调整；南方地区下游需求气氛平淡，企业上货量低，普遍收购替代品粮商走货情况一般，到产区按需采购预计短期玉米市场趋稳运行 白糖：在隔夜ICE原糖主力合约大幅跳涨的行情下下，其对应国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日增加290元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行50%进口关税的情况下），对现货市场价格有一定的支撑；国内郑糖主力期货高开弱势运行，加工企业及制糖集团稳中上调。

淀粉糖日评：原料继续支撑 部分产品签单上行

南方销区粮商交易心态谨慎，为规避风险，多数选择不建库存，货到即销，以小量走货为主；下游饲料企业多选择使用价格优势明显的替代品，内贸需求未见好转预计短期内玉米价格以稳为主 白糖：在隔夜ICE原糖主力合约一路上涨的行情下，其对应国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日增加174元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行50%进口关税的情况下），对现货市场价格大力支撑；在郑糖期货主力呈现震荡上涨的行情下；国内进口加工企业及制糖集团报价全面上调。

淀粉糖日评：原料偏强运行 产品暂时维稳

玉米深加工企业开工率有所回升，玉米工业需求有所改善，部分部分深加工企业提价刺激到货同时，原料涨价也有利于下游产品走货随着贸易商库存持续消耗，销售心态趋于稳定南方销区玉米需求依然低迷，替代品用量较多，玉米上货量低，支撑不足预计短期玉米市场价格平稳运行 白糖：在隔夜ICE原糖主力合约震荡走跌的行情下，其对应国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日减少4元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行50%进口关税的情况下），对现货市场价格的支撑力度减弱；在郑糖主力期货高开下行的背景下，国内制糖集团及加工企业基本持稳运行。

淀粉糖日评：原料支撑有限 成交震荡下滑

山东深加工晨间到货717车，较昨日增长161辆，企业收购价格下跌；东北地区受天气回暖影响，基层抛售量增加，价格回落；南方销区，需求持续寡淡，下游饲料企业多使用替代品及进口玉米为主 白糖：隔夜ICE原糖主力合约受国际原油期货震荡上行，导致国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日上涨约18-22元/吨（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下），对郑糖期货有一定的支撑，日内郑糖期货主力震荡下行走势，白糖下游需求并未明显改善，现货市场全国各地报价小幅下跌。

淀粉糖日评：原料支撑不足 市场偏弱运行

东北地区潮粮依然在上市，当地供应情况尚可，出货意愿相对积极山东深加工企业根据门前到货车辆进行报价，今日车少，报价小幅上调南方地区关注产区动态，部分仍在采用替代品种预计短期玉米市场盘整运行 白糖：隔夜ICE原糖主力合约受累于国际原油期货暴跌影响，震荡走低，国内加工糖厂的原糖采购成本较前一交易日涨跌幅度小（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下），对郑糖期货的作用并不明显，日内郑糖期货主力低开震荡走跌，白糖下游需求并未明显改善，贸易商多观望，场内暂无利好支撑，现货市场全国各地报价多以维持稳定为主，部分地区价格小幅下跌，白糖现货成交仍多维持平淡氛围，下游采购多刚需为主。

淀粉糖日评：需求无增量 成交延续下行

东北地区地趴粮销售接近尾声，市场看跌氛围有一定缓解，部分深加工企业到货量减少，用粮企业收购积极性偏高；山东地区深加工企业门前到厂车辆约984台，上量增加，部分企业下调10元/吨；下游饲料企业主要以进口玉米和替代品替代为主，部分玉米库存较低的企业，预计月底会逐渐启动补库，采购需求以缓慢提升为主 白糖：隔夜ICE原糖主力合约震荡下行，美元汇率的下降，导致国内加工糖厂的采购成本较前一交易日跌约50-55元/吨（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下）；日内郑糖主力期货窄幅整理行情，因缺乏利好提振，制糖集团和加工糖厂报价小幅下跌，对市场行情的支撑作用降低。

淀粉糖日评：原料支撑减弱 市场价格松动

东北吉林地区持粮贸易商销售心态松动，吉林地区基层上量增加，用粮企业厂门到车增多，陆续下调收购价格南方销区玉米需求较为清淡，受替代品冲击以及年后饲料需求进入疲软期，内贸玉米走货较差，贸易商销售心态偏弱整体而言，目前南北价差仍不支持玉米正常贸易流通，产销区玉米价格进入震荡调整期，东北玉米价格有继续小幅回调可能 白糖：因受到进口加工糖厂采购成本回落及郑商所白糖期货的疲软行情影响，日内国产制糖集团和加工糖厂都出台了产品降价政策，幅度多在10-20元/吨不等，另有个别加工糖厂的降价幅度在40元/吨。

天气因素对糖市的影响显著

在期货市场上，有农产品看供给、工业品看需求一说就白糖而言，全国乃至全球的需求体量每年基本稳定，不会发生太大变化（强势替代品出现时除外），因而白糖的供给因素成了基本面分析的重中之重，在供给中，天气的变化，如风调雨顺抑或灾害频发，都会对期货盘面造成不同程度的影响本文着重分析天气灾害对白糖市场产生的影响 甘蔗不同生长阶段的气候要求 一般而言，甘蔗有五个生长阶段，分为发芽期、幼苗期、分蘖期、伸长期、工艺成熟期。

天气因素对糖市的影响显著

在期货市场上，有农产品看供给、工业品看需求一说就白糖而言，全国乃至全球的需求体量每年基本稳定，不会发生太大变化（强势替代品出现时除外），因而白糖的供给因素成了基本面分析的重中之重，在供给中，天气的变化，如风调雨顺抑或灾害频发，都会对期货盘面造成不同程度的影响本文着重分析天气灾害对白糖市场产生的影响 甘蔗不同生长阶段的气候要求 一般而言，甘蔗有五个生长阶段，分为发芽期、幼苗期、分蘖期、伸长期、工艺成熟期。

熊市周期莫惊慌善用期市化解“甜蜜暴击”

；二是糖料种植成本的差异化，预计2018年甜菜种植面积有望增加30%左右，2018/2019榨季甜菜糖产量有望突破150万吨，作为机械化程度较高的糖料，南北方糖料成本和制糖成本差异进一步拉大；三是替代品和进口糖成本较低，果葡糖浆主要在饮料中替代白糖，目前价格在2500元/吨，等甜度折合糖价大约3600元/吨，年产量350万吨以上，对白糖消费冲击较大这三点原因也将在2018年对糖价的上涨产生制约 糖企熊市不搁浅白糖期货保发展 据了解，2017年4月份以来，郑商所白糖期货主力合约价格从6800元/吨跌到目前的5800元/吨。

淀粉糖价格承压 引发郑糖大幅下跌

　　我的农产品网3月1日消息，昨日郑糖主力SR605大幅下跌，报收5338，较前一交易日结算价下跌89元，成交量137.7万手，持仓量减少至66万手 　　消息情况，道琼斯消息，CFTC最新报告显示，截至2月23日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为66648手，较前周减少14.83% 　　今日淀粉期货暴跌，白糖替代品淀粉糖价格承压，受此影响，郑糖大幅下跌。

[日评]中州期货：淀粉糖价格承压引发郑糖大幅下跌

南宁：中间商新糖报价5390元/吨，下调20元/吨，成交一般；部分集团新糖厂仓报价5360-5400元/吨，海南船板报价5420元/吨，下调20元/吨，成交清淡 消息情况，道琼斯消息，CFTC最新报告显示，截至2月23日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为66648手，较前周减少14.83% 今日淀粉期货暴跌，白糖替代品淀粉糖价格承压，受此影响，郑糖大幅下跌。

国内白糖业或重回全面亏损境地

国海良时期货白糖分析师许晓燕认为，除了进口糖、走私糖打压国内糖价外，白糖被大量替代的现象也应引起关注玉米淀粉糖是白糖的一个主要替代品，目前，在国内现货玉米价格不断向1元/斤靠拢，玉米期货远期合约价格数次跌破1元/斤的态势下，玉米淀粉糖的生产成本将长期保持下行趋势 据了解，国内新季玉米丰收在望，而陈玉米库存又十分庞大，现货市场玉米成交价呈现快速回落态势。