国内期货白糖直

Mysteel解读：白糖2022/23榨季总结计新榨季行情展望

概述：2023年白糖走出历史级别大幅上涨行情亚洲主产国在开榨之前一直是增产预期，伴随印度的压榨进行逐步出现减产落地出口政策由去年的1100万吨下降至600万吨国内市场继续减产，泰国市产量增产但不及预期产量降低至推动白糖价格上涨的主要内驱力，原糖价格大幅上涨，进口利润严重倒挂，切断进口窗口助力国内白糖价格走高半年末原糖价格走出12年高位26.83美分/磅，国内期货创出6年新高位7202元/吨高价抑制消费，巴西正值压榨高峰期，预期产量创历史新高，增加市场供应，价格出现回落调整。

Mysteel半年报：2023上半年国内白糖市场回顾及下半年展望

概述：2023上半年白糖走出历史级别大幅上涨行情亚洲主产国在开榨之前一直是增产预期，伴随印度的压榨进行逐步出现减产落地出口政策由去年的1100万吨下降至600万吨国内市场继续减产，泰国市产量增产但不及预期产量降低至推动白糖价格上涨的主要内驱力，原糖价格大幅上涨，进口利润严重倒挂，切断进口窗口助力国内白糖价格走高半年末原糖价格走出11年高位26.83美分/磅，国内期货创出6年新高位7202元/吨。

Mysteel早报：原糖期货回落整理（20230427）

市场担心厄尔尼诺天气事件可能导致亚洲天气比正常更干燥从而削弱该地的下个榨季的产量印度继续下调本榨季的产量至3280万吨，利多因素继续支撑糖价原糖在技术一直处在超买阶段今天价格出现技术回落，国内白糖期货市场夜盘低开高走小幅收涨，预计今日现货价格窄幅震荡

Mysteel早报：3月财新服务业PMI进入扩张区间 预计今日全国无缝管价格震荡盘整运行

从游客出行距离来看，报名五一长途旅游的订单占比超六成，长线旅游订单同比去年增长811% ◎财联社：受国内连续两年减产、加工糖利润倒挂，印度减产落地，以及国内消费恢复预期强劲等因素推动，近期国内白糖现货价格持续走高，基准价直逼6500元/吨，创近五年新高业内表示，在目前糖价持续高位之下，叠加二季度消费恢复预期较强，行业盈利或会有较大改善 ◎国内期货：截至4月6日下午收盘，多数收跌，沪锡跌5%，尿素跌超4%，沪镍、焦炭、乙二醇、甲醇跌超2%，塑料、沪锌、豆粕、短纤、螺纹钢跌超1%。

【财联社】白糖期货创新高！现货有望迎上涨？

受国际原糖上涨带动，国内白糖期货创半年新高财联社记者多方采访获悉，受海运周期影响，叠加后续消费不断恢复，白糖现货有望在二季度迎来上涨，期货则可能表现出淡季不弱，旺季不强的震荡走势 一直以来，外糖的上涨是国内白糖市场的强力支撑春节过后，美糖从19.6美分/磅连续上涨，本月初最高已经刷新了近半年来高位受此影响，国内方面，白糖期货春节后很快突破5900元/吨一线的关键位置，至今依然在5900元/吨以上，昨日更是刷新半年来新高。

Mysteel解读：白糖最后一舞

现货市场走货不见明显，消旺季也只能成为现货市场的心理信念支撑，目前现货升水，国内期货反弹乏力，反弹至现货价格附近贸易商有走交割想法，增加市场空方力量目前市场维持信念的坚守和宏观对抗进入七月底八月初迎来本本榨季最后的需求高峰，现货市场有出货需求，现货销量变好会带动期货市场空方离场，价格有反弹机会，这也或许是多头的会后机会 目前价格国内期货现货相对独立运行，白糖目前也是一直独秀依靠传统的力量挺价，但是也肯定不能忽略这波力量，可能会晚到不能说不到。

Mysteel：白糖市场早间提示

但在美盘相对高位的情况下对应国内加工糖厂的成本增大对价格起到了一定的支撑作用价格并没有直接向下，出现跌后回调的走势虽郑糖主力期货夜盘小阳收盘，但加工成本的支撑减弱和榨季初新糖大量上市，库存压力较大，市场需求疲软的牵制下，预计今日白糖现货市场价持稳运行。

印度糖厂开始出口无补贴糖 本年度出口量或高达650万吨

外电5月26日消息，行业高管周三表示，印度糖厂已开始销售无政府出口补贴的糖，这可能令该国2020/21年度糖出口量较上年增长14%，达到创纪录的650万吨 印度为全球第二大产糖国出口有助于该国降低库存，支撑国内市场价格而国际市场价格一直因印度供应过剩而承压 印度出口糖还有助于抑制纽约原糖及伦敦白糖期货价格上涨今年初，糖价升至四年高位 印度全国糖厂合作联合会（NationalFederationofCooperativeSugarFactoriesLtd）总经理PrakashNaiknavare表示，“印度本年度可轻易出口650万吨糖。

淀粉糖日评：需求不足 淀粉糖市场库存压力大

国内加工糖厂报价多持稳运行在今日郑糖期货主力高开走高后出现跳水，日内多在均线下方运行的行情下，国内制糖集团报价及现货市场多数持稳在国内加工糖厂的加工成本暂无支撑下，郑糖主力期货提供的一定引导的情况下，预计明日国内白糖现货市场价格持稳运行 三、后市预测 原料玉米市场小幅震荡运行，成本支撑产品价格有限，结晶葡萄糖下游市场需求无增量预计结晶葡萄糖市场持续偏弱运行；液体糖浆方面，目前受到温度偏低影响，终端对于快消品的采购量不大，导致下游食品行业以及饮料行业库存消耗减慢，直接影响到液体糖浆的走货速度，原料近期偏强运行，但因液体糖浆市场近期主要受制于需求面，因此预计下周液体糖浆市场窄幅整理。

3月2日白糖市场早间提示

春节假期过后下游含糖食品加工企业的原料购进意向一直维持在偏低水平，白糖现货市场交投未见起色，虽然部分下游厂家存在阶段性补库需求，但随着含糖食品终端消费转淡，在夏季到来前国内白糖需求将持续处于相对疲软的状态中，难为价格行情提供有效支撑预计中期内白糖现货价格将继续跟进期货走势，成交仍难放量

郑商所：上半年期权成交量同比增长逾150% 将持续创新期权市场培育形式

在此过程中，郑商所填补了中国期权理论研究和实践运行的多项空白其中包括成为第一家国际期权市场协会会员的中国商品期货交易所、出版国内第一部商品期权研究专著、制定国内首个期权交易管理办法和做市商管理办法、开展国内首次期权模拟交易、举办国内首次全国性的期权培训，郑商所也是最早启动品牌化期权投资者教育活动的商品期货交易所 直至2017年，白糖期权成为首批获中国证监会批准上市的期权品种，郑商所期权研发上市的进程几乎成为新中国期权研究发展历史的缩影。

厄尔尼诺能否“扶起”糖价

长期来看，若国家直补政策落地，郑糖将加速下跌过程；若糖厂因国内榨糖利润深度贴水而大量关闭，国内糖供应将大幅减少，下一榨季由厄尔尼诺现象造成的国际糖缺口将继续拉大，则可能成为国内白糖牛市开启的契机（作者单位：国都期货）

油价节节高 大类资产孰苦孰甜

大宗商品方面，沥青、燃料油作为石油炼化一次加工的直接产出品，其价格和油价走势密不可分在国内原油期货还未上市时，沥青和燃料油就有“小原油”之称，因此近期原油强势直接带动沥青、燃料油期货放量上涨此外，白糖有别于其他软商品的萎靡不振，近期行情开始启动，这是由于白糖已接近六年轮回周期的尾声，且年度榨季刚刚结束，夏季需求高峰即将到来，大周期和小周期产生了共振同时，原油价格高涨，市场看好甘蔗制燃料乙醇前景，挤压原糖产量，外盘原糖期货和国内白糖期货开始跟随原油“闻风起舞”。

商品期货早盘涨多跌少 农产品持续拉升白糖涨逾3%

未来糖价有望走强 对于白糖后市，金瑞期货认为，中短周期维持窄幅振荡偏强格局未来不确定性较多，国内政策不明，巴西、印度数据还无法确定，糖价将维持振荡但从长周期来看，当前价格处于较低位置，未来有望走强，这主要源于2019/2020年度榨季印度和泰国的减产预期，届时众多主产国同时减产将可能带领全球糖市场从过剩正式带入短缺周期 中信期货分析认为，近期政策扰动较多，政策的不确定性仍存，如进口政策、直补及抛储仍有预期。

白糖期权卖方迎来建仓良机

然而，1月第三周周度糖产量已经达到62.11万吨，仅次于去年同期最高值65.33万吨，创下当前榨季新高 自去年10月底以来，白糖期货一直处于深度贴水的状态2019年国际原油价格反弹企稳，商品市场迎来一波反弹，国内白糖期货反弹首当其冲，白糖基差在21日一度逼近平水即使是在1月21日期货盘面涨停当日，产区现货报价普遍上涨超100元/吨，但交投不畅促使糖厂随后两日回调报价 白糖看跌期权和看涨期权的最大持仓量由2018年12月初行权价4900、5400变至4600、5600，表现了市场对标的价格宽幅波动的预期。

糖市“有点苦”：上面有顶 下面没底

期货日报9月10日报道：2018第三届中国（郑州）国际期货论坛“白糖(4935,-22.00,-0.44%)分论坛”上，“全球食糖增产周期下的企业经营与风险管理”圆桌论坛传递出一个信号：“悲观” 圆桌论坛主持人北京嘉志贸易有限公司总经理李科总结嘉宾观点：“整个糖市，无论是国内还是国外，在白糖价格下跌尚未传导给终端，农民还在种，如果面积不减熊市会一直延续下去，所以表现出来便是整个糖市是上面有顶，下面说不清楚底的感觉。

糖市“有点苦”：上面有顶 下面没底

2018第三届中国(郑州)国际期货论坛“白糖分论坛”上，“全球食糖增产周期下的企业经营与风险管理”圆桌论坛传递出一个信号：“悲观” 圆桌论坛主持人北京嘉志贸易有限公司总经理李科总结嘉宾观点：“整个糖市，无论是国内还是国外，在白糖价格下跌尚未传导给终端，农民还在种，如果面积不减熊市会一直延续下去，所以表现出来便是整个糖市是上面有顶，下面说不清楚底的感觉。

产业叫好 糖企期待期货发挥更大效用

“国内白糖供应一直不太稳定，主要原因是糖价波动大，上游原料种植不稳定”罗奉先说，希望郑商所大力推广“保险+期货”模式，保障农户糖料种植收入，稳定食糖生产，助力国内食糖产业转型升级

王凤海：加快推进乙二醇、生猪、粳米等期货上市

经过持续不断的努力，我们的相关工作取得了初步成效，截至今年7月底，包括机构客户在内的单位客户持仓量占比达到54%，在豆粕、豆油、棕榈油等成熟品种上，持仓占比超过60%，单位客户已成为市场的主导力量其中，机构客户表现突出，参与交易的客户数量、成交量、持仓量较2013年均有大幅增长 各位来宾，随着2017年国内第一批商品期权——豆粕、白糖(4989,-26.00,-0.52%)期权上市，2018年原油期货上市、铁矿石期货国际化，中国期货市场进入了衍生工具多元、市场直接开放的多元开放新时代，将为国内产业企业提供更广领域、更为丰富的风险管理服务，同时也将为机构投资者服务实体经济带来重大的机遇。

国内糖价上涨动力不足

期货日报8月17日报道：7月中旬以来，伴随着现货市场的好转，白糖期货价格快速反弹但由于国际糖价破位下跌，国内市场再次被日益扩大的内外价差困扰，短期糖价快速回落我们认为在全球糖市供给过剩的背景下，国内糖价仍处于振荡下跌状态 三大利好助推糖价反弹 6月，仓单压力以及糖料直补传言令白糖期货价格破位下跌。