白糖期货交割成本

Mysteel日报：淀粉糖市场出货一般

但供应偏紧支撑，还在继续，原糖进入交割月份初步信息显示可供交割数量同比大幅下降，给多头带来支撑国内期货小幅收跌，多空增仓势头减弱，市场情绪降温制糖集团报价稳中下调，伴随销区港口现货陆续到港，白糖价格承压，预计明日现货价格稳中偏弱 三、后市预测 短期原料价格震荡，淀粉糖成本区间稳定，但终端需求一般，企业走货有压力，预计短期淀粉糖价格主流稳定，成交实单实议。

Mysteel日报：淀粉糖近期走货情况一般

原糖缺少影响因素，维持高位整理供应偏紧支撑，还在继续，原糖进入交割月份初步信息显示可供交割数量同比大幅下降，给多头带来支撑手到原糖带动国内期货小幅上涨，市场对未来有较强的看涨预期，但现货市场交易平淡，伴随销区港口现货陆续到港，白糖价格承压，预计今日现货价格窄幅震荡 三、后市预测 近期企业生产逐步恢复，市场供应量增大，但终端消费情况一般，企业走货压力渐增，压制成交价格，原料区间震荡支撑成本，预计短期淀粉糖价格暂稳，成交可谈。

糖价重心有望抬升

大型糖厂通常信用度较高，此外生产的糖质量稳定，基本符合交割标准，采购这一类糖的同时，进行套期保值，可以降低基差风险 第三，尽量缩短采购周期时间越短，其间价格波动越低，面对的基差风险也将减弱此外，如果套保周期短，则套期保值的资金成本或者进行场外期权的成本也会降低 对于企业而言，采购期最大的风险来自成本上移导致的利润压缩运用白糖期货进行套期保值的目的在于规避该风险，但同时，期货公司也应站在企业的角度，为尽量降低企业采购成本。

白糖周报：白糖需求端持续疲软 期货行情主导现货市场（20210326-0401）

　　一、期货市场行情回顾 　　1.国际原糖期货行情走势分析 本周（3.25-3.31）期间，ICE美国原糖11号期货主力合约（简称：ICE原糖主力）震荡下行，在美盘3月29日-31日，ICE原糖期货持续走跌，截止31日其结算价格为三个月以来最低位。

2月22日白糖市场早间提示

2月22日（周一），因ICE美国原糖期货在美盘19日交易中再度录得较大涨幅，主力5月合约与即将于2月26日进入交割的即期3月合约皆刷新了自2017年3月底以来的高位水平因此，在不考虑汇率因素的情况下，国内加工糖厂的原糖采购成本约增加了50-60元/吨（巴西/泰国糖），从而继续对国内糖市行情形成支撑不过，巴西至中国航路的远洋运费于19日当天录得回落在一定程度上限制了巴西原糖采购成本的增加 白糖期货方面，19日以来的郑糖主力SR2105合约行情走势显示，在当前国内白糖下游需求疲软的情况下，虽然ICE原糖主力在近日以来的连涨行情使目前加工糖厂的原料采购成本涨至起码是2020年初以来的最高水平（在执行15%进口关税的情况下），但在交投清淡且榨季剩余时间里国内糖市存在较大消库压力的背景下，投资者对郑糖期货的看多情绪受到抑制。

2月19日白糖市场日评

从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多开操作占比为26.5%，较多平占比高3.4%；空开操作占比为16.5%，较空平占比高0.7% 持仓方面：当天主力SR2105合约持仓量增加9370手至424180手；白糖期货总持仓量共增加18914手至641265手 三、国内白糖现货市场行情： 今日（2月19日），因ICE美国原糖期货在美盘18日交易中升势强劲，主力5月合约与即将于2月26日进入交割的即期3月合约结算价格皆录得较大涨幅，加上受到本月15日以来的远洋航运费用连涨这一因素影响，使得国内加工糖企业的原糖进口成本持续走高，从而对国内白糖市场期现货行情形成支撑。

淀粉糖日评：市场询单偏少 厂家低价吸单

预计短期内玉米价格以稳为主，局部地区窄幅震荡 白糖：因ICE美国原糖期货在美盘18日交易中升势强劲，主力5月合约与即将于2月26日进入交割的即期3月合约结算价格皆录得较大涨幅，加上受到本月15日以来的远洋航运费用连涨这一因素影响，使得国内加工糖企业的原糖进口成本持续走高，从而对国内白糖市场期现货行情形成支撑日内，郑糖主力SR2105合约连续第二日录得较大涨幅，在大多数交易时间内皆运行于5400元/吨的整数关口上方，为1月20日以来的最高水平。

2月22日郑糖主力合约午前收盘情况

截至2月22日午前交易结束，郑糖所白糖主力合约SR2105收于5425元/吨，较前一交易日结算价格上涨13元/吨或0.24%，持仓量较上一交易日收盘时增加4725手 因ICE美国原糖期货在美盘19日交易中再度录得较大涨幅，主力5月合约与即将于2月26日进入交割的即期3月合约皆刷新了自2017年3月底以来的高位水平因此，在不考虑汇率因素的情况下，国内加工糖厂的原糖采购成本约增加了50-60元/吨（巴西/泰国糖），从而继续对国内糖市行情形成支撑。

2月19日郑糖主力合约午前收盘情况

截至2月19日午前交易结束，郑糖所白糖主力合约SR2105收于5416元/吨，较前一交易日结算价格上涨78元/吨或1.46%，持仓量较上一交易日收盘时增加5093手 因ICE美国原糖期货在美盘18日交易中延续了16日以来的上行势头，主力5月合约与即将于2月26日进入交割的即期3月合约结算价格皆录得较大涨幅，且考虑到本月中旬以来的国际航运费用持续走高，使得国内加工糖厂的原糖采购成本持续增加，进而继续支撑投资者对郑糖期货的做多心态。

郑糖价格中枢趋于上移

1月3日，市场传出广西实施工业临储的消息，糖价止跌反弹同时，广西还将释放50亿资金用于支持糖厂融资随着资金的逐渐流出，糖厂资金压力得到缓解，现货报价不断上调，成交放量”中粮期货分析师张欣萌表示 混沌天成期货白糖分析师李鲜能表示，白糖反弹最根本的原因是2018年盘面跌幅过大，尤其是2018年12月下旬的急跌，价格远离生产成本，但平衡表并不支持盘面如此下跌；1月初广西地方政府的稳定糖价措施提振市场信心，在郑糖期货SR1901合约地量交割之后，说明压制盘面一年多的甜菜糖仓单压力已微乎其微，且外盘已先行走出底部，抄底资金跑步进场，从而刺激盘面于1月21日出现久违的成交过百万手、涨停行情。

郑商所：努力为实体产业提供优质服务

在改进和优化现有品种方面，出台了PTA、动力煤期货合约连续活跃方案，综合采取降低交易成本、引入做市商等多种措施，使相关合约初步呈现活跃态势针对市场变化，修订套保、限仓等业务规则，完善动力煤、白糖、玻璃、PTA等品种交割结算制度，优化交割仓库布局，为产业企业管理风险创造了良好条件在市场培育方面，始终把引导产业企业参与市场作为重中之重，努力构建市场各方共同参与的产业企业服务体系持续开展“点”“面”基地建设，新建“点”基地18家，示范引导更多产业企业利用期货工具管理风险。

熊市周期莫惊慌善用期市化解“甜蜜暴击”

一是降低保证金，降低企业参与套期保值的成本；二是交割仓库仓单由通用改为非通用，保证企业对货物质量的把握，发挥仓单融资功能，便于企业提取货物质量的确定性；三是增加厂库交割的方式，顺应行业集团化发展，降低企业交割的成本；四是根据市场的变化适时实行新的升贴水制度，使得价格更加贴近现货市场的实际情况；五是进一步优化交割仓库设置，使得买货和卖货都更加便利 同时，为顺应行业的发展趋势，郑商所还研发上市了白糖期权，而且取得了良好的效果，行业内的认可度较高，服务实体经济方面的能力不断提升，并且依法全面从严监管，有效防范和化解市场风险，通过事前防范降低风险隐患，保障市场平稳健康运行，郑商所白糖期货主力合约摘牌价都实现了期现货价格回归，体现了市场有效性。

宏源期货：白糖早报-150916

宏源期货白糖早评：郑糖呈现温和调整 要点 1.原糖：受巴西评级下调后，雷亚尔持续走软，直接导致原糖生产成本和出口成本下降，原糖连续两日收阴月底要防止原糖10合约在交割前出现大阴线的情况 2.国内现货：昨日（9月15日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价5160元/吨（-20）；南宁中间商报价5150-5180元/吨（20）；湛江中间商报价5200-5300元/吨（-25）；昆明中间商一级糖报价5030-5050元/吨（-40） 3.郑糖盘面回顾：昨日（9月15日），SR1601合约开盘5520，收跌47点（跌幅0.85%），报收5469，增仓11026手，持仓为649516手。

白糖期货酝酿调整风控规则 糖企呼吁降低交易保证金

　　“除了资金紧张之外，限仓制度也应适当放宽” 山东凌云海糖业董事长凌宗仁认为随着产能的扩大，套保的需求也在增大原有的一般月份限仓15000手已经不够用，所以有时企业需要寻求一些其他的渠道和方式进行套保，甚至不完全套保，这增大了企业的生产风险以及进行套保操作的难度和成本“建议放宽一般月份的持仓，便于企业按照生产计划参与市场” 　　在交割制度方面，来自中粮、中糖等企业的代表建议实行白糖仓单不通用，并考虑进口新陈糖交割的特殊性和研究设立白糖期货的厂库交割等制度。

2日海通期货商品交易晨报

隔夜原油再次大幅上行，因为沙特输油管道爆炸原油价格居高不下对化工品产生支撑上游PX有所下跌，昨日外盘报1653美元PTA下游在3月份开始逐渐启动，上游成本未有退势，建议多单继续持有 （金韬） 白糖：短期将围绕十日均线继续窄幅波动 原糖期货主力合约5月周四下探后小幅回升,收盘上涨0.16%收于24.87美分，此前市场未受到嘉吉接收约880,000吨交割原糖消息的影响,且消化了最大生产国巴西供给料充裕的状况；国内郑糖昨日低开后窄幅整理，日内波动仍在30点之内，减仓缩量延续，料短期将围绕十日均线继续窄幅波动，今SR1209上方阻力位6660,、6680，下方支撑位6630。

20日软商品涨势强劲 大宗商品震荡走高

软商品领涨市场，橡胶、棉花以及白糖成为当天仅有的涨幅超过２％的上市商品涨幅最大的橡胶期货盘中一度逼近涨停，主力合约连续第二个交易日大涨，收于每吨３．７３万元，涨幅４.２４％，分析人士指出，随着国内汽车销量的持续攀升，天然橡胶的基本平衡进一步偏紧，加上国际油价上涨抬高了合成橡胶的成本，橡胶期货的价格支撑强劲 郑州商品交易所上市的棉花、白糖两大品种也大幅上扬，明年９月份交割的棉花期货收盘于每吨２.８４万元，涨幅２.１％，同一月份交割的白糖期货也上涨了２.３６％，收盘于每吨６８８６元，双双逼近上月中旬创下的高点。

20日软商品涨势强劲 大宗商品震荡走高

受利好数据和消息的推动,本周首个交易日,国内商品期货市场大多数品种再次高开,盘中尽管因为地缘政治因素跳水回落,但收盘仍有近一半的上市商品继续上涨收红,跟踪国内19种上市商品价格平均表现的文华商品指数小幅上扬了0.69%,继续创反弹来的新高｡ 由于国际市场上周末公布的数据好于预期,加上市场担忧的周末可能进一步紧缩的政策也未出台,当天国内商品期货市场受到影响大多数上市商品均小幅高开,早盘继续上扬冲高,除了避险资产黄金以及涨势强劲的部分软商品外,大多数品种随即跳水回落,不过截至收盘仍有近一半的上市商品守住涨势,继续小幅上扬收红｡ 软商品领涨市场,橡胶､棉花以及白糖成为当天仅有的涨幅超过2%的上市商品｡涨幅最大的橡胶期货盘中一度逼近涨停,主力合约连续第二个交易日大涨,收于每吨3.73万元,涨幅4.24%,分析人士指出,随着国内汽车销量的持续攀升,天然橡胶的基本平衡进一步偏紧,加上国际油价上涨抬高了合成橡胶的成本,橡胶期货的价格支撑强劲｡ 郑州商品交易所上市的棉花､白糖两大品种也大幅上扬,明年9月份交割的棉花期货收盘于每吨2.84万元,涨幅2.1%,同一月份交割的白糖期货也上涨了2.36%,收盘于每吨6886元,双双逼近上月中旬创下的高点｡ 与此同时,避险资产黄金也涨势较为强劲,上海期货交易所上市的黄金期货收盘涨逾1%,主力合约收盘于每克302.35元,上涨了1.06%,创下一周来的单日最大涨幅,成交量也较前几个交易日大幅放量,显示出投资者对欧元区债务危机以及朝韩紧张局势的担忧推动了资金介入黄金市场｡ 不过包括有色金属､谷物等大多数商品都展开了震荡盘整,主要上市商品收盘涨跌不一,但幅度均不大｡其中有色金属龙头品种期铜收盘于每吨6.86万元,小幅上扬0.85%,大连商品交易所上市的大豆期货主力合约则微跌0.05%,收盘于每吨4414元｡ 来源：新华网 。

20日软商品涨势强劲 大宗商品震荡走高

受利好数据和消息的推动,本周首个交易日,国内商品期货市场大多数品种再次高开,盘中尽管因为地缘政治因素跳水回落,但收盘仍有近一半的上市商品继续上涨收红,跟踪国内19种上市商品价格平均表现的文华商品指数小幅上扬了0.69%,继续创反弹来的新高｡ 由于国际市场上周末公布的数据好于预期,加上市场担忧的周末可能进一步紧缩的政策也未出台,当天国内商品期货市场受到影响大多数上市商品均小幅高开,早盘继续上扬冲高,除了避险资产黄金以及涨势强劲的部分软商品外,大多数品种随即跳水回落,不过截至收盘仍有近一半的上市商品守住涨势,继续小幅上扬收红｡ 软商品领涨市场,橡胶､棉花以及白糖成为当天仅有的涨幅超过2%的上市商品｡涨幅最大的橡胶期货盘中一度逼近涨停,主力合约连续第二个交易日大涨,收于每吨3.73万元,涨幅4.24%,分析人士指出,随着国内汽车销量的持续攀升,天然橡胶的基本平衡进一步偏紧,加上国际油价上涨抬高了合成橡胶的成本,橡胶期货的价格支撑强劲｡ 郑州商品交易所上市的棉花､白糖两大品种也大幅上扬,明年9月份交割的棉花期货收盘于每吨2.84万元,涨幅2.1%,同一月份交割的白糖期货也上涨了2.36%,收盘于每吨6886元,双双逼近上月中旬创下的高点｡ 与此同时,避险资产黄金也涨势较为强劲,上海期货交易所上市的黄金期货收盘涨逾1%,主力合约收盘于每克302.35元,上涨了1.06%,创下一周来的单日最大涨幅,成交量也较前几个交易日大幅放量,显示出投资者对欧元区债务危机以及朝韩紧张局势的担忧推动了资金介入黄金市场｡ 不过包括有色金属､谷物等大多数商品都展开了震荡盘整,主要上市商品收盘涨跌不一,但幅度均不大｡其中有色金属龙头品种期铜收盘于每吨6.86万元,小幅上扬0.85%,大连商品交易所上市的大豆期货主力合约则微跌0.05%,收盘于每吨4414元｡ 。