期货白糖知识

“稳企安农，护航实体”:2024年上半年白糖期货期权助力企业风险管理圆满落幕

最后由海通期货股份有限公司昆明营业部总经理陆建义为大家带来白糖场外期权相关知识讲解以及公司情况介绍 在会议的最后，我们三位老师还进行了圆桌讨论，积极解答大家的的疑惑，共同讨论当下的机会与挑战，并且分享了自己多年的行业经验。

期货助力农户“不减收”

“保险+期货”聚焦农户稳收 由于农户直接利用期货工具面临着专业知识、资金等方面的障碍，“保险+期货”模式应运而生，并连续多年写入中央一号文件，成为金融支农方面的典型模式 据期货日报记者了解，2016年中央一号文件提出开展“保险+期货”试点以来，郑商所已累计支持开展127个“保险+期货”项目，涉及棉花、白糖、苹果、红枣、花生等5个品种，覆盖新疆、甘肃、广西、河南、山东等11个省（区），含原贫困县45个，惠及农户25万余户。

糖棉期权争奇斗艳 衍生品市场多两道风景线

云南农垦集团兴农农业投资有限公司期权业务负责人吴修清在谈到白糖期权运用心得时表示，若运用得当，则可在较大限度内降低企业经营风险比如，在做对市场趋势时，可以增加利润收益，即便做错了市场趋势，也可以规避收益资产无限下行风险此外，运用白糖期权工具，还可以辅助期货头寸，构建价格补偿机制，助力企业实现稳健经营 “作为边远地区的白糖产业企业，尤其要持有开放心态，要积极学习白糖期权知识，勇于实践并接受新事物、新思路。

实盘大赛白糖棉花期权交易量稳步增加

”部分期权投资者告诉记者，当前在新疆棉花产区、广西与内蒙古甘蔗和甜菜种植区，很多产业企业在熟悉掌握和学会运用棉花、白糖期货知识和工具的基础上，正在努力学习期权新知识，各地举办的白糖、棉花期权知识培训等经常人员爆满大赛设置专项奖，引导投资者参与白糖、棉花期权交易，让投资者在实战中学习和掌握期权工具，可以更好地对冲风险，提升产业企业套保效果

【黑金盘点】黑色系期货震荡上扬  品种现货盘整运行

宏观动态 1、【黑色系期货收盘领涨，螺纹、热卷涨4%】 郑醇、PTA、焦炭、线材涨逾3%，苹果、铁矿、锰硅、纸浆涨逾2%，焦煤、菜粕、鸡蛋涨逾1%，橡胶、玻璃、塑料、硅铁、沪锌、沪锡、沪铅、郑棉、白糖、沪金等收涨豆粕、沥青、沪铜收跌逾1%，原油、沪镍、沪铝、棉纱、玉米、沪银、郑煤等收跌 2、【指数午后横盘震荡，知识产权板块逆势领涨】 沪指收报2649.81点，跌0.61%，成交额1337亿。

海通期货精准帮扶云南梁河蔗农

培训会上，来自海通期货的两位讲师为当地农户讲解了郑商所白糖期货知识及应用，“保险+期货”实务，以及这次在梁河进行的“保险+期货”产品结构 培训会之后，当地政府、海通期货及中国人保共同签署了“云南省梁河县白糖‘保险+期货’试点项目框架协议”，将在项目进行的过程中通力合作来保障农户的收入，为打好脱贫攻坚战努力。

郑商所首个“保险+期货”县域全覆盖项目签约

据了解，为切实降低蔗农种植甘蔗风险、保障蔗农收入，在该项目立项前，人保财险联合期货公司专程前往罗城县进行实地调研，对当地甘蔗的种植情况和蔗农风险管理需求进行了全面了解，并对蔗农进行了“保险+期货”知识和模式的宣讲该县蔗农对此表现出极大热情，当地政府也高度认可，愿意参与到项目中并给予资金支持针对调研情况，人保财险设计了数套方案以满足当地蔗农的避险需求，最终的试点方案以白糖期货1905合约的价格为保险标的，创新性地设计了增强型亚式期权。

郑商所：棉花期权上市准备工作正有序推进

今年以来，郑商所采取多种措施，包括加大期权市场培训力度、降低交易成本、调整限仓额度、开户权限互认等，促进了白糖期权市场平稳发展目前已有数十家涉糖企业利用白糖期权市场规避生产经营风险，一些“保险+期货”项目也积极利用场内期权对冲场外风险，进行新模式探索，降低保险成本，并取得了较好的效果 本次培训内容涵盖了期权基础知识、棉花期权合约规则设计、期权套期保值策略讲解及案例分析，旨在提高涉棉企业的期权知识水平，培养期权业务实操人员，共同做好棉花期权上市的准备工作。

郑商所：积极做好棉花和PTA等商品期权研究

本次培训班上，国内一线期权实战专家和培训专家结合白糖市场实际情况，针对白糖期权合约规则调整、方向性及波动性期权策略、白糖现货市场情况及现货企业白糖期权保值策略应用等内容进行了培训 一位参训人员告诉期货日报记者，期权是一个较为复杂的投资工具和风险管理工具作为公司期权开发人员和期权业务服务人员，不仅需要掌握一定的期权基础知识，更需要了解白糖市场情况，掌握期权实战策略，以便于更好地服务实体经济。

郑商所：积极做好棉花和PTA等商品期权研究

本次培训班上，国内一线期权实战专家和培训专家结合白糖市场实际情况，针对白糖期权合约规则调整、方向性及波动性期权策略、白糖现货市场情况及现货企业白糖期权保值策略应用等内容进行了培训 一位参训人员告诉期货日报记者，期权是一个较为复杂的投资工具和风险管理工具作为公司期权开发人员和期权业务服务人员，不仅需要掌握一定的期权基础知识，更需要了解白糖市场情况，掌握期权实战策略，以便于更好地服务实体经济。

研究与交易“两手都要硬

”杨振坤认为，分析师并不是后台人员，而是真正站在最前线的“战士”，只有经历过实盘亏损才能懂得风险控制的重要性，只有经历过盈利才能懂得如何进行资金配置 2017年，豆粕、白糖期货期权上市后，杨振坤正式作为投资经理独立管理银河期货的期权资管产品她认为，投研一体、多元化发展将是期货投研发展的主流，未来，期权将会更多地被运用到资管业务和场外业务上郑商所高级分析师评选为期权分析师和投资者提供了一个双向了解的桥梁，不仅可以吸引期权人才，丰富期权研究框架，而且有利于投资者更多地了解期权知识。

商品期权开户认可50ETF期权交易经历

两家交易所均明确，对期权知识测试的全程录像不做强制要求，但期货公司须对通过测试的投资者朗读或在测试成绩单抄写相关承诺的过程录像并存档上述市场人士表示，简化期权知识测试的全程录像操作，可节省投资者的时间成本，提高期货公司开通交易权限的操作效率和投资者参与商品期权交易的积极性 此外，值得一提的是，此次郑商所将之前的《白糖期权投资者适当性制度操作指引》名称修改为《郑州商品交易所期权投资者适当性制度操作指引》。

期货行业全力备战商品期权

永安期货交易运作总部相关负责人告诉记者，永安期货开展股票期权业务将近两年，公司的商品期权业务将沿用期货业务的体系和流程，“我们的风险管理公司从美国引进人才，专门组建了期权做市业务团队，自主研发期权做市系统，已经参与了多家交易所的期权仿真交易且表现稳定，目前正在积极申请白糖期权、豆粕期权做市商资格” 除知识储备外，技术系统是期权业务准备的“重头戏”。

白糖、豆粕期权获批准备时间约需3个月

“国外成熟市场的期权交易大多采用做市商制度”胡俞越说，做市商主要有三大功能：一是价值发现，做市商通过专业估值促使期权价格更趋近于其实际价值；二是增强流动性，能让市场交投活跃起来；三是稳定市场，做市商通过双向报价和交易平抑期权价格波动 另外，根据两家交易所公布的期权投资者适当性管理办法征求意见稿，自然人客户参与白糖、豆粕期权交易的门槛大体相同：开通期权交易权限前一交易日结算后保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元；具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知识测试；具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易经历；具有交易所认可的期权仿真交易行权经历；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形；交易所要求的其他条件。

白糖期货期权备战“时间表”明确

“近一年来，公司针对期权业务做了大量工作，不仅从我国台湾地区引进有实盘交易经验的专业人才，持续对公司员工和客户进行期权知识培训，而且还组织客户参与郑商所白糖期权仿真交易”光大期货期权研究员张笑金对期货日报记者说，更重要的是，公司还派专业人员深入营业部一线，为有期权交易需求的客户进行有针对性的期权培训，“近期公司还将加强软件测试等技术工作”

白糖期货期权备战“时间表”明确

为迎接期权这一新交易工具，期货公司一直在积极备战“近一年来，公司针对期权业务做了大量工作，不仅从我国台湾地区引进有实盘交易经验的专业人才，持续对公司员工和客户进行期权知识培训，而且还组织客户参与郑商所白糖期权仿真交易”光大期货期权研究员张笑金对期货日报记者说，更重要的是，公司还派专业人员深入营业部一线，为有期权交易需求的客户进行有针对性的期权培训，“近期公司还将加强软件测试等技术工作”。